1、会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷 207 及答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 已知当前的国债利率为 3，某公司适用的所得税税率为 25。出于追求最大税后收益的考虑，该公司决定购买一种金融债券，该金融债券的利率至少应为( )。（A）265（B） 3（C） 375（D）42 按照所交易金融工具的属性，可以将金融市场分为( )。（A）基础性金融市场和金融衍生品市场（B）资本市场、外汇市场和黄金市场（C）发行市场和流通市场（D）货币市场和资本市场3 预算最主要的特征是( )。（
2、A）灵活性（B）协调性（C）计划性（D）数量化和可执行性4 下列有关预算不属于总预算内容的是( )。（A）现金预算（B）生产预算（C）预计利润表（D）预计资产负债表5 与编制增量预算相比，编制零基预算的主要缺点是( )。（A）可能不加分析地保留或接受原有的成本费用项目（B）可能使原来不合理费用得不到有效控制，造成预算上的浪费（C）容易使不必要的开支合理化（D）增加了预算编制的工作量，容易顾此失彼6 能够同时以实物量指标和价值量指标分别反映企业经营收入和相关现金收入的预算是( )。（A）现金预算（B）销售预算（C）生产预算（D）预计资产负债表7 甲企业上年度资产平均占用额为 15000 万元，经
3、分析，其中不合理部分 600 万元，预计本年度销售增长 5，资金周转加速 2。则预测年度资金需要量为( )万元。（A）1483498（B） 148176（C） 1432796（D）13983698 下列各筹资方式中，不必考虑筹资费用的筹资方式是( )。（A）银行借款（B）发行债券（C）发行普通股股票（D）留存收益9 投资风险中，非系统风险的特征是( )。（A）不能被投资多样化所分散（B）不能消除风险而只能回避风险（C）通过投资组合可以分散（D）对各个投资者的影响程度相同10 关于经营杠杆系数，下列说法不正确的是( )。（A）在其他因素一定时，产销量越大，经营杠杆系数越小（B）在其他因素一定时，
4、固定成本越大，经营杠杆系数越大（C）当固定成本趋近于 0 时，经营杠杆系数趋近于 0（D）经营杠杆系数越大，反映企业的经营风险越大11 关于总杠杆系数，下列说法不正确的是( )。（A）DTL=DOLDFL（B）是普通股每股收益变动率与息税前利润变动率之间的比率（C）反映产销量变动对普通股每股收益变动的影响（D）总杠杆系数越大，企业风险越大12 企业为了优化资本结构，合理利用财务杠杆效应所产生的筹资动机属于( )。（A）创立性筹资动机（B）支付性筹资动机（C）扩张性筹资动机（D）调整性筹资动机13 某公司发行的普通股股票，投资人要求的必要报酬率为 20，最近刚支付的股利为每股 2 元，估计股利固
5、定年增长率为 10，则该种股票的价值为( )元。（A）20（B） 24（C） 22（D）1814 如果对投资规模不同的两个独立投资项目进行评价，应优先选择( )。（A）净现值大的方案（B）投资回收期短的方案（C）年金净流量大的方案（D）内含报酬率大的方案15 下列属于紧缩的流动资产投资策略特点的是( )。（A）维持高水平的流动资产与销售收入比率（B）较低的投资收益率（C）较小的运营风险（D）维持低水平的流动资产与销售收入比率16 按照随机模型，确定现金存量的下限时，应考虑的因素是( )。（A）企业现金最高余额（B）有价证券的日利息率（C）有价证券的每次转换成本（D）短缺现金的风险程度17 某商
6、业企业经销商品的不含税销售额为 1000 元，若不含税购进额为 800 元，一般纳税人适用的增值税税率为 17，小规模纳税人的征收率为 3时，从减少税负角度看，下列表述正确的是( )。（A）选择成为小规模纳税人税负较轻（B）选择成为一般纳税人税负较轻（C）选择成为小规模纳税人与一般纳税人税负无差别（D）不一定18 放弃现金折扣的信用成本率的大小与( )。（A）折扣百分比呈反方向变化（B）信用期呈反方向变化（C）折扣期呈反方向变化（D）折扣百分比、信用期均呈同方向变化19 下列各项中，属于自发性流动负债的是( )。（A）应付账款（B）融资租赁（C）短期借款（D）应付债券20 内部转移价格的变动，
7、会使企业内部买卖双方的内部利润( )。（A）增加（B）反方向变动（C）同方向变动（D）不变21 下列成本差异中，通常主要责任部门不是生产部门的是( )。（A）变动制造费用效率差异（B）直接材料用量差异（C）直接材料价格差异（D）直接人工效率差异22 按照边际分析定价法，当收入函数和成本函数均可微时，( )。（A）边际利润为 0 时的价格就是最优售价（B）边际利润大于 0 时的价格就是最优售价（C）边际利润最大时的价格就是最优售价（D）边际利润为 1 时的价格就是最优售价23 不仅是企业盈利能力指标的核心，同时也是杜邦财务分析体系的核心指标的是( )。（A）销售净利率（B）总资产报酬率（C）净资
