1、金融学硕士联考-84 及答案解析(总分：150.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：30，分数：60.00)1.在资产组合平衡模型中，以下因素中与汇率反方向变化的是( )。（分数：2.00）A.外国利率水平B.本国货币供应量C.一国对外净资产额D.预期货币贬值率2.以下关于金融期货交易的阐述不正确的是( )。（分数：2.00）A.期货合约均在交易所进行，交易双方不直接接触，而是各自根交易所的清算部或专设的清算公司结算B.期货合约的买者或卖者可在交割日之前采取对冲交易以结束其期货头寸(即平仓)，而无须进行最后的实物交割C.期货合约的合约规模、交割日期、交割地点等都是标准化的D.期
2、货交易是到期一次性进行的，买卖双方在交易之前都必须在经纪公司开立专门的保证金账户3.赋予期权购买者出售标的资产权利的合约属于( )。（分数：2.00）A.看涨期权B.看跌期权C.美式期权D.欧式期权4.货币学派所主张的货币政策执行规则是( )。（分数：2.00）A.应保持货币供给量不变B.应保持稳定的货币增长速度C.受理性预期的影响，货币政策完全无效D.中央银行因根据宏观经济的运行情况“相机抉择”5.以下关于投资组合理论中的无差异曲线的叙述不正确的是( )。（分数：2.00）A.无差异曲线一般向右上方倾斜B.无差异曲线一般凸向右下方C.风险厌恶程度较高的投资者，其无差异曲线就相对平缓一些D.在
3、平面坐标系中，无差异曲线从右下方到左上方，代表投资者的预期效用越来越大6.某公司新上一个投资项目，投资总额为 1 000 万美元。融资组合情况为：向银行借款 300 万元，借款利率为 10%；发行债券(面值发行)300 万元，债券票面利率为 12%；发行普通股 400 万股，发行价为 1 元，经估算，资金成本为 21%。假设所得税税率为 30%，那么，公司融资的加权平均资金成本为( )。（分数：2.00）A.14.33%B.13.02%C.12.80%D.9.67%7.“格雷欣法则”是针对以下哪种货币本位制的?( )（分数：2.00）A.平行本位制B.双本位制C.跛行本位制D.金汇兑本位制8.
4、以下关于公平分配标准的观点属于禀赋(endowment)标准的是( )。（分数：2.00）A.每个人都应得到相等的效用B.在完全竞争市场中获得的收益不一定是公平的C.凡是通过市场获得的收益都是公平的D.以实现社会总福利最大化为公平分配标准的标准9.现金余额说所提出的剑桥方程式表示( )。（分数：2.00）A.人们之所以需要货币，是因为货币是一种交易媒介，因此人们需要货币的目的是为了便利商品或劳务的交易B.人们愿意持有的货币存量 M 与国民收入保持一固定的或稳定的比例C.人们的货币需求取决于人们心理上的“流动性偏好”D.在交易量或手续费增加时，最适度现金存货余额将增加；而当利率上升时，这一余额将
5、会下降10.根据弹性价格货币模型，以下因素的变动不会导致汇率变动的是( )。（分数：2.00）A.本国相对于外国的预期通货膨胀率B.本国相对于外国的名义货币供应量C.本国相对于外国的实际国民收入D.本国相对于外国的实际利率11.某人拟在 3 年后还清 5 000 元的债务，从现在起每年等额存入银行一笔款项，假设银行存款利率为7%，则每期应偿还的金额为( )。（分数：2.00）A.1 333 元B.1 555 元C.1 667 元D.2 047 元12.凯恩斯理论的政策含义的核心是( )。（分数：2.00）A.“流动性陷阱”的存在会使货币政策失效B.国家对经济的直接干预是必要的C.货币需求主要取
6、决于人们的流动性偏好D.货币供应主要取决于中央银行13.某种贴现债券的面值为 1000 元，期限为 2 年，该债券的预期收益率为 15%，那么它的内在价值应该是( )。（分数：2.00）A.30 元B.60 元C.756 元D.1300 元14.根据融资偏好次序理论，公司管理者对债券融资的偏好程度要高于股票融资，其根本原因在于( )。（分数：2.00）A.税率的差异B.资金成本的差异C.资金流动性的差异D.财务信号和信息不对称15.如果两种证券之间的协方差大于零，为了减少证券组合的风险，则应该( )。（分数：2.00）A.增加这两种证券的组合数量B.减少这两种证券的组合数量C.保持这两种证券的
7、组合数量不变D.具体证券组合策略不能确定16.目前，金融学界和金融实务界普遍把金融资产的流动性作为划分各层次货币供应量的标准，这里的流动性是指( )。（分数：2.00）A.金融资产在不同国家之间流动的方便程度B.金融资产在不同金融市场之间流动的方便程度C.金融资产在资本市场和货币市场之间流动的方便程度D.金融资产在较短时间内转换成现金并不发生损失的能力17.需求曲线斜率为正的充要条件是( )。（分数：2.00）A.低档商品B.替代效应超过收入效应C.收入效应超过替代效应D.低档商品且收入效应超过替代效应18.商品 X 和商品 Y 的价格按相同的比率上升，而收入不变，则预算线( )。（分数：2.
