1、银行业专业人员职业资格中级个人理财（投资规划）-试卷 8 及答案解析(总分：52.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：14，分数：28.00)1.组合管理理论最早是由美国经济学家( )于 1952 年系统地提出的，他开创了对投资进行整体管理的先河。（分数：2.00）A.马柯维茨B.布莱克C.斯科尔斯D.弗里德曼2.某投资者正在考察一只股票，并了解到当前股市大盘平均收益率为 12，同期国库券收益率为 5，已知该股票的 系数为 15，则该只股票的期望收益率为( )。（分数：2.00）A.135B.14C.155D.1653.风险资产组合的方差是( )。（分数：2.00）A.组合中各
2、个证券方差的加权和B.组合中各个证券方差的和C.组合中各个证券方差和协方差的加权和D.组合中各个证券协方差的加权和4.下列关于资本资产定价(CAPM)模型的假设，错误的是( )。（分数：2.00）A.存在许多投资者B.所有投资者行为都是理性的C.投资者的投资期限相同D.市场环境是有摩擦的5.证券市场线描述的是( )。（分数：2.00）A.证券的预期收益率与其总风险的关系B.市场资产组合是风险性证券的最佳资产组合C.证券收益与市场组合收益的关系D.由市场组合与无风险资产组成的资产组合预期收益6.叶女士持有的短期国债收益率为每年 4，目前上证综合指数的预期收益率为每年 9，她打算在权益资产方面也做
3、适当配置，最近一直在观察某只股票，并刚刚开始建仓，该股票的年收益率预期为 10，价格为 100 元，而该股票的 值为 08，那么她应该( )该股票。（分数：2.00）A.迅速卖出B.持仓不动C.继续买入D.无法判断7.某投资者以 50 元股购买一只股票，两年后以 65 元股卖出，期间无分红。则投资者的平均年复利收益率为( )。（分数：2.00）A.1402B.30C.15D.1458.客户的风险偏好信息属于客户的判断性信息。一般来说，客户的风险偏好不包括( )。（分数：2.00）A.中度进取型B.保守型C.进取型D.均衡型9.2002 年 1 月王先生购入某债券，在随后的一年中，市场利率持续大
4、幅上升。2003 年 1 月王先生因急需现金将持有的债券以市场价格出售，则王先生为此将( )。（分数：2.00）A.获得收益B.蒙受损失C.无收益也无损失D.无法确定10.某债券面值 100 元，每半年付息一次，利息 5 元，债券期限为 5 年，若一投资者在该债券发行时以11866 元购得，则其实际的年收益率是( )。（分数：2.00）A.588B.609C.625D.64111.高先生每个月末节省出 500 元人民币，参加一个固定收益计划，该计划期限 10 年，固定收益率 6，当该计划结束时，高先生的账户余额为( )元。（分数：2.00）A.78880B.81940C.86680D.7908
5、512.投资者投资的资产品种很多，既买基金又买股票、国债，此时就应使用经过市场风险系数调整的超额收益，对应的是_指标，该指标越大，表明组合资产的实际业绩越_。( )（分数：2.00）A.夏普；差B.特雷诺；差C.夏普；好D.特雷诺；好13.特雷诺指数是( )。（分数：2.00）A.在收益率一标准差构成的坐标图中连接证券组合与无风险资产的直线的斜率B.在收益率一 值构成的坐标图中连接证券组合与无风险资产的直线的斜率C.证券组合所获得的高于市场的那部分风险溢价D.在收益率一 值构成的坐标图中连接证券组合与最优风险证券组合的直线的斜率14.假设 X、Y 两个资产组合有相同的平均收益率和相同的收益率标
6、准差，如果资产组合 X 的 系数比资产组合 Y 高，那么根据夏普比率，下列说法正确的是( )。（分数：2.00）A.资产组合 X 的业绩较好B.资产组合 Y 的业绩较好C.资产组合 X 和资产组合 Y 的业绩一样好D.资产组合 X 和资产组合 Y 的业绩无法比较二、多项选择题(总题数：4，分数：8.00)15.某投资者投资了在上海证券交易的某企业债券，属于该类债券风险的是( )。（分数：2.00）A.利率风险B.信用风险C.通货膨胀风险D.汇率风险E.流动性风险16.下列说法正确的是( )。（分数：2.00）A.实际收益率表示投资者对某资产合理要求的最低收益率B.实际收益率是扣除了通货膨胀因素
