1、金融学硕士联考-36 及答案解析(总分：150.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：30，分数：45.00)1.外汇风险中的经营风险是指( )。（分数：1.50）A.一家美国企业在获得进口品的 30 天后支付马克贷款的风险B.一家德国公司把它的外国子公司财务报表转换为母公司财务报表时的风险C.一家跨国公司由于汇率变化引起原材料价格变化而遭受损失的可能性D.以上都不对2.( )是金融衍生产品中相对简单的一种，交易双方约定在未来特定日期按既定的价格购买或出售某项资产。（分数：1.50）A.金融期货合约B.金融期权合约C.金融远期合约D.金融互换协议3.最易于招致国际游资冲击的汇率制
2、度是( )汇率制度。（分数：1.50）A.自由浮动B.单独浮动C.固定D.联合浮动4.根据“蒙代尔分配原则”，当一国发生经济过热和国际收支顺差时，政府应同时采取( )。（分数：1.50）A.膨胀性的货币政策和紧缩性的财政政策B.紧缩性的货币政策和紧缩性的财政政策C.膨胀性的财政政策和紧缩性的货币政策D.膨胀性的货币政策和膨胀性的财政政策5.一种商品的需求曲线向右移动的原因可能是( )。（分数：1.50）A.替代品价格上升，或互补品价格下降B.替代品或者互补品的价格上升C.替代品价格下降，或互补品价格上升D.替代品或者互补品6.假定某机器原本生产产品 A，利润收入为 200 元，现在改生产 B，
3、所花费的人工、材料费用为 1000 元，请问生产 B 的机会成本是( )元。（分数：1.50）A.200B.1200C.1000D.无法确定7.如果厂商在生产过程中减少了其中一种生产要素的使用量，这种要素的边际产量上升，这时候，生产函数表现出( )。（分数：1.50）A.收益保持不变B.收益递减C.成本递减D.收益递增8.优先股不具有的权利是( )。（分数：1.50）A.股利分配权B.剩余资产分配权C.表决权D.优于普通股的分配权9.如果( )总需求曲线将变得更加平坦。（分数：1.50）A.货币需求对利率的敏感性增加B.投资对利率的敏感性增加C.名义货币供给增加D.乘数效应偏小10.技术的进步
4、造成部分人不适应新的工作要求，由此产生的失业是( )。（分数：1.50）A.自愿失业B.结构性失业C.需求不足的失业D.摩擦性失业11.对于付息债券，如果市场价格低于面值，则( )。（分数：1.50）A.到期收益率低于票面利率B.到期收益率高于票面利率C.到期收益率等于票面利率D.不一定12.( )对国际收支失衡的调节作用是长期的。（分数：1.50）A.财政政策B.货币政策C.汇率政策D.供给调节政策13.一年内在本国领土所生产的最终产品的市场价值总和被称为( )。（分数：1.50）A.国民生产总值B.国内生产总值C.国内生产净值D.实际国内生产总值14.当发生下列哪种情况时，债券会打折出售(
5、 )。（分数：1.50）A.息票利率高于现行收益率，现行收益率高于到期收益率B.息票利率高于到期收益率C.息票利率低于现行收益率，现行收益率高于到期收益率D.息票利率低于现行收益率，现行收益率低于到期收益率15.根据蒙代尔一弗莱明模型，在固定汇率制下( )。（分数：1.50）A.财政政策无效B.货币政策无效C.财政政策中立D.货币政策有效16.关于外部性下列说法正确的是( )。（分数：1.50）A.消除外部性的唯一方法是征税或者补助B.在有外部性的情况下，垄断工业企业的效率可能高于完全竞争工业企业的效率C.不管是污染者还是受污染者付钱降低污染，空气污染的效率最优水平是不变的D.以税收来克服污染
