1、会计专业技术资格中级财务管理（收入与分配管理）模拟试卷 6 及答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 我国上市公司不得用于支付股利的权益资金是 ( )。（A）资本公积（B）任意公积金（C）法定公积金（D）上年未分配利润2 上市公司按照剩余股利政策发放股利的好处是 ( )。（A）有利于公司合理安排资本结构（B）有利于投资者安排收入与支出（C）有利于公司稳定股票的市场价格（D）有利于公司树立良好的形象3 相对于其他股利政策而言，既可以维持股利的稳定性，又有利于优化资本结构的股利政策是(
2、) 。（A）剩余股利政策（B）固定或稳定增长的股利政策（C）固定股利支付率政策（D）低正常股利加额外股利政策4 关于股票股利，下列说法正确的是( )。（A）股票股利会导致股东财富的增加（B）股票股利会引起股东权益各项目的结构发生变化（C）股票股利会导致公司资产的流出（D）股票股利会引起负债的增加5 在下列股利分配政策中，能保持股利与净利润之间一定的比例关系，并体现“多盈多分、少盈少分、无盈不分”的股利分配原则的是( )。（A）剩余股利政策（B）固定或稳定增长的股利政策（C）固定股利支付率政策（D）低正常股利加额外股利政策6 法律限制超额累积利润的主要原因是( )。（A）避免损害股东利益（B）避
3、免资本结构失调（C）避免股东避税（D）避免损害债权人利益7 股份有限公司为了使已发行的可转换债券尽快地实现转换，或者为了达到反兼并、反收购的目的，应采用的策略是( )。（A）不支付股利（B）支付较低的股利（C）支付固定股利（D）支付较高的股利8 下列各项中，不属于股票回购动机的是 ( )。（A）降低财务杠杆（B）现金股利的替代（C）巩固股东控制地位（D）传递公司信息9 ( )之后的股票交易，其交易价格可能有所下降。（A）股利宣告日（B）除息日（C）股权登记日（D）股利支付日10 在通货膨胀时期，企业一般采取的利润分配政策是( )的。（A）很紧（B）很松（C）偏紧（D）偏松11 按照剩余股利政策
4、，假定某公司资本结构是 30的债务资本。70的股权资本，明年计划投资 600 万元，今年年末股利分配时，应从税后净利中保留( )万元用于投资需要。（A）180（B） 240（C） 360（D）42012 公司采用固定或稳定增长股利政策发放股利的好处主要表现为( )。（A）降低资本成本（B）维持股价稳定（C）提高支付能力（D）实现资本保全13 除息日开始，( ) 。（A）股利权从属于股票（B）股利宣告发放（C）股利权与股票相分离（D）持有股票者享有领取本次股利的权利14 企业在分配利润时，必须按一定比例和基数提取法定公积金，这一要求体现的是( )。（A）资本保全约束（B）资本积累约束（C）偿债能
5、力约束（D）超额累积利润约束二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。15 剩余股利政策的优点包括( )。（A）保持最佳的资本结构（B）降低再投资的资本成本（C）利润分配稳定（D）有利于公司股票价格的稳定16 确定企业利润分配政策时需要考虑的法律因素主要包括( )。（A）资本保全约束（B）资本积累约束（C）偿债能力约束（D）稳定股价约束17 下列各项中，会导致企业采取低股利政策的事项有( )。（A）物价持续上升（B）金融市场利率走势下降（C）企业资产的流动性较弱（D）企业盈余不稳定18
6、 关于股利政策，下列说法正确的有( )。（A）剩余股利政策能保持最佳的资本结构（B）固定或稳定增长的股利政策有利于公司股票价格的稳定（C）固定股利支付率政策体现了“多盈多分、少盈少分、无盈不分 ”的股利分配原则（D）低正常股利加额外股利政策具有较大的财务弹性19 下列表述正确的有( )。（A）在除息日前，股利权从属于股票（B）在除息日前，持有股票者不享有领取本次股利的权利（C）在除息日前，股利权不从属于股票（D）从除息日开始，新购入股票的投资者不能分享最近一期股利20 公司的经营需要对股利分配常常会产生影响，下列叙述正确的有( )。（A）为保持一定的资产流动性，公司不愿支付过多的现金股利（B）
7、相比发行普通股而言，保留盈余因无需筹资费用，故从资本成本考虑，公司也愿采取低股利政策（C）成长型公司多采取高股利政策，而处于收缩期的公司多采用低股利政策（D）举债能力强的公司有能力及时筹措到所需现金，可能采取高股利政策21 用现金进行股票回购并予以注销的影响有 ( )。（A）使得公司流通在外的股份减少（B）会导致公司资产的减少（C）不会导致公司负债发生变化（D）导致所有者权益总额不变22 股利无关论是建立在“完全的资本市场” 的假设条件之上的，这一假设包括 ( )。（A）市场具有强式效率（B）不存在任何公司或个人所得税（C）公司的投资决策与股利决策彼此独立，公司的股利政策不影响投资决策（D）存
