1、金融学硕士联考-国际金融学(一)及答案解析(总分：195.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：60，分数：90.00)1.纸币流通条件下汇率决定的理论中，抓住了货币内在特性，一致深受学术界推崇，占据主流地位是( )。（分数：1.50）A.国际借贷说B.汇兑心理说C.购买力平价说D.货币论2.与封闭经济相比，在开放经济中政府的宏观财政政策的作用将( )。（分数：1.50）A.更大，因为总需求方加入净出口后使支出乘数增大。B.更小，因为总需求加入净出口后使支出乘数变小C.不变，因为总需求加入净出口后对支出乘数并没有影响D.不能确定两者的关系3.在经济繁荣时期，由于国内需求旺盛，进出
2、口业务会发生相应的变动，则国际收支可能出现( )。（分数：1.50）A.顺差B.逆差C.平衡D.不确定4.如果外汇银行卖出某种外汇的数额超过买入的数额，则称该银行对该种货币( )。（分数：1.50）A.空头B.超买C.多头D.平仓5.下列不属官方储备的是( )。（分数：1.50）A.中央银行持有的黄金储备B.商业银行持有的外汇资产C.会员国在 IMF 的头寸D.中央银行持有的外汇资产6.下列属于我国外债的是( )。（分数：1.50）A.中资银行从国外借入的外汇资金B.合资银行从国外借入的外汇资金C.企业从国内的中资银行借入的外汇资金D.外资银行从国外银行借入的外汇资金7.购买力平价的理论基础是
3、( )。（分数：1.50）A.费雪效应B.一价定律C.奥肯法则D.持久收入假说8.外汇风险中的经营风险是指( )。（分数：1.50）A.一家美国企业在获得进口品的 30 天舌支付马克贷款的风险B.一家德国公司把它的外国子公司财务报表转换为母公司财务报表时的风险C.一家跨国公司由于汇率变化引起原材料价格变化而遭受损失的可能性D.以上都不对9.( )对国际收支失衡的调节作用是长期的。（分数：1.50）A.财政政策B.货币政策C.汇率政策D.供给调节政策10.特里芬难题中提及的一个基本矛盾在于( )。（分数：1.50）A.维持美元汇价与美国国际收支平衡的矛盾B.维持美元与黄金比价与维持美元与各国货币
4、汇率之间的矛盾C.美元与黄金挂钩和各国货币与美元挂钩之间的矛盾D.浮动汇率与管制之间存在的矛盾11.下列哪项不是欧洲债券市场的主要对象( )。（分数：1.50）A.公司(尤其是美国、日本和英国公司)B.政府C.个人D.超国家的借款人(如世界银行)12.米德冲突是指( )的冲突。（分数：1.50）A.内部平衡与外部平衡B.贬值与进口C.经常项目改善与资本项目改善D.外部平衡与货币供应量13.承认浮动汇率合法化的国际货币体系是( )。（分数：1.50）A.国际金本位制B.布雷顿森林货币体系C.牙买加货币体系D.国际美元金汇兑体系14.实行复汇率属于外汇管制中的( )。（分数：1.50）A.质量管制
5、B.价格管制C.直接管制D.间接管制15.欧洲货币体系的核心是( )。（分数：1.50）A.欧洲货币单位B.欧洲稳定汇率制C.欧洲货币基金D.欧洲中央银行16.某日纽约银行报出的英镑买卖价为 GBP/USD=1.6783/93，2 个月远期贴水为 80/70，那么 2 个月的远期汇率为( )。（分数：1.50）A.1.6703/23B.1.6713/23C.1.6783/93D.1.6863/7317.被人们称为中央银行的银行是( )。（分数：1.50）A.国际清算银行B.国际复兴开发银行C.亚洲开发银行D.非洲开发银行18.掉期交易员最关心的数据是( )。（分数：1.50）A.外汇市场汇率B
6、.各种货币的利率C.汇率升水D.银行头寸19.金本位制下汇率决定的基础是( )。（分数：1.50）A.铸币平价B.利率平价C.购买力平价D.黄金平价20.金本位制度下的汇率制度属于( )。（分数：1.50）A.浮动汇率制B.联合浮动汇率制度C.固定汇率制D.可调整的固定汇率制度21.国际上通常采用负债率即( )来衡量一国在某一时点上的外债负担。（分数：1.50）A.外债余额/国内生产总值B.外债余额/出口外汇收入C.外债余额/国民生产总值D.外债还本付息额/出口外汇收入22.“洞中小蛇”是欧共体中的( )实行的联合浮动汇率制度。（分数：1.50）A.英、法、意B.德、法、意C.荷、比、卢D.英
7、、意、葡23.将国际收支账户中官方储备剔除后的余额被称为( )。（分数：1.50）A.经常账户差额B.基本差额C.综合账户差额D.资本与金融账户差额24.国际直接投资的表现形式不包括( )。（分数：1.50）A.一国在国外开工厂B.一国在国外设立子公司C.国外企业所获利润在当地进行再投资D.购买国外企业债券25.套汇是外汇市场上的主要交易之一，其性质是( )。（分数：1.50）A.保值性B.投机性C.盈利性D.既是保值的，又是投机的26.一国国际储备最主要的来源是( )。（分数：1.50）A.经常项目顺差B.中央银行在国内收购黄金C.中央银行实施外汇干预D.一国政府和中央银行对外借款净额27.
