1、证券从业资格证券投资基金（另类投资）模拟试卷 2 及答案与解析一、单项选择题本大题共 70 小题，每小题 0.5 分，共 35 分。以下各小题所给出的四个选项中，只有一项最符合题目要求。1 风险资本的主要目的是( )。（A）为了取得对企业的长久控制权（B）获得企业的利润分配（C）通过资本的退出，从股权增值当中获取高回报（D）为了保值增值2 成长权益战略投资于( )的企业。（A）初创型（B）具备成型的商业模型（C）具有负现金流（D）面临并购3 关于并购投资的表述错误的是( )。（A）主要对象是成熟且具有稳定现金流并且呈现出稳定增长趋势的企业（B）通过控股来确立市场地位，提升企业的内在价值（C）管
2、理层收购是应用最广泛的形式（D）是指专门进行企业并购的基金4 关于杠杆收购，下列表述不正确的是( )。（A）债权融资比例较高（B）关键在于举债（C）是并购投资应用最广泛的形式（D）利用信贷等融资或股权交易收购5 关于危机投资，下列说法错误的是( )。（A）危机投资者擅长于购买那些面临违约风险的企业的债务（B）投资往往以债券票面价值的较低折扣购买（C）危机投资形式固定（D）危机投资往往被认定为是具有高风险的战略6 私募股权合伙制度的生命周期最典型的大概需要( )年。（A） 10（B） 8（C） 6（D）57 私募股权投资基金的组织结构不包括( )。（A）有限合伙制（B）责任制（C）信托制（D）公
3、司制8 下列关于有限合伙制与公司制私募股权投资基金组织结构，说法正确的是( )。（A）公司制是指私募股权投资基金以股份公司形式设立（B）公司制目前成为私募股权投资基金最主要的运作方式（C）有限合伙人具备独立的经营管理权力（D）公司制的基金管理人会受到股东的严格监督管理9 下列关于信托制私募股权投资基金组织结构的说法错误的是( )。（A）信托制私募股权投资基金属于集合投资基金（B）信托制私募股权投资基金由决策委员会进行决策（C）信托制私募股权投资基金通常分为单一信托基金和结构化的信托模式（D）信托公司的角色相当于普通合伙人10 私募股权投资基金在完成投资项目之后，退出的最佳渠道是( )。（A）首
4、次公开发行（B）买壳上市或借壳上市（C）管理层回购（D）二次出售，破产清算11 ( )常用于缓解私募股权投资基金紧急的资金需求。（A）买壳上市（B）借壳上市（C）管理层回购（D）二次出售12 不动产投资的特点是( )。（A）同质性（B）高流动性（C）高收益性（D）不可分性13 商业房地产投资的投资对象主要包括( )。（A）写字楼、零售房地产（B）酒店（C）工业用地（D）养老地产14 下列关于地产投资的表述，错误的是( )。（A）不确定性非常高（B）投资价值受法律法规影响较小（C）具有较高的投机性（D）投资价值受宏观环境影响较大15 下列属于零售房地产的是( )。（A）购物中心（B）写字楼（C）
5、酒店（D）养老院16 投资者投资不动产的主要形式不包括( )。（A）房地产有限合伙（B）房地产权益基金（C）房地产直接投资（D）房地产投资信托17 下列关于房地产有限合伙的表述错误的是( )。（A）由有限合伙人和普通合伙人组成（B）有限合伙人直接参与管理和经营项目（C）偏好资金的非流动性（D）有限合伙人可能面临长达数年的负现金流18 房地产权益基金的存在形式不包括( )。（A）股份公司（B）有限合伙公司（C）契约型基金（D）无限责任公司19 房地产权益基金的退出策略是( )。（A）打包上市（B）在公开市场上出售资产（C）管理层回购（D）二次出售20 下列关于房地产投资信托基金特点，描述错误的是
6、( )。（A）流动性强（B）抵补通货膨胀效应（C）风险较低（D）信息不对称程度较高21 影响房地产投资信托基金收益的因素不包括( )。（A）汇率水平（B）利率水平（C）股市景气度（D）房地产市场景气度22 以下不属于大宗商品类型的是( )。（A）能源类（B）基础原材料类（C）贵金属类（D）艺术品类23 下列属于贵金属类大宗商品的是( )。（A）钢铁、铜、铝、铅（B）黄金、白银、铂金（C）镍、钨、橡胶、铁矿石（D）黄金、白银、钢铁、铜24 大多数大宗商品投资者常用的投资方式是( )。（A）购买资源或者购买大宗商品相关股票（B）购买大宗商品实物（C）投资大宗商品衍生工具（D）投资大宗商品的结构化产