8、在交易成本假设23 股票回购对上市公司的影响有( )。（A）股票回购会导致公司资产流动性降低（B）股票回购会在一定程度上削弱对债权人利益的保障（C）股票回购可能使公司忽视长远的发展，损害公司的根本利益（D）股票回购容易导致公司操纵股价24 股票回购的方式有( )。（A）公开市场回购（B）要约回购（C）协议回购（D）约定回购三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。25 发放股票股利会因普通股股数的增加而引
9、起每股收益的下降，可能进而引起每股市价下跌，但每位股东所持股票的市场价值总额不会因此减少。 ( )（A）正确（B）错误26 所谓剩余股利政策，就是在公司有着良好的投资机会时，公司的盈余首先应满足投资方案的需要。在满足投资方案需要后，如果还有剩余，再进行股利分配。 ( )（A）正确（B）错误27 发放股票股利后一定会使得每股收益和每股市价下降。 ( )（A）正确（B）错误28 发放股票股利不会对公司的资产总额、负债总额及所有者权益总额产生影响，但会发生资金在所有者权益项目问的再分配。 ( )（A）正确（B）错误29 股票分割后对股东权益总额、股东权益各项目的金额及相互间的比例没有影响，这与发放股
10、票股利有相同之处。 ( )（A）正确（B）错误30 公司奉行剩余股利政策的目的是保持理想的资本结构；采用固定或稳定增长的股利政策主要是为了维持股价；固定股利支付率政策将股利支付与公司当年经营业绩紧密相连，以缓解股利支付压力；而低正常股利加额外股利政策使公司在股利支付中具有较大的灵活性。( )（A）正确（B）错误31 固定或稳定增长的股利政策的一个主要缺点是当企业盈利较少甚至亏损时，仍须支付一固定数额或按固定比率增长的股利，可能导致企业财务状况恶化。 ( )（A）正确（B）错误32 根据“手中鸟 ”理论，公司向股东分配的股利越多，公司的市场价值越大。 ( )（A）正确（B）错误四、计算分析题本类
11、题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。33 某公司资产负债表的负债与股东权益部分如下表所示，已知该公司普通股的现行市价为 20 元股。 假设： (1)公司按照每 10 股送 15 股的比例按市价发放股票股利； (2)公司按照 1 股分割为 2 股进行拆股。 要求： 请分别针对上述(1)和(2)两种情形重新计 算资产负债表的负债与股东权益部分项目金额。34 A 公司发行
12、在外的普通股为 200 万股，年净利润为 60 万元，目前股票价格为每股 3 元，A 公司计划按照每 10 股送 1 股的比例发放股票股利。要求：(1)计算发放股票股利后的理论价格；(2)如果某投资者在发放股票股利前拥有 A 公司股票 100 股，发放股票股利后他所拥有的股票总体价值有何变化?35 某公司有净利润 5000000 元，现在发行在外的普通股为 1000000 股。公司管理当局计划将其中的 2000000 元净利润分配给股东，其分配形式有两种：现金股利或股票回购。股票在除息日后的价格预计为每股 30 元。假定公司决定以每股 32 元的价格回购部分流通在外的股票。如果股票回购前后的市
13、盈率保持不变、公司盈利保持不变。要求：通过计算，分别分析发放现金股利和股票回购将对剩余的股东所产生的影响。五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。36 某公司 2014 年的有关资料如下：(1)息税前利润 800 万元；(2)所得税税率 25；(3)总负债 2000 万元均为长期债券，平均利息率为 10；(4)普通股的资本成本为 15；(5)普通股股数 600000 股(每
14、股面值 1 元) ，现行市场价格为 50 元股，无优先股；(6)权益乘数为 116。要求：(1)计算该公司每股收益；(2)计算该公司平均资本成本；(3)该公司可以增加 400 万元的负债，使负债总额成为 2400 万元，以便按现行市场价格购回股票。假定此项举措将使负债平均利息率上升至 12，普通股资本成本由 15提高到 16，息税前利润保持不变。计算改变资本结构后的每股收益。会计专业技术资格中级财务管理（收入与分配管理）模拟试卷 6 答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 【正确答案