6、，最优税率应该使税收恰好等于政府的监督成本17.弗里德曼的货币需求理论认为，货币需求函数具有( )特点。（分数：1.50）A.不稳定B.不确定C.相对稳定D.相对不稳定18.下列( )不属于紧缩性财政政策。（分数：1.50）A.削减政府支出B.减少公共事业投资C.增加税收D.制定物价、工资管制政策19.资产按照流动性由高到低的正确排序是( )。（分数：1.50）A.准备金商业贷款证券实物资产B.准备金证券商业贷款实物资产C.商业贷款证券实物资产准备金D.证券准备金商业贷款实物资产20.在非充分就业条件下，扩大总需求会使( )。（分数：1.50）A.物价水平下降B.国民收入增加C.利率下降D.总
7、供给曲线向左移动21.20 世纪 60 年代以来，商业银行在资产、负债以及中间业务等方面都有所创新，下列( )不属于负债创新。（分数：1.50）A.NOW 账户B.ATS 账户C.CDS 账户D.票据便利发行22.欧洲货币体系的核心是( )。（分数：1.50）A.欧洲货币单位B.欧洲稳定汇率制C.欧洲货币基金D.欧洲中央银行23.使用 50 个单位的劳动，一个厂商可以生产出 1800 个单位的产量，使用 60 个单位的劳动，一个厂商可以生产出 2100 个单位的产量，额外一单位劳动的边际产量是( )。（分数：1.50）A.3B.30C.35D.3624.下列( )的情况下一国应当保持较高的外汇
8、储备水平。（分数：1.50）A.实行浮动汇率安排B.出口供给弹性比较小C.贸易管制程度较高D.是欧洲货币体系的成员国25.一国出现持续性的顺差，则可能会导致或加剧( )。（分数：1.50）A.通货膨胀B.国内资金紧张C.经济危机D.货币对外贬值26.对我国目前发行的 1 元硬币最准确的描述是( )。（分数：1.50）A.本位币B.金属货币C.实物货币D.辅币27.固定增长的股息贴现模型需要以下哪个作为前提( )。股息以固定速度增长 股息增长率不断变化要求贴现率小于股息增长率（分数：1.50）A.只有B.只有C.和D.、和28.在有道德风险的保险市场上( )。（分数：1.50）A.法律诉讼比较频
9、繁B.保险卖不出因而价格较低C.保险出售过多D.全保险不可能存在29.下列关于最佳资本结构的表述，不正确的是( )。（分数：1.50）A.公司总价值最大时的资本结构是最佳资本结构B.公司综合资本成本率最低时的资本结构是最佳资本结构C.若不考虑风险价值，销售量高于每股收益无差别点的销售量时，运用负债筹资，可实现最佳资本结构D.若不考虑风险价值，销售量高于每股收益无差别点的销售量时，运用股权筹资，可实现最佳资本结构30.研究金融发展与经济增长之间关系的理论是( )。（分数：1.50）A.金融深化论B.金融创新论C.凯恩斯主义理论D.金融脆弱论二、计算题(总题数：6，分数：60.00)已知某厂商只有
10、一种可变生产要素劳动 L，产出为一种产品 Q，且固定成本为既定，短期生产函数 Q=-0.1L3+6L2+12L，求：（分数：10.00）(1).劳动的平均产量最大时雇佣的劳动人数。（分数：2.50）_(2).劳动的边际产量最大时雇佣的劳动人数。（分数：2.50）_(3).平均可变成本最小时的产量。（分数：2.50）_(4).如果公认工资为 W=360 元，产品价格为 P=30 元，求利润极大时雇佣的劳动人数。（分数：2.50）_三部门组成的经济的消费函数 C=80+0.8Yd投资函数 I=20-5r，货币需求函数 L-0.4Y-10r，政府购买支出G=20，税收 T=0.25Y，名义货币供应量
11、 M=90，充分就业的国民收入为 295。其中，r 是利率，Y d是可支配国民收入，Y 是国民收入。（分数：10.00）(1).若价格水平 P=2，则 ISLM 决定的均衡国民收入与利率各为多少?（分数：2.50）_(2).若总供给曲线为 Y=235+40P，则总需求曲线与总供给曲线决定的均衡国民收入和价格各为多少?（分数：2.50）_(3).若通过变动政府购买而实现充分就业，则政府购买的变动量与价格水平各为多少?（分数：2.50）_(4).若通过变动货币供应量而实现充分就业，则需要如何变动货币供应量?（分数：2.50）_31.某投资者以 97 元的价格购入还有 1 年到期的债券债券面值 10
