1、中级财务管理-124 及答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、综合题(总题数：6，分数：100.00)甲公司是一家分销商，商品在香港生产然后运至上海。管理当局预计 2014 年度需求量为 14400 套。购进单价为 200 元。订购和储存这些商品的相关资料如下： (1)每份订单的固定成本为 280 元，每年的固定订货费用为 40000 元。 (2)产品从生产商运抵上海后，接收部门要进行检查。为此雇佣一名检验人员，每份订单的抽检工作需要0.5 小时，发生的变动费用为每小时 16 元。 (3)公司租借仓库来存储商品，估计成本为每年 2500 元，另外加上每件 6 元。 (4)在储
2、存过程中会出现破损，估计破损成本为平均每件 18 元。 (5)占用资金利息等其他储存成本为每件 12 元。 (6)从发出订单到货物运到上海需要 4 个工作日。 (7)为防止供货中断，公司设置了 100 套的保险储备。 (8)公司每年经营 50 周，每周营业 6 天。 要求：（分数：18.00）(1).计算每次订货费用。（分数：3.00）_(2).计算单位存货年变动储存成本。（分数：3.00）_(3).计算经济订货批量。（分数：3.00）_(4).计算每年与批量相关的存货总成本。（分数：3.00）_(5).计算再订货点。（分数：3.00）_(6).计算每年存货总成本。（分数：3.00）_某企业实
3、行责任成本管理，将企业中各部门分别确认为相应的利润中心、投资中心，关于部分责任中心的资料信息如下： (1)甲和乙这两个分厂被确定为利润中心，其本期数据如下表所示。 甲与乙本期相关数据 负责中心 销售收入 变动成本总额 可控固定成本 不可控固定成本 甲利润中心 768 万元 354 万元 130 万元 (A) 乙利润中心 1356 万元 795 万元 (B) 115 万元 (2)丙和丁这两个分厂被确定为投资中心，其本期数据如下：丙投资中心的营业利润为 700 万元，占用的营业资产平均总额为 5000 万元，丁投资中心的剩余收益为 120 万元，占用的营业资产平均总额为 4000 万元。公司整体的
4、预期最低投资报酬率为 12%。 要求：（分数：15.00）(1).甲利润中心的部门边际贡献为 198 万元，计算表中数字 A。（分数：3.00）_(2).乙利润中心可控边际贡献为 391 万元，计算表中数字 B 和乙部门的部门边际贡献。（分数：3.00）_(3).计算丙投资中心的剩余收益和投资报酬率。（分数：3.00）_(4).计算丁投资中心的营业利润和投资报酬率。（分数：3.00）_(5).假设丙投资中心有一新的投资项目，投资额为 500 万元，可获利润 65 万元，请计算若接受该投资后该中心的投资报酬率和剩余收益，并帮助确定是否进行该投资。（分数：3.00）_某公司成立于 2012 年 1
5、 月 1 日，2012 年度实现的净利润为 100070 元，分配现金股利 550 万元，提取盈余公积 450 万元(所提盈余公积均已指定用途)。2013 年实现的净利润为 900 万元(不考虑计提法定盈余公积的因素)。2014 年计划增加投资，所需资金为 700 万元。假定公司目标资本结构为自有资金占 60%，借入资金占 40%。 要求：（分数：15.00）(1).在保持目标资本结构的前提下，计算 2014 年投资方案所需的自有资金额和需要从外部借入的资金额。（分数：3.00）_(2).在保持目标资本结构的前提下，如果公司执行剩余股利政策，计算 2013 年度应分配的现金股利。（分数：3.0
6、0）_(3).在不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利政策，计算 2013 年度应分配的现金股利、可用于 2014 年投资的留存收益和需要额外筹集的资金额。（分数：3.00）_(4).在不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利支付政策，计算该公司的股利支付率和2013 年度应分配的现金股利。（分数：3.00）_(5).假定公司 2014 年面临着从外部筹资的困难，只能从内部筹资，不考虑目标资本结构，计算在此情况下 2013 年度应分配的现金股利。（分数：3.00）_某企业 2013 年 12 月 31 日的资产负债表(简表)如下所示。 简略资产负债表 2013 年 12 月
7、31 日 单位：万元 资产 期末数 负债及所有者权益 期末数 货币资金 300 应付账款 300 应收账款净额 900 应付票据 600 存货 1800 长期借款 2700 固定资产净值 2100 实收资本 1200 无形资产 300 留存收益 600 资产总计 5400 负债及所有者权益总计 5400 该企业 2013 年的主营业务收入净额为 6000 万元，主营业务净利率为 10%，净利润的 50%分配给投资者。预计 2014 年主营业务收入净额比上年增长 25%，为此需要增加固定资产 200 万元，增加无形资产 100 万元，根据有关情况分析，企业流动资产项目和流动负债项目将随主营业务收