15、】 A【试题解析】 公积金和未分配利润可以用于支付股利。公司不能用资本(包括实收资本或股本和资本公积)发放股利。【知识模块】 收入与分配管理2 【正确答案】 A【试题解析】 剩余股利政策是指在公司有着良好的投资机会时，根据目标资本结构，测算出投资所需的权益资本额，先从盈余中留用，然后将剩余的盈余作为股利来分配。该政策的优点是有助于降低再投资的资本成本，保持最佳资本结构，实现企业价值的长期最大化；缺点是不利于投资者安排收入和支出，不利于公司树立良好形象。【知识模块】 收入与分配管理3 【正确答案】 D【试题解析】 本题的考核点是四种股利政策的特点。低正常股利加额外股利政策的优点：(1)赋予公司较
16、大的灵活性，使公司在股利发放上留有余地，并具有较大的财务弹性。公司可根据每年的具体情况，选择不同的股利发放水平，以稳定和提高股价，进而实现公司价值的最大化；(2)使那些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低但比较稳定的股利收入，从而吸引住这部分股东。【知识模块】 收入与分配管理4 【正确答案】 B【试题解析】 公司派发股票股利，不会导致股东财富的增加，也不会导致公司资产的流出和引起负债的增加，但会引起股东权益各项目的结构发生变化。【知识模块】 收入与分配管理5 【正确答案】 C【试题解析】 采用固定股利支付率政策，要求公司每年按固定比例从净利润中支付股利。因此该政策保持了股利与净利润之间的
17、一定比例关系，体现了“多盈多分、少盈少分、无盈不分”的股利分配原则。【知识模块】 收入与分配管理6 【正确答案】 C【试题解析】 由于投资者得到的现金股利缴纳的所得税要高于进行股票交易的资本利得所缴纳的所得税，因此，许多公司可以通过少分多留的方式来帮助股东避税。【知识模块】 收入与分配管理7 【正确答案】 D【试题解析】 支付较高的股利，可以提高股票价格从而促使已发行的可转换债券尽快地实现转换，或者达到反兼并、反收购的目的。【知识模块】 收入与分配管理8 【正确答案】 A【试题解析】 公司股票回购的动机主要有：(1)现金股利的替代；(2)改变公司的资本结构；(3)传递公司信息；(4) 基于控制
18、权的考虑。公司回购股票会导致财务杠杆提高。所以，应选择选项 A。【知识模块】 收入与分配管理9 【正确答案】 C【试题解析】 在除息日前，股利权从属于股票，持有股票者享有领取本次股利的权利；从除息日开始，新购入股票的投资者不能分享本次股利。由于失去了“收息”的权利，除息日的股票价格会下降。除息日一般是股权登记日后的第一个工作日。【知识模块】 收入与分配管理10 【正确答案】 C【试题解析】 在通货膨胀时期，企业为了弥补由于购买力下降造成的固定资产重置资金的缺口，一般采取偏紧的利润分配政策。【知识模块】 收入与分配管理11 【正确答案】 D【试题解析】 应从税后净利润中保留的金额=60070=4
19、20(万元)。【知识模块】 收入与分配管理12 【正确答案】 B【试题解析】 固定或稳定增长股利政策有利于树立公司良好的形象，有利于稳定公司股票价格，从而增强投资者对公司的信心。【知识模块】 收入与分配管理13 【正确答案】 C【试题解析】 除息日开始，股利权与股票相分离。【知识模块】 收入与分配管理14 【正确答案】 B【试题解析】 企业在分配利润时，必须按一定比例和基数提取各种公积金，这一要求体现的是资本积累约束。【知识模块】 收入与分配管理二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分
20、。15 【正确答案】 A,B【试题解析】 剩余股利政策的优点是：留存收益优先保证再投资的需要，有助于降低再投资的资本成本，保持最佳的资本结构，实现企业价值的长期最大化。【知识模块】 收入与分配管理16 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 确定企业利润分配政策时需要考虑的法律因素主要包括：(1)资本保全约束；(2)资本积累约束；(3) 偿债能力约束；(4) 超额累积利润约束。【知识模块】 收入与分配管理17 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 本题考查股利分配政策的影响因素。由于权益资本成本大于债务资本成本，在金融市场利率走势下降的情况下，企业完全可以采取高股利政策，而通过债务筹集成本更低的