8、产收益率（D）资本保值增值率24 只对公司的业绩目标进行考核，不要求股价上涨的股权激励模式是( )。（A）业绩股票激励模式（B）股票增值权模式（C）限制性股票模式（D）股票期权模式25 下列指标中，属于反映企业经营增长状况的指标是( )。（A）资本保值增值率（B）已获利息倍数（C）利润现金保障倍数（D）资本收益率二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。26 采用过度集权和过度分散都会产生相应的成本，下列属于过度分散所产生的成本的有( ) 。（A）各所属单位积极性的损失（B）各所属单位
9、资源利用效率的下降（C）各所属单位财务决策效率的下降（D）各所属单位财务决策目标及财务行为与企业整体财务目标的背离27 下列各项中，属于业务预算内容的有( )。（A）生产预算（B）产品成本预算（C）销售及管理费用预算（D）资本支出预算28 下列属于证券投资非系统风险的有( )。（A）违约风险（B）再投资风险（C）购买力风险（D）变现风险29 在激进融资策略下，下列结论成立的有( )。（A）临时性流动负债小于波动性流动资产（B）长期负债、自发性负债和权益资本三者之和小于长期性资产（C）临时性流动负债大于波动性流动资产（D）筹资风险较大30 在短期借款的利息计算和偿还方式中，企业实际负担利率高于名
10、义利率的有( )。（A）收款法付息（B）贴现法付息（C）存在补偿性余额的信用条件（D）加息法付息31 企业预防性需求所需要的现金余额主要取决于( )。（A）企业对现金收支预测的可靠程度（B）企业临时融资能力（C）企业愿意承担的风险程度（D）企业在金融市场上的投资机会32 下列表述中不正确的有( )。（A）对一项增值作业来讲，它所发生的成本都是增值成本（B）对一项非增值作业来讲，它所发生的成本都是非增值成本（C）增值成本不是实际发生的成本，而是一种目标成本（D）增值成本是企业执行增值作业时发生的成本33 影响企业保本销售量的因素包括( )。（A）固定成本（B）目标利润（C）销售价格（D）单位变动
11、成本34 甲、乙、丙、丁四位个人投资者从公开发行和转让市场取得的某上市公司股票，甲持股期限超过 1 年，乙持股期限在 1 个月以内(含 1 个月)的，丙持股期限为半年，丁通过股票交易获得投资收益，下列股东中无须交纳个人所得税的有( )。（A）甲的股息红利所得（B）乙的股息红利所得（C）丙的股息红利所得（D）丁的投资收益35 企业计算稀释每股收益时，应当考虑的稀释性潜在普通股包括( )。（A）股份期权（B）认股权证（C）可转换公司债券（D）不可转换公司债券三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果
12、正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。36 在其他条件不变的情况下，股票分割会使发行在外的股票总数增加，进而降低公司资产负债率。 ( )（A）正确（B）错误37 利用指数平滑法预测销量时，在销售量波动较大或进行短期预测时，可选择较大的平滑指数。 ( )（A）正确（B）错误38 两种完全正相关的股票组成的证券组合不能抵销任何风险。 ( )（A）正确（B）错误39 在证券的市场组合中，所有证券的 p 加权平均数等于 1。 ( )（A）正确（B）错误40 当预计的息税前利润大于每股收益无差别点的息税前利润时，采用高财务杠杆筹资会提高普通股每股收益
13、，但会增加企业的财务风险。 ( )（A）正确（B）错误41 所谓保本是指企业的边际贡献与固定成本相等。 ( )。（A）正确（B）错误42 引起个别投资中心的投资报酬率提高的投资，不一定会使整个企业的投资报酬率提高；但引起个别投资中心的剩余收益增加的投资，则一定会使整个企业的剩余收益增加。 ( )（A）正确（B）错误43 最佳的保险储备应该是使缺货损失达到最低。 ( )（A）正确（B）错误44 在除息日之前进行交易的股票的价格低于在除息日之后进行交易的股票的价格。( )（A）正确（B）错误45 纳税筹划的最终目的是在合法、合理的前提下减少企业的纳税义务。 ( )（A）正确（B）错误四、计算分析题
14、本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。45 A 公司 2012 年至 2016 年各年产品销售收入分别为 2000 万元、2400 万元、2600万元、2800 万元和 3000 万元；各年年末现金余额分别为 110 万元、130 万元、140万元、150 万元和 160 万元。在年度销售收入不高于 5000 万元的前提下，存货、应收账款、流动负债、固定资产等资金
