1、会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷 55 及答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 影响企业财务管理活动最主要的环境因素是( )。（A）法律环境（B）经济环境（C）金融环境（D）政治环境2 企业财务管理的核心工作是( )。（A）组织财务活动（B）编制预算（C）财务解析（D）管理现金3 对于多方案，根据风险与收益的关系择优的标准是( )。（A）标准离差最高，期望收益最高（B）标准离差最低，期望收益最高（C）标准离差最低，期望收益最低（D）标准离差最高，期望收益最低4 责任转账的实
2、质，就是按照经济损失的责任归属将其结转给( )。（A）发生损失的责任中心（B）发现损失的责任中心（C）承担损失的责任中心（D）下一个责任中心5 下列各项中，属于现金支出管理方法的是( )。（A）银行业务集中法（B）合理运用“浮游量”（C）账龄分析法（D）邮政信箱法6 下列关于优先股的说法，正确的是( )。（A）优先股的股利和债务利息一样，从税前扣除（B）优先股有固定的股利（C）优先股对盈利的分配和剩余资产的求偿不具有优先权（D）优先股的筹资限制比较少7 某企业资本总额为 150 万元，权益资金占 55%，负债利率为 12%，当前销售额100 万元，息前税前盈余 20 万元，则财务杠杆系数( )
3、。（A）2.5（B） 1.68（C） 1.15（D）2.08 某企业取得银行借款 5 000 万元，年利率为 10%，筹资费用率为 1%，该企业所得税率为 40%，则银行借款的资金成本为( )。（A）6.1%.（B） 5.1%.（C） 7.1%.（D）10%.9 下列项目中，原本属于日常业务预算，但因其需要根据现金预算的相关数据来编制，因此被纳入财务预算的是( )。（A）财务费用预算（B）预计利润表（C）销售费用预算（D）预计资产负债表10 下列不属于存货的储存变动成本的有( )。（A）存货占用资金的应计利息（B）紧急额外购入成本（C）存货的破损变质损失（D）存货的保险费用11 一般来说，债务
4、的资金成本比所有者权益资金的成本要( )。（A）低（B）高（C）无法判断（D）相等12 按照投资基金能否收回，可以分为( )。（A）契约型和公司型（B）封闭型和开放型（C）股权式和证券式（D）股权式和债权式13 在多个投资方案中，当投资资金总量有限制时，决定组合顺序的投资评价指标是( )。（A）净现值（B）获利指数（C）内部收益率（D）净现值率14 某项投资项目，原始投资额为 100 万元，建设期为 1 年，投产后第 15 年每年NCF 15 万元，第 510 年每年 NCF10 万元，则该项目包括建设期的投资回收期为( )年。（A）13.5（B） 8.5（C） 10（D）1515 某公司某部
5、门的有关数据为：销售收入 50 000 元，已销产品的变动成本和变动销售费用 30 000 元，可控固定间接费用 2 500 元，不可控固定间接费用 3 000 元，分配来的公司管理费用为 1 500 元。那么，该部门的利润中心负责人可控利润为( )元。（A）20 000（B） 17 500（C） 14 500（D）10 75016 存货 ABC 分类管理之中，分类的最基本标准是( ) 。（A）金额（B）品种（C）数量（D）金额与品种17 从公司的角度看，不能制约股利分配的因素是( )。（A）控制权的稀释（B）举债能力的强弱（C）盈余的变化（D）潜在的投资机会18 能使公司在股利支付上具有较大
6、灵活性的分配政策为( )。（A）剩余政策（B）固定股利政策（C）固定股利比率政策（D）正常股利加额外股利政策19 与现金持有量负相关的现金成本是( )。（A）持有现金的管理费用（B）丧失的再投资收益（C）转换成本（D）现金短缺成本20 制定利润分配政策时，应该考虑的投资者的因素，是( )。（A）未来投资机会（B）筹资成本（C）资产的流动性（D）控制权的稀释21 如果某投资项目的相关评价指标满足以下关系：NPVO，NPVRO，PI1，IRR io，PP n/2，则可以得出的结论是( )。（A）该项目基本具备财务可行性（B）该项目完全具备财务可行性（C）该项目基本不具备财务可行性（D）该项目完全不
