1、汇率风险管理练习试卷 1 及答案与解析一、单项选择题1 下列结算方式中，最符合安全及时收汇原则的是( )。（A）D/P 方式（B） D/A 方式（C）即期 L/C 方式2 因未预期到的汇率变动通过影响企业生产销售数量、价格和成本等，引起企业未来一定时期的收益和现金流量减少的风险称为( )。（A）交易风险（B）会计风险（C）经济风险3 使用两种以上货币进行计价成交时，这些货币应该是( )。（A）硬币（B）软币（C）软币和硬币相互搭配4 采用 BSI 法管理应付外汇账款的交易风险时，借入的货币为( ) 。（A）外币（B）本币（C）特别提款权二、多项选择题5 配对(Matching) 法的特征有(
2、)。（A）币种相同、时间相同、金额相同的两笔交易（B）币种相同、时间不同、金额相同的两笔交易（C）同幅度波动的两种货币组成的两笔时间相同、金额相当的交易（D）同幅度波动的两种货币组成的两笔时间不同、金额相当的交易（E）波动幅度不同的两种货币组成的两笔时间不同、金额相当的交易6 应收外币账款运用 BSI 法的程序是( )。（A）先借本币（B）先借外币（C）将外币换成本币（D）将外币进行投资（E）将本币换成外币7 外汇保值条款包括( ) 。（A）以硬币计价，以软币支付（B）以软币计价，以硬币支付（C）以软币计价，软币支付，但签约时明确该软币与某一硬币的比价（D）以硬币计价，以硬币支付（E）以黄金进
3、行支付三、判断题8 通常情况下，推迟软币债权收取的时间可以降低外汇风险。( )（A）正确（B）错误9 平衡法可消除全部外汇风险。( )（A）正确（B）错误10 通过价格调整可以完全消除外汇风险。( )（A）正确（B）错误11 经济风险是一种潜在风险。( )（A）正确（B）错误12 空头头寸面临该外汇贬值的风险，多头头寸面临该外汇升值的风险。( )（A）正确（B）错误13 出口或对外贷款争取使用硬币，进口或向外借款争取使用软币有利于降低汇率风险。( )（A）正确（B）错误四、名词解释14 汇率风险15 交易风险16 折算风险17 经济风险五、计算题18 若某商品的出口原报价为 100 美元。为了
4、防止汇率风险，买卖双方同意用欧元进行保值。签约时，汇率为 1 美元=1.0217 欧元，付款时汇率变为 1 美元=1.0067欧元。问：进口商在付款时应支付多少美元？19 某公司拥有一笔 3 个月应收款项 100 万美元，公司担心美元对人民币贬值会给自己带来损失，于是决定通过购买 100 万美元的美元卖权来防范汇率风险，协定汇率为 USD1=CNY8.2000，期权费为 0.0200CNY/USD。试分析该公司可能面临的各种情形下的盈亏状况。六、案例分析题20 我国某出口企业向美国出口一批商品，合同金额为 500 万美元。合同签订后，根据外汇专业机构预测，由于恐怖主义威胁以及伊拉克战争的拖累，
5、小布什政府预算赤字增加，美元将在近期出现较大幅度贬值。美元的预期贬值也将波及国内外汇市场。作为该企业的经理，你准备怎么办？七、简答题21 简述折算风险对企业的影响途径。22 简述经济风险的管理方法。汇率风险管理练习试卷 1 答案与解析一、单项选择题1 【正确答案】 C【知识模块】 汇率风险管理2 【正确答案】 C【知识模块】 汇率风险管理3 【正确答案】 C【知识模块】 汇率风险管理4 【正确答案】 B【知识模块】 汇率风险管理二、多项选择题5 【正确答案】 A,C【知识模块】 汇率风险管理6 【正确答案】 B,C,D【知识模块】 汇率风险管理7 【正确答案】 A,C【知识模块】 汇率风险管理
6、三、判断题8 【正确答案】 B【知识模块】 汇率风险管理9 【正确答案】 A【知识模块】 汇率风险管理10 【正确答案】 B【知识模块】 汇率风险管理11 【正确答案】 A【知识模块】 汇率风险管理12 【正确答案】 B【知识模块】 汇率风险管理13 【正确答案】 A【知识模块】 汇率风险管理四、名词解释14 【正确答案】 汇率风险(Foreign Exchange Risk)：是指在持有或运用外汇的经济活动中，有关经济主体因汇率变动而蒙受经济损失的可能性。【知识模块】 汇率风险管理15 【正确答案】 交易风险(Transaction Exposure)：是指把外币应收账款或应付账款兑换成本币
7、或其他外币时，因汇率变动而蒙受实际损失的可能性。【知识模块】 汇率风险管理16 【正确答案】 折算风险(Translation Exposure) ：又称会计风险是指在对财务报表进行会计处理，将功能货币转换为记账货币时，因汇率变动而蒙受账面损失的可能性。【知识模块】 汇率风险管理17 【正确答案】 经济风险(Economic Exposure) ：又称经营风险是指未预期到的汇率变动通过影响企业生产销售数量、价格和成本等，引起企业未来一定时期的收益和现金流量减少的一种潜在损失。【知识模块】 汇率风险管理五、计算题18 【正确答案】 付款时，进口商应付美元金额为： (1001.0217)1.006
