1、经济师中级金融专业知识与实务（利率与金融资产定价）模拟试卷 2及答案与解析一、单项选择题共 60 题，每题 1 分。每题的备选项中，只有 l 个最符合题意。1 设 P 为债券价格， F 为面值， r 为到期收益率，n 是债券期限。如果按年复利计算，零息债券到期收益率的计算公式为( )。（A）r=(PF) 1/n-1（B） r=(FP) 1/n-1（C） r=(PF-1) 1/n（D）r=(FP-1) 1/n2 如果某种股票的预期年收入为每股 10 元，市场利率为 10时，则该种股票的价格为( )元。（A）50（B） 100（C） 150（D）2003 假设购买一张永久债券，其市场价格为 40
2、元，永久年金为 5 元，该债券的到期收益率为( )。（A）8（B） 10（C） 125（D）1 54 ( )年，中国人民银行放开了银行间同业拆借利率，为利率稳步推进利率市场化改革奠定了基础。（A）1995（B） 1996（C） 1997（D）19985 古典学派认为，利率是某些经济变量的函数，即( )。（A）货币供给增加，利率水平上升（B）投资增加，利率水平下降（C）货币需求增加，利率水平上升（D）储蓄增加，利率水平下降6 有价证券的价格是以一定的市场利率和预期收益为基础计算得出的( )。（A）期值（B）现值（C）有效利率（D）复合利率7 债券当期收益率的计算公式是( )。（A）票面收益市场价
3、格（B）票面收益债券面值（C） (出售价格-购买价格)市场价格（D）(出售价格- 购买价格 )债券面值8 某机构发售了面值为 100 元，年利率为 5，到期期限为 10 年的债券，按年付息。某投资者以 90 元的价格买入该债券，2 年后以 98 元的价格卖出，则该投资者的实际年收益率为( ) 。（A）5（B） 7（C） 98（D）109 若某笔贷款的名义利率是 7，同期的市场通货膨胀率是 3，则该笔贷款的实际利率是( )。（A）3（B） 4（C） 5（D）1010 国债的发行价格低于面值，叫做( )发行。（A）折价（B）平价（C）溢价（D）竞价11 被大多数国家和市场所普遍接受的利率是( )。
4、（A）固定利率（B）浮动利率（C）名义利率（D）实际利率二、多项选择题共 20 题，每题 2 分。每题的备选项中，有 2 个或 2 个以上符合题意，至少有 l 个错项。错选，本题不得分；少选，所选的每个选项得 0.5 分。12 资本资产定价理论认为，理性投资者应该追求( )。（A）投资者效用最大化（B）同风险水平下收益最大化（C）同风险水平下收益稳定化（D）同收益水平下风险最小化（E）同收益水平下风险稳定化13 根据利率风险结构理论，导致债权工具到期期限相同但利率却不同的因素有( )。（A）违约风险（B）流动性（C）所得税（D）交易风险（E）系统性风险14 要推进利率市场化，需要正确处理好(
5、)。（A）利率与利润率的关系（B）资金供求与利率之间的相互关系（C）存款利率与贷款利率的关系（D）利率市场化与利率管理的关系（E）利率与汇率的关系15 利率市场化对经济社会产生的影响有( )。（A）引起利率大幅下降（B）引起利率大幅上升（C）高效率的贷款需求可能得到满（D）信贷资金分流（E）商业银行拥有信贷价格制定权16 下列不属于运用利率杠杆的宏观经济条件的有( )。（A）发育健全的金融市场体系（B）相对成熟的货币市场（C）能够提高资金资源的配置效率（D）能够使利率水平大幅攀升（E）健全的银行制度和企业制度17 下列关于布莱克一斯科尔斯模型的基本假定的说法正确的有( )。（A）无风险利率 r