7、具备财务可行性22 资本支出预算除个别项目外一般不纳入( )。（A）现金收支预算（B）预计资产负债表（C）长期决策预算（D）业务预算23 广泛采用的评价投资中心业绩的指标是( )。（A）投资利润率（B）剩余收益（C）利润（D）可控成本24 反映获利能力对债务偿付的保证程度的指标是( )。（A）资产负债率（B）产权比率（C）利息保障倍数（D）有形资产负债率25 可转换债券持有人是否行使转换权，主要看转换时普通股市价是否( )。（A）高于转换价值（B）低于转换价值（C）高于转换价格（D）低于转换价格二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上
8、符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。26 下列各项中，与净资产收益率密切相关的有( )。（A）主营业务净利率（B）总资产周转率（C）总资产增长率（D）权益乘数27 下列情况引起的风险属于可分散风险的有( )。（A）国家税法变动（B）公司劳资关系紧张（C）公司产品滞销（D）银行提高利率28 在以下各种融资方式中，能增强企业融资弹性的有( )。（A）短期借款（B）发行可转换债券（C）发行可提前收回债券（D）发行可转换优先股29 影响企业资金结构的因素包括( )。（A）利率水平的变动趋势（B）资产结构（C）企业所有者和管理人员的态度（D）贷款人和信用评级机构30 按照资本资产定价模型
9、，影响特定股票预期收益率的因素有( )。（A）无风险的收益率（B）平均风险股票的必要收益率（C）特定股票的夕系数（D）杠杆系数31 下列哪些因素会影响债券的投资收益率( )。（A）票面价值与票面利率（B）购买价格（C）市场利率（D）持有期限32 在存货全年需求总量既定的情况下，若要降低相关的订货成本，可采取的措施有( )。（A）增加每次订货量（B）降低每次订货量（C）降低买价（D）降低每次订货成本33 股份公司股利形式除了现金股利之外，还可以采取其他形式。若要采取现金形式，则企业必须具备的两个条件包括( )。（A）企业要有足够的净利润（B）企业要有足够的现金（C）企业要有足够的未分配利润（D）
10、企业要有足够的未指明用途的未分配利润34 下列各项中，属于揭示投资中心特点的表述包括( )。（A）所处的责任层次最高（B）较高程度的分权管理（C）承担最大的责任（D）适用范围仅限于规模或管理权限大的单位35 现金流量指标的优点有( )。（A）准确反映企业未来期间盈利状况（B）体现了资金时间价值观念（C）可以排除会计的权责发生制的主观因素的影响（D）体现了风险一收益间的关系三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分
11、为零分。36 所有的货币都具有时间价值。( )（A）正确（B）错误37 与流动负债融资相比，长期负债融资的期限长、成本高，其偿债风险也相对较大。( )（A）正确（B）错误38 一般来说在其他因素不变的情况下，固定成本越高，经营杠杆系数越大，经营风险越高。( )（A）正确（B）错误39 投资回收期和投资利润率指标都具有计算简便容易理解的优点，因而运用范围很广，在投资决策时起主要作用。( )（A）正确（B）错误40 优先股的等级一般会高于同一个企业发行的债券的级别。( )（A）正确（B）错误41 经济订货批量越大，进货间隔越长。( )（A）正确（B）错误42 处于成长期的企业一般采取低股利政策，处
12、于收缩期的企业一般采用高股利政策。( )（A）正确（B）错误43 无需另外预计现金支出，直接参加现金预算汇总的是销售费、管理费预算。( )（A）正确（B）错误44 利润中心必然是成本中心，投资中心必然是利润中心，所以投资中心首先是成本中心，但利润中心并不一定都是投资中心。( )（A）正确（B）错误45 如果已获利息倍数低于 1，则企业一定无法支付到期利息。( )（A）正确（B）错误四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数
13、点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。46 某公司 2002 年发放股利共 255 万元，过去的 10 年期间该公司盈利按固定的10%速度持续增长，2002 年税后盈利为 870 万元。2003 年预期盈利 1 381 万元，而投资机会总额为 1 000 万元，预计 2002 年以后仍会恢复 10%的增长率。公司如采用不同的股利政策，请分别计算 2003 年的股利。(1) 股利按盈利的长期增长率稳定增长。(2) 维持 2002 年的股利支付率。(3) 采用剩余股利政策 (投资 1 000 万元中 30%以负债融资)。(4) 2003 年的投资 30%用外部权益融
