1、经济师中级金融专业知识与实务（投资银行业务与经营）模拟试卷 1及答案与解析一、单项选择题共 60 题，每题 1 分。每题的备选项中，只有 l 个最符合题意。1 (2014 年) 在股票市场的保证金交易中，投资银行以客户的证券作为抵押，贷款给客户购进股票。这种交易方式体现了投资银行的( )功能。（A）期限中介（B）流动性中介（C）风险中介（D）信息中介2 (201 3 年) 投资银行并不介入投资者和筹资者之间的资金权利和义务中，而是帮助投资者和筹资者进行金融工具的买卖，此时其收入只是表现为收取( )。（A）利息（B）佣金服务费（C）金融工具溢价收入（D）登记结算费3 (2012 年) 投资银行为
2、了维持其承销的证券上市流通后的价格稳定而买卖证券，此时其身份是( ) 。（A）做市商（B）承销商（C）经纪商（D）自营商4 (2013 年) 根据 中华人民共和国证券法第 28 条规定，我国证券公司承销证券采用( )方式。（A）余额包销或者代销（B）余额包销或者赊销（C）包销或者余额包销（D）包销或者代销5 (2013 年) 根据我国 证券发行与承销管理办法，股份有限公司首次公开发行股票，可以通过向询价对象询价的方式确定股票发行价格。下列机构中，不属于询价对象的是( ) 。（A）证券投资基金管理公司和证券公司（B）金融租赁公司和商业银行（C）财务公司和保险机构投资者（D）信托投资公司和合格境外
3、机构投资者6 (2012 年) 在证券一、二级市场上，投资银行所开展的最本源、最基础的业务活动分别是( ) 。（A）证券发行与交易、财务顾问与投资咨询（B）证券经纪与交易、证券发行与承销（C）证券发行与承销、证券经纪与交易（D）证券经纪与交易、财务顾问与投资咨询7 (2014 年)2014 年 5 月 22 日，国内著名电商京东正式在纳斯达克市场挂牌交易，其股票发行是( ) 。（A）首次公开发行（B）股权再融资（C）定向非公开发行（D）定向募集8 (201 4 年) 下列股票发行监管制度中，行政干预色彩最浓的是( )。（A）审批制（B）注册制（C）备案制（D）核准制9 (2013 年)“绿鞋期
4、权”是发行人授予主承销商的一项选择权，即主承销商在新股上市后一个月内可以自主执行超过计划融资规模 15的配售新股的权利。如果主承销商根据授权要求发行人按发行价再额外配售 15的股票给投资者，则是因为当时市场中新上市的股票( )。（A）市场价低于发行价（B）市场价高于发行价（C）收盘价低于开盘价（D）收盘价高于开盘价10 (2014 年)我国证券交易市场开盘价遵照的竞价原理是( )竞价。（A）时间（B）连续（C）协商（D）集合11 (2013 年)证券经纪商接受客户委托，按照客户委托指令，尽可能以最有利的价格代理客户买卖股票，证券经纪商( )。（A）承担交易中的价格风险（B）不承担交易中的价格风
5、险（C）承担交易中的利率风险（D）不承担交易中的操作风险12 (2012 年)关于证券经纪业务的说法，正确的是( )。（A）证券经纪商遵照客户委托指令进行证券买卖，并承担价格风险（B）证券账户中的股票账户仅可以用于买卖股票，不能买卖债券和基金（C）在交易委托中，与限价委托相比，市价委托的优点是保证及时成交（D）投资银行通过现金账户从事信用经纪业务13 (2014 年)发生在同一产业、生产或经营同类产品的企业之间的并购是( )并购。（A）纵向（B）横向（C）混合（D）垂直二、多项选择题共 20 题，每题 2 分。每题的备选项中，有 2 个或 2 个以上符合题意，至少有 l 个错项。错选，本题不得