6、 为变量（B）没有交易成本、税收和卖空限制，不存在无风险套利机会（C）市场交易是连续的，不存在跳跃式或间断式变化（D）标的资产价格波动率为常数（E）假定标的资产价格遵从几何布朗运动18 凯恩斯认为流动性偏好的动机包括( )。（A）储蓄动机（B）支出动机（C）交易动机（D）预防动机（E）投机动机19 以下关于利率风险结构相关内容的说法中，正确的有( )。（A）一般来说，债券违约风险越大，其利率越高（B）流动性差的债权工具，风险相对较大，利率也就高一些（C）在同等条件下，具有免税特征的债券利率要高（D）期限越长的债券，流动性强（E）政府债券的违约风险最低20 我国利率市场化改革的基本思路包括( )
7、。（A）先外币、后本币（B）先存款、后贷款（C）先贷款、后存款（D）存款先大额长期、后小额短期（E）存款先大额短期、后小额长期21 在二级市场上，决定债券流通转让价格的主要因素有( )。（A）票面金额（B）消费水平（C）票面利率（D）物价水平（E）实际持有期限21 债券是债务人依照法定程序发行，承诺按约定的利率和日期支付利息，并在约定日期偿还本金的书面债务凭证，它反映了筹资者和投资者之间的债权债务关系。现有按年收益率 10每年付息一次的 100 元债券，期限为 5 年。根据以上材料，回答下列问题：22 当市场利率为 11时，债券应当( )发行。（A）贴现（B）溢价（C）等价（D）公募23 当市
8、场利率为 9时，债券应当( )发行。（A）贴现（B）溢价（C）等价（D）私募24 当市场利率为 10时，债券应当( )发行。（A）贴现（B）溢价（C）等价（D）私募25 若现有一张面额为 100 元的贴现国债，期限为 1 年，收益率为 5，到期一次归还，则该张国债的交易价格为( )元。（A）9824（B） 9709（C） 105（D）952426 债券交易价格与市场利率的关系是( )。（A）当市场利率上升时，债券交易价格下跌（B）当市场利率上升时，债券交易价格上涨（C）当市场利率下跌时，债券将交易价格上涨（D）当市场利率下降时，债券交易价格下跌经济师中级金融专业知识与实务（利率与金融资产定价）
9、模拟试卷 2答案与解析一、单项选择题共 60 题，每题 1 分。每题的备选项中，只有 l 个最符合题意。1 【正确答案】 B【试题解析】 零息债券到期收益率的公式为 r=(FP) 1/n-1。【知识模块】 利率与金融资产定价2 【正确答案】 B【试题解析】 股票的价格由其预期收入和当时的市场利率等决定。其计算公式为：股票价格(P)= (元) 。【知识模块】 利率与金融资产定价3 【正确答案】 C【试题解析】 永久债券的期限无限长，没有到期日，定期支付利息。其到期收益率的 r= =125。【知识模块】 利率与金融资产定价4 【正确答案】 B【试题解析】 1996 年 6 月 1 日，中国人民银行
10、放开了银行间同业拆借利率，为利率稳步推进利率市场化改革奠定了基础。1997 年 6 月，放开银行间债券回购利率。【知识模块】 利率与金融资产定价5 【正确答案】 B【试题解析】 古典学派认为，利率决定于储蓄与投资的相互作用，储蓄是利率的递增函数，投资为利率的递减函数。由此得知，B 选项正确。【知识模块】 利率与金融资产定价6 【正确答案】 B【试题解析】 有价证券的价格实际上是以一定市场利率和预期收益为基础计算得出的现值。【知识模块】 利率与金融资产定价7 【正确答案】 A【试题解析】 本期收益率也称当期收益率，是指本期获得债券利息额对债券本期市场价格的比率，即票面收益与其市场价格的比率。其计
11、算公式为：本期收益率=。【知识模块】 利率与金融资产定价8 【正确答案】 D【试题解析】 实际收益率，即卖出信用工具时金融工具的票面收益及其资本损益与买入价格的比。其计算公式为：r=(P r-P0)T+CP 0=(98-90)2+100590100=10。【知识模块】 利率与金融资产定价9 【正确答案】 B【试题解析】 实际利率=名义利率-通货膨胀率=7-3=4。【知识模块】 利率与金融资产定价10 【正确答案】 A【试题解析】 债券的市场价格高于债券面值，即债券为溢价发行；债券的市场价格等于债券面值，即债券平价发行；债券的市场价格低于债券面值，即债券为折价发行。【知识模块】 利率与金融资产定