14、资，30% 用负债，40%用保留盈余，未投资盈余用于发放股利。47 某公司 2003 年年初对甲设备投资 50 000 元，该项目 2005 年年初完工投产；2005 年至 2007 年各年年末预期收益分别为 10 000 元、15 000 元、25 000 元；银行存款复利率为 10%。要求：(1) 按复利计算 2005 年年初投资额的终值。(2) 2005 年年初各年预期收益的现值之和。48 某企业购买一批商品，货款总额为 500 000 元，供应方提供的现金折扣条件为：210、 130、N60。银行贷款利率为 13%，试计算不同信用条件下的商业信用筹资成本。 49 某公司 2001 年末
15、资产负债表的有关资料如下。(1) 资产总额为 2 000 万元，其中现金 120 万元、应收账款 240 万元、存货 320 万元、待摊费用 120 万元、固定资产净额 1 200 万元。(2) 应付账款 100 万元、应付票据 220 万元、应付工资 40 万元、长期借款 400 万元、实收资本)000 万元、未分配利润 240 万元。该公司本年度损益表上反映的销售收入为 6 000 万元，净利润为 300 万元。根据以上资料计算下列问题。(1) 流动比率。(2) 速动比率。(3) 销售净利率。(4) 总资产周转率 (总资产按年末数) 。(5) 权益乘数。 五、综合题本类题共 2 题，共 2
16、5 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。50 某企业 2004 年 12 月 31 日的资产负债表(简表)如下。该企业 2004 年的主营业务收入净额为 6 000 万元，主营业务净利率为 10%，净利润的 50% 分配给投资者。预计 2005 年主营业务收入净额比上年增长 25%，为此需要增加固定资产 200 万元，增加无形资产 100 万元。根据有关情况分析，企业流动资产项目和流动负债项目将随主营业务收
17、入同比例增减。 假定该企业 2005 年的主营业务净利率和利润分配政策与上年保持一致，该年度长期借款不发生变化；2005年年末固定资产净值和无形资产合计为 2 700 万元。2005 年企业需要增加对外筹集的资金由投资者增加投入解决。 要求： (1) 计算 2005 年需要增加的营运资金额。 (2) 预测 2005 年需要增加对外筹集的资金额(不考虑计提法定盈余公积的因素；以前年度的留存收益均已有指定用途)。 (3) 预测 2005 年末的流动资产额、流动负债额、资产总额、负债总额和所有者权益总额。 (4) 预测 2005 年的速动比率和产权比率。 (5) 预测 2005 年的流动资产周转次数
18、和总资产周转次数。 (6) 预测 2005 年的净资产收益率。 (7) 预测 2005 年的资本积累率和总资产增长率。51 某公司目前每年销售额为 70 万元，变动成本率为 60%，固定成本总额为 18 万元(不包括利息) ，所得税税率为 40%，总资本为 50 万元，其中普通股资本为 30 万元(普通股 3 万股，每股面值为 10 元)，债务资本 20 万元(年利率为 10%)。该公司在目前总资本 50 万元的条件下，每年销售额可达 72 万元，为实现每股盈余增加70%的目标，公司考虑增资扩大经营，拟追加筹资 20 万元，其筹资方式有两种：(1) 全部发行普通股，增发 2 万股，每股面值 1
19、0 元。(2) 全部筹借长期借款，借款年利率为 20%，公司增资后，其销售额最高可达 100万元。要求：(1) 计算公司目前的总杠杆系数。(2) 计算目前每股盈余增加 70%时的销售额。(3) 计算增资后每股盈余无差别点时的销售收入。(4) 确定公司应选择何种筹资方案。(5) 增资后实现每股盈余增加 70%时应实现的销售额。会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷 55 答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 【正确答案】 C【试题解析】 财务管理的环境包括经济环境、法律环境和金融环
20、境。其中，金融环境是企业最为主要的环境因素。金融环境的主要内容包括金融机构、金融市场和利率。2 【正确答案】 A【试题解析】 企业财务管理是组织财务活动、处理财务关系的管理工作。3 【正确答案】 B【试题解析】 对于多方案择优，决策者的行动准则是选择低风险，高收益的方案，即标准离差最低，期望收益最高的方案。方案的选择，最后还要视决策者对风险的态度而定。4 【正确答案】 C【试题解析】 责任转账指的是在生产经营过程中，对于因不同原因造成的各种经济损失，由承担损失的责任中心对实际发生或发现损失的责任中心进行损失赔偿的账务处理过程。5 【正确答案】 B【试题解析】 现金支出管理的方法包括：合理利用