8、00）A.向左下方平行移动B.向右上方平行移动C.不变动D.向左下方或右上方平行移动19.政府为了扶持农业，对农产品规定了高于其均衡价格的支持价格。政府为了维持价格，应该采取的相应措施是( )。（分数：2.00）A.增加对农产品的税收B.实行农产品配给制C.收购过剩的农产品D.对农产品生产予以补贴20.以下情况下债券的收益率相对较低的是( )。（分数：2.00）A.享受税收优惠待遇的债券B.流动性低的债券C.违约风险高的债券D.不可延期的债券21.通货膨胀一般发生于以下哪种货币形式下?( )（分数：2.00）A.商品货币B.代用货币C.信用货币D.以上三种货币形式下均不会发生通货膨胀22.零息
9、债券的发行方式是( )。（分数：2.00）A.以债券市价发行B.以债券面值的贴现方式发行C.以低于面值的贴现方式发行D.以高于面值的贴现方式发行23.货币供给增加使 LM 曲线右移，若要均衡收入变动接近于 LM 曲线的移动量，则必须( )。（分数：2.00）A.LM 曲线和 IS 曲线均陡峭B.LM 曲线和 IS 曲线均平缓C.LM 曲线陡峭，IS 曲线均平缓D.LM 曲线平缓，IS 曲线均陡峭24.现代货币层次划分的基本依据是( )。（分数：2.00）A.中央银行的执行标准B.各种金融工具基准利率的差异C.各种金融工具总金额的差异D.各种金融工具流动性的差异25.以下观点不符合资本资产定价模
10、型理论的是( )。（分数：2.00）A.证券市场线不包含无风险资产B. 系数反映的是该证券(组合)对市场风险的贡献程度C.任何一种证券(组合)的超额收益率与其 系数成正比D.资本资产模型所揭示的投资收益与风险的关系，是通过投资者对持有证券数量的调整并引起证券价格的变化而达到的26.当边际报酬递减规律发生作用时，总可变成本 TVC 曲线( )。（分数：2.00）A.以一递减的速率上升B.以一递增的速率下降C.以一递减的速率下降D.以一递增的速率上升27.某厂商生产某产品，其单价为 10 元，月产量为 100 单位，每单位产品的平均可变成本为 5 元，平均不变成本为 4 元，则该厂商的准租金和经济
11、利润之间的关系是( )。（分数：2.00）A.准租金经济利润B.准租金经济利润C.准租金=经济利润D.二者之间的关系无法确定28.完全竞争市场的厂商短期供给曲线是指( )。（分数：2.00）A.AVCMC 中的那部分 AVC 曲线B.ACMC 中的那部分 AC 曲线C.MCAVC 中的那部分 MC 曲线D.MCAC 中的那部分 MC 曲线29.以下阐述不属于套利定价模型(APT)的基本假设的是( )。（分数：2.00）A.市场处于均衡状态B.投资者的预期具有一致性C.投资者希望财富越多越好D.资产回报可用因素模型表示30.古典总供给曲线成立的假设前提是( )。（分数：2.00）A.货币供给保持
12、固定的增长率B.不存在通货膨胀C.货币工资具有刚性D.货币工资随劳动供求关系的变动而变化二、计算分析题(总题数：8，分数：70.00)31.某垄断厂商的产品的需求曲线为 Q=16-P，求：(1)如果垄断厂商实行一级价格歧视，则垄断者的收益是多少?它获得的消费者剩余是多少?(2)如果垄断者实行二级价格歧视，对前 4 个单位的商品定价为 12 元，对后 4 个单位的商品的定价为 8 元。垄断者获得的消费者剩余是多少?（分数：9.00）_32.某 3 年期分期付款购物，每年年初付 500 元，设银行利率为 4%，求该项分期付款相当于一次现金支付的购价是多少?(保留整数位结果)（分数：9.00）_33
13、.某债券当前的市场价格为 960 元，收益率(利率)为 8%，息票率为 6%，面值为 1 000 元，两年后到期，一次性偿还本金。试求该债券的麦考利久期和修正的久期。（分数：9.00）_34.请对金币本位制和金块本位制加以比较分析。（分数：9.00）_35.试分析效率市场假说是建立在怎样的理论基础之上的。（分数：9.00）_36.请对积极的和消极的投资管理加以比较分析。（分数：9.00）_37.与爬行钉住制相比，试分析汇率目标区制的主要优势和存在的缺陷。（分数：8.00）_38.试分析期货价格与预期的未来现货价格之间的关系。（分数：8.00）_三、论述题(总题数：1，分数：20.00)39.论