21、资金，从而降低平均资本成本，所以，选项 B 不正确。【知识模块】 收入与分配管理18 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 剩余股利政策能保持最佳的资本结构；固定或稳定增长的股利政策有利于公司股票价格的稳定；固定股利支付率政策体现了风险与收益的对等；低正常股利加额外股利政策有利于增强弹性与灵活性。【知识模块】 收入与分配管理19 【正确答案】 A,D【试题解析】 在除息日前，股利权从属于股票，持有股票者享有领取本次股利的权利；从除息日开始，新购入股票的投资者不能领取最近一期股利。【知识模块】 收入与分配管理20 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 为保持一定的资产流动性，公司不愿支付过多
22、的现金股利；留存收益因无筹资费，故从资本成本考虑，公司愿意采取低股利政策；成长型公司多采取低股利政策，而处于收缩期的公司多采用高股利政策；举债能力强的公司有能力及时筹措到所需现金，可能采取高股利政策。【知识模块】 收入与分配管理21 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 股票回购并予以注销使得公司流通在外的股份减少，导致公司资产和所有者权益同时减少，但不会导致公司负债发生变化。【知识模块】 收入与分配管理22 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 股利无关论是建立在完全资本市场理论之上的，假定条件包括：(1)市场具有强式效率；(2)不存在任何公司或个人所得税；(3)不存在任何筹资费用，包括发行
23、费用和各种交易费用；(4)公司的投资决策与股利决策彼此独立，即投资决策不受股利分配影响；(5)股东对股利收入和资本增值之间并无偏好。【知识模块】 收入与分配管理23 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 股票回购对上市公司的影响主要表现在以下几个方面：(1)股票回购需要大量资金支付回购成本，容易造成资金紧张，降低资产流动性，影响公司的后续发展。(2)股票回购无异于股东退股和公司资本的减少，也可能会使公司的发起人股东更注重创业利润的实现，从而不仅在一定程度上削弱了对债权人利益的保护，而且忽视了公司的长远发展，损害了公司的根本利益。(3)股票回购容易导致公司操纵股价。公司回购自己的股票容易导致
24、其利用内幕消息进行炒作，加剧公司行为的非规范化，损害投资者的利益。【知识模块】 收入与分配管理24 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 股票回购的方式有：(1)公开市场回购；(2)要约回购；(3)协议回购。【知识模块】 收入与分配管理三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。25 【正确答案】 A【试题解析】 发放股票股利会因普通股股数的增加而引起每股收益的下降，每股市价有可能因此而下跌。但发放股票股利
25、后股东所持股份比例并未改变，因此每位股东所持股票的市场价值总额仍能保持不变。【知识模块】 收入与分配管理26 【正确答案】 B【试题解析】 剩余股利政策首先必须满足企业的目标资本结构(最优资本结构)，并在此前提下确定应从盈余中保留用以投资的资金。【知识模块】 收入与分配管理27 【正确答案】 B【试题解析】 发放股票股利后会使得每股收益下降，但每股市价可能下降、可能上升，也可能不变。【知识模块】 收入与分配管理28 【正确答案】 A【试题解析】 发放股票股利不会对公司的资产总额、负债总额及所有者权益总额产生影响，但会引起未分配利润的减少和股本及资本公积的增加，即会发生资金在所有者权益项目间的再
26、分配。【知识模块】 收入与分配管理29 【正确答案】 B【试题解析】 股票分割后对股东权益总额没有影响，这与发放股票股利有相同之处。股票分割后对股东权益各项目的金额及相互间的比例没有影响，但发放股票股利后股东权益各项目的金额及相互间的比例会发生变化。【知识模块】 收入与分配管理30 【正确答案】 A【试题解析】 本题考核点是各种股利分配政策的特点。采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低。固定或稳定增长的股利政策向市场传递公司正常发展的信息，有利于树立公司良好的形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票的价格；固定或稳定增长的股利政策的缺点在于股利支付与盈利脱节，当