7、品证券从业资格证券投资基金（另类投资）模拟试卷 2 答案与解析一、单项选择题本大题共 70 小题，每小题 0.5 分，共 35 分。以下各小题所给出的四个选项中，只有一项最符合题目要求。1 【正确答案】 C【试题解析】 风险资本的主要目的并不是为了取得对企业的长久控制权以及获得企业的利润分配，而在于通过资本的退出，从股权增值当中获取高回报，因此，成功的退出在整个项目当中也是至关重要的，有助于将所获利润投入新的投资项目当中，进行下一批项目。【知识模块】 另类投资2 【正确答案】 B【试题解析】 成长权益战略投资于已经具备成型的商业模型和较好的顾客群，同时具备正现金流的企业。这些企业通常通过增加新
8、的生产设备或者采取兼并收购方式来扩大规模，但自身的经营无法提供足够的资金来支持。成长权益投资者通过提供资金，帮助对象企业发展业务和巩固市场地位。【知识模块】 另类投资3 【正确答案】 C【试题解析】 C 项，并购投资包含多种不同类型，如杠杆收购、管理层收购等形式。杠杆收购是应用最广泛的形式。【知识模块】 另类投资4 【正确答案】 D【试题解析】 杠杆收购是指筹资过程当中所包含的债权融资比例较高的收购形式。杠杆收购是并购投资应用最广泛的形式。杠杆收购的关键在于举债，即进行杠杆收购之后，一个企业资金结构当中债权和股权的比例。由于高债权比例存在着高利息和本金支付负担，因此，企业如果决定进行杠杆并购，
9、则必须要具备强而可持续的现金流。D 项，管理层收购是指公司的经理层利用信贷等融资或股权交易收购本公司的一种行为，从而引起公司所有权、控制权、剩余索取权、资产等变化，使企业的经营者变成了企业的所有者。【知识模块】 另类投资5 【正确答案】 C【试题解析】 C 项，危机投资形式多样，没有固定的模式，但通常，投资企业具有得以生存的核心能力，投资者本身经验也非常丰富。若投资企业顺利生存下来然后得以持续运营，危机投资者持有的债券价值会上升，从而获得很大的利润。【知识模块】 另类投资6 【正确答案】 A【试题解析】 私募股权合伙制度的生命周期最典型的需要 10 年左右，包含 34年的投资和 57 年的收回
10、投资的过程。【知识模块】 另类投资7 【正确答案】 B【试题解析】 私募股权投资基金通常分为有限合伙制、公司制和信托制三种组织结构。【知识模块】 另类投资8 【正确答案】 D【试题解析】 A 项，公司制是指私募股权投资基金以股份公司或有限责任公司形式设立；B 项，有限合伙制最早产生于美国硅谷，目前成为私募股权投资基金最主要的运作方式；C 项，普通合伙人具备独立的经营管理权力，有限合伙人虽然负责监督普通合伙人，但是不直接干涉或参与私募股权投资项目的经营管理。【知识模块】 另类投资9 【正确答案】 D【试题解析】 D 项，一般而言，信托公司通常代表所有投资者的名义，以自己的名义对整个私募股权投资项
11、目和基金的发行、管理和运作负责，信托公司通常掌握财产运营的权利，但其角色并不完全等同于普通合伙人，其也是作为受益人，出资设立信托基金。【知识模块】 另类投资10 【正确答案】 A【试题解析】 ABcD 四项均为私募股权投资基金在完成投资项目之后可采取的退出机制。其中，首次公开发行(IPO)是指在证券市场上首次发行对象企业普通股票的行为。此后，对象企业将变为上市公司，股票在证券市场上进行公开交易，私募股权投资基金可以通过出售其持有的股票收回现金。一般来说，首次公开发行伴随着巨大的资本利得，被认为是退出的最佳渠道。【知识模块】 另类投资11 【正确答案】 D【试题解析】 AB 两项，买壳上市或借壳
