1、注册税务师财务与会计（筹资管理）模拟试卷 2 及答案与解析一、单项选择题共 40 题，每题 1 分。每题的备选项中，只有 l 个最符合题意。1 与股票筹资相比，债务筹资的特点是( )。（A）财务风险大（B）资金成本高（C）限制条件少（D）分散经营控制权2 企业从银行借入 1000 万元，采用贴现利率法付息，年利率 10，则该项贷款的实际年利率为( ) 。（A）9（B） 10（C） 11（D）123 出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是( )。（A）直接租赁（B）售后回租（C）杠杆租赁（D）经营租赁4 下列计算资金成本率的公式中，不正确的是( )。（A）资金成本率=使用资
2、金支付的报酬 (筹资总额筹资费用)（B）资金成本率= 使用资金支付的报酬筹资总额（C）资金成本率= 资金使用报酬率(1筹资费用率)（D）资金成本率=(筹资总额资金使用报酬率)筹资总额(1筹资费用率)5 某公司普通股当前市价为每股 25 元，拟按当前市价增发新股 100 万股，预计每股筹资费用率为 5，增发第一年年末预计每股股利为 25 元，以后每年股利增长率为 6，则该公司本次增发普通股的资金成本为( )。（A）1053（B） 1236（C） 1653（D）18366 某公司 2012 年年末的长期资金总额为 400 万元，其中包括普通股 300 万元，长期债券 80 万元，保留盈余 20 万
3、元。它们的资金成本率分别为 8、10和102。则其综合资金成本率为( )。（A）101（B） 851（C） 951（D）917 某公司当前的普通股股价为 16 元股。每股筹资费用率为 3，其上年度支付的每股股利为 2 元，预计股利每年增长 5，今年的股利将于近期支付，则该公司保留盈余的资金成本是 ( )。(2012 年)（A） 1750（B） 1813（C） 1878（D） 19218 某公司的资金结构中长期债券、普通股和保留盈余资金分别为 600 万元、120 万元和 80 万元。其中债券的年利率为 12。筹资费用率为 2；普通股每股市价为40 元，预计下一年每股股利为 5 元，每股筹资费用
4、率为 25，预计股利每年增长 3。若公司适用的企业所得税税率为 25，则该公司综合资金成本为( )。(2011 年 )（A） 964（B） 1081（C） 1185（D） 12439 关于企业筹资的风险与资金成本的说法，正确的是( )。(2010 年)（A）相对于普通股筹资，优先股筹资的风险低而资金成本高（B）相对于普通股筹资，债券筹资的风险低而资金成本高（C）相对于普通股筹资，长期借款筹资的风险高而资金成本低（D）相对于长期借款筹资，租赁筹资的风险高而资金成本低10 与发行普通股筹集资金相比，企业发行债券筹集资金的优点是( )。(2009 年)（A）资金成本较低（B）没有固定的利息支出（C）
5、财务风险较低（D）不需要偿还本金11 某企业上年度的普通股和长期债券资金分别为 20000 万元和 8000 万元。资金成本分别为 16和 9。本年度拟发行长期债券 2000 万元，年利率为 9016。筹资费用率为 2；预计债券发行后企业的股票价格为每股 18 元，每股股利 27 元，股利增长率为 3。若企业适用的企业所得税税率为 25。则债券发行后企业的综合资金成本为( ) 。(2008 年)（A）901（B） 1352（C） 1486（D）150112 下列各项中，能够引起企业自有资金增加的筹资方式是( )。（A）吸收直接投资（B）发行公司债券（C）利用商业信用（D）留存收益转增资本13
6、为了简化股票的发行手续，降低发行成本，股票发行应采取( )方式。（A）溢价发行（B）平价发行（C）公开发行（D）不公开发行14 在事先确定企业资金规模的前提下，吸收一定比例的负债资金，可能产生的结果是( )。（A）降低企业财务风险（B）加大企业财务风险（C）提高企业经营能力（D）提高企业资本成本15 相对于发行债券和利用银行借款购买设备而言，通过融资租赁方式取得设备的主要缺点是 ( ) 。（A）限制条款多（B）筹资速度慢（C）资金成本高（D）财务风险大16 周转信用协议、补偿余额和借款抵押三种短期借款信用条件的共同点是( )。（A）降低了企业筹资风险（B）提高了企业资金成本（C）提高了银行投资
