1、美国注册管理会计师（CMA）财务决策（公司财务）模拟试卷 6 及答案与解析一、单项选择题1 下列哪项关于债务工具的称述是正确的?（A）在外流通长期债券的票面利率和收益率会随着经济因素的变化而变化（B） 25 年期票面利率为 9还有 1 年到期的债券，与该企业发行的 10 年期票面利率为 9还有 1 年到期的债券相比，前者的利率风险更大（C）对于长期债券而言，到期日越长，其价格对于利率变化就越敏感（D）到期日为 1 年的债券比到期日为 15 年的债券相比，前者的利率风险更大2 下列哪项是公司债券利率风险最佳的衡量指标?（A）久期（B）到期收益率（C）债券评级（D）到期日3 ABC 公司 2013
2、 年的财务报表上报告了该公司发行的两种债券，X 和 Y。两者的面值、票面利率和到期日都相同，分别为$1000、12和 15 年。X 债券是在 2010年发行的，Y 债券是在 2001 年发行的。如果市场利率上升，以下的描述都是正确的，除了（A）X 债券的利率风险大（B） Y 债券价格下降幅度小（C） X 债券的久期长（D）Y 债券的价格波动大4 财务经理更愿意发行优先股而不是债券，这是因为（A）债券的成本是在税前扣除的，即使要求有偿债基金用于收回债券，该项成本也相对较低（B）优先股通常是累积的，而利息支付不是累积结转的（C）支付给优先股股东的股息通常不是固定的（D）在法律意义上，优先股是股权；
3、因此，股息的支付不是法定义务5 发行 8的不可参与的累积优先股的公司按要求支付了股息，但此类股票有以下所有的特征，除了（A）选择公司董事会的投票权（B）股息的支付无法抵扣公司的税收（C）无需偿还本金（D）清偿时的求索权优于普通股权益6 除非股票被明确地限制，否则有优先认购权的普通股持有人可以按比例分享以下所有事项，除了（A）投票选举股东（B）在清偿时的公司资产（C）累积股息（D）新发行的同级别股票7 ABC 公司的董事会决定在 5 年内不发股利，将每期利润投入一个新项目。市场分析师认为，ABC 将在第 6 年开始支付现金股息，预计金额为$2股。同时，市场分析师觉得，第 6 年之后 ABC 的股
4、息增长将维持在 10。如果目前市场上投资者预期的报酬率为 15，则 ABC 当期股价应为多少?（A）$40（B） $20（C） $13（D）$108 Smith 公司财务状况表中的所有者权益部分如下所示：Smith 公司普通股持有者有优先认购权。如果 Smith 公司以每股$6 新发行 400000 股普通股，目前持有该公司 20000 股普通股的股东必须有权购买（A）新发行的 1000 股（B）新发行的 3774 股（C）新发行的 4000 股（D）新发行的 3333 股9 Frasier 公司每年的增长率为 10，而且预计该速度持续增长，明年的每股收益为$4。企业股息支付率 35，贝塔值为
5、 125。无风险的收益率为 7，股票市场的收益率为 15，那么 Frasier 普通股预期的市价为多少 ?（A）$1400（B） $1600（C） $2000（D）$280010 ABC 公司的市场贝塔系数是 16，市场风险报酬是 10，无风险报酬是4。经过分析师预测，下年的投资者要求报酬率是 15，则该公司的股价（A）被低估（B）不受影响（C）被高估（D）无法判断11 ABC 公司股票的贝塔系数是 12。当期短期国债的收益率为 2。市场分析师预测，市场预期报酬率是 7，投资者预期的回报率为 10，那么该公司的股价（A）被低估（B）不受影响（C）被高估（D）无法判断12 ABC 公司的财务总监
6、预计下一期的股息为$10，一年内的股价为$35，投资者预期回报为 20。那么 ABC 公司当前的股价应为（A）$30（B） $31（C） $32（D）$3313 投资者 A 希望通过投资股票获取更高的回报。该投资者收集了 XYZ 公司的一些资料，具体信息如下所示：当年股利：3 美元A 预期的报酬率：10XYZ 公司的增长率：5当前市价：80 美元根据以上信息，正确的是：（A）如果给出的假设均准确，A 投资该股票将亏损（B）如果给出的假设均准确，A 投资该股票将盈利（C）投资者 A 不应该投资 XYZ 公司的股票，因为该股票的风险大（D）投资者 A 应该投资 XYZ 公司的股票，因为该股票的风险
7、较小14 某金矿开采公司预计从今日起的 6 个月内将售出 10000 盎司黄金。以下哪种举措可以对冲销售黄金方面的收入风险?（A）在从今日起的 6 个月内在现货市场销售黄金（B）在今日买入将在 6 个月后到期的 10000 盎司黄金期货合约（C）在今日售出将在 6 个月后到期的 10000 盎司黄金期货合约（D）在今日买入将在 6 个月后到期的 5000 盎司黄金期货合约，并在今日售出将在 6 个月后到期的 5000 盎司黄金期货合约15 汽车制造商在期货市场通过设定钢材的价格来保护自己免受钢材价格上升的风险，此种情况是（A）空头头寸（B）多头头寸（C）出售期货，使公司避免损失（D）出售期货，
8、使公司避免价格下降的风险16 ABC 公司 9 个月之后需要通过银行贷款来获取一笔资金来支持其营运资本的投入，但是该公司担心在这 9 个月中利率发生较大幅度的变化。因此，ABC 签订了一个国债的期货合约，9 个月后出售国债。如果在这 9 个月中利率下降，那么在到期日时，就此项期货合约而言，以下哪项称述是正确的?（A）就国债的期货合约而言，ABC 公司会从中盈利（B）就国债的期货合约而言，ABC 公司会有所亏损（C）就国债的期货合约而言，ABC 公司保本（D）无法判断17 某公司近期购入了竞争对手的一些股票，以此作为收购竞争对手长期计划的一部分。然而，该公司对股价短期下跌多少有点担忧。为了规避股