14、述实现货币自由兑换需要满足的条件以及实现货币自由兑换后可能出现的问题，并结合我国当前的实际情况，论述人民币是否应实现资本项目下可兑换，实现人民币向自由兑换货币的转变。（分数：20.00）_金融学硕士联考-84 答案解析(总分：150.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：30，分数：60.00)1.在资产组合平衡模型中，以下因素中与汇率反方向变化的是( )。（分数：2.00）A.外国利率水平B.本国货币供应量C.一国对外净资产额 D.预期货币贬值率解析：分析资产组合平衡模型关于外国利率、各种国内外资产存量变动及汇率预期对汇率的影响的比较静态分析可以概括为：*式中，r f表示外国利
15、率水平；N 表示本国债券总额；M 表示本国的货币供应量；F 表示一国对外净资产额； e表示预期货币贬值率。各项因变量上方的加号和(或)减号表示汇率与所指因变量成同方向或反方向变化。因此，本题的正确选项为 C。2.以下关于金融期货交易的阐述不正确的是( )。（分数：2.00）A.期货合约均在交易所进行，交易双方不直接接触，而是各自根交易所的清算部或专设的清算公司结算B.期货合约的买者或卖者可在交割日之前采取对冲交易以结束其期货头寸(即平仓)，而无须进行最后的实物交割C.期货合约的合约规模、交割日期、交割地点等都是标准化的D.期货交易是到期一次性进行的，买卖双方在交易之前都必须在经纪公司开立专门的
16、保证金账户 解析：分析期货交易是每天进行结算的，而不是到期一次性进行的，因此本题中选项 D 的叙述是错误的。3.赋予期权购买者出售标的资产权利的合约属于( )。（分数：2.00）A.看涨期权B.看跌期权 C.美式期权D.欧式期权解析：分析按期权购买者的权利划分，期权可以分为看涨期权和看跌期权。凡是赋予期权购买者购买标的资产权利的合约，就是看涨期权；而赋予期权购买者出售标的资产权利的合约就是看跌期权。按期权购买者执行期权的时限划分，期权可以分为欧式期权和美式期权。欧式期权的购买者只能在期权到期日才能执行期权(即行使买进或卖出标的资产的权利)。而美式期权允许买者在期权到期前的任何时间执行期权。因此
17、，本题所属的期权属于看跌期权，选项 B 为正确选项。4.货币学派所主张的货币政策执行规则是( )。（分数：2.00）A.应保持货币供给量不变B.应保持稳定的货币增长速度 C.受理性预期的影响，货币政策完全无效D.中央银行因根据宏观经济的运行情况“相机抉择”解析：分析弗里德曼从宏观经济运行具有内在的稳定性，以及货币至关重要的假定出发，认为社会存在一个“自然失业率”水平，扩张性的货币政策只能在短期中使实际失业率低于“自然失业率”，而在长期采用该政策则会使实际失业率回到“自然失业率”水平，扩张性货币政策不仅无效，而且一定会付出物价水平上涨的代价。此外，还有前面提到的货币政策的时滞问题等，决定了凯恩斯
18、所提出的瞄准利率的“相机抉择”的货币政策只会造成经济的震荡和紊乱。进一步地，货币学派认为避免这种情况的根本出路在于创造一个稳定的货币环境，保持物价的稳定，使失业和经济增长分别保持在“自然失业率”和适度增长率上。而实现这一目的的惟一方法是按照“单一规则”操作货币政策，即中央银行的货币政策职能仅局限于保持一个稳定货币供给增长率。5.以下关于投资组合理论中的无差异曲线的叙述不正确的是( )。（分数：2.00）A.无差异曲线一般向右上方倾斜B.无差异曲线一般凸向右下方C.风险厌恶程度较高的投资者，其无差异曲线就相对平缓一些 D.在平面坐标系中，无差异曲线从右下方到左上方，代表投资者的预期效用越来越大解