7、以后的收益率概念C.预期收益率的标准差越大，不确定性及风险也越大D.协方差为正，则投资组合中的两种资产的收益呈同向变动趋势E. 绝对值越大，显示其收益变化幅度相对于大盘的变化幅度越小17.下列关于资产配置的说法，正确的有( )。（分数：2.00）A.情景综合分析法的预测期间在 510 年B.一般而言，全球资产配置的期限在半年以上C.股票、债券资产配置的期限为半年D.买入并持有策略是积极型的长期再平衡方式E.当市场表现出强烈的上升或下降趋势时，恒定混合策略的表现将劣于买入并持有策略18.常用的偿债能力分析指标包括( )。（分数：2.00）A.流动比率B.利息保障倍数C.应收账款周转率和平均回收天
8、数D.负债比率E.长期负债比率三、案例分析(总题数：2，分数：16.00)有两种股票 A、B，某投资公司的研究部门已经获得了其相关信息，如表 59 所示。假定无风险利率为50。 （分数：4.00）(1).两只股票的期望收益分别为( )。（分数：2.00）A.114；185B.114；213C.122；185D.122；213(2).两只股票的 值分别为( )。（分数：2.00）A.12；一 15B.18；一 05C.12；05D.18；一 15李小姐是一家外企的中层管理员，有 50 万元人民币，考虑到目前银行存款利率较低，而股市正走向牛市，想将这笔钱来做证券投资，李小姐在深圳证券交易所买了 A
9、BC 公司的 A 股股票和ABC 公司发行的可转换债券，并且买了正在发行的面值为 100 元的 10 年期国债，国债票面利率为 5，市场利率为 5，同时还购买了货币市场基金。根据以上材料回答问题。（分数：12.00）(1).李小姐持有债券表示其拥有一种权利，这种权利称为( )。（分数：2.00）A.债权B.资产所有权C.财产支配权D.资金使用权(2).就李小姐所购买的债券来说，债券上标明的利率，是债券的( )。（分数：2.00）A.市场利率B.票面利率C.法定利率D.发行利率(3).李小姐所购买的国债属于( )的债券。（分数：2.00）A.折价发行B.平价发行C.溢价发行D.以上答案都不正确(
10、4).在李小姐所购买的全部投资产品中，风险最大和最小的分别是( )。（分数：2.00）A.股票；可转换债券B.可转换债券；国债C.货币市场基金；股票D.股票；国债(5).一般情况下，市场利率上升，李小姐持有的 ABC 公司股票的价格将( )。（分数：2.00）A.下降B.上升C.不变D.持续盘整(6).当市场利率下调时，李小姐购买的货币市场基金的收益将( )。（分数：2.00）A.下降B.上升C.不会D.不确定银行业专业人员职业资格中级个人理财（投资规划）-试卷 8 答案解析(总分：52.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：14，分数：28.00)1.组合管理理论最早是由美国经
11、济学家( )于 1952 年系统地提出的，他开创了对投资进行整体管理的先河。（分数：2.00）A.马柯维茨 B.布莱克C.斯科尔斯D.弗里德曼解析：解析：1952 年 3 月，美国经济学家哈里马柯维茨发表了资产组合选择投资的有效分散化论文，成为现代证券组合管理理论的开端。2.某投资者正在考察一只股票，并了解到当前股市大盘平均收益率为 12，同期国库券收益率为 5，已知该股票的 系数为 15，则该只股票的期望收益率为( )。（分数：2.00）A.135B.14C.155 D.165解析：解析：由资本资产定价模型可得该只股票的期望收益率为： E(R A )=R f +E(R M 一 R f )=5
12、+15(12一 5)=155。3.风险资产组合的方差是( )。（分数：2.00）A.组合中各个证券方差的加权和B.组合中各个证券方差的和C.组合中各个证券方差和协方差的加权和 D.组合中各个证券协方差的加权和解析：解析： P 2 = X i X j ij = X i X j COV(R i ，R j )= 4.下列关于资本资产定价(CAPM)模型的假设，错误的是( )。（分数：2.00）A.存在许多投资者B.所有投资者行为都是理性的C.投资者的投资期限相同D.市场环境是有摩擦的 解析：解析：D 项，资本资产定价模型假设资本市场是完全有效的市场，没有任何摩擦阻碍投资。5.证券市场线描述的是( )