27、盈利较低时仍要支付较高的股利容易引起公司资金短缺、财务状况恶化。采用固定股利支付率政策的理由是，这样做能使股利与公司盈余紧密地配合，以体现“多盈多分、少盈少分、无盈不分”的股利分配原则。但是，这种政策下各年的股利变动较大，极易造成公司不稳定的感觉，对稳定股票价格不利。低正常股利加额外股利政策是公司一般情况下每年只支付一个固定的、数额较低的股利，在盈余较多、资金较为充裕的年份，再根据实际情况向股东发放额外股利。但额外股利并不固定化，不意味着公司永久地提高了规定的股利率。采用该政策的理由是：具有较大灵活性；使一些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低但比较稳定的股利收入，从而吸引住这部分股东。
28、【知识模块】 收入与分配管理31 【正确答案】 A【试题解析】 固定或稳定增长的股利政策的缺点在于股利支付与盈利脱节，当盈利较低时仍要支付较高的股利，容易引起公司资金短缺、财务状况恶化。【知识模块】 收入与分配管理32 【正确答案】 A【试题解析】 “手中鸟”理论认为，公司向股东分配的股利越多，公司的股价越高，则公司市场价值越大。【知识模块】 收入与分配管理四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释
29、、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。33 【正确答案】 (1)按照每 10 股送 15 股的比例发放股票股利：(2)公司按照 1 股分割为 2 股进行拆股：【知识模块】 收入与分配管理34 【正确答案】 (1)发放股票股利前的总价格=2003=600( 万元)发放股票股利后的总股数：200(1+10)=220(万股 )发放股票股利后的理论价格=600220=273(元股)。(2)发放股票股利前的总价值=1003=300( 元)发放股票股利后的总价值=100(1+10)2 73=300(元)发放股票股利后，该投资者所拥有的股票总体价值无变化。【知识模块】 收入与分配管理35 【正确答案
30、】 (1)如发放现金股利，则股东财富总额包括两部分：除息日后的总价格=100000030=30000000(元)。现金股利 2000000 元合计：32000000 元。即每股 32 元(每股市价 30 元+每股现金股利 2 元) 。(2)如股票回购产生相同的财富效果，则股票回购价格应为：320000001000000=32(元股) ；如将 2000000 元现金股利改为股票回购，股票回购价格为 32 元的理论价格，则股票回购的数量为 200000032=62500(股) ，流通在外的股数为 100000062500=937500(股)，每股收益为 5000000937500=533( 元股)
31、，股票回购前后的市盈率(每股市价每股收益=305=6)保持不变，所以，股票回购后的每股市价=市盈率股票回购后的每股收益=65 33=32( 元)，则剩余股东拥有的股票总价值为93750032=30000000(元)，与派发现金股利后的总价格 30000000 元相同，即剩余股东的财富无变化。差别在于股票回购股东得到的是 2 元的资本利得，派发现金股利股东得到的是 2 元的现金股利。【知识模块】 收入与分配管理五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保
32、留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。36 【正确答案】 (1)息税前利润 800 万元利息(200010) 200 万元税前利润 600 万元所得税(25 ) 150 万元税后利润 450 万元每股收益=45060=7 5(元)(2)股东权益 =负债产权比率 =负债(权益乘数一 1)=2400 万元平均资本成本：102000(2400+2000)(1 25) +152400(2400+2000)=1159 (3)息税前利润 800 万元利息(240012) 288 万元税前利润 512 万元税后利润 384 万元购回股数=4000000 50=80000(股)改变资本结构后发行在外股数=60000080000 =520000(股)改变资本结构后的每股收益=3840000520000=738(元)。【知识模块】 收入与分配管理