9、价下跌所造成的风险，该公司需要（A）购入该股票的看涨期权（B）购入该股票的看跌期权（C）出售该股票的看跌期权（D）获取该股票认股权证18 投资者以$8 购入一份看涨期权，行权价格为$35。行权后的收益为$20，则当前股票价格是多少?（A）$8（B） $35（C） $20（D）$6319 投资者持有一个期权，行权价格是$30，期权价值为$5，行权后的收益为$11，则行权时的股票价格是多少?（A）$23（B） $14（C） $25（D）$1520 ABC 公司出售了行权价格为$56 的看跌期权，同时又购入了行权价格为$44 的看涨期权。当时股价为$44。看涨和看跌的成本分别为$5 和$4。现在股价
10、上涨了$7，那么 ABC 的盈利情况为（A）$9（B） -$1（C） $2（D）$121 汽车行业分析师发现，A 公司股价波动幅度相对于 B 公司更大，那么就这两家公司的股票期权而言，以下哪项是正确的，除了（A）在行权价格相同的情况下，如果股市全面大幅上涨， A 股票看涨期权的价值大于 B 股票看涨期权的价值（B）在行权价格相同的情况下，如果股市全面大幅上涨，A 股票看涨期权的价值大于 B 股票看跌期权的价值（C）在行权价格相同的情况下，如果股市全面大幅下降，B 股票看跌期权的价值大于 A 股票看跌期权的价值（D）在行权价格相同的情况下，如果股市全面大幅下降， B 股票看跌期权的价值大于 A
11、股票看涨期权的价值22 在估价看涨期权的时候，下述哪一项不是决定因素?（A）行权价格（B）到期日（C）远期合同价格（D）利率23 AA 公司购买了 QQ 公司一股普通股和一份看跌期权。AA 公司还出售了一份看涨期权。签发这些期权对应就是 QQ 公司一股普通股，且到期日相同，行权价格也相同。行权价格为$40，与股价相同。而且，期权只能在到期日执行。假设 QQ 公司的普通股在到期日的股价为$30 或$45。由于在到期日股价的差异，投资组合净收益之差等于（A）$1000（B） $750（C） $500（D）$024 AA 公司购买了 QQ 公司一股普通股和一份看跌期权。AA 公司还出售了一份看涨期权
12、。签发这些期权对应就是 QQ 公司一股普通股，且到期日相同，行权价格也相同。行权价格为$40，与股价相同。而且，期权只能在到期日执行。假设行权价格的现值为$36，看涨期权的价值为$45，根据买卖期权平价理论，看跌期权的价值等于（A）$450（B） $40（C） $050（D）$025 AA 公司购买了 QQ 公司一股普通股和一份看跌期权。AA 公司还出售了一份看涨期权。签发这些期权对应就是 QQ 公司一股普通股，且到期日相同，行权价格也相同。行权价格为$40，与股价相同。而且，期权只能在到期日执行。如果行权价格是$60，看涨期权的成本为$3，那么在到期日股价为多少时看涨期权的持权人才能保本?（
13、A）$5700（B） $6000（C） $6150（D）$630026 某项看涨期权的持有人希望了解股票回报波动性降低和到期时间缩短分别对看涨期权的价格所产生的影响。以下哪一项是对看涨期权的价格分别产生的影响?（A）降低股票回报的波动性：降低；缩短到期日：降低（B）降低股票回报的波动性：降低；缩短到期日：增加（C）降低股票回报的波动性：增加；缩短到期日：降低（D）降低股票回报的波动性：增加；缩短到期日：增加27 资本成本理论主要关注下列哪项成本（A）长期资金和已有的资金（B）短期资金和新的资金（C）长期资金和新的资金（D）短期资金和已有的资金美国注册管理会计师（CMA）财务决策（公司财务）模拟
14、试卷 6 答案与解析一、单项选择题1 【正确答案】 C【知识模块】 公司财务2 【正确答案】 A【知识模块】 公司财务3 【正确答案】 D【知识模块】 公司财务4 【正确答案】 D【知识模块】 公司财务5 【正确答案】 A【知识模块】 公司财务6 【正确答案】 C【知识模块】 公司财务7 【正确答案】 B【知识模块】 公司财务8 【正确答案】 C【知识模块】 公司财务9 【正确答案】 C【知识模块】 公司财务10 【正确答案】 C【知识模块】 公司财务11 【正确答案】 A【知识模块】 公司财务12 【正确答案】 A【知识模块】 公司财务13 【正确答案】 A【知识模块】 公司财务14 【正确
15、答案】 C【知识模块】 公司财务15 【正确答案】 B【知识模块】 公司财务16 【正确答案】 B【知识模块】 公司财务17 【正确答案】 B【知识模块】 公司财务18 【正确答案】 D【知识模块】 公司财务19 【正确答案】 B【知识模块】 公司财务20 【正确答案】 D【知识模块】 公司财务21 【正确答案】 C【知识模块】 公司财务22 【正确答案】 C【知识模块】 公司财务23 【正确答案】 D【知识模块】 公司财务24 【正确答案】 C【知识模块】 公司财务25 【正确答案】 D【知识模块】 公司财务26 【正确答案】 A【知识模块】 公司财务27 【正确答案】 C【知识模块】 公司财务