15、项目与销售收入的关系如下表所示：已知该公司 2016 年资金完全来源于自有资金(其中，普通股 1000 万股)和流动负债。预计公司 2017 年销售收入将在 2016 年基础上增长 40，预计 2017 年销售净利率为 10，公司拟按每股 022 元的固定股利进行利润分配，2017 年所需对外筹资部分可通过按面值发行 10 年期、票面利率为 10、到期一次还本付息的公司债券予以解决，债券筹资费用率为 2，公司所得税税率为 25。要求：46 预计 2017 年净利润、应向投资者分配的利润以及利润留存。47 采用高低点法计算“ 现金 ”项目的每元销售收入的变动资金和不变资金。48 根据资金需要量预
16、测表，按 Y=a+bX 的方程建立资金预测模型。49 预测该公司 2017 年资金需要总量及需新增资金量。50 计算债券发行总额以及债券资本成本。(一般模式)50 某企业有关财务信息如下：(1)所有者权益总额年初为 10000 万元，年末权益数额等于年末营运资金数额，年末实收资本是未分配利润的 3 倍。(2)年末应收账款为 5000 万元，是速动资产的 50，流动资产的 25，同固定资产价值相等。(3)年末长期负债是短期投资的 5 倍。(4)年末速动比率为 25。(5)经营活动现金流入流出比为 15，现金流动负债比率为 5。(6)本年实现的净利润为 15000 万元，本年发生的对外投资损失为5
17、000 万元，非付现费用为 3000 万。要求：51 根据以上信息，将资产负债表和现金流量表的空白处填列完整。52 计算产权比率、资本积累率。53 计算净收益营运指数和现金营运指数，并对企业的收益质量进行评价。53 甲公司生产并销售某种产品，目前采用现金销售政策，年销售量 180000 件，产品单价 10 元，单位变动成本 6 元，年平均存货周转次数为 3 次，为了扩大销售量，甲公司拟将目前的现销政策改为赊销并提供一定的现金折扣，信用政策为“210，n 30”，改变信用政策后，年销售量预计提高 12，预计 50的客户(按销售量计算，下同)会享受现金折扣优惠，40的客户在 30 天内付款，10的
18、客户平均在信用期满后 20 天付款，收回逾期应收账款发生的收账费用为逾期金额的3，存货周转次数保持不变，应付账款年平均余额将由目前的 90000 元增加至110000 元。等风险投资的必要报酬率为 15，一年按 360 天计算。要求：54 计算改变信用政策引起的以下项目的变动额：边际贡献、现金折扣成本、应收账款占用资金的应计利息、收账费用、存货占用资金的应计利息、应付账款占用资金的应计利息。55 计算改变信用政策引起的税前损益变化，并说明该信用政策改变是否可行。55 甲公司拟投资 100 万元购置一台新设备，年初购入时支付 20的款项，剩余80的款项下年初付清；新设备购入后可立即投入使用，使用
19、年限为 5 年，预计净残值为 5 万元(与税法规定的净残值相同)，按直线法计提折旧。新设备投产时需垫支营运资金 10 万元，设备使用期满时全额收回。新设备投入使用后，该公司每年新增净利润 11 万元。该项投资要求的必要报酬率为 12。相关货币时间价值系数如下表所示：要求：56 计算新设备每年折旧额。57 计算新设备投入使用后第 14 年每年营业现金净流量(NCF 14 )。58 计算新设备投入使用后第 5 年现金净流量(NCF 5)。59 计算原始投资额。60 计算新设备购置项目的净现值(NPV)。五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位
20、的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。60 F 公司经营多种产品，最近两年的财务报表数据摘要如下：2015 年有关财务指标如下：销售净利率 5，总资产周转率 1 次，权益乘数24。要求：61 计算 2016 年的销售净利率、总资产周转率和权益乘数，并计算 2016 年该公司的净资产收益率(利用杜邦分析关系式计算)。62 采用因素分析法分析 2016 年销售净利率、总资产周转率和权益乘数变动对净资产收益率的影响程度。63 假定该公司 2017 年的投资计划需要资金 1