8、7=101.49(美元)。【知识模块】 汇率风险管理19 【正确答案】 市场上即期汇率低于协定汇率，设为 USD1=CNY8.1500。这时期权处于实值状况，公司决定行权，按照合同规定的汇率 USD1=USD8.2000 卖出 100 万美元，得到 820 万元人民币，减去 2 万元人民币的期权费，实际收回 818万元人民币。如果不做期权交易，公司只能收回 815 万元人民币，少收了 3 万元人民币。 市场上即期汇率等于协定汇率，设为 USD1=CNY8.2000。这时期权处于两平状况，期权本身没有任何盈亏，减去期权费，公司实际收回 818 万元人民币。与不做期权交易相比，公司多付出了 2 万
9、元人民币的期权费。 市场上即期汇率高于协定汇率，设为 USD1=CNY8.3000。这时期权处于虚值状况，公司决定放弃该权利，按照市场汇率 USD1=CNY8.3000 卖出 100 万美元，获得 830 万元人民币，减去 2 万元人民币的期权费，实际收回 828 万元人民币。【知识模块】 汇率风险管理六、案例分析题20 【正确答案】 美元的预期贬值将会降低我国出口企业的人民币收入。为了降低汇率变动造成的损失，可供选择的途径很多，其中主要的途径有： 第一，与美国进口商协商，要求进口商提前付款； 第二，与银行签订远期结售汇合同，将未来要出售的美元汇率锁定； 第三，通过配对法，创造一笔进口交易，用
10、美元计价，使其金额、付款时间与该出口合同相同。【知识模块】 汇率风险管理七、简答题21 【正确答案】 一是集团的合并资产负债表。合并资产负债表以母公司的当地货币记账，如果汇率发生不利变动，以母公司本币表示的对海外子公司的净投资将减少。对海外子公司的净投资是子公司所有资产和外部债务(对母公司债务以外的)的差额。例如，一家美国公司拥有一家英国子公司，对子公司的净投资为 1 亿英镑，年初汇率为 BRPl=USD1.5000，到年底汇率变为 BRP1=USD1.4500。尽管净投资仍然是 1 亿英镑，但是在这家美国公司的合并资产负债表上，对英国子公司的净投资价值从 1.5 亿美元变为 1.45 亿美元
11、，发生了 500 万美元的账面损失。 二是集团的损益类账户。将海外子公司的利润折算成本币时，通常使用年度平均汇率或者年末汇率。即使以子公司货币记录的利润是稳定的，但是如果其货币贬值，折算后的利润也会减少。还是上例，这家美国公司每年从英国子公司获得 1000 万英镑的利润，第一年的折算汇率为 BRP1=USD1.5200，而第二年的折算汇率为BRP1=USD1.4600，这样折算成美元的利润将减少 6 万美元。在这个例子中，如果英国子公司宣布从利润中发放股利，并以英镑支付，美国公司面临的折算风险就变成交易风险。【知识模块】 汇率风险管理22 【正确答案】 经济风险涉及生产、销售、原材料供应和区位
12、选择等经营管理的各个方面，因此，对经济风险的管理不仅涉及财务管理，还涉及经营管理的各个方面。 经济风险的管理是防范、控制未预期到的汇率变动对未来现金流量的影响，所以是一项非常复杂和困难的系统工程。根据资产组合理论，多样化能够有效地降低风险，特别是组合中各资产的相关系数越小，分散风险的效果越好。因此，经济风险管理的基本思路是通过经营、财务多样化来分散风险。 第一，财务管理法。 经济风险的财务管理方法包括构造合理的财务结构和财务多样化两个方面。 构造合理的财务结构。由于经济风险主要表现为对企业未来现金流量的影响，因此可以利用一些财务手段对财务状况加以调整。这些手段包括利用前面介绍的各种金融交易进行
13、套期保值，目的是构造一个合理的财务结构，使得汇率变动导致的现金流入量和现金流出量的变动相互抵消。例如，在本币升值的情况下，由于国内生产成本相对提高，出口相对减少，外币销售收入减少，未来现金流入量的本币净现值下降，如果生产出口产品所需的资金在国外融资，而且所得货币是出口市场所在国货币，那么偿债成本也降低，现金流出量减少，两者的影响相互抵消，从而达到避免或控制未来现金流量现值波动的效果。 财务多样化。财务多样化是指在多个金融市场上，以多种货币寻求资金来源和资金投向，即实行筹资多样化和投资多样化。这样，有的货币贬值，有的货币升值，大部分汇率风险相互抵消。另外，由于资金来源和投向的多样化，企业具备更好
14、的条件在各种外币资产和负债之间进行配对。 第二，经营管理法。 经营管理法是指通过经营多样化来分散经济风险。经营多样化对管理经济风险的作用体现在两个方面：在汇率出现意外变动时，公司通过比较不同地区生产销售和成本的变化而趋利避害，迅速调整经营策略，改善竞争条件，增加一些机构的生产而减少另一些机构的生产，使公司的产品更富有竞争力；即使公司不积极根据汇率的意外变动调整其经营活动，经济风险也会因经营多样化而降低。 经营多样化包括经营全球化和业务多样化两个方面。 经营全球化。这是现代跨国公司的基本特征之一。由于不同国家的经济周期不完全同步，特别是发达国家和发展中国家之间的经济周期差异很大，企业在全球运作的结果就是避免单个国家经济的剧烈波动造成业务不稳定、风险骤增的情况，提高经营的连续性和稳健性。 业务多样化。在竞争日益激烈的现代社会，企业要想在全球拓展市场，单靠一种或几种产品存在很大的行业风险，必须考虑多种经营，业务领域可以同时向横向和纵向发展。现代“ 百货公司式 ”的大型企业集团正顺应了这一潮流。【知识模块】 汇率风险管理