8、入同比例增减。假定该企业2014 年的主营业务净利率和利润分配政策与上年保持一致，该年度长期借款不发生变化；2014 年年末固定资产净值和无形资产合计为 2700 万元。2014 年企业需要增加对外筹集的资金由投资者增加投入解决。 要求：（分数：21.00）(1).计算 2014 年需要增加的营运资金额。（分数：3.00）_(2).预测 2014 年需要增加对外筹集的资金额(不考虑计提法定盈余公积的因素；以前年度的留存收益均已有指定用途)。（分数：3.00）_(3).预测 2014 年年末流动资产额、流动负债额、资产总额、负债与所有者权益总额。（分数：3.00）_(4).预测 2014 年的速
9、动比率和产权比率。（分数：3.00）_(5).预测 2014 年的流动资产周转次数和总资产周转次数。（分数：3.00）_(6).预测 2014 年的净资产收益率。（分数：3.00）_(7).预测 2014 年的资本积累率和总资产增长率。（分数：3.00）_乙公司现有生产线已满负荷运转，鉴于其产品在市场上供不应求，公司准备购置一条生产线，公司及生产线的相关资料如下： 材料一：乙公司生产线的购置有两个方案可供选择： A 方案生产线的购买成本为 7200 万元，预计使用 6 年，采用直线法计提折旧，预计净残值率为 10%，生产线投产时需要投入营运资金 1200 万元，以满足日常经营活动需要，生产线运
10、营期满时垫支的营运资金全部收回，生产线投入使用后，预计每年新增销售收入 11880 万元，每年新增付现成本 8800 万元，假定生产线购入后可立即投入使用。 B 方案生产线的购买成本为 7200 万元，预计使用 8 年，当设定贴现率为 12%时，净现值为 3228.94 万元。 资料二：乙公司使用的企业所得税税率为 25%，不考虑其他相关税金，公司要求的最低投资报酬率为12%，部分时间价值系数如下表所示。 货币时间价值系数 年度(n) 1 2 3 4 5 6 7 8 (P/F，12%，n) 0.8929 0.7972 0.7118 0.6355 0.5674 0.5066 0.4523 0.4
11、039 (P/A，12%，n) 0.8929 1.6901 2.4018 3.0373 3.6048 4.1114 4.5638 4.9676 资料三：乙公司目前资本结构(按市场价值计算)为：总资本 40000 万元，其中债务资本 16000 万元(市场价值等于其账面价值，平均年利率为 8%)，普通股股本 24000 万元(市价 6 元/股，4000 万股)，公司今年的每股股利(D 0 )为 0.3 元，预计股利年增长率为 10%，且未来股利政策保持不变。 材料四：乙公司投资所需资金 7200 万元需要从外部筹措，有两种方案可供选择：方案一为全部增发普通股，增发价格为 6 元/股。方案二为全部
12、发行债券，债券年利率为 10%，按年支付利息，到期一次性归还本金。假设不考虑筹资过程中发生的筹资费用。乙公司预期的年息税前利润为 4500 万元。 要求：（分数：12.00）(1).根据材料一和材料二，计算 A 方案的下列指标。投资期现金净流量；年折旧额；生产线投入使用后第 15 年每年的营业现金净流量：生产线投入使用后第 6 年的现金净流量；净现值。（分数：3.00）_(2).分别计算 A、B 方案的年金净流量，据以判断乙公司选择哪个方案，并说明理由。（分数：3.00）_(3).根据材料二，材料三和材料四：计算方案一和方案二的每股收益无差别点(以息税前利润表示)；计算每股收益无差别点的每股收
13、益；运用每股收益分析法判断乙公司应选择哪一种筹资方案，并说明理由。（分数：3.00）_(4).假定乙公司按方案二进行筹资，根据材料二、材料三和材料四计算：乙公司普通股的资本成本；筹资后乙公司的加权平均资本成本。（分数：3.00）_戊公司只生产销售甲产品，该产品全年产销量一致。2013 年固定成本总额为 4800 万元，该产品生产资料如表 1 所示。 表 1 2013 年甲产品生产和销售资料 项目 产量(万台) 单位(元) 单位变动成本(元) 甲产品 17 500 200 经过公司管理层讨论，公司 2014 年目标利润总额为 600 万元(不考虑所得税)。假设甲产品单价和成本性态不变。为了实现利
14、润目标，根据销售预测，对甲产品 2014 年四个季度的销售量作出如下预计，如表 2所示。 表 2 2014 年分季度销售量预测数 单位：万台 季度 一 二 三 四 全年 预计销售量 3 4 5 6 18 若每季末预计的产成品存货占下个季度销售量的 10%，2014 年末预计的产成品存货数为 0.2 万台。各季预计的期初存货为上季末期末存货。2013 年第四季度的期末存货为 0.2 万台。根据以上材料。戊公司编制2014 年生产预算如表 3 所示。 表 3 2014 年生产预算表 季度 一 二 三 四 全年 预计销售量 丰 4 5 6 * 加：预计期末产成品存货 (A) 0.5 * 0.2 0.