6、分；少选，所选的每个选项得 0.5 分。14 (2014 年)下列中介功能中，属于投资银行媒介资金供求功能的有( )。（A）期限中介（B）监管中介（C）风险中介（D）信息中介（E）流动性中介15 (2012 年)投资银行发挥其资金供求媒介的职能作用，具体表现在充当( )。（A）期限中介（B）成本中介（C）信息中介（D）风险中介（E）流动性中介16 (2013 年)对拟发行股票的合理估值是首次公开发行股票定价的基础。下列估值方法中，属于相对估值法的有( )。（A）市盈率倍数估值法（B）市净率倍数估值法（C）股利折现模型（D）折现现金流模型（E）企业价值与利息、所得税、折旧、摊销前收益倍数估值法1
7、7 (2013 年)根据 2011 年 4 月发布的关于证券公司证券自营业务投资范围及有关事项的规定，我国证券公司可以投资已经在和依法可在境内银行间市场交易的证券，其主要包括( ) 。（A）政府债券（B）股票（C）短期融资券（D）央行票据（E）金融债券18 (2012 年)投资银行从事证券信用经纪业务，主要包括( )等类型。（A）融资或称买空（B）融资或称卖空（C）融券或称卖空（D）融券或称买空（E）证券现货交易19 (2014 年)所有权结构变更属于广义的并购范畴。下列并购方式中，属于所有权结构变更的有( ) 。（A）交换发盘（B）股权切离（C）股票回购（D）杠杆收购（E）溢价购回19 (2
8、014 年)DY 股份有限公司首次公开发行不超过 2300 万股人民币普通股(A 股)的申请已获中国证券监督管理委员会核准。本次发行采用网下向投资者询价配售和网上向社会公众投资者定价发行相结合的方式进行。网下初始发行股数为 1500 万股，占本次发行总量的 6522%；网上发行数量为本次最终发行总量减去网下最终发行数量。本次网上申购热烈，有效申购倍数为 60 倍。本次发行的保荐机构为SD 证券有限责任公司，本次发行价格 5 元股，其对应的按发行后股本摊薄后市盈率为 10 倍。20 根据 2013 年 12 月中国证券监督管理委员会新修订的证券发行与承销管理办法中关于发行回拨机制的规定，主承销商
9、可选择( )。（A）网下向网上回拨（B）网上向网下回拨（C）双向同时回拨（D）不可回拨21 根据 2013 年 12 月中国证券监督管理委员会新修订的证券发行与承销管理办法，本次发行需遵守的规定有( )。（A）发行人需要向战略投资者配售股票（B）网下投资者报价后，发行人需剔除申购总量中报价最高的部分（C）在询价中，有效报价投资者的数量不得少于 10 家，不得多于 20 家（D）发行人需要在发行方案中有超额配售选择权安排22 本次发行的保荐机构承担的角色是( )（A）主承销商（B）经纪商（C）交易商（D）做市商23 根据本次股票发行价格和市盈率可知利，DY 股份有限公司发行股票时，其每股盈利为(
10、 )元。（A）025（B） 050（C） 055（D）07523 (2013 年)北方牧场股份有限公司以饲养奶牛和生产原奶为主要业务，每股盈利05 元。南方乳业制品股份有限公司主要生产液态奶、奶粉和冰激凌等产品，每股盈利 10 元。这两家企业都是民营企业。南方乳业制品股份有限公司管理层通过银行贷款筹集资金，以每股 25 元的价格购买北方牧场股份有限公司股票，同时以一股本公司股票换取两股北方牧场股份有限公司股票的方式，收购了北方牧场股份有限公司 55的股份。24 从企业间的市场关系看，此次并购属于( )。（A）横向并购（B）纵向并购（C）混合并购（D）水平并购25 并购完成后，南方乳业制品股份有