12、0 元，年息 8 元，持有期收益率是多少?（分数：10.00）_32.张山 2008 年 3 月 1 日向银行申请 5 年期银行住房贷款，所购住房总市值为 20 万元，贷款额度为70%，其中住房公积金贷款为 3.2 万元，利率为 4.28%，其余为商业贷款，利率为 5.64%，每月末等额还款一次，求每次还款多少?（分数：10.00）_33.设纽约市场利率为 8%，伦敦市场利率为 6%，即期汇率为1=$1.6035-1.6045，三个月期的汇水为3040 点，如果英国某投资者有 20 万英镑资金可闲置三个月，请问：他是否应到纽约市场进行抛补套利，为什么?（分数：10.00）_34.现有三年期国债
13、两种，分别按一年和半年付息方式发行，其面值为 1000 元，票面利率为 6%，市场利率为 8%，其发行价格分别是多少?（分数：10.00）_三、分析与论述题(总题数：3，分数：45.00)35.公开市场业务相对于其他货币政策的优点是什么?（分数：15.00）_36.请解释经济效率的帕累托标准和基本条件。（分数：15.00）_37.A、B 两家公司面临如下的利率(A 需要美元，B 需要英镑)：A 公司借美元需要支付的利息(浮动利率)：LIBOR+1.0%；借英镑需要支付的利息(固定利率)：5.0%。B 公司借美元需要支付的利息(浮动利率)：LIBOR+0.5%；借英镑需要支付的利息(固定利率)：
14、6.5%。试讨论如果某金融机构要用它们安排互换并至少赚 50 个点的利差，并对 A、B 同样有吸引力，应如何设计方案?（分数：15.00）_金融学硕士联考-36 答案解析(总分：150.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：30，分数：45.00)1.外汇风险中的经营风险是指( )。（分数：1.50）A.一家美国企业在获得进口品的 30 天后支付马克贷款的风险B.一家德国公司把它的外国子公司财务报表转换为母公司财务报表时的风险C.一家跨国公司由于汇率变化引起原材料价格变化而遭受损失的可能性 D.以上都不对解析：2.( )是金融衍生产品中相对简单的一种，交易双方约定在未来特定日期按
15、既定的价格购买或出售某项资产。（分数：1.50）A.金融期货合约B.金融期权合约C.金融远期合约 D.金融互换协议解析：3.最易于招致国际游资冲击的汇率制度是( )汇率制度。（分数：1.50）A.自由浮动B.单独浮动C.固定 D.联合浮动解析：4.根据“蒙代尔分配原则”，当一国发生经济过热和国际收支顺差时，政府应同时采取( )。（分数：1.50）A.膨胀性的货币政策和紧缩性的财政政策 B.紧缩性的货币政策和紧缩性的财政政策C.膨胀性的财政政策和紧缩性的货币政策D.膨胀性的货币政策和膨胀性的财政政策解析：5.一种商品的需求曲线向右移动的原因可能是( )。（分数：1.50）A.替代品价格上升，或互
16、补品价格下降 B.替代品或者互补品的价格上升C.替代品价格下降，或互补品价格上升D.替代品或者互补品解析：6.假定某机器原本生产产品 A，利润收入为 200 元，现在改生产 B，所花费的人工、材料费用为 1000 元，请问生产 B 的机会成本是( )元。（分数：1.50）A.200 B.1200C.1000D.无法确定解析：7.如果厂商在生产过程中减少了其中一种生产要素的使用量，这种要素的边际产量上升，这时候，生产函数表现出( )。（分数：1.50）A.收益保持不变B.收益递减 C.成本递减D.收益递增解析：8.优先股不具有的权利是( )。（分数：1.50）A.股利分配权B.剩余资产分配权C.