21、“浮游量”； 推迟支付应付款；采用汇票付款； 改进工资支付方式。 A、D 两项属于现金回收管理的方法；C 项是应收账款日常管理的方法。6 【正确答案】 B【试题解析】 优先股的股利不能像债务利息一样，从税前扣除。优先股有固定的股利。优先股对盈利的分配和剩余资产的求偿具有优先权。优先股的筹资限制比较多。7 【正确答案】 B【试题解析】 财务杠杆系数计算公式为DFLEBIT(EBITI)债务资金=150(1-55%)67.5债务利息=67.512% 8.1 万元财务杠杆系数(DFL) 20(20-8.1) 1.688 【正确答案】 A【试题解析】 5 00010%(1-40%)/5 000(1-1
22、%) 6.1%9 【正确答案】 A【试题解析】 反映预算期内因筹措使用资金而发生财务费用水平的一种预算为财务费用预算。就其本质而言该预算属于日常业务预算，但由于该预算必须根据现金预算中的资金筹措及运用的相关数据来编制，因此将其纳入财务预算范畴。10 【正确答案】 B【试题解析】 存货的储存变动成本是指与存货数量相关的成本，包括存货占用资金的应计利息、存货的破损变质损失、存货的保险费用。而紧急额外购入成本属于订货成本。11 【正确答案】 A【试题解析】 一般来说，债务的资金成本明显低于权益资金的成本。在一定的限度内增加债务，就可降低企业加权平均的资金成本。12 【正确答案】 B【试题解析】 按照
23、不同标准投资基金可以有多种分类，A 是按照组织形式所进行的分类；B 是按照投资基金能否收回的分类；按照投资基金的投资对象不同，可以分为股权式投资基金和证券式投资基金。13 【正确答案】 D【试题解析】 在多个投资方案中，当投资资金总量受到限制时，按净现值率的大小决定组合顺序。在多个投资方案中，当投资资金总量不受限制时，按净现值决定组合顺序。14 【正确答案】 B【试题解析】 包括建设期的投资回收期1+5+(100-155)10年8.5 年包括建设期的投资回收期最后一个小于零的累计净现金流量年数+( 最后一期小于零的累计净现金流量)下期的净现金的流量15 【正确答案】 B【试题解析】 利润中心负
24、责人可控利润销售收入-变动成本-可控固定成本(50 000-30 000-2 500)元17 500 元16 【正确答案】 A【试题解析】 存货 ABC 分类管理之中，分类的标准有两个：一是金额标准；二是品种数量标准。其中金额标准是最基本的，品种数量标准仅作为参考。存货ABC 分类管理将存货分为 A、B、C 三类，其中，A 类存货的特点是金额巨大，但品种数量较小；B 类存货的特点是金额一般，品种数量相对较多；C 类存货的特点是品种数量繁多，但金额却很少。17 【正确答案】 A【试题解析】 从公司的角度看，影响股利分配的因素有：盈余的稳定性、资产的流动性、举债能力，投资机会、资本成本、债务需要。
25、本题中选项 A 属于股东因素，不属于公司因素。18 【正确答案】 D【试题解析】 正常股利加额外股利政策具有较大的灵活性，可给公司较大的弹性，在企业的净利润与现金流量不够稳定时，采用这种股利政策对企业和股东都是有利的。剩余政策的优点是降低综合资金成本。固定股利政策的优点是：有利于公司树立良好形象，有利于公司股票价格的稳定；稳定的股利有利于投资者安排收入与支出。固定股利比率政策的优点是：保持股利与利润间的一定比例关系，体现风险投资与风险收益的对等。19 【正确答案】 D【试题解析】 与现金持有量负相关的现金成本是现金短缺成本。现金的成本通常由三个部分组成：现金的持有成本； 转换成本； 短缺成本。
26、在现金的持有成本中，持有现金的管理费用具有固定成本的性质，它在一定范围内与现金的持有量的多少关系不大，而现金的持有成本中的放弃的再投资收益与现金的持有量成同方向变化。现金的转换成本中的固定性交易费用与现金持有量负相关，但是，在证券总额既定的情况下，转换成本中依据委托成交额计算的转换成本属于决策无关成本。20 【正确答案】 D【试题解析】 股东出于自身考虑，对公司的收益分配产生的影响。包括：控制权考虑、避税考虑、稳定收入考虑、逃避风险考虑。ABC 均属于公司因素。21 【正确答案】 A【试题解析】 判定项目基本上具备财务可行性的标准是：主要指标处于可行区间(NPV O， NPVR O，PI 1，