19、析：分析风险厌恶程度较低的投资者，其无差异曲线就相对平缓一些，因此，本题中选项 C 的叙述是错误的。6.某公司新上一个投资项目，投资总额为 1 000 万美元。融资组合情况为：向银行借款 300 万元，借款利率为 10%；发行债券(面值发行)300 万元，债券票面利率为 12%；发行普通股 400 万股，发行价为 1 元，经估算，资金成本为 21%。假设所得税税率为 30%，那么，公司融资的加权平均资金成本为( )。（分数：2.00）A.14.33%B.13.02% C.12.80%D.9.67%解析：分析加权平均资金成本，就是对各单项资金成本按其在融资总额中所占的比重进行加权平均计算所得的资
20、金成本。加权平均资金成本的计算公式为：kw=wiki+wpkp+wcdc式中，后 kw为平均资金成本；k i为债券成本；k p为优先股成本；k c为普通股成本；w 为各种资金在资金总额中所占的比重。从而，本题中公司融资的加权平均资金成本*因此，本题中 B 选项为正确选项。7.“格雷欣法则”是针对以下哪种货币本位制的?( )（分数：2.00）A.平行本位制B.双本位制 C.跛行本位制D.金汇兑本位制解析：分析双本位制是两种货币按法定比例流通的货币制度，国家按照市场上的金银比价为金币和银币确定固定的兑换比率。双本位制以法定形式固定金币与银币的比价，其本意是为了克服平行本位制下金币与银币比价频繁波动
21、的缺陷；但事与愿违，这样反倒形成了国家官方金银比价与市场自发金银比价平行存在的局面，而国家官方比价较市场自发比价显然缺乏弹性，不能快速依照金银实际价值进行调整。因此，当金币与银币的实际价值与名义价值相背离，从而使实际价值高于名义价值的货币(即良币)被收藏、熔化而退出流通，实际价值低于名义价值的货币(即劣币)则充斥市场，即所谓的“劣币驱逐良币”，这一规律又称为“格雷欣法则”(Greshams Law)。综上所述，“格雷欣法则”是专门针对双本位制而言的。8.以下关于公平分配标准的观点属于禀赋(endowment)标准的是( )。（分数：2.00）A.每个人都应得到相等的效用B.在完全竞争市场中获得
22、的收益不一定是公平的C.凡是通过市场获得的收益都是公平的 D.以实现社会总福利最大化为公平分配标准的标准解析：分析在经济学中，有关公平分配的标准，主要有以下几个：(1)禀赋(endowment)标准。持有这种标准的经济学家认为，一个人对于通过其自身努力所得到的成果应具有当然的权利，他们用要素禀赋和要素定价理论给分配以道德上的支持。当然，在持上述观点的经济学家中，有的主张凡是通过市场赚得的，都是公平的收入；有的主张，只有在完全竞争市场上赚到的，才是公平的，而对垄断利润的要求是不合法的；有的主张，只有劳动收入才是公平的，其他非劳动收入(如利润、利息和地租)都是所谓的剥削收入。(2)平等(equal
23、ity)标准。持有这种标准的人认为，每个人都应得到相等的效用(而不是简单的收入)。如图 13-2 所示，效用均等要求在该效用可能性边界上必须选择与通过原点的 45线相交的交点 E。注意，E 点是表示效用相等，而非绝对数量相等。(3)功利主义(utilitarian)标准。这一标准旨在实现社会总福利最大，仍以图 13-2 为例，类似消费者均衡条件，按照这一标准，社会应选择 F 点，以使(U A+U B)在效用可能性边界约束下达到最大化。(4)最大最小标准。这一标准是由美国哲学家劳尔斯(Rawls)于 1971 年提出的，劳尔斯假定，在一个处在初始状态下的社会中，任何人都不知道未来的变化究竟会使其
24、状况变好还是变坏。在这种不确定的情况下，风险回避者宁可选择能使他们在未来的变化中处于平均状态的分配，只有当不平等的分配能使处在最坏状态下的人比实行均等分配得到改善时，不平等的分配才是可取的。劳尔斯的理论表明，许多有效率的配置从社会角度看并不是理想的，社会可能以明显的效率损失为代价而选择均等的分配。综上所述，只有选项 C 属于禀赋标准。*9.现金余额说所提出的剑桥方程式表示( )。（分数：2.00）A.人们之所以需要货币，是因为货币是一种交易媒介，因此人们需要货币的目的是为了便利商品或劳务的交易B.人们愿意持有的货币存量 M 与国民收入保持一固定的或稳定的比例 C.人们的货币需求取决于人们心理上