13、。（分数：2.00）A.证券的预期收益率与其总风险的关系B.市场资产组合是风险性证券的最佳资产组合C.证券收益与市场组合收益的关系D.由市场组合与无风险资产组成的资产组合预期收益 解析：6.叶女士持有的短期国债收益率为每年 4，目前上证综合指数的预期收益率为每年 9，她打算在权益资产方面也做适当配置，最近一直在观察某只股票，并刚刚开始建仓，该股票的年收益率预期为 10，价格为 100 元，而该股票的 值为 08，那么她应该( )该股票。（分数：2.00）A.迅速卖出B.持仓不动C.继续买入 D.无法判断解析：解析：该股票的理论收益率=R f +E(R M )一 R f =4+08(9一 4)=
14、8，小于该股票的年预期收益率 10，所以该股票价格被低估，应该买入。7.某投资者以 50 元股购买一只股票，两年后以 65 元股卖出，期间无分红。则投资者的平均年复利收益率为( )。（分数：2.00）A.1402 B.30C.15D.145解析：解析：期末本利总和期初本金=A N ，N 为投资期，则本题的年平均复利收益率为：6550=A 2 ，A=11402，即年平均复利收益率为 1402。8.客户的风险偏好信息属于客户的判断性信息。一般来说，客户的风险偏好不包括( )。（分数：2.00）A.中度进取型 B.保守型C.进取型D.均衡型解析：解析：不同的投资者，具有不同的风险偏好和风险承受能力。
15、因此，投资者应根据自身情况配置构建不同类型和不同权重的资产组合。不同风险承受能力下的五类投资者类型包括：保守型、轻度保守型、均衡型、轻度进取型和进取型。9.2002 年 1 月王先生购入某债券，在随后的一年中，市场利率持续大幅上升。2003 年 1 月王先生因急需现金将持有的债券以市场价格出售，则王先生为此将( )。（分数：2.00）A.获得收益B.蒙受损失 C.无收益也无损失D.无法确定解析：解析：由债券(不含期权)的定价公式可以看出：债券的价格和市场利率呈反向变动关系。当市场利率升高的时候，债券的价格会下跌，此时的市场价格将低于其购买时的债券价格，王先生将蒙受损失。10.某债券面值 100
16、 元，每半年付息一次，利息 5 元，债券期限为 5 年，若一投资者在该债券发行时以11866 元购得，则其实际的年收益率是( )。（分数：2.00）A.588B.609 C.625D.641解析：解析：半年收益率计算公式为：11866= 11.高先生每个月末节省出 500 元人民币，参加一个固定收益计划，该计划期限 10 年，固定收益率 6，当该计划结束时，高先生的账户余额为( )元。（分数：2.00）A.78880B.81940C.86680D.79085 解析：解析：年金 A=50012=6000(元)，固定利率 i=6，期限 n=10，则到期账户余额为：6000(1+6)+(1+6) 2
17、 +(1+6) 10 =79085(元)。12.投资者投资的资产品种很多，既买基金又买股票、国债，此时就应使用经过市场风险系数调整的超额收益，对应的是_指标，该指标越大，表明组合资产的实际业绩越_。( )（分数：2.00）A.夏普；差B.特雷诺；差C.夏普；好D.特雷诺；好 解析：解析：特雷诺指数给出了单位风险的平均超额收益率，其风险使用的是系统风险，当投资人除当前投资组合外，还有其他若干投资组合，亦即投资完全分散化时，则选择 系数作为当前投资组合的风险指标是合适的；而夏普比率等于投资组合在选择期间内的平均超额收益率与这期间收益率的标准差的比值，它衡量了投资组合的每单位波动性所获得的回报，当投
18、资人当前的投资组合为唯一投资时，用标准差作为投资组合的风险指标是合适的。13.特雷诺指数是( )。（分数：2.00）A.在收益率一标准差构成的坐标图中连接证券组合与无风险资产的直线的斜率B.在收益率一 值构成的坐标图中连接证券组合与无风险资产的直线的斜率 C.证券组合所获得的高于市场的那部分风险溢价D.在收益率一 值构成的坐标图中连接证券组合与最优风险证券组合的直线的斜率解析：解析：特雷诺指数的计算公式为：TR= 14.假设 X、Y 两个资产组合有相同的平均收益率和相同的收益率标准差，如果资产组合 X 的 系数比资产组合 Y 高，那么根据夏普比率，下列说法正确的是( )。（分数：2.00）A.