11、限公司对北方牧场股份有限公司形成了( )。（A）吸收合并（B）新设合并（C）控股关系（D）被控股关系26 此次并购的支付方式有( )。（A）现金买资产（B）现金买股票（C）交换发盘（D）以股票换资产27 从并购融资渠道看，此次并购属于( )。（A）要约收购（B）资产收购（C） MBO（D）股份回购经济师中级金融专业知识与实务（投资银行业务与经营）模拟试卷 1答案与解析一、单项选择题共 60 题，每题 1 分。每题的备选项中，只有 l 个最符合题意。1 【正确答案】 B【试题解析】 投资银行为客户提供各种票据、证券以及现金之间的互换机制属于投资银行流动性中介的功能。当一个持有股票的客户临时需要现
12、金时，充当做市商的投资银行可以购进客户持有的股票，从而满足客户的流动性需求。而在保证金交易中，投资银行可以以客户的证券作为抵押，贷款给客户购进股票。通过这些方式，投资银行为金融市场的交易者提供了流动性中介。【知识模块】 投资银行业务与经营2 【正确答案】 B【试题解析】 在直接金融中的代表性金融机构是投资银行，它并不介入投资者和筹资者之间的权利和义务之中，而仅仅是充当信息中介和服务中介，以收取服务费为主要收入。【知识模块】 投资银行业务与经营3 【正确答案】 A【试题解析】 投资银行在证券二级市场中扮演着三重角色，即证券经纪商、证券交易商和证券做市商。其中，作为证券做市商，投资银行有义务为该证
13、券创造一个流动性较强的二级市场，并维持市场价格的稳定。【知识模块】 投资银行业务与经营4 【正确答案】 D【试题解析】 我国证券公司承销证券，应当依照中华人民共和国证券法第 28条规定，采用包销或者代销方式。【知识模块】 投资银行业务与经营5 【正确答案】 B【试题解析】 询价对象是指符合规定条件的证券投资基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者、舍格境外机构投资者、主承销商自主推荐的机构和个人投资者，以及经中国证监会认可的其他投资者。【知识模块】 投资银行业务与经营6 【正确答案】 C【试题解析】 在证券一级市场上，证券发行与承销业务是投资银行最本源、最基础的业务活动，
14、是投资银行为公司或政府机构等融资的主要手段之一。证券经纪与交易是投资银行在二级市场上最本源、最基础的业务活动。【知识模块】 投资银行业务与经营7 【正确答案】 A【试题解析】 201 4 年 5 月 22 日，电商京东正式在纳维达克市场挂牌交易，属于股票发行的首次公开发行。首次公开发行是指股票发行者第一次将其股票在公开市场发行销售。【知识模块】 投资银行业务与经营8 【正确答案】 A【试题解析】 各国证券市场的实践来看，股票发行监管核准制度主要有三种类型：审批制、注册制和核准制。其中，审批制是一种带有强烈计划经济和行政干预色彩的股票首次公开发行监管核准制度。【知识模块】 投资银行业务与经营9
15、【正确答案】 B【试题解析】 在绿鞋期权行使期内，若市场股价高于发行价，主承销商根据授权要求发行人按发行价额外配发多达该次募集总量 15的股票，主承销商将其配售给投资者；若市场股价低于发行价，则主承销商用超额的 15的资金从集中竞价交易市场价购进发行人股票，再配售给投资者。【知识模块】 投资银行业务与经营10 【正确答案】 D【试题解析】 集合竞价是指所有的交易订单，不是收到后立刻撮合，而是由交易中心将不同时点收到的订单进行积累，在一定的时刻按照一定的原则进行高低排队，最终得到最大的成交量时的价格为竞价结果。在我国开盘价是集合竞价的结果。【知识模块】 投资银行业务与经营11 【正确答案】 B【