12、价11 【正确答案】 B【试题解析】 浮动利率比固定利率更能反映市场借贷资本的供求状况，具有一定的科学合理性，因此，被大多数国家和市场接受。【知识模块】 利率与金融资产定价二、多项选择题共 20 题，每题 2 分。每题的备选项中，有 2 个或 2 个以上符合题意，至少有 l 个错项。错选，本题不得分；少选，所选的每个选项得 0.5 分。12 【正确答案】 A，B，D【试题解析】 理性的投资者总是追求投资者效用的最大化，即在同等风险水平下的收益最大化或是在同等收益水平下的风险最小化。【知识模块】 利率与金融资产定价13 【正确答案】 A，B，C【试题解析】 根据利率风险结构理论，到期期限相同的债
13、权工具利率不同主要是由三个原因引起的，即违约风险、流动性和所得税因素。【知识模块】 利率与金融资产定价14 【正确答案】 A，B，C，D【试题解析】 要推进利率市场化，需要正确处理好以下关系：(1)利率与利润率的关系；(2)资金供求与利率之间的相互关系；(3) 存款利率与贷款利率的关系；(4)利率市场化与利率管理的关系；(5)利率与收益的关系。【知识模块】 利率与金融资产定价15 【正确答案】 B，C ，D，E【试题解析】 利率市场化的社会经济效应主要有利率水平可能大幅攀升、高利率的贷款需求可能得到满足、信贷资金分流、商业银行拥有信贷价格制定权。故本题选 BCDE。【知识模块】 利率与金融资产
14、定价16 【正确答案】 C，D【试题解析】 运用利率杠杆的宏观经济条件包括：(1)发育健全的金融市场体系；(2)相对成熟的货币市场；(3) 健全的银行制度和企业制度。【知识模块】 利率与金融资产定价17 【正确答案】 B，C ，D，E【试题解析】 布莱克一斯科尔斯模型在推导前作了如下假定：(1)无风险利率 r 为常数；(2)没有交易成本、税收和卖空限制，不存在无风险套利机会；(3)市场交易是连续的，不存在跳跃式或间断式变化；(4)标的资产价格波动率为常数；(5)假定标的资产价格遵从几何布朗运动；(6)标的资产在期权到期时间之前不支付股息和红利。【知识模块】 利率与金融资产定价18 【正确答案】
15、 C，D，E【试题解析】 凯恩斯认为，货币需求取决于公众的流动性偏好，其流动性偏好的动机包括交易动机、预防动机和投机动机。【知识模块】 利率与金融资产定价19 【正确答案】 A，B，E【试题解析】 在同等条件下，具有免税特征的债券利率要低。故 C 选项的说法错误。期限越长的债券，流动性越弱。故 D 选项说法错误。【知识模块】 利率与金融资产定价20 【正确答案】 A，C，D【试题解析】 根据十六届三中全会精神，我国利率市场化改革的基本思路是“先外币、后本币；先贷款、后存款；存款先大额、长期，后小额、短期”。【知识模块】 利率与金融资产定价21 【正确答案】 A，C，E【试题解析】 债券在二级市
16、场上的流通转让价格依不同的经济环境决定，但有一个基本的“理论价格”决定公式，它由债券的票面金额、票面利率和实际持有期限三个因素决定。【知识模块】 利率与金融资产定价【知识模块】 利率与金融资产定价22 【正确答案】 A【试题解析】 在市场利率高于债券收益率时，债券的市场价格小于债券面值，即为债券贴现或折价发行。【知识模块】 利率与金融资产定价23 【正确答案】 B【试题解析】 在市场利率低于债券收益率时，债券的市场价格大于债券面值，即为债券的溢价发行。【知识模块】 利率与金融资产定价24 【正确答案】 C【试题解析】 当市场利率等于债券收益率时，即债券市场价格等于债券面值，即债券为等价或平价发行。【知识模块】 利率与金融资产定价25 【正确答案】 D【试题解析】 交易价格 =9524(元)。【知识模块】 利率与金融资产定价26 【正确答案】 A，C【试题解析】 债券交易价格与市场利率呈反比关系。【知识模块】 利率与金融资产定价