17、表决权 D.优于普通股的分配权解析：9.如果( )总需求曲线将变得更加平坦。（分数：1.50）A.货币需求对利率的敏感性增加B.投资对利率的敏感性增加 C.名义货币供给增加D.乘数效应偏小解析：10.技术的进步造成部分人不适应新的工作要求，由此产生的失业是( )。（分数：1.50）A.自愿失业B.结构性失业 C.需求不足的失业D.摩擦性失业解析：11.对于付息债券，如果市场价格低于面值，则( )。（分数：1.50）A.到期收益率低于票面利率B.到期收益率高于票面利率 C.到期收益率等于票面利率D.不一定解析：12.( )对国际收支失衡的调节作用是长期的。（分数：1.50）A.财政政策B.货币政
18、策C.汇率政策D.供给调节政策 解析：13.一年内在本国领土所生产的最终产品的市场价值总和被称为( )。（分数：1.50）A.国民生产总值 B.国内生产总值C.国内生产净值D.实际国内生产总值解析：14.当发生下列哪种情况时，债券会打折出售( )。（分数：1.50）A.息票利率高于现行收益率，现行收益率高于到期收益率B.息票利率高于到期收益率C.息票利率低于现行收益率，现行收益率高于到期收益率 D.息票利率低于现行收益率，现行收益率低于到期收益率解析：15.根据蒙代尔一弗莱明模型，在固定汇率制下( )。（分数：1.50）A.财政政策无效B.货币政策无效 C.财政政策中立D.货币政策有效解析：1
19、6.关于外部性下列说法正确的是( )。（分数：1.50）A.消除外部性的唯一方法是征税或者补助B.在有外部性的情况下，垄断工业企业的效率可能高于完全竞争工业企业的效率 C.不管是污染者还是受污染者付钱降低污染，空气污染的效率最优水平是不变的D.以税收来克服污染，最优税率应该使税收恰好等于政府的监督成本解析：17.弗里德曼的货币需求理论认为，货币需求函数具有( )特点。（分数：1.50）A.不稳定B.不确定C.相对稳定 D.相对不稳定解析：18.下列( )不属于紧缩性财政政策。（分数：1.50）A.削减政府支出B.减少公共事业投资C.增加税收D.制定物价、工资管制政策 解析：19.资产按照流动性
20、由高到低的正确排序是( )。（分数：1.50）A.准备金商业贷款证券实物资产B.准备金证券商业贷款实物资产 C.商业贷款证券实物资产准备金D.证券准备金商业贷款实物资产解析：20.在非充分就业条件下，扩大总需求会使( )。（分数：1.50）A.物价水平下降B.国民收入增加 C.利率下降D.总供给曲线向左移动解析：21.20 世纪 60 年代以来，商业银行在资产、负债以及中间业务等方面都有所创新，下列( )不属于负债创新。（分数：1.50）A.NOW 账户B.ATS 账户C.CDS 账户D.票据便利发行 解析：22.欧洲货币体系的核心是( )。（分数：1.50）A.欧洲货币单位B.欧洲稳定汇率制
21、 C.欧洲货币基金D.欧洲中央银行解析：23.使用 50 个单位的劳动，一个厂商可以生产出 1800 个单位的产量，使用 60 个单位的劳动，一个厂商可以生产出 2100 个单位的产量，额外一单位劳动的边际产量是( )。（分数：1.50）A.3B.30 C.35D.36解析：24.下列( )的情况下一国应当保持较高的外汇储备水平。（分数：1.50）A.实行浮动汇率安排B.出口供给弹性比较小 C.贸易管制程度较高D.是欧洲货币体系的成员国解析：25.一国出现持续性的顺差，则可能会导致或加剧( )。（分数：1.50）A.通货膨胀 B.国内资金紧张C.经济危机D.货币对外贬值解析：26.对我国目前发
22、行的 1 元硬币最准确的描述是( )。（分数：1.50）A.本位币B.金属货币C.实物货币D.辅币 解析：27.固定增长的股息贴现模型需要以下哪个作为前提( )。股息以固定速度增长 股息增长率不断变化要求贴现率小于股息增长率（分数：1.50）A.只有 B.只有C.和D.、和解析：28.在有道德风险的保险市场上( )。（分数：1.50）A.法律诉讼比较频繁B.保险卖不出因而价格较低C.保险出售过多D.全保险不可能存在 解析：29.下列关于最佳资本结构的表述，不正确的是( )。（分数：1.50）A.公司总价值最大时的资本结构是最佳资本结构B.公司综合资本成本率最低时的资本结构是最佳资本结构C.若不