25、的“流动性偏好”D.在交易量或手续费增加时，最适度现金存货余额将增加；而当利率上升时，这一余额将会下降解析：分析现金余额说所提出的剑桥方程式(Cambridge equation)的表达式为：M=KPy该方程式表示人们愿意持有的货币存量 M 与国民收入保持一固定的或稳定的比例。因此，本题的正确选项为 B。10.根据弹性价格货币模型，以下因素的变动不会导致汇率变动的是( )。（分数：2.00）A.本国相对于外国的预期通货膨胀率 B.本国相对于外国的名义货币供应量C.本国相对于外国的实际国民收入D.本国相对于外国的实际利率解析：分析根据弹性价格货币模型，本币汇率的变动与本国相对于外国的预期通胀率无
26、关。11.某人拟在 3 年后还清 5 000 元的债务，从现在起每年等额存入银行一笔款项，假设银行存款利率为7%，则每期应偿还的金额为( )。（分数：2.00）A.1 333 元B.1 555 元 C.1 667 元D.2 047 元解析：分析不等额系列现金流的金融工具一般指偿债基金。所谓偿债基金是指为使年金终值达到既定金额每年应支付的年金数额。偿债基金的基本机制是这样的：首先将债务总额根据偿还期限的期数(例如，偿还期限为 3年，按月偿还，则期数为 36)分成等额的部分，然后将各部分金额平均分配到各期进行偿还。这里要注意的是，由于利息的存在，各期实际存入的金额要小于各期的分配金额，只要当借贷期
27、限届满时，该金额的本息和等于各期的分配金额即可。根据后付年金终值计算公式：*可知各期应偿付的金额为： *式中的*是后付年金终值系数的倒数，称为偿债基金系数。根据式(13-1)，有每期应偿还的金额*，因此，本题的正确选项为 B。12.凯恩斯理论的政策含义的核心是( )。（分数：2.00）A.“流动性陷阱”的存在会使货币政策失效B.国家对经济的直接干预是必要的 C.货币需求主要取决于人们的流动性偏好D.货币供应主要取决于中央银行解析：分析凯恩斯主义坚信政府能够通过货币政策和财政政策改变总需求进而影响实际经济活动。现代凯恩斯主义者认为，在存在通货膨胀压力时政府当局应采取措施抑制总需求，而在经济衰退时
28、政府应采取必要的货币政策手段或财政政策手段刺激总需求，而这正是美联储近几年来不断下调基础利率(货币政策措施)，同时联邦政府大力推行减税政策(财政政策措施)的主要理论依据。简言之，凯恩斯主义的基本政策主张是，由于市场经济不具备完善的使经济恢复到充分就业的潜在产出水平上的机制，因而政府审时度势地对宏观经济进行直接干预是必要的。13.某种贴现债券的面值为 1000 元，期限为 2 年，该债券的预期收益率为 15%，那么它的内在价值应该是( )。（分数：2.00）A.30 元B.60 元C.756 元 D.1300 元解析：分析贴现债券是一种以低于面值的贴现方式发行，不支付利息，到期按债券面值偿还的债
29、券。债券发行价格与面值之间的差额就是投资者的利息收入。由于贴现债券面值是投资者未来惟一的现金流，所以贴现债券的内在价值由以下公式决定：(*式中，V 代表内在价值，A 代表面值，k 是该债券的预期收益率，T 是债券到期时间。本题中，贴现债券的内在价值*14.根据融资偏好次序理论，公司管理者对债券融资的偏好程度要高于股票融资，其根本原因在于( )。（分数：2.00）A.税率的差异B.资金成本的差异C.资金流动性的差异D.财务信号和信息不对称 解析：分析根据融资偏好次序理论，公司管理者对融资次序的选择，主要基于财务信号和信息不对称的考虑。资本结构变动向证券持有者传递财务信号。在此，我们假设管理者与股
