1、证券资格（证券投资分析）风险管理 VaR 方法章节练习试卷 1 及答案与解析一、单项选择题本大题共 70 小题，每小题 0.5 分，共 35 分。以下各小题所给出的四个选项中，只有一项最符合题目要求。1 ( )年， 30 国集团(G30 ，Group of Thirty)把 VaR 作为处理衍生工具的“最佳典范”方法进行推广。（A）1988（B） 1992（C） 1993（D）19962 在 VaR 各种计算中，下列属于完全估值法的是( )。（A）历史模拟法（B）德尔塔一正态分布法（C）敏感性测试（D）压力测试3 下列选项中不属于风险度量方法的是( )。（A）波动性分析（B）敏感性分析（C）缺
2、口分析（D）名义值方法4 未来净收益的不确定性最早的表现形式为( )。（A）VaR 方法（B）名义值法（C）波动性方法（D）敏感性方法5 测量市场因子每一个单位的不利变化可能引起投资组合的损失属于( )的内容。（A）VaR 方法（B）名义值法（C）波动性方法（D）敏感性方法6 将收益标准差作为风险量度的方法是( )。（A）VaR 方法（B）名义值法（C）波动性方法（D）敏感性方法7 ( )是使用合理的金融理论和数理统计理论，定量地对给定的资产所面临的市场风险给出全面的度量。（A）名义值法（B）敏感性法（C）波动性法（D）VaR 法8 下列关于 VaR 的描述中，错误的是( )。（A）其含义是在
3、市场正常波动下，某一金融资产或证券组合的最大可能损失（B）其字面解释是指“处于风险中的价值”（C）描述了在一个给定的时期内，某一金融资产或其组合价值的下跌以一定的概率不会超过的水平是多少（D）VaR 与波动性方法没有任何联系9 通过对各种情景下投资组合的重新定价来衡量风险的是( )。（A）实际估值法（B）名义估值法（C）局部估值法（D）完全估值法10 在 VaR 的计算方法中，属于局部估值法的是( )。（A）历史模拟法（B）全局估值法（C）蒙特卡罗模拟法（D）德尔塔一正态分布法11 VaR 取决于两个重要的参数，即( )。（A）持有期和标准差（B）持有期和置信度（C）标准差和置信度（D）标准差
4、和期望收益率12 在计算 VaR 时，选择一个适当的持有期需要考虑的因素不包括( )。（A）企业调整财务报表的需要（B）交易发生的频率（C）头寸的波动性（D）监管者的要求13 国际清算银行规定的作为计算银行监管资本 VaR 持有期为( )天。（A）5（B） 10（C） 15（D）2014 下列关于德尔塔一正态分布法存在的不足的描述，错误的是( )。（A）具有局部测量性的不足（B）无法处理实际数据中的厚尾现象（C）计算量过大（D）该方法具有很强的假设15 ( ) 的核心在于根据市场因子的历史样本变化模拟证券组合的未来损益分布。利用 分位数给出一定置信度下的 VaR 估计。（A）名义值法（B）德尔
5、塔一正态分布法（C）历史模拟法（D）蒙特卡罗模拟法16 ( ) 计算 VaR 时，其市场价格的变化是通过随机数模拟得到的。（A）局部估值法（B）德尔塔一正态分布法（C）历史模拟法（D）蒙特卡罗模拟法17 计算 VaR 的蒙特卡罗模拟法的缺点不包括( )。（A）需用繁杂的电脑技术（B）需用大量的复杂抽样（C）利用该方法昂贵而且费时（D）无法处理厚尾、不对称等非正态分布情况18 传统的风险限额管理主要是( )。（A）对风险的计量（B）头寸规模控制（C）风险限额的确定与分配 （D）风险监控19 现代风险管理强调采用以 VaR 为核心，辅之敏感性和压力测试等形成不同类型的风险限额组合，与传统风险管理相
6、比，其优势不包括( )。（A）VaR 限额是动态的，可以捕捉到市场环境和不同业务部门组合成分的变化（B） VaR 考虑了不同组合的风险分散效应（C） VaR 方法计算简便，需要的样本数据比较少（D）VaR 限额结合了杠杆效应20 金融机构出于稳健经营的需要，必须对交易员可能的过度投机行为进行限制，适当的业绩评价是达到此目的的途径之一。通常采用的业绩评价指标为( )。（A）VaR（B） RAROC（C） ISDA（D）BIS21 1995 年 12 月美国证券交易委员会发布的加强市场风险披露建议要求，所有公开交易的美国上市公司都应该使用包括 VaR 在内的三种方法之一。根据要求，VaR 计算时采