7、风险（D）加大了银行的法律责任17 某企业需要借入资金 60 万元，由于贷款银行要求将贷款金额的 20作为补偿性余额，故企业需要向银行申请的贷款数额为( )万元。（A）75（B） 72（C） 60（D）5018 在下列各项中，不属于商业信用融资内容的是 ( )。（A）赊购商品（B）预收货款（C）办理应收票据贴现（D）用商业汇票购货19 优先股的资金成本等于( )。（A）优先股筹资额优先股年股利(1+优先股筹资费用率)（B）优先股年股利优先股筹资额(1优先股筹资费用率)（C）优先股筹资额(优先股每股市价优先股筹资费用率)（D）优先股年股利(优先股市价+优先股筹资费用率)20 某企业向银行借入年利
8、率为 6、期限为 2 年的借款 2000 万元，筹资费用率为零，该企业适用的所得税税率为 25，则该项借款的资金成本率为( )。（A）45（B） 6（C） 12（D）80421 某公司发行优先股 100 万股。每股面值 100 元，固定年股利率为 12，发行费用率为 4。则优先股资金成本率为( )。（A）454（B） 8（C） 12（D）12522 公司增发的普通股的市价为 12 元股，筹资费用率为市价的 6，最近刚发放的股利为每股 06 元，已知该股票的资金成本率为 11，则该股票的股利年增长率为( )。（A）5（B） 539（C） 568（D）103423 综合资金成本是各种筹资方式的资金
9、成本的加权平均数，其权数为各种筹资方式的资金占( ) 的比重。（A）全部资金（B）实收资本（C）债务资金（D）权益资本二、多项选择题共 30 题，每题 2 分。每题的备选项中，有 2 个或 2 个以上符合题意。错选，本题不得分；少选，所选的每个选项得 0.5 分。24 影响融资租赁租金的因素主要有( )。(2011 年)（A）租赁资产的购买价款、运杂费和运输途中的保险费用（B）租赁手续费（C）租赁费的支付方式（D）租赁资产的残值（E）租赁资产计提折旧的方法25 在采用每股收益无差别点分析法选择最佳资金结构融资方案时，与每股收益关系最直接的指标有( ) 。(2009 年)（A）销售额（B）息税前
10、利润（C）净利润（D）变动成本总额（E）固定成本总额26 股份有限公司公开发行股票的优点包括 ( )。（A）手续简便（B）发行对象多、范围广（C）股票的变现性强、流通性好（D）发行费用低（E）有利于提高公司的知名度27 下列属于普通股筹资方式的优点的有( )。（A）本金不需要偿还（B）资金成本较低（C）没有固定的利息负担（D）不会分散企业的控制权（E）增强企业实力28 下列各项中，表述正确的有( )。（A）债务资金成本一般比所有者权益资金成本高（B）负债增多会加大企业的财务风险（C）保守型筹资策略尽量利用长期资金（D）所有者权益筹资比债务性筹资的财务风险大（E）综合资金成本和财务风险是影响资金
11、结构的重要因素29 在下列各项中，属于权益资金筹资方式的有 ( )。（A）吸收直接投资（B）发行公司债券（C）利用商业信用（D）利用留存收益（E）融资租赁30 下列选项属于资金成本正确表述的有( )。（A）它是指资金使用者为获得资金使用权所支付的代价（B）提高企业收益只有在负债资金成本高于资产息税前利润率的条件下才能实现（C）它是企业选用筹资渠道与筹资方式的重要依据（D）它为投资决策提供了重要的标准（E）它为负债经营提供了重要的经济信息31 企业发行债券筹集资金的优点有( )。（A）财务风险低（B）能保障所有者对企业的控制权（C）资金成本低（D）发行限制条件少（E）能获得财务杠杆利益32 在短
12、期借款的利息计算和偿还方法中，企业实际负担利率高于名义利率的有( )。（A）简单法付息（B）贴现法付息（C）加息法付息（D）到期一次偿还贷款（E）存在补偿性余额33 影响融资租赁每期租金的因素有( )。（A）设备买价（B）利息（C）租赁手续费（D）租赁支付方式（E）设备维修保养费34 下列各项费用中，属于资金成本中的使用费用的有( )。（A）支付的借款手续费（B）向股东支付股利（C）支付的股票发行费（D）支付借款利息（E）支付融资租赁的租金35 利用每股收益无差别点进行企业资本结构分析时。( )。（A）当预计息税前利润高于每股收益无差别点时，采用权益筹资方式比采用负债筹资方式有利（B）当预计息