30、东之间存在信息不对称问题。管理者发行债券的行为被投资者认为是好消息，而发行股票的行为则被投资者认为是坏消息。实证分析也证明了这一点。15.如果两种证券之间的协方差大于零，为了减少证券组合的风险，则应该( )。（分数：2.00）A.增加这两种证券的组合数量B.减少这两种证券的组合数量 C.保持这两种证券的组合数量不变D.具体证券组合策略不能确定解析：分析一般来讲，如果两种证券之间的相关系数是负值，则可能会降低组合后的投资风险；而如果它们之间的相关系数是正值，则可能会加大组合后的投资风险。因此，当两种证券之间的协方差大于零时，为了减少证券组合的风险，应该减少这两种证券的组合数量。16.目前，金融学
31、界和金融实务界普遍把金融资产的流动性作为划分各层次货币供应量的标准，这里的流动性是指( )。（分数：2.00）A.金融资产在不同国家之间流动的方便程度B.金融资产在不同金融市场之间流动的方便程度 C.金融资产在资本市场和货币市场之间流动的方便程度D.金融资产在较短时间内转换成现金并不发生损失的能力解析：分析调整货币供应量，使其适应经济发展的需要，已成为世界各国中央银行的主要任务，对各层次货币供应量的分析是中央银行分析货币政策执行效果的主要依据。美联储每周都要公布货币供应量指标(M 1、M 2和 M3)；从 1994 年开始，货币供应量指标也正式成为我国中央银行的货币政策中间目标之一。确定各层次
32、货币供应量首先需要解决的是划分的标准，这一标准就是金融资产的流动性，也就是货币持有者将金融资产变现而不发生损失的能力。显然，现金和活期存款在需要时随时可以使用，而且不会有任何损失，是最无可争议的货币形式，所以被列为最基本的货币供应量。其他金融资产，如定期存款和储蓄存款，由于提取或变现时需要付出较大的成本，因此均可以根据流动性标准确定在各类金融资产在货币供应量体系中的地位。因此，本题的正确选项为 B。17.需求曲线斜率为正的充要条件是( )。（分数：2.00）A.低档商品B.替代效应超过收入效应C.收入效应超过替代效应D.低档商品且收入效应超过替代效应 解析：分析如果已知需求曲线斜率为正，则可知
33、该商品为吉芬商品，即低档商品且收入效应超过替代效应；如果已知该商品为低档商品且收入效应超过替代效应，则可以推出该商品的需求曲线斜率为正。因此，本题的正确选项为 D。这里还须注意，选项 C 是需求曲线斜率为正的必要非充分条件，即由收入效应超过替代效应不能推出需求曲线斜率为正。如果该种商品为正常商品，仍有可能其收入效应超过替代效应，但这种情况下需求曲线的斜率为负。18.商品 X 和商品 Y 的价格按相同的比率上升，而收入不变，则预算线( )。（分数：2.00）A.向左下方平行移动 B.向右上方平行移动C.不变动D.向左下方或右上方平行移动解析：分析预算线表示消费者在收入和商品价格既定的条件下所能购
34、买的各种商品与劳务数量的最大组合。商品 X 和商品 Y 的价格按相同的比率上升，而收入不变。这意味着消费者在相同的比例下，购买两种商品的数量将以相同的比率减少，从而预算线将向左下方平行移动，即消费者的整体消费能力的下降。因此，本题的正确选项为 A。19.政府为了扶持农业，对农产品规定了高于其均衡价格的支持价格。政府为了维持价格，应该采取的相应措施是( )。（分数：2.00）A.增加对农产品的税收B.实行农产品配给制C.收购过剩的农产品 D.对农产品生产予以补贴解析：分析解答本题的关键是把握住政府对农产品实施支持价格政策的本质是农产品价格高于市场均衡价格，根据供求均衡原理，这显然将导致供过于求。
35、基于以上分析结论，政府应设法消除这部分过剩的商品。在本题的四个选项中，只有选项 C 能够达到上述目的，即收购过剩的农产品。因此，本题的正确选项为 C。20.以下情况下债券的收益率相对较低的是( )。（分数：2.00）A.享受税收优惠待遇的债券 B.流动性低的债券C.违约风险高的债券D.不可延期的债券解析：分析表 13-1 综合了本题四个方面的债券属性与债券收益率之间的关系。表 13-1 债券属性与债券收益率的关系*因此，本题的正确选项为 A。21.通货膨胀一般发生于以下哪种货币形式下?( )（分数：2.00）A.商品货币B.代用货币C.信用货币 D.以上三种货币形式下均不会发生通货膨胀解析：分