16、试题解析】 证券经纪商以代理人的身份从事证券交易，与客户是委托代理关系，证券经纪商必须遵照客户发出的委托指令进行证券买卖，并尽可能以最有利的价格使委托指令得以执行，但证券经纪商并不承担交易中的价格风险。【知识模块】 投资银行业务与经营12 【正确答案】 C【试题解析】 证券经纪商遵照客户委托指令进行证券买卖，客户承担指令价格带来的投资风险；证券账户中的股票账户可以用于买卖股票，也可用于买卖债券和基金以及其他上市证券；在交易委托中，市价委托的优点是将执行风险最小化，保证及时成交；投资银行通过保证金账户来从事信用经纪业务。【知识模块】 投资银行业务与经营13 【正确答案】 B【试题解析】 并购包括
17、三种类型：(1)横向并购；(2)纵向并购；(3)混合并购。其中，横向并购是并购企业的双方或多方原属同一产业、生产或经营同类产品，并购使得资本在同一市场领域或部门集中时，称为横向并购。【知识模块】 投资银行业务与经营二、多项选择题共 20 题，每题 2 分。每题的备选项中，有 2 个或 2 个以上符合题意，至少有 l 个错项。错选，本题不得分；少选，所选的每个选项得 0.5 分。14 【正确答案】 A，C，D，E【试题解析】 投资银行是通过以下四个中介作用来发挥其媒介资金供求的功能，包括：(1)期限中介； (2)风险中介； (3)信息中介；(4) 流动性中介。【知识模块】 投资银行业务与经营15
18、 【正确答案】 A，C，D，E【试题解析】 投资银行在发挥资金供求媒介作用时，可以向投资者推荐介绍发行股票或债券的筹资者，也可为投资者寻找合适的投资机会。投资银行是通过四个中介作用来发挥其媒介资金供求的功能的：(1)期限中介；(2)风险中介；(3)信息中介；(4)流动性中介。【知识模块】 投资银行业务与经营16 【正确答案】 A，B，E【试题解析】 相对估值法采用比率指标进行比较，其结果一般都是倍数。主要有PE(市盈率) 倍数估值法、 PB(市净率) 倍数估值法、 EVEBIT(企业价值与利息、所得税前收益)倍数法估值法、EVEBITDA(企业价值与利息、所得税、折旧、摊销前收益)倍数估值法、
19、EVEBITDAR(企业价值与利息、所得税、折旧、摊销、租金前收益)倍数估值法等。【知识模块】 投资银行业务与经营17 【正确答案】 A，C，D，E【试题解析】 2011 年 4 月，中国证监会发布了关于证券公司证券自营业务投资范围及有关事项的规定，按此规定，我国证券公司从事证券自营业务，可以买卖的证券范围是：(1)已经和依法可以在境内证券交易所上市交易的证券，包括股票、债券、权证和证券投资基金等。(2)已经在全国中小企业股份转让系统挂牌转让的证券。(3)已经和依法可以在境内银行间市场交易的证券，主要包括政府债券、国际开发机构人民币债券、央行票据、金融债券、短期融资券、公司债券中期票据和企业债
20、券。(4)经国家金融监管部门或者其授权机构依法批准或备案发行并在境内金融机构柜台交易的证券，主要包括开放式基金、证券公司理财产品等。【知识模块】 投资银行业务与经营18 【正确答案】 A，C【试题解析】 信用经纪业务主要有两种类型：融资(买空)和融券(卖空)。融资是指客户委托买入证券时，投资银行以自有或外部融入的资金为客户垫付部分资金以完成交易，以后由客户归还并支付相应的利息。融券是指客户卖出证券时，投资银行以自有、客户抵押或借入的证券，为客户代垫部分或者全部证券以完成交易，以后由客户归还。【知识模块】 投资银行业务与经营19 【正确答案】 A，C，D【试题解析】 广义的并购实际上是通过资本市
21、场对企业进行一切有关资本经营和资产重组形式的代称。主要形式包括：扩张、售出、公司控制和所有权结构变更。其中，所有权结构变更的方法包括交换发盘、股票回购、转为非上市公司、杠杆收购和管理层收购。【知识模块】 投资银行业务与经营【知识模块】 投资银行业务与经营20 【正确答案】 A【试题解析】 首次公开发行股票的发行人及其主承销商应当在网下发行和网上发行之间建立双向回拨机制，网上投资者：有效申购倍数超过 50 倍、低于 100 倍(含)的，应当从网下向网上回拨，回拨比例为本次公开发行股票数量的 20。本题中，有效申购倍数为 60 倍，主承销商应从网下向网上回拨。【知识模块】 投资银行业务与经营21