15、2 合计 * 4.5 * 6.2 * 减：预计期初产成品存货 0.2 * (C) * * 预计生产量 * (B) * * * 表中*表示省略的数据。 要求：（分数：19.00）(1).计算甲产品 2013 年的边际贡献总额和边际贡献率。（分数：3.80）_(2).计算甲产品 2013 年保本销售量和保本销售额。（分数：3.80）_(3).计算甲产品 2013 年的安全边际量和安全边际率，并根据投资企业经营安全程度的一般标准，判断公司经营安全与否。（分数：3.80）_(4).计算 2014 年实现目标利润总额 600 万元的销售量。（分数：3.80）_(5).确定表 3 中英文字母代表的数值(不
16、需要列示计算过程)。（分数：3.80）_中级财务管理-124 答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、综合题(总题数：6，分数：100.00)甲公司是一家分销商，商品在香港生产然后运至上海。管理当局预计 2014 年度需求量为 14400 套。购进单价为 200 元。订购和储存这些商品的相关资料如下： (1)每份订单的固定成本为 280 元，每年的固定订货费用为 40000 元。 (2)产品从生产商运抵上海后，接收部门要进行检查。为此雇佣一名检验人员，每份订单的抽检工作需要0.5 小时，发生的变动费用为每小时 16 元。 (3)公司租借仓库来存储商品，估计成本为每年 2500
17、元，另外加上每件 6 元。 (4)在储存过程中会出现破损，估计破损成本为平均每件 18 元。 (5)占用资金利息等其他储存成本为每件 12 元。 (6)从发出订单到货物运到上海需要 4 个工作日。 (7)为防止供货中断，公司设置了 100 套的保险储备。 (8)公司每年经营 50 周，每周营业 6 天。 要求：（分数：18.00）(1).计算每次订货费用。（分数：3.00）_正确答案：()解析：每次订货费用=280+0.516=288(元)(2).计算单位存货年变动储存成本。（分数：3.00）_正确答案：()解析：单位存货年变动储存成本=6+18+12=36(元)(3).计算经济订货批量。（分
18、数：3.00）_正确答案：()解析：(4).计算每年与批量相关的存货总成本。（分数：3.00）_正确答案：()解析：每年与批量相关的存货总成本： (5).计算再订货点。（分数：3.00）_正确答案：()解析：再订货点=414400/(506)+100=292(套)(6).计算每年存货总成本。（分数：3.00）_正确答案：()解析：购置成本=20014400=2880000(元) 固定性订货费用=40000(元) 变动性订货费用=288(14400/480)=8640(元) 固定性储存成本=2500(元) 经济订货批量变动储存成本=(480/2)36=8640(元) 保险储备量的储存成本=100
19、36=3600(元) 存货总成本=2880000+40000+8640+2500+8640+3600=2943380(元)某企业实行责任成本管理，将企业中各部门分别确认为相应的利润中心、投资中心，关于部分责任中心的资料信息如下： (1)甲和乙这两个分厂被确定为利润中心，其本期数据如下表所示。 甲与乙本期相关数据 负责中心 销售收入 变动成本总额 可控固定成本 不可控固定成本 甲利润中心 768 万元 354 万元 130 万元 (A) 乙利润中心 1356 万元 795 万元 (B) 115 万元 (2)丙和丁这两个分厂被确定为投资中心，其本期数据如下：丙投资中心的营业利润为 700 万元，占
20、用的营业资产平均总额为 5000 万元，丁投资中心的剩余收益为 120 万元，占用的营业资产平均总额为 4000 万元。公司整体的预期最低投资报酬率为 12%。 要求：（分数：15.00）(1).甲利润中心的部门边际贡献为 198 万元，计算表中数字 A。（分数：3.00）_正确答案：()解析：甲利润中心的部门边际贡献=768-354-130-A=198(万元)，A=86(万元)(2).乙利润中心可控边际贡献为 391 万元，计算表中数字 B 和乙部门的部门边际贡献。（分数：3.00）_正确答案：()解析：乙利润中心的可控边际贡献=1356-795-B=391，B=170(万元) 乙利润中心的