36、析信用货币的产生一方面促进了经济的发展，提高了经济运行效率，为政府直接干预经济提供了重要手段；另一方面，也为通货膨胀提供了前提条件，传统金属货币自动调节货币供应量的机制不复存在。因此，通货膨胀现象一般发生于信用货币体制下。故本题的正确选项为 C。22.零息债券的发行方式是( )。（分数：2.00）A.以债券市价发行B.以债券面值的贴现方式发行C.以低于面值的贴现方式发行 D.以高于面值的贴现方式发行解析：分析零息债券即以低于面值的贴现方式发行，到期按面值兑现，不再另付利息的债券，它与短期国库券相似，可以省去利息在投资的麻烦，但该债券价格对利率变动极为敏感。这种债券也是利率期限结构理论中所研究的
37、典型债券形式。因此，本题的正确选项为 C。23.货币供给增加使 LM 曲线右移，若要均衡收入变动接近于 LM 曲线的移动量，则必须( )。（分数：2.00）A.LM 曲线和 IS 曲线均陡峭B.LM 曲线和 IS 曲线均平缓C.LM 曲线陡峭，IS 曲线均平缓 D.LM 曲线平缓，IS 曲线均陡峭解析：分析当 LM 曲线斜率不变时，IS 曲线越平坦，货币政策对国民收入变动的影响就越大，如图 13-3a 所示；反之，IS 曲线斜率越大，货币政策对国民收入的影响就越小，如图 13-3b 所示。因此，要使均衡收入变动(Y 1-Y0)接近于 LM 曲线的移动量，则 IS 曲线应较平坦。*同时，当 IS
38、 曲线斜率不变时，LM 曲线越陡峭，均衡收入变动(Y 1-Y0)越接近于 LM 曲线的移动量，如图13-4a 所示；反之，LM 曲线越平坦，均衡收入变动(Y 1-Y0)越偏离于 LM 曲线的移动量，如图 13-4b 所示。*综上所述，要使均衡收入变动接近于 LM 曲线的移动量，LM 曲线应较陡峭，而 IS 曲线应较平缓，即本题的 C 项为正确选项。24.现代货币层次划分的基本依据是( )。（分数：2.00）A.中央银行的执行标准B.各种金融工具基准利率的差异C.各种金融工具总金额的差异D.各种金融工具流动性的差异 解析：分析由于各国金融工具和金融法规的差异，广义的货币供应量指标也不尽相同。综合
39、各国情况来看，广义的货币供应量指标，大致划分如下：M2=M1+商业银行的定期存款和储蓄存款M3=M4+其他金融机构的定期存款和储蓄存款M4=M3+其他短期流动资产(如国库券、商业票据、银行承兑汇票等)以上是以流动性从大到小依次划分货币供应量层次 M2、M 3和 M4的。显然，通货和活期存款具有完全的流动性，M 2的流动性大于 M3，M 3的流动性大于 M4。根据各种金融工具的流动性来划分不同层次的货币供应量指标，已为大多数经济学家和各国政府所接受。为更好地控制货币供应量，主要发达国家的中央银行都是用多层次或多口径的办法来计算和定期公布货币存量的。因此，本题的正确选项为 D。25.以下观点不符合
40、资本资产定价模型理论的是( )。（分数：2.00）A.证券市场线不包含无风险资产 B. 系数反映的是该证券(组合)对市场风险的贡献程度C.任何一种证券(组合)的超额收益率与其 系数成正比D.资本资产模型所揭示的投资收益与风险的关系，是通过投资者对持有证券数量的调整并引起证券价格的变化而达到的解析：分析根据资本资产定价模型，证券市场线包括了所有证券和所有组合，因此也一定包含市场组合和无风险资产。26.当边际报酬递减规律发生作用时，总可变成本 TVC 曲线( )。（分数：2.00）A.以一递减的速率上升B.以一递增的速率下降C.以一递减的速率下降D.以一递增的速率上升 解析：分析规模报酬递减(di
41、minishing return to scale)的特征是产出数量变化的比例小于投入变化的比例。总可变成本(Total Variable Cost，TVC)是厂商为其所使用的可变投入所支付的总成本。TVC 随厂商产量的增加而增加，因为厂商在短期内要生产更大的产量，必须雇佣更多的工人，使用更多的电力，购买更多的原材料，所有这些都使成本随产量的提高而增加，总可变成本 TVC 曲线如图 13-1 所示。当边际报酬递减规律发生作用时，产出数量变化的比例将小于投入*变化的比例，这意味着成本增长的速率超过了产量增加的速率，即总可变成本 TVC 曲线以一递增的速率上升。因此，本题的正确选项为 D。27.某