13、税前利润高于每股收益无差别点时，采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利（C）当预计息税前利润低于每股收益无差别点时，采用权益筹资方式比采用负债筹资方式有利（D）当预计息税前利润低于每股收益无差别点时，采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利（E）当预计息税前利润等于每股收益无差别点时，两种筹资方式下的每股收益相同三、计算题共 8 题，每题 2 分。每题的备选项中只有 1 个最符合题意。35 某公司目前拥有资金 20000 万元，其中，长期借款 8000 万元，资金成本为67；普通股 12000 万元，目前资金成本为 155。该公司计划筹集资金64000 万元，企业所得税税率为 25，有两种筹资方
14、案：方案 1：增加长期借款 64000 万元，借款年利率为 12，股价下降到 18 元，上年支付的每股股利 2 元，预计股利增长率为 5。方案 2：增发普通股 4000 万股，普通股市价下降到每股 16 元，上年支付的每股股利 2 元，预计股利增长率为 5。要求根据以上资料回答下列问题：36 计算该公司筹资前综合资金成本为( )。（A） 10（B） 1354（C） 1198（D） 124637 计算采用方案 1 的综合资金成本为( )。（A） 1083（B） 12（C） 1198（D） 98838 计算采用方案 2 的综合资金成本为( )。（A） 67（B） 1704（C） 134（D） 75
15、39 用比较资金成本法确定该公司最佳的资金结构为( )。（A）方案 1 与方案 2 一样好（B）方案 1 好（C）方案 2 好（D）难以确定39 已知某公司当前资金结构如下： 因生产发展，公司年初准备增加资金 2500 万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为增加发行 1000 万股普通股，每股市价 25 元；乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为 10的公司债券 2500 万元。假定股票与债券的发行费用均可忽略不计；适用的企业所得税税率为 25。 要求根据上述资料回答下列问题：40 计算两种筹资方案下每股收益无差别点的息税前利润为( )万元。（A）2500（B） 1455（C） 2540
16、（D）186241 如果公司预计基本获利率为 12，指出该公司应采用的筹资方案为( )。（A）两个筹资方案均可（B）采用甲方案筹资（C）采用乙方案筹资（D）难以确定42 如果公司预计基本获利率为 16，指出该公司应采用的筹资方案为( )。（A）两个筹资方案均可（B）采用甲方案筹资（C）采用乙方案筹资（D）难以确定43 如果公司预计息税前利润为 1455 万元，指出该公司应采用的筹资方案为( )。（A）两个筹资方案均可（B）采用甲方案筹资（C）采用乙方案筹资（D）难以确定注册税务师财务与会计（筹资管理）模拟试卷 2 答案与解析一、单项选择题共 40 题，每题 1 分。每题的备选项中，只有 l 个
17、最符合题意。1 【正确答案】 A【试题解析】 股票筹资没有还本付息的压力，而债务筹资有还本付息的压力。所以债务筹资的财务风险高。【知识模块】 筹资管理2 【正确答案】 C【试题解析】 实际利率=1000101000(1 10)1100 =111111【知识模块】 筹资管理3 【正确答案】 C【试题解析】 杠杆租赁这种情况下，出租人既是资产的出借入，同时又是贷款的借入入，通过租凭既要收取租金，又要支付借贷债务。由于租赁收益大于借款成本，出租人借此而获得财务杠杆利益，因此，这种租赁形式被称为杠杆租赁。【知识模块】 筹资管理4 【正确答案】 B【试题解析】 选项 B 错误在于没有考虑筹资费用。【知识
18、模块】 筹资管理5 【正确答案】 C【试题解析】 普通股资金成本等于预计股利同每股市价扣除每股筹资费用的比值加上每年的股利增长率，即 =25/25(1-5)+6 =16 53【知识模块】 筹资管理6 【正确答案】 B【试题解析】 综合资金成本率=8 300400+1080400+10220400=851。【知识模块】 筹资管理7 【正确答案】 B【试题解析】 本题考点为个别资本成本的计算。保留盈余资金成本=( 预期下年每股股利/每股市价)+股利年增长率= =1813【知识模块】 筹资管理8 【正确答案】 B【试题解析】 全部资本总额=600+120+80=800 (万元 ) 借款资金成本=12