23、考虑风险价值，销售量高于每股收益无差别点的销售量时，运用负债筹资，可实现最佳资本结构D.若不考虑风险价值，销售量高于每股收益无差别点的销售量时，运用股权筹资，可实现最佳资本结构解析：30.研究金融发展与经济增长之间关系的理论是( )。（分数：1.50）A.金融深化论 B.金融创新论C.凯恩斯主义理论D.金融脆弱论解析：二、计算题(总题数：6，分数：60.00)已知某厂商只有一种可变生产要素劳动 L，产出为一种产品 Q，且固定成本为既定，短期生产函数 Q=-0.1L3+6L2+12L，求：（分数：10.00）(1).劳动的平均产量最大时雇佣的劳动人数。（分数：2.50）_正确答案：(30)解析：
24、(2).劳动的边际产量最大时雇佣的劳动人数。（分数：2.50）_正确答案：(20)解析：(3).平均可变成本最小时的产量。（分数：2.50）_正确答案：(3060)解析：(4).如果公认工资为 W=360 元，产品价格为 P=30 元，求利润极大时雇佣的劳动人数。（分数：2.50）_正确答案：(40)解析：三部门组成的经济的消费函数 C=80+0.8Yd投资函数 I=20-5r，货币需求函数 L-0.4Y-10r，政府购买支出G=20，税收 T=0.25Y，名义货币供应量 M=90，充分就业的国民收入为 295。其中，r 是利率，Y d是可支配国民收入，Y 是国民收入。（分数：10.00）(1
25、).若价格水平 P=2，则 ISLM 决定的均衡国民收入与利率各为多少?（分数：2.50）_正确答案：(IS 方程：Y=C+I+G=80+0.8Y d+20-5r+20因为 Yd=YT，所以Y=80+0.8(YT)+20-5r+20即 Y=80+0.8(y-0.25Y)+20-5r+200.4Y=100-5rLM 方程：L=0.4Y-10r=M/P联立得方程：M/P=100-5r+G-10r代入 M=90，P=2，G=20 求得：r=5代入 IS 方程，求得：Y=237.5)解析：(2).若总供给曲线为 Y=235+40P，则总需求曲线与总供给曲线决定的均衡国民收入和价格各为多少?（分数：2.
26、50）_正确答案：(联立 IS、LM 方程求得：总需求方程：M/P=1.2y-200-2G90/P=1.2Y-240总供给方程：Y=235+40P联立方程解得：P=1，Y=275)解析：(3).若通过变动政府购买而实现充分就业，则政府购买的变动量与价格水平各为多少?（分数：2.50）_正确答案：(将充分就业的 Y=295 代入总供给方程，得：295=235+40P求得：P=1.5代入总需求方程：M/P=1.2y-200-2G，得：60=1.2295-200-2G求得：G=47G=47-20=27政府需要增加 27 单位的购买支出。)解析：(4).若通过变动货币供应量而实现充分就业，则需要如何变
27、动货币供应量?（分数：2.50）_正确答案：(同样 P=1.5代入总需求方程得：M=1.5(1.2295-200-220)求得：M=171M=171-90=81应增加 81 单位的货币供应量。)解析：31.某投资者以 97 元的价格购入还有 1 年到期的债券债券面值 100 元，年息 8 元，持有期收益率是多少?（分数：10.00）_正确答案：(持有期收益率=(100-97+8)/97100%=11.34%)解析：32.张山 2008 年 3 月 1 日向银行申请 5 年期银行住房贷款，所购住房总市值为 20 万元，贷款额度为70%，其中住房公积金贷款为 3.2 万元，利率为 4.28%，其余
28、为商业贷款，利率为 5.64%，每月末等额还款一次，求每次还款多少?（分数：10.00）_正确答案：(总贷款额度=2070%=14(万元)*每次还款额=2663(元)解析：33.设纽约市场利率为 8%，伦敦市场利率为 6%，即期汇率为1=$1.6035-1.6045，三个月期的汇水为3040 点，如果英国某投资者有 20 万英镑资金可闲置三个月，请问：他是否应到纽约市场进行抛补套利，为什么?（分数：10.00）_正确答案：(假设该投资者将闲置的 20 万英镑进行抛补套利，则可进行如下操作：套利成本：20(1+6%3/12)=20.3 万英镑将 20 万英镑放到纽约市场进行投资：首先将 20 万