42、厂商生产某产品，其单价为 10 元，月产量为 100 单位，每单位产品的平均可变成本为 5 元，平均不变成本为 4 元，则该厂商的准租金和经济利润之间的关系是( )。（分数：2.00）A.准租金经济利润 B.准租金经济利润C.准租金=经济利润D.二者之间的关系无法确定解析：分析由题设 P=10，Q=100，AVC=5，AFC=4，得准租金=TR-TVC=PQ-AVCQ=(10-5)100=500 元经济利润=TR-TC=TR-(TVC+TFC)=PQ-(AVC+AFC)Q=(10-5-4)100=100 元因此可知，该厂商的准租金大于其经济利润，本题的正确选项为 A。28.完全竞争市场的厂商短
43、期供给曲线是指( )。（分数：2.00）A.AVCMC 中的那部分 AVC 曲线B.ACMC 中的那部分 AC 曲线C.MCAVC 中的那部分 MC 曲线 D.MCAC 中的那部分 MC 曲线解析：分析边际成本曲线与平均可变成本曲线的交点即为完全竞争厂商的停止营业点。所以，完全竞争厂商的短期供给曲线是该厂商边际成本 SMC 曲线停止营业点以上(PAVC)的那部分线段。因此，本题的正确选项为 C。29.以下阐述不属于套利定价模型(APT)的基本假设的是( )。（分数：2.00）A.市场处于均衡状态B.投资者的预期具有一致性 C.投资者希望财富越多越好D.资产回报可用因素模型表示解析：分析20 世
44、纪 70 年代中期罗斯发展了套利定价模型(APT)，模型建立的基础即假设前提比资本资产定价模型(CAPM)更加宽松。其基本假设前提包括：(1)市场处于均衡状态；(2)投资者希望财富越多越好；(3)资产回报可用因素模型表示。因此，本题应选 B。30.古典总供给曲线成立的假设前提是( )。（分数：2.00）A.货币供给保持固定的增长率B.不存在通货膨胀C.货币工资具有刚性D.货币工资随劳动供求关系的变动而变化 解析：分析古典总供给曲线成立的假设前提是：货币工具具有完全的伸缩性，即货币工资随劳动供求关系的变动而变化。古典主义经济理论强调市场机制的作用，价格能灵敏地反映市场供求状况的变化。在长期内，价
45、格和货币工资(名义工资)具有完全伸缩性，实际工资的快速调整能实现劳动市场的均衡。当劳动市场出现过度供给，即出现失业时，实际工资就会迅速下降，劳动供给量减少、劳动需求量增加，市场自动调整实现均衡和充分就业。二、计算分析题(总题数：8，分数：70.00)31.某垄断厂商的产品的需求曲线为 Q=16-P，求：(1)如果垄断厂商实行一级价格歧视，则垄断者的收益是多少?它获得的消费者剩余是多少?(2)如果垄断者实行二级价格歧视，对前 4 个单位的商品定价为 12 元，对后 4 个单位的商品的定价为 8 元。垄断者获得的消费者剩余是多少?（分数：9.00）_正确答案：(1)如果垄断者实行一级价格歧视，即对
46、每单位索取不同的价格，则从第 1 单位到第 8 单位的商品价格(都按 P=16-Q 计算)分别为 15、14、13、12、12、10、9 元。于是垄断者的收益 TR= )解析：32.某 3 年期分期付款购物，每年年初付 500 元，设银行利率为 4%，求该项分期付款相当于一次现金支付的购价是多少?(保留整数位结果)（分数：9.00）_正确答案：( )解析：分析本题考查先付年金现值的计算。先付年金现值的计算公式为：PVb=A+A(1+i)-1+A(1+i) -2+A(1+i) -(n-1) (13-3)式(13-3)中各项为等比数列，首项为 A，公比为(1+i) -1，根据等比数列的求和公式可知：*式(13-4)中*是先付年金现值系数，或称 1 元的先付年金终值。33.某债券当前的市场价格为 960 元，收益率(利率)为 8%，