7、用的置信度和持有期分别为( )。（A）95%;30 天（B） 99%;10 天（C） 99%;7 天（D）90%;10 天证券资格（证券投资分析）风险管理 VaR 方法章节练习试卷 1 答案与解析一、单项选择题本大题共 70 小题，每小题 0.5 分，共 35 分。以下各小题所给出的四个选项中，只有一项最符合题目要求。1 【正确答案】 C【试题解析】 VaR 的应用真正兴起始于 1993 年，30 国集团(G30，Group of Thirty)把它作为处理衍生工具的“最佳典范”方法进行推广。在随后的短短 5 年中，巴塞尔银行监管委员会、美国证券交易委员会(SEC)以及国际互换与衍生工具协会(
8、ISDA)都要求金融机构基于 VaR 来确定内部风险资本计提、内部风险控制和风险披露等。【知识模块】 风险管理 VaR 方法2 【正确答案】 A【试题解析】 VaR 的计算方法有许多种，但从最基本的层次上可以归纳为两种：局部估值法，是通过仅在资产组合的初始状态做一次估值，并利用局部求导来推断可能的资产变化而得出风险衡量值，其典型的是德尔塔一正态分布法；完全估值法，是通过对各种情景下投资组合的重新定价来衡量风险，其典型的是历史模拟法和蒙特卡罗模拟法。【知识模块】 风险管理 VaR 方法3 【正确答案】 C【试题解析】 名义值方法、敏感性分析以及波动性方法从不同的角度度量了投资组合的风险大小，在一
9、定的历史阶段发挥了很大的作用。【知识模块】 风险管理 VaR 方法4 【正确答案】 B【试题解析】 人们将风险定义为未来净收益的不确定性。最早的方法是名义值法。【知识模块】 风险管理 VaR 方法5 【正确答案】 D【知识模块】 风险管理 VaR 方法6 【正确答案】 C【知识模块】 风险管理 VaR 方法7 【正确答案】 D【知识模块】 风险管理 VaR 方法8 【正确答案】 D【试题解析】 事实上，没有开始的名义值方法、敏感性方法、波动性方法，就不会有 VaR 方法的出现。【知识模块】 风险管理 VaR 方法9 【正确答案】 D【试题解析】 完全估值法是通过对各种情景下投资组合的重新定价来
10、衡量风险。历史模拟法和蒙特卡罗模拟法是典型的完全估值法。局部估值法是通过仅在资产组合的初始状态做一次估值，并利用局部求导来推断可能的资产变化而得出风险衡量值。德尔塔一正态分布法就是典型的局部估值法。【知识模块】 风险管理 VaR 方法10 【正确答案】 D【试题解析】 局部估值法是通过仅在资产组合的初始状态做一次估值，并利用局部求导来推断可能的资产变化而得出风险衡量值，德尔塔一正态分布法就是典型的局部估值法； AC 两项属于完全估值法。【知识模块】 风险管理 VaR 方法11 【正确答案】 B【知识模块】 风险管理 VaR 方法12 【正确答案】 A【试题解析】 具体而言，选择一个适当的持有期
11、主要考虑以下因素：头寸的波动性、交易发生的频率、市场数据的可获性、监管者的要求等。【知识模块】 风险管理 VaR 方法13 【正确答案】 B【知识模块】 风险管理 VaR 方法14 【正确答案】 C【知识模块】 风险管理 VaR 方法15 【正确答案】 C【知识模块】 风险管理 VaR 方法16 【正确答案】 D【知识模块】 风险管理 VaR 方法17 【正确答案】 D【知识模块】 风险管理 VaR 方法18 【正确答案】 B【试题解析】 风险管理与控制的核心之一是风险的计量、风险限额的确定与分配、风险监控。传统的风险限额管理主要是头寸规模控制。【知识模块】 风险管理 VaR 方法19 【正确答案】 C【知识模块】 风险管理 VaR 方法20 【正确答案】 B【试题解析】 业绩评价指标为“经风险调整后的资本收益”，其计算公式为：。假设交易员从事过度投机行为，利润高，但 VaR 值也较大，其总的业绩评估就不会高。【知识模块】 风险管理 VaR 方法21 【正确答案】 B【知识模块】 风险管理 VaR 方法