19、(125) (12)=918 普通股资金成本= 1582 保留盈余资金成本=(5/40)+3=155综合资金成本=(600800)918+(120 800)1582 +(80800)155=1081【知识模块】 筹资管理9 【正确答案】 C【试题解析】 普通股筹资与其他筹资方式比较，筹资风险最小，资本成本最高。【知识模块】 筹资管理10 【正确答案】 A【试题解析】 债券筹资的资金成本较普通股低，但财务风险大，有固定的利息支出，到期需要偿还本金。【知识模块】 筹资管理11 【正确答案】 C【试题解析】 股票同股同酬，所以都要按最新股价算股票资金成本=2 7 18+3=18新老债券利率不同，要分
20、别确定各自的资金成本原债券资金成本=9新债券资金成本=9016(125)(12) =6 9总资金=20000+8000+2000=30000(万元)债券发行后企业的综合资金成本=18(2000030000)+9 (8000 30000)+6 9 (200030000)=1486【知识模块】 筹资管理12 【正确答案】 A【试题解析】 企业的自有资金指的是所有者权益资金，选项 B、C 筹集的都是负债资金；选项 D 导致所有者权益内部项目此增彼减，所有者权益总额不变，不能引起企业自有资金增加；选项 A 能够引起企业自有资金增加。【知识模块】 筹资管理13 【正确答案】 D【试题解析】 股票发行方式
21、有公开发行和不公开发行两种。前者尽管发行范围广、对象多、变现性强、流通性好，但发行手续繁杂，发行成本高。采用不公开发行可避免公开发行的不足。【知识模块】 筹资管理14 【正确答案】 B【试题解析】 由于负债比重加大，会加大企业财务风险，所以选项 A 不对；由于资金规模不变，所以得不到选项 C 的结论；负债资金与权益资金相比成本低，所以选项 D 不对。【知识模块】 筹资管理15 【正确答案】 C【试题解析】 融资租赁筹资的最主要缺点就是资金成本较高。一般来说。其租金要比举借银行借款或发行债券所负担的利息高得多。在企业财务困难时，固定的租金也会构成一项较沉重的负担。【知识模块】 筹资管理16 【正
22、确答案】 B【试题解析】 周转信用协议是金融机构与企业签订的一种正式的最高限额的借款协议，借款企业则必须按借款限额未使用部分的一定比例向金融机构支付承诺费；对企业来说，补偿余额提高了借款的实际利率；通常情况下，抵押借款的成本比非抵押借款要高，所以都是提高公司的资金成本。【知识模块】 筹资管理17 【正确答案】 A【试题解析】 因为借款金额=申请贷款的数额(1补偿性余额比率)。所以，本题中需要向银行申请的贷款数额=60(120)=75(万元)，选项 A 是正确答案。【知识模块】 筹资管理18 【正确答案】 C【试题解析】 商业信用是企业之间的一种直接信用关系。选项 C 属于企业与银行之间的一种信
23、用关系。【知识模块】 筹资管理19 【正确答案】 B【试题解析】 优先股的资金成本就是优先股年股利同优先股筹资额扣除筹资费用的比值。【知识模块】 筹资管理20 【正确答案】 A【试题解析】 借款的资金成本率=6(125)=4 5【知识模块】 筹资管理21 【正确答案】 D【试题解析】 优先股资金成本率=12(14 )100=12 5【知识模块】 筹资管理22 【正确答案】 B【试题解析】 本题考点是股票资金成本的计算公式。股票的资金成本率=D1P 0(1F)+g 股票的资金成本率=11 =06(1+g)12(1 6)+g 解之得g=539 【知识模块】 筹资管理23 【正确答案】 A【试题解析
24、】 综合资金成本是各种筹资方式的资金成本的加权平均数，其权数为各种筹资方式资金的数额占全部资金的比重。【知识模块】 筹资管理二、多项选择题共 30 题，每题 2 分。每题的备选项中，有 2 个或 2 个以上符合题意。错选，本题不得分；少选，所选的每个选项得 0.5 分。24 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 影响融资租赁租金的因素主要有：(1)租赁设备的购买价款、运杂费用和运输途中保险费用；(2)租赁手续费用；(3) 利息。即出租公司为承租公司购买设备款项的应计利息；(4)设备残值，即租赁期满时预计设备可变现净值；(5)租赁费的支付方式。租赁资产计提折旧方法与融资租赁租金无关，因此选项