19、资产组合 X 的业绩较好B.资产组合 Y 的业绩较好C.资产组合 X 和资产组合 Y 的业绩一样好 D.资产组合 X 和资产组合 Y 的业绩无法比较解析：解析：夏普比率为：S P = 二、多项选择题(总题数：4，分数：8.00)15.某投资者投资了在上海证券交易的某企业债券，属于该类债券风险的是( )。（分数：2.00）A.利率风险 B.信用风险 C.通货膨胀风险 D.汇率风险 E.流动性风险 解析：解析：一般来说，债券投资的风险主要包括下面几类：利率风险、信用风险、汇率风险、再投资风险、赎回和提前支付风险、流动性风险、通货膨胀风险等。其中，当投资者持有债券的利息和本金以外国货币偿还或者以外国
20、货币计算但是用本国货币偿还的时候，投资者就会面临汇率变动风险，称为汇率风险。16.下列说法正确的是( )。（分数：2.00）A.实际收益率表示投资者对某资产合理要求的最低收益率B.实际收益率是扣除了通货膨胀因素以后的收益率概念 C.预期收益率的标准差越大，不确定性及风险也越大 D.协方差为正，则投资组合中的两种资产的收益呈同向变动趋势 E. 绝对值越大，显示其收益变化幅度相对于大盘的变化幅度越小解析：解析：A 项，必要收益率，又称最低必要报酬率或最低要求的收益率，表示投资者对某资产合理要求的最低收益率；E 项， 绝对值越大，显示其收益变化幅度相对于大盘的变化幅度越大，绝对值越小，显示其变化幅度
21、相对于大盘越小。17.下列关于资产配置的说法，正确的有( )。（分数：2.00）A.情景综合分析法的预测期间在 510 年B.一般而言，全球资产配置的期限在半年以上C.股票、债券资产配置的期限为半年 D.买入并持有策略是积极型的长期再平衡方式E.当市场表现出强烈的上升或下降趋势时，恒定混合策略的表现将劣于买入并持有策略 解析：解析：A 项，一般来说，情景综合分析法的预测期间在 35 年，这样既可以超越季节因素和周期因素的影响，能更有效地着眼于社会政治变化趋势及其对股票价格和利率的影响，也为短期投资组合决策提供了适当的视角，为战术性资产配置提供了运行空间。B 项，不同范围资产配置在时间跨度上往往
22、不同。一般而言，全球资产配置的期限在 1 年以上。D 项，买入并持有策略是消极型的长期再平衡方式，适用于有长期计划水平并满足于战略性资产配置的投资者。18.常用的偿债能力分析指标包括( )。（分数：2.00）A.流动比率 B.利息保障倍数 C.应收账款周转率和平均回收天数 D.负债比率E.长期负债比率解析：解析：除 ABC 三项外，常用的偿债能力分析指标还包括：速动比率；现金比率。DE 两项属于常用的资本结构分析指标。三、案例分析(总题数：2，分数：16.00)有两种股票 A、B，某投资公司的研究部门已经获得了其相关信息，如表 59 所示。假定无风险利率为50。 （分数：4.00）(1).两只
23、股票的期望收益分别为( )。（分数：2.00）A.114；185B.114；213C.122；185 D.122；213解析：解析：股票 A 的期望收益率：5+08(14一 5)=122；股票 B 的期望收益率：5+15(14-5)=185。(2).两只股票的 值分别为( )。（分数：2.00）A.12；一 15B.18；一 05C.12；05D.18；一 15 解析：解析：股票 A 的 值：14一 122=18；股票 B 的 值：17一 185=一 15。李小姐是一家外企的中层管理员，有 50 万元人民币，考虑到目前银行存款利率较低，而股市正走向牛市，想将这笔钱来做证券投资，李小姐在深圳证券
24、交易所买了 ABC 公司的 A 股股票和ABC 公司发行的可转换债券，并且买了正在发行的面值为 100 元的 10 年期国债，国债票面利率为 5，市场利率为 5，同时还购买了货币市场基金。根据以上材料回答问题。（分数：12.00）(1).李小姐持有债券表示其拥有一种权利，这种权利称为( )。（分数：2.00）A.债权 B.资产所有权C.财产支配权D.资金使用权解析：解析：债券体现了发行主体和持有人之间的债权债务关系。(2).就李小姐所购买的债券来说，债券上标明的利率，是债券的( )。（分数：2.00）A.市场利率B.票面利率 C.法定利率D.发行利率解析：(3).李小姐所购买的国债属于( )的
25、债券。（分数：2.00）A.折价发行B.平价发行 C.溢价发行D.以上答案都不正确解析：解析：当债券价格等于面值(平价)的时候，票面利率=即期收益率=到期收益率，从案例中可知，10年期国债的票面利率和市场利率相等，所以该债券是平价发行。(4).在李小姐所购买的全部投资产品中，风险最大和最小的分别是( )。（分数：2.00）A.股票；可转换债券B.可转换债券；国债C.货币市场基金；股票D.股票；国债 解析：(5).一般情况下，市场利率上升，李小姐持有的 ABC 公司股票的价格将( )。（分数：2.00）A.下降 B.上升C.不变D.持续盘整解析：(6).当市场利率下调时，李小姐购买的货币市场基金的收益将( )。（分数：2.00）A.下降 B.上升C.不会D.不确定解析：解析：市场利率下调，货币市场基金的收益下降；市场利率上调，收益上升。