21、部门边际贡献=391-115=276(万元)(3).计算丙投资中心的剩余收益和投资报酬率。（分数：3.00）_正确答案：()解析：丙投资中心的投资报酬率=700/5000100%=14% 丙投资中心的剩余收益=700-500012%=100(万元)(4).计算丁投资中心的营业利润和投资报酬率。（分数：3.00）_正确答案：()解析：丁投资中心的营业利润=120+400012%=600(万元) 丁投资中心的投资报酬率=600/4000100%=15%(5).假设丙投资中心有一新的投资项目，投资额为 500 万元，可获利润 65 万元，请计算若接受该投资后该中心的投资报酬率和剩余收益，并帮助确定是
22、否进行该投资。（分数：3.00）_正确答案：()解析：丙投资中心的投资报酬率=(700+65)/(5000+500)100%13.91%，剩余收益=700+65-(5000+500)12%=105(万元)。虽然进行该投资使得丙投资中心的投资报酬率下降，但是使该投资中心的剩余收益增加，应该进行该投资。某公司成立于 2012 年 1 月 1 日，2012 年度实现的净利润为 100070 元，分配现金股利 550 万元，提取盈余公积 450 万元(所提盈余公积均已指定用途)。2013 年实现的净利润为 900 万元(不考虑计提法定盈余公积的因素)。2014 年计划增加投资，所需资金为 700 万元
23、。假定公司目标资本结构为自有资金占 60%，借入资金占 40%。 要求：（分数：15.00）(1).在保持目标资本结构的前提下，计算 2014 年投资方案所需的自有资金额和需要从外部借入的资金额。（分数：3.00）_正确答案：()解析：2014 年投资方案所需的自有资金额=70060%=420(万元) 2014 年投资方案所需从外部借入的资金额=70040%=280(万元)(2).在保持目标资本结构的前提下，如果公司执行剩余股利政策，计算 2013 年度应分配的现金股利。（分数：3.00）_正确答案：()解析：2013 年度应分配的现金股利=净利润-2005 年投资方案所需的自有资金额=900
24、-420=480(万元)(3).在不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利政策，计算 2013 年度应分配的现金股利、可用于 2014 年投资的留存收益和需要额外筹集的资金额。（分数：3.00）_正确答案：()解析：2013 年度应分配的现金股利=上年分配的现金股利=550(万元) 可用于 2014 年投资的留存收益=900-550=350(万元) 2014 年投资需要额外筹集的资金额=700-350=350(万元)(4).在不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利支付政策，计算该公司的股利支付率和2013 年度应分配的现金股利。（分数：3.00）_正确答案：()解析：该公司的
25、股利支付率=550/1000100%=55% 2013 年度应分配的现金股利=55%900=495(万元)(5).假定公司 2014 年面临着从外部筹资的困难，只能从内部筹资，不考虑目标资本结构，计算在此情况下 2013 年度应分配的现金股利。（分数：3.00）_正确答案：()解析：因为公司只能从内部筹资，所以 2014 年的投资需要从 2013 年的净利润中扣除。 2013 年度应分配的现金股利=净利润-2014 年投资方案所需资金额=900-700=200(万元)。某企业 2013 年 12 月 31 日的资产负债表(简表)如下所示。 简略资产负债表 2013 年 12 月 31 日 单位
26、：万元 资产 期末数 负债及所有者权益 期末数 货币资金 300 应付账款 300 应收账款净额 900 应付票据 600 存货 1800 长期借款 2700 固定资产净值 2100 实收资本 1200 无形资产 300 留存收益 600 资产总计 5400 负债及所有者权益总计 5400 该企业 2013 年的主营业务收入净额为 6000 万元，主营业务净利率为 10%，净利润的 50%分配给投资者。预计 2014 年主营业务收入净额比上年增长 25%，为此需要增加固定资产 200 万元，增加无形资产 100 万元，根据有关情况分析，企业流动资产项目和流动负债项目将随主营业务收入同比例增减。
27、假定该企业2014 年的主营业务净利率和利润分配政策与上年保持一致，该年度长期借款不发生变化；2014 年年末固定资产净值和无形资产合计为 2700 万元。2014 年企业需要增加对外筹集的资金由投资者增加投入解决。 要求：（分数：21.00）(1).计算 2014 年需要增加的营运资金额。（分数：3.00）_正确答案：()解析：变动资产销售百分比=(300+900+1800)/6000100%=50% 变动负债销售百分比=(300+600)/6000100%=15% 2014 年需要增加的营运资金额=600025%(50%-15%)=525(万元)(2).预测 2014 年需要增加对外筹集的