21、000 万元，公司目标资金结构按 2016年的平均权益乘数水平确定，请按剩余股利政策确定该公司 2016 年向投资者分红的金额。63 ABC 公司 2017 年度设定的每季末预算现金余额的额定范围为 5060 万元，其中，年末余额已预定为 60 万元。假定当前银行约定的单笔短期借款必须为 10 万元的整数倍，年利息率为 6，借款发生在相关季度的期初，每季末计算并支付借款利息，还款发生在相关季度的期末。2017 年该公司无其他融资计划。 ABC 公司编制的 2017 年度现金预算的部分数据如下表所示：要求：64 计算上表中用字母“AJ”表示的项目数值。65 计算借款的实际年利率。会计专业技术资格
22、（中级）财务管理模拟试卷 207 答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 【正确答案】 D【试题解析】 根据我国税法的规定，国债利息收益免交企业所得税，而购买企业债券取得的收益需要缴纳企业所得税。所以本题中购买金融债券要想获得与购买国债相同的收益率，其利率应为 3(125)=4。2 【正确答案】 A【试题解析】 选项 B 是按融资对象对金融市场进行的分类，选项 C 是按功能对金融市场进行的分类，选项 D 是按期限对金融市场进行的分类。3 【正确答案】 D【试题解析】 预算作为一种数量
23、化的详细计划，它是对未来活动的细致、周密安排，是未来经营活动的依据，数量化和可执行性是预算最主要的特征。4 【正确答案】 B【试题解析】 在全面预算体系中总预算是指财务预算，而财务预算包括现金预算、预计利润表和预计资产负债表等内容。5 【正确答案】 D【试题解析】 本题考点是零基预算与增量预算的区别。选项 A、B 、C 是增量预算编制的缺点。6 【正确答案】 B【试题解析】 销售预算中既有价值量指标又有实物量指标，所反映的销售量属于实物量指标，而销售收入及相关现金收入属于价值量指标。生产预算是业务预算中唯一仅以实物量指标反映的预算。现金预算和预计资产负债表属于财务预算，仅包含价值量指标。7 【
24、正确答案】 B【试题解析】 预测年度资金需要量=(15000 一 600)(1+5)(12)=148176(万元)。8 【正确答案】 D【试题解析】 留存收益的资本成本计算与普通股资本成本计算类似，只是无需考虑筹资费用。9 【正确答案】 C【试题解析】 证券投资风险分为两种：一是公司特有风险，也称为非系统风险或可分散风险，能够通过多元化投资组合得以分散，所以对各个投资者的影响程度也就不同；另一种是市场风险，也称为系统风险或不可分散风险，不能通过投资组合得以分散，它可用 13 系数进行衡量。10 【正确答案】 C【试题解析】 在其他因素一定的情况下，产销量越小、边际贡献越小、固定成本越大，经营杠
25、杆系数越大，反映企业的经营风险也越大；当固定成本趋近于 0 时，经营杠杆系数趋近于 1。11 【正确答案】 B【试题解析】 普通股每股收益变动率与息税前利润变动率之间的比率是财务杠杆系数，而不是总杠杆系数。12 【正确答案】 D【试题解析】 创立性筹资动机是指企业设立时，为取得资本金并形成开展经营活动的基本条件而产生的筹资动机；支付性筹资动机是指为了满足经营业务活动的正常波动所形成的支付需要而产生的筹资动机；扩张性筹资动机指企业因扩大经营规模或对外投资需要而产生的筹资动机；调整性筹资动机是指企业因调整资本结构而产生的筹资动机。13 【正确答案】 C【试题解析】 本题考点是股票的估值。股票价值=
26、2(1+10)(20一 10)=22(元) 。14 【正确答案】 D【试题解析】 对于寿命期相同的独立方案，应采用现值指数或内含报酬率进行评优；对于寿命期不同的独立方案，只能采用内含报酬率进行评优；对于寿命期相同的互斥方案，应采用净现值法或年金净流量法进行评优；对于寿命期不同的互斥方案，只能采用年金净流量法进行评优。15 【正确答案】 D【试题解析】 紧缩的流动资产投资策略的特点是：(1)公司维持低水平的流动资产与销售收入比率；(2)高风险、高收益。16 【正确答案】 D【试题解析】 最低控制线 L 取决于模型之外的因素，其数额是由现金管理部经理在综合考虑短缺现金的风险程度、公司借款能力、公司
27、日常周转所需资金、银行要求的补偿性余额等因素的基础上确定的。17 【正确答案】 A【试题解析】 增值率 x=(1000800)1000=20，无差别平衡点增值率=317=1765。若企业的增值率等于 1765，选择成为一般纳税人或小规模纳税人在税负上没有差别，其应纳增值税额相同。若企业的增值率小于1765，选择成为一般纳税人税负较轻；反之，选择小规模纳税人较为有利。18 【正确答案】 B【试题解析】 放弃现金折扣的信用成本率=折扣百分比 (1 一折扣百分比)360( 信用期一折扣期)，由该公式可知，放弃现金折扣的信用成本率的大小与折扣百分比、折扣期呈同方向变动，与信用期呈反方向变动。19 【正