27、IRR ic)，但是次要或者辅助指标处于不可行区间ROIi)。22 【正确答案】 D【试题解析】 资本支出预算，又称长期决策预算，往往涉及到长期建设项目的资金投放与筹措等，并经常跨年度，因此除个别项目外般不纳入业务预算，但应计入与此有关的现金收支预算与预计资产负债表。与长期决策预算相比较而言，短期决策预算往往被纳入业务预算体系。23 【正确答案】 A【试题解析】 投资利润率是广泛采用的评价投资中心业绩的指标。投资中心的考核指标是利润、投资利润率和剩余收益。其中投资利润率是相对数指标，剩余收益是绝对数指标。投资利润率的优点是：反映投资中心的综合盈利能力； 具有横向可比性；可以作为选择投资机会的依
28、据，有利于调整资产的存量，优化资源配置；可以正确引导投资中心的经营管理行为，使其行为长期化。采用剩余收益作为投资中心的评价指标的优点是：体现投入产出关系； 避免本位主义。24 【正确答案】 C【试题解析】 利息保障倍数是反映获利能力对债务偿付的保证程度的指标。与利息保障倍数相比，资产负债率表明在企业资产总额中，债权人提供资金所占的比重，以及企业资产对债权人权益的保障程度。产权比率反映所有者权益对债权人权益的保障程度，侧重于揭示财务结构的稳健程度以及自有资金对偿债风险的承受能力。有形资产负债率比资产负债率更将企业偿债安全性的解析建立在更加切实可靠的物资保障的基础之上。25 【正确答案】 C【试题
29、解析】 本题的考点是债券各种种类的特点。可转换债券是指在一定时期内，可以按规定的价格或一定比例，由持有人自由地选择转换为普通股的债券。普通股市价上升到转换价格以上时，投资者才会选择按低转换价格转换为高市值的股票。二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。26 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 根据公式净资产收益率主营业务净利率总资产周转率 权益乘数可知，与净资产收益率密切相关的有 A、B、D 三项。27 【正确答案】 B,C28 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 短期借款偿还期
30、短，有固定的还本付息负担，不具有转换的弹性。29 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 本题的考点是采用因素解析法确定最优资金结构应考虑的因素。30 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 根据资本资产定价模型，RjRF+(Rm-RF)，影响特定股票预期收益率的因素有 RF 即无风险的收益率； 即特定股票的贝他系数；Rm 即平均风险股票的必要收益率。31 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 债券的投资收益率可以理解为使得未来现金流入与现金流出相等的贴现率，票面价值决定未来偿还的本金流入，票面利率、付息方式决定了未来利息流入的高低。持有期限会影响持有时间，购买价格即现金流出，所以均会影响债券
31、的投资收益率。32 【正确答案】 A,D33 【正确答案】 B,D【试题解析】 采用现金股利形式时，企业必须具备两个基本条件：企业要有足够的未指明用途的留存收益(未分配利润)； 企业要有足够的现金。34 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 本题考点是投资中心的特点。35 【正确答案】 B,C【试题解析】 现金流量是以收付实现制为基础计算的，摆脱了会计的权责发生制的主观因素的影响。由于现金流量信息与项目计算期的各个时点密切结合，便于应用资金时间价值。三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果
32、正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。36 【正确答案】 B【试题解析】 货币的时间价值是货币在周转使用中产生的，若货币不经过投资就和再投资不会产生时间价值。37 【正确答案】 B【试题解析】 与流动负债融资相比，长期负债融资的期限长，其还本付息的压力也较小，所以其偿债风险也相对较小。38 【正确答案】 A【试题解析】 本题考点是经营杠杆与经营风险的关系。39 【正确答案】 B【试题解析】 净现值、内部收益率为等为主要指标；静态投资回收期为次要指标；投资利润率为辅助指标。40 【正确答案】 B【试题解析】 优先股的等级一般不能高于同一个企业