28、资金额(不考虑计提法定盈余公积的因素；以前年度的留存收益均已有指定用途)。（分数：3.00）_正确答案：()解析：2014 年需要增加对外筹集的资金额=525+200+100-6000(1+25%)10%(1-50%)=450(万元)(3).预测 2014 年年末流动资产额、流动负债额、资产总额、负债与所有者权益总额。（分数：3.00）_正确答案：()解析：2014 年年末的流动资产=(300+900+1800)(1+25%)=3750(万元) 2014 年年末的流动资产负债=(300+600)(1+25%)=1125(万元) 2014 年年末的资产总额=5400+200+100+(300+9
29、00+1800)25%=6450(万元) (上式中 200+100 是指长期资产的增加额，(300+900+1800)25%是指流动资产的增加额)因为题目中说明企业需要增加对外筹集的资金由投资者增加投入解决，所以长期负债不变，即 2014 年年末的负债总额=2700+1125=3825(万元) 2014 年年末的所有者权益总额=资产总额-负债总额=6450-3825=2625(万元)(4).预测 2014 年的速动比率和产权比率。（分数：3.00）_正确答案：()解析：2014 年的速动比率=速动资产/流动负债100%=(300+900)(1+25%)/(300+600)(1+25%)100%
30、=133.33% 2014 年的产权比率=负债总额/所有者权益总额100%=3825/2625100%=145.71%(5).预测 2014 年的流动资产周转次数和总资产周转次数。（分数：3.00）_正确答案：()解析：2014 年年初的流动资产=300+900+1800=3000(万元) 2014 年的流动资产周转次数=6000(1+25%)/(3000+3750)/2=2.22(次) 2014 年的总资产周转次数=6000(1+25%)/(5400+6450)/2=1.27(次)(6).预测 2014 年的净资产收益率。（分数：3.00）_正确答案：()解析：2014 年的净资产收益率=6
31、000(1+25%)10%/(1200+600+2625)/2100%=33.90%(7).预测 2014 年的资本积累率和总资产增长率。（分数：3.00）_正确答案：()解析：2014 年资本积累率=(2625-1800)/1800100%=45.83% 2014 年总资产增长率=(6450-5400)/5400100%=19.44%乙公司现有生产线已满负荷运转，鉴于其产品在市场上供不应求，公司准备购置一条生产线，公司及生产线的相关资料如下： 材料一：乙公司生产线的购置有两个方案可供选择： A 方案生产线的购买成本为 7200 万元，预计使用 6 年，采用直线法计提折旧，预计净残值率为 10
32、%，生产线投产时需要投入营运资金 1200 万元，以满足日常经营活动需要，生产线运营期满时垫支的营运资金全部收回，生产线投入使用后，预计每年新增销售收入 11880 万元，每年新增付现成本 8800 万元，假定生产线购入后可立即投入使用。 B 方案生产线的购买成本为 7200 万元，预计使用 8 年，当设定贴现率为 12%时，净现值为 3228.94 万元。 资料二：乙公司使用的企业所得税税率为 25%，不考虑其他相关税金，公司要求的最低投资报酬率为12%，部分时间价值系数如下表所示。 货币时间价值系数 年度(n) 1 2 3 4 5 6 7 8 (P/F，12%，n) 0.8929 0.79
33、72 0.7118 0.6355 0.5674 0.5066 0.4523 0.4039 (P/A，12%，n) 0.8929 1.6901 2.4018 3.0373 3.6048 4.1114 4.5638 4.9676 资料三：乙公司目前资本结构(按市场价值计算)为：总资本 40000 万元，其中债务资本 16000 万元(市场价值等于其账面价值，平均年利率为 8%)，普通股股本 24000 万元(市价 6 元/股，4000 万股)，公司今年的每股股利(D 0 )为 0.3 元，预计股利年增长率为 10%，且未来股利政策保持不变。 材料四：乙公司投资所需资金 7200 万元需要从外部筹措，有两种方案可供选择：方案一为全部增发普通股，增发价格为 6 元/股。方案二为全部发行债券，债券年利率为 10%，按年支付利息，到期一次性归还本金。假设不考虑筹资过程中发生的筹资费用。乙公司预期的年息税前利润为 4500 万元。 要求：（分数：12.00）(1).