12、上市是资本运作的一种方式，属于间接上市方法，为不能直接进行 IP0 的私募股权投资项目提供退出途径；C 项，管理层回购是指私募股权投资基金将其所持有的创业企业股权出售给企业的管理层从而退出的方式；D 项，二次出售是指私募股权投资基金将其持有的项目在私募股权二级市场出售的行为，二次出售常常用于缓解私募股权投资基金紧急的资金需求。【知识模块】 另类投资12 【正确答案】 D【试题解析】 不动产投资具有异质性、不可分性、流动性差等特点。【知识模块】 另类投资13 【正确答案】 A【试题解析】 商业房地产投资以出租而赚取收益为目的，其投资对象主要包括写字楼、零售房地产等设施。【知识模块】 另类投资14
13、 【正确答案】 B【试题解析】 地产，亦指土地，是指未被开发的，可作为未来开发房地产基础的商业地产之一。AC 两项，基于未被开发这一特征，土地本身的不确定性非常高，因此土地投资可能具有较高的投机性；BD 两项，土地投资大部分通过利用可预测的未来现金流获取的买卖价差或者开发后进行出售或出租经营来获取投资收益，同时，土地投资由于其投资价值受到宏观环境和法律法规因素影响较大而极具风险性。【知识模块】 另类投资15 【正确答案】 A【试题解析】 商业房地产投资以出租而赚取收益为目的，其投资对象主要包括写字楼、零售房地产等设施。零售房地产是指如购物中心、商业购物中心和其他用于零售目的而建设的建筑物。所有
14、者将房地产出租给零售商进行经营。【知识模块】 另类投资16 【正确答案】 C【试题解析】 由于不动产具有异质性、不可分性、流动性差等特点，许多投资者通过间接方式投资于不动产，主要形式包括房地产有限合伙、房地产权益基金和房地产投资信托等。【知识模块】 另类投资17 【正确答案】 B【试题解析】 B 项，房地产有限合伙人将资金提供给普通合伙人，有限合伙人仅以出资份额为限对投资项目承担有限责任，并不直接参与管理和经营项目。【知识模块】 另类投资18 【正确答案】 D【试题解析】 房地产权益基金，是指从事房地产项目收购、开发、管理、经营和销售的集合投资制度，可能会以股份公司、有限合伙公司或契约型基金的
15、形式存在。【知识模块】 另类投资19 【正确答案】 A【试题解析】 在退出策略方面，房地产权益基金可以通过在非公开市场上出售其所持有的资产退出，也可通过打包上市后退出。【知识模块】 另类投资20 【正确答案】 D【试题解析】 房地产投资信托(基金)，是指通过发行受益凭证或者股票来进行募资，并将这些资金投资到房地产或者房地产抵押贷款的专门投资机构。房地产投资信托是一种资产证券化产品，可以采取上市的方式在证券交易所挂牌交易。房地产投资信托基金的主要收益来自稳定的股息和证券价格增值。房地产投资信托基金具有以下特点：流动性强； 抵补通货膨胀效应； 风险较低；信息不对称程度较低。【知识模块】 另类投资2
16、1 【正确答案】 A【试题解析】 一般房地产投资信托基金的收入比传统证券中的债券要高，比股票要低，影响其收益的因素主要包括利率水平、股市景气度和房地产市场景气度。【知识模块】 另类投资22 【正确答案】 D【试题解析】 大宗商品是指具有实体，可进人流通领域，但并非在零售环节进行销售，具有商品属性，用于工农业生产与消费使用的大批量买卖的物资商品。大宗商品基本上可以分为能源类、基础原材料类、贵金属类和农产品四类。【知识模块】 另类投资23 【正确答案】 B【试题解析】 贵金属类大宗商品，通常具备相对较好的物理属性、高度的发展性和稀少等特点，其中，黄金是贵金属类大宗商品的典型代表。目前，国际上可交易的贵金属类大宗商品主要包括黄金、白银、铂金等；基础原材料类大宗商品主要包括钢铁、铜、铝、铅、锌、镍、钨、橡胶、铁矿石等。【知识模块】 另类投资24 【正确答案】 C【试题解析】 ABcD 四项均为大宗商品的投资方式。其中，投资大宗商品衍生工具，即对单一商品或商品价格指数采用衍生产品合约形式进行投资，是大多数大宗商品投资者常用的投资方式，大宗商品衍生工具包括远期合约、期货合约、期权合约和互换合约等。【知识模块】 另类投资