25、 E 不正确。【知识模块】 筹资管理25 【正确答案】 A,B【试题解析】 每股收益无差别点是指每股收益不受融资方式影响的息税前利润水平或销售额水平。【知识模块】 筹资管理26 【正确答案】 B,C,E【试题解析】 公开发行股票的优点是发行对象多、范围广，股票变现性强，有利于企业及时、足额募集股本；股票发行的影响面大，能提高企业的知名度和扩大影响力。但缺点是手续比较复杂、发行费用比较高。【知识模块】 筹资管理27 【正确答案】 A,C,E【试题解析】 利用普通股筹资具有以下优点：(1)不需要偿还本金；(2)没有固定的利息负担，财务风险低；(3)能增强企业实力。所以选项 A、C 、E 正确。缺点
26、是：(1)资金成本较高；(2) 公司的控制权容易分散，所以选项 B、D 不正确。【知识模块】 筹资管理28 【正确答案】 B,C,E【试题解析】 一般来说债务资金成本低于所有者权益资金成本，所以选项 A 不正确；由于负债有固定的还本付息负担，所以负债筹资的风险要大于所有者权益筹资的风险，因此选项 D 不正确。保守型筹资策略是将长期资金投资流动资产，所有者权益资金会多一些。【知识模块】 筹资管理29 【正确答案】 A,D【试题解析】 选项 B、C、E 属于负债筹资方式。【知识模块】 筹资管理30 【正确答案】 A,C,D,E【试题解析】 提高企业收益只有在负债资金成本低于企业资产息税前利润率的条
27、件下才能实现，所以选项 B 不对。【知识模块】 筹资管理31 【正确答案】 B,C,E【试题解析】 企业发行债券筹集资金具有以下优点：(1)资金成本较低；(2)能获得财务杠杆利益；(3)保障所有者对企业的控制权，所以选项 B、C、E 正确。发行债券筹资的缺点：(1)财务风险较高；(2) 限制条件较多。所以选项 A、D 不正确。【知识模块】 筹资管理32 【正确答案】 B,C,E【试题解析】 存在补偿性余额的条件下，实际利率名义利率；贴现法付息、加息法付息实际利率名义利率。【知识模块】 筹资管理33 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 设备维护保养费在融资租赁条件下通常由承租人承担。所以不
28、构成租金的影响因素。【知识模块】 筹资管理34 【正确答案】 B,D,E【知识模块】 筹资管理35 【正确答案】 B,C,E【知识模块】 筹资管理三、计算题共 8 题，每题 2 分。每题的备选项中只有 1 个最符合题意。【知识模块】 筹资管理36 【正确答案】 C【试题解析】 目前资金结构为：长期借款占 40，普通股占 60综合资金成本=6 7 40 +15560=1198)【知识模块】 筹资管理37 【正确答案】 D【试题解析】 原有借款的资金成本=67新借款资金成本=12(125)=9普通股资金成本=2(1+5)18+5=16 67增加借款筹资方案的综合资金成本=67(800084000)
29、+9 (64000 84000)+1667 (1200084000)=063+686+2 38=9 88【知识模块】 筹资管理38 【正确答案】 B【试题解析】 原有借款的资金成本=67普通股资金成本=2(1+5)16+5=1813增加普通股筹资方案的综合资金成本=67(800084000)+1813 (12000+64000)84000=1704【知识模块】 筹资管理39 【正确答案】 B【试题解析】 由于方案 1 的综合资金成本小于方案 2 的综合资金成本，所以方案1 好。【知识模块】 筹资管理【知识模块】 筹资管理40 【正确答案】 B【试题解析】 【知识模块】 筹资管理41 【正确答案】 B【试题解析】 由于预计的 EBIT1000012=1200(万元)小于每股收益无差别点的 EBII(1455 万元) 。所以应采用追加股票筹资，即采用甲方案筹资。【知识模块】 筹资管理42 【正确答案】 C【试题解析】 由于预计的 EBIT1000016=1600(万元)大于每股收益无差别点的 EBIT(1455 万元)，所以应采用追加负债筹资，即采用乙方案筹资。【知识模块】 筹资管理43 【正确答案】 A【试题解析】 由于预计的 EBIT(1455 万元)等于每股收益无差别点的 EBIT(1455万元)，所以两个方案均可。【知识模块】 筹资管理