29、英镑兑换成美元：201.6035=32.07 万美元将该笔美元存入银行，本息为：32.7(1+8%3/12)=32.7114 万美元作抛补套利，卖出 3 个月美元远期，远期汇率1=$1.6065-1.6085，则到期得英镑：32.71141.6085=20.3366 万英镑套利所得：20.3366-20.3=366 英镑因此，应到纽约市场上进行抛补套利。)解析：34.现有三年期国债两种，分别按一年和半年付息方式发行，其面值为 1000 元，票面利率为 6%，市场利率为 8%，其发行价格分别是多少?（分数：10.00）_正确答案：(根据国债发行价格理论计算公式：*其中，P 为发行价格；FV 为面
30、值；r m为市场利率；r b为票面利率；n 为期限。按一年付息方式发行的国债价格：*按半年付息方式发行的国债价格：*)解析：三、分析与论述题(总题数：3，分数：45.00)35.公开市场业务相对于其他货币政策的优点是什么?（分数：15.00）_正确答案：(1)中央银行的货币政策工具可分为一般性政策工具和选择性政策工具。一般性政策工具主要有三种，即公开市场操作、再贴现政策和存款准备金政策。一般性政策工具的特点是：对金融活动的影响是普遍的、总体的，没有特殊的针对性和选择性。选择性政策工具是中央银行针对个别部门、企业或特殊用途的信贷而采用的政策工具，它可以影响商业银行体系的资金运用方向以及不同信用方
31、式的资金利率。(2)再贴现政策与存款准备金政策调整再贴现率可以影响商业银行的融资决策和社会的借款需求，并且起到一种“告示性效应”，但是由于央行处于被动性地位和再贴现政策缺乏弹性，再贴现政策的运用效果受到一定限制；存款准备金政策威力较大、操作简便，但法定准备金调整可能会对商业银行和经济产生较大冲击。因此，法定准备金政策不能经常使用。(3)公开市场业务的优点可以直接调控银行系统的准备金总量，使其符合政策目标的要求。可以根据不同的经济情况“主动出击”，避免被动等待，从而可以确保货币政策具有超前性。可以对货币供应量进行微调，从而避免法定存款准备金政策的震动效应。可通过公开市场进行连续性、经常性及试探性
32、的操作；并且可以根据金融市场的信息不断调整其业务，万一经济形势发生变化，能迅速进行相反操作，及时改正在货币政策执行过程中可能发生的错误，因而可以产生一种连续性效果。相对于选择性政策工具，公开市场业务更侧重于对货币总量的调节，而选择性政策工具则是对某些具体用途的信贷数量产生影响，并且选择性政策工具的采用取决于特定经济金融形势和条件，一般期限较短，居补充工具的地位。)解析：36.请解释经济效率的帕累托标准和基本条件。（分数：15.00）_正确答案：(如果对于某种既定的资源配置状态，所有的帕累托改进均不存在，即在该状态下，任何改变都不能至少使一个人的状况变好而不使得另外一个人的状况变坏，则称这种状态
33、为帕累托最优状态。帕累托最优的条件有三：(1)交换的效率：对于任意两个消费者，任何两种商品的边际替代率相等。(2)生产的效率：任意两种投入品的边际技术替代率等于任意两个生产者(或同一个生产者的两种产品)的边际替代率相等。(3)生产与交换的效率：任意两种商品的边际替代率等于他们的边际转换率。)解析：37.A、B 两家公司面临如下的利率(A 需要美元，B 需要英镑)：A 公司借美元需要支付的利息(浮动利率)：LIBOR+1.0%；借英镑需要支付的利息(固定利率)：5.0%。B 公司借美元需要支付的利息(浮动利率)：LIBOR+0.5%；借英镑需要支付的利息(固定利率)：6.5%。试讨论如果某金融机构要用它们安排互换并至少赚 50 个点的利差，并对 A、B 同样有吸引力，应如何设计方案?（分数：15.00）_正确答案：(1)目的：A 需要美元贷款，B 需要英镑货款(2)策略：A 公司的比较优势在英镑贷款(1.5%)，B 公司的比较优势在美元贷款(0.5%)，策略是 A 公司借英镑贷款，B 公司借美元贷款；(3)利益如何划分：总收益是 1.5%+0.5%=2%，扣除金融机构为它们安排互换赚的 50 个基点(0.5%)的利差外，A、B 各要获得(2%-0.5%)/2=0.75%的利益。因此，A 公司支付利率为 LIBOR+0.25%，B 公司为 5.75%。)解析：