28、确答案】 A【试题解析】 应付账款属于自发性流动负债，选项 B、C 、D 属于筹资性负债。20 【正确答案】 B【试题解析】 内部转移价格的变动，会使企业内部买卖双方的内部利润呈反方向变化。从整个企业角度看，一方增加的利润是另一方减少的利润，利润总额是不变的。21 【正确答案】 C【试题解析】 通常直接材料价格差异的主要责任部门是材料采购部门。22 【正确答案】 A【试题解析】 按照微分极值原理，如果利润函数的一阶导数等于零，即边际利润等于零，边际收入等于边际成本，那么，利润将达到最大值。此时的价格就是最优销售价格。23 【正确答案】 C【试题解析】 选项 A、B、C 均为盈利能力指标，选项
29、D 为发展能力指标，选项D 不正确；且杜邦财务分析体系的核心指标为净资产收益率，选项 C 正确。24 【正确答案】 A【试题解析】 业绩股票激励模式只对公司的业绩目标进行考核，不要求股价的上涨，因此比较适合业绩稳定型的上市公司及其集团公司、子公司。25 【正确答案】 A【试题解析】 选项 B 属于债务风险状况评价指标，选项 C、D 属于盈利能力状况评价指标。二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。26 【正确答案】 B,D【试题解析】 集中的“成本”主要是各所属单位积极性的损失和财务
30、决策效率的下降；分散的“成本”主要是可能发生的各所属单位财务决策目标及财务行为与企业整体财务目标的背离以及财务资源利用效率的下降。27 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 资本支出预算属于专门决策预算。28 【正确答案】 A,D【试题解析】 证券投资的系统风险包括价格风险、再投资风险和购买力风险，违约风险、变现风险和破产风险属于非系统风险。29 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 选项 A 是保守融资策略的特点。30 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 贴现法付息和加息法付息均会使企业实际可用贷款额降低，企业实际负担利率高于名义利率。对贷款企业来说，补偿性余额同样降低了实际可用贷款额，提
31、高了贷款的实际利率，加重了企业负担。31 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 选项 D 是投机性需求所需要现金的影响因素。32 【正确答案】 A,D【试题解析】 增值成本是企业完美效率执行增值作业时发生的成本，其是一种理想的目标成本，并非实际发生；非增值成本是由非增值作业和增值作业的低效率而发生的作业成本。33 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 根据保本销售量的计算公式，即：保本销售量=固定成本总额(单位产品销售价格一单位变动成本)，可以看出影响保本销售量的因素包括固定成本、销售价格和单位变动成本。34 【正确答案】 A,D【试题解析】 个人从公开发行和转让市场取得的上市公司股票：持股期
32、限超过 1年的，股息红利所得暂免征收个人所得税。持股期限在 1 个月以内(含 1 个月)的，其股息红利所得金额计入应纳税所得额；持股期限在 1 个月以上至 1 年(含 1 年)的，暂减按 50计入应纳税所得额；上述所得统一适用 20的税率计征个人所得税。如果投资个人不是获取现金或股票股利，而是通过股票交易获得投资收益，对股票转让所得不征个人所得税，即暂不征收资本利得税。35 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 稀释性潜在普通股，是指假设当前转换为普通股会减少每股收益的潜在普通股，主要包括可转换债券、认股权证、股份期权。三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，
33、填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。36 【正确答案】 B【试题解析】 股票分割会使发行在外的股票总数增加，但并没有改变公司的权益总额，没有改变公司的资本结构，公司的资产负债率不变。37 【正确答案】 A【试题解析】 采用较大的平滑指数，预测值可以反映样本值新近的变化趋势；采用较小的平滑指数，则反映了样本值变动的长期趋势。因此，在销售量波动较大或进行短期预测时，可选择较大的平滑指数；在销售量波动较小或进行长期预测时，可选择较小的平滑指数。38 【正确答案】 A【试题解析】