22、【正确答案】 B，C【试题解析】 根据证券发行与承销管理办法第 13 条的规定，首次公开发行股票数量在 4 亿股以上的，可以向战略投资者配售股票。本题中，首次公开发行股票数量少于 4 亿股，所以选项 A 错误。该法第 7 条的规定，首次公开发行股票采用询价方式的，网下投资者报价后，发行人和主承销商应当剔除拟申购总量中报价最高的部分，剔除部分不得低于所有网下投资者拟申购总量的 10，然后根据剩余报价及拟申购数量协商确定发行价格。剔除部分不得参与网下申购。所以选项B 正确。公开发行股票数量在 4 亿股(含)以下的，有效报价投资者的数量不少于 10家；公开发行股票数量在 4 亿股以上的，有效报价投资
23、者的数量不少于 20 家。剔除最高报价部分后有效报价投资者数量不足的，应当中止发行。所以选项 C 正确。第 14 条的规定，首次公开发行股票数量在 4 亿股以上的，发行人和主承销商可以在发行方案中采用超额配售选择权。本题中，首次公开发行股票数量少于 4 亿股，所以选项 D 错误。【知识模块】 投资银行业务与经营22 【正确答案】 A 【试题解析】 本题中保荐机构 SD 证券有限责任公司承担主承销商的角色。对于首次公开发行股票，可以通过向网下投资者询价的方式确定股票发行价格，也可以通过发行人与主承销商自主协商直接定价等其他合法可行的方式确定发行价格。发行人和主承销商应当在招股意向书和发行公告中披
24、露本次发行股票的定价方式。上市公司发行证券的定价，应当符合中国证监会关于上市公司证券发行的有关规定。【知识模块】 投资银行业务与经营23 【正确答案】 B【试题解析】 根据公式“市盈率=股票市场价格每股收益“可以推出“每股收益=股票市场价格市盈率”，代入本题数据可得每股收益=510=050(元)。【知识模块】 投资银行业务与经营【知识模块】 投资银行业务与经营24 【正确答案】 B【试题解析】 纵向并购是并购企业的双方或多方之间有原料生产、供应和加工及销售的关系，分处于生产和流通过程的不同阶段，是大企业全面控制原料生产、销售的各个环节，建立垂直结合控制体系的基本手段。材料中两企业之间是上下游企
25、业之间的关系，故 B 选项正确。【知识模块】 投资银行业务与经营25 【正确答案】 C【试题解析】 控股与被控股关系是 A 公司通过收购 B 公司股权的方式，掌控 B公司的经营管理和决策权，但 A 公司与 B 公司仍旧是相互独立的企业法人。从案例资料来看，南方乳业制品股份有限公司收购了北方牧场股份有限公司 55的股份，对其形成了控股关系。【知识模块】 投资银行业务与经营26 【正确答案】 B，C【试题解析】 按并购的出资方式，并购分为用现金购买资产、用现金购买股票、用股票购买资产和用股票交换股票。材料中南方乳业制品股份有限公司以每股 25元的价格购买北方牧场股份有限公司股票属于现金购买股票；以一股本公司股票换取两股北方牧场股份有限公司股票属于用股票交换股票又称交换发盘。故 BC 选项正确。【知识模块】 投资银行业务与经营27 【正确答案】 C【试题解析】 按收购融资渠道，并购分为杠杆收购和管理层收购。杠杆收购(LBO)是指由一家或几家公司在金融信贷支持下进行的并购。管理层收购 (MBO)作为杠杆收购的一种，是指公司经理层利用借贷资本收购本公司股权的行为。【知识模块】 投资银行业务与经营