33、发行的债券的级别。41 【正确答案】 A【试题解析】 因为进货间隔期360进货次数，而进货次数年需用量经济订货批量。所以经济订货批量越大，进货次数越少，进货间隔期越长。42 【正确答案】 A【试题解析】 处于成长期的企业资金较紧张，所以发放的股利较少，处于收缩期的企业资金较充裕，所以一般采用高股利政策。43 【正确答案】 B【试题解析】 管理费用中存在非付现费用，因此也要预计现金支出。44 【正确答案】 A【试题解析】 成本中心是最低层次的责任中心。投资中心是最高层次的利润中心，其控制的范围包含了较低层次的控制内容。45 【正确答案】 B【试题解析】 从长远看，已获利息倍数要大于 1，企业才有
34、偿还利息费用的能力。但在短期内，在已获利息倍数低于 1 的情况下企业仍有可能支付利息。这是因为有些费用如折旧、摊销等不需要当期支付现金。四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。46 【正确答案】 (1) 支付股利255 万元(1+10%)280.5 万元(2) 2002 年的股利支付率255870100% 29.31%2003 年支付股利1 381 万
35、元29.31%404.78 万元(3) 内部权益融资 1 000 万元(1-30%)700 万元2003 年支付股利(1 381-700)万元681 万元(4) 2003 年支付股利 (1 381-400)万元=981 万元47 【正确答案】 (1) 2005 年年初甲设备投资额的终值50 000(1+10%)2元60 500 元(2) 2005 年年初各年预期收益的现值之和10 000 元(1+10%)-1+15 000 元(1+10%)-2+25 000 元(1+10%)-310 000 元0.909 1+15 000 元0.826 4+25 000 元 0.751 3(9 091+12
36、396+18 782.50)元40 269.50 元48 【正确答案】 放弃现金折扣的机会成本2%(1-2%)360(60-10)100%14.69%放弃现金折扣的机会成本=1%(1-1%)360(60-30)100%12.12%因为 14.69%13% ，所以不应放弃该折扣。又因为 12.12%13% ，所以应放弃该折扣。49 【正确答案】 (1) 流动比率(120+240+320+120)(100+220+40)2.22(2) 速动此率 (120+240)(100+220+40) 1(3) 销售净利率 =3006 000100%=5%(4) 总资产周转率 6 0002 0003五、综合题本
37、类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。50 【正确答案】 (1) 变动资产销售百分比 变动负债销售百分比 2005 年需要增加的营运资金额6 00025%(50%-15%)万元=525 万元(2) 2005 年需要增加对外筹集的资金额525+200+100-6 000(1+25%)10% (1-50%)万元450 万元(3) 2005 年末的流动资产；(300+900+1 800)(
38、1+25%)万元3 750 万元 2005 年末的流动负债额(300+600)(1+25%)万元1 125 万元 2005 年末的资产总额5 400+200+100+(3 750-3 000)万元6 450 万元 2005 年末的负债总额=(300+600)(1+25%)+2 700(1 125+2 700)万元3 825 万元 2005 年末的所有者权益总额资产总额-负债总额(6 450-3 825)万元2 625 万元 (5) 2005 年的流动资产周转次数 (6) 2005 年的净资产收益率 51 【正确答案】 (2) 每股盈余增加 70%时的销售额70 万元1+(70%3.5)84 万元(3) 设每股盈余无差别的销售额为 X，则 (X-60%X-18-2)(1-40%)/(3+2)=(X-60%X-18-2-2020%)(1-40%)3 X 75 万元(4) 当销售额大于 75 万元时，发行普通股增资的每股盈余小于借债增资的每股盈余，而增资后销售最高可达 100 万元，故选择借债方案。(5) 增资前每股盈余(70-60%70-18-2)元(1-40%)31.6 元 每股盈余增长 70%为：1.6 元(1+0.7)2.72 元 设 S 为借债后使每股盈余增长 70%时的销售额，则： (S-60%S-18-2-4)(1-40%)32.72 S94 万元