34、 当两种股票完全正相关(相关系数=1) 时，不能抵消任何风险。39 【正确答案】 A【试题解析】 所有证券的组合即为市场组合，市场组合的 系数等于 1。40 【正确答案】 A【试题解析】 本题的考点是每股收益分析法的决策原则。41 【正确答案】 A【试题解析】 所谓保本是指企业收入和成本相等的经营状态，即企业处于既不盈利又不亏损的状态。以公式可表达如下：销售收入一变动成本一固定成本=0 即：销售收入一变动成本=固定成本边际贡献=固定成本。42 【正确答案】 A【试题解析】 投资报酬率的决策结果与总公司的目标不一定一致，但剩余收益可以保持部门获利目标与公司总的目标一致。43 【正确答案】 B【试
35、题解析】 最佳的保险储备应该是使缺货损失和保险储备的储存成本之和达到最低。44 【正确答案】 B【试题解析】 本题考核的是除息日。除息日是指领取股利的权利与股票相互分离的日期。在除息日之前股利权从属于股票，即持有股票者享有领取本次股利的权利；从除息日开始，股利权与股票相分离，新购入股票的人不能领取本次股利。因此在除息日之前进行交易的股票的价格高于在除息日之后进行交易的股票价格，其原因主要在于前种股票的价格包含应得的本次股利收入在内。45 【正确答案】 B【试题解析】 纳税筹划的首要目的是在合法、合理的前提下减少企业的纳税义务。纳税筹划的最终目的是企业财务管理目标的实现而非税负最小化。四、计算分
36、析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。46 【正确答案】 预计净利润=3000(1+40 )10 =420(万元)预计向投资者分配利润=1000022=220( 万元)预计利润留存=420220=200(万元)47 【正确答案】 每元销售收入的变动资金=(160110)(30002000)=0 05不变资金=1600053000=10(万元)48 【正确答案】
37、 a=10+60+100 一(60+20)+510=600( 万元)b=005+0 14+022 一(010+0 01)=030资金预测模型：Y=600+03X49 【正确答案】 资金需要总量=600+033000(1+40)=1860( 万元)需新增资金量=3000400 3=360( 万元)50 【正确答案】 预计 2017 年的外部筹资额=360200=160(万元)所以债券发行净额=160 万元51 【正确答案】 【试题解析】 现金流动负债比率：经营活动现金净流量流动负债100，则：经营活动现金净流量=54000=20000( 万元)52 【正确答案】 产权比率=(4000+5000)
38、 (12000+4000)=5625资本积累率=(1600010000)10000=6053 【正确答案】 经营净收益=15000+5000=20000(万元)净收益营运指数=20000 15000=1 33经营所得现金=15000+5000+3000=23000(万元)现金营运指数=20000 23000=087收益质量不够好，有 13的收益虽然实现但未收到现金。54 【正确答案】 边际贡献变动额=18000012(106)=86400( 元)现金折扣成本变动额=180000(1+12 )102 50=20160(元)平均收账天数=1050+3040+5010 =22( 天)应收账款占用资金
39、的应计利息变动额=180000(1+12 )10 360226015=11088(元)增加的收账费用=180000(1+12 )1010 3=6048(元)增加的存货余额=(1800006) 312 =43200(元)增加的存货占用资金应计利息=4320015=6480(元)节约的应付账款占用资金应计利息=(11000090000)15=3000( 元)55 【正确答案】 改变信用政策引起的税前损益变化=86400201601108860486480+3000=45624(元)税前损益变化大于 0，所以该信用政策改变是可行的。56 【正确答案】 年折旧额=(1005) 5=19( 万元)57
40、【正确答案】 NCF 14 =11+19=30(万元)58 【正确答案】 NCF 5=30+5+10=45(万元)59 【正确答案】 原始投资额=100+10=110( 万元)60 【正确答案】 净现值=30(PA，12，4)+45(PF，12，5)一 10020一 10 一 10080(P F，12，1)=303 0373+450 567420 一 10 一800 8929=1522( 万元)。五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。61 【正确答案】 销售净利率=120030000=4 总资产周转率=30000 (12500+60000) 2=083(次)