8、从动机上看，国际投资资本追求的是( )。（分数：1.50）A.短期高额利润B.长期高额利润C.垄断利润D.防范风险28.下列哪个因素不是影响汇率的长期因素( )。（分数：1.50）A.经常账户余额B.通货膨胀率差异C.经济增长率差异D.中央银行干预29.根据汇率决定的资产组合模型，一国货币供给量减少会( )。（分数：1.50）A.减少人们对本国债券的需求B.增加人们对本国债券的需求C.增加人们对本国债券的需求D.降低国内利率水平30.我们通常所说的外汇，是指外汇的( )。（分数：1.50）A.动态广义概念B.动态狭义概念C.静态广义概念D.静态狭义概念31.掉期交易员最关心的数据是( )。（分
9、数：1.50）A.外汇市场汇率B.各种货币的利率C.汇率升水D.银行头寸32.1960 年经济学家特里芬提出一国国际储备的合理数量一般应以满足该国( )进口需要为标准。（分数：1.50）A.1 个月B.2 个月C.3 个月D.4 个月33.在国际贸易中，出口商通常不要求进口商立即支付全部货款，而允许进口商有一段时间延期支付。当出口商或其开户银行向进口商提供短期延期支付信贷时，进口商的对外债务增加或债权减少，就形成了( )。（分数：1.50）A.贸易性资本流动B.金融性资本流动C.保值性资本流动D.投机性资本流动34.若一价定律成立，某种商品在伦敦价值 1500 英镑，在纽约则卖 3000 美元
10、，当汇率变为 0.6/，美国人将从英国买入该种商品，这样他会节约( )美元。（分数：1.50）A.500B.300C.1800D.250035.外汇储备里的一级储备资产的特点是( )。（分数：1.50）A.盈利性最高，流动性最低B.盈利性最低，流动性最高C.盈利性和流动性都高D.盈利性和流动性都低36.一般而言，由( )引起的国际收支失衡是长期的且持久的。（分数：1.50）A.经济周期更迭B.货币价值变动C.预期目标改变D.经济结构滞后37.世界黄金定价中心是( )。（分数：1.50）A.香港B.伦敦C.新加坡D.苏黎世38.中国银行在东京市场上发行的美元面额债券是( )。（分数：1.50）A
11、.外国债券B.欧洲债券C.扬基债券D.武士债券39.最易于招致国际游资冲击的汇率制度是( )汇率制度。（分数：1.50）A.自由浮动B.单独浮动C.固定D.联合浮动40.下列( )的情况下，一国应当保持较高的外汇储备水平。（分数：1.50）A.实行浮动汇率安排B.出口供给弹性比较小C.贸易管制程度较高D.是欧洲货币体系的成员国41.在国际金融市场进行外汇交易时，习惯上使用的标价法是( )。（分数：1.50）A.直接标价法B.间接标价法C.美元标价法D.一篮子货币标价法42.以下对利率平价说缺陷的说法错误的是( )。（分数：1.50）A.没有考虑套利活动中的交易成本B.现实生活中国际资本流动会受
12、到外汇管制、外汇政策等因素的制约C.该学说要求两国的价格体系相当接近，这在现实社会中较难实现D.该学说不是一个独立的汇率决定理论，只是说明了汇率和利率的关系43.当一国货币贬值时，会引起该国的外汇储备( )。（分数：1.50）A.数量减少B.数量增加C.实际价值增加D.实际价值减少44.一国出现持续性的顺差，则可能会导致或加剧( )。（分数：1.50）A.通货膨胀B.国内资金紧张C.经济危机D.货币对外贬值45.下列哪一项不应该记入国际收支平衡表的贷方?( )（分数：1.50）A.出口商品B.从外国取得的投资收入C.外国人偿还的债务D.官方储备的增加46.通过减少国民收入，使用于进口的支出下降
13、的对策是( )。（分数：1.50）A.国际收支的自动调节作用B.国际收支的调节手段C.国际收支的融资手段D.支出减少政策47.国际收支平衡表中的金融账户包括一国的( )。（分数：1.50）A.投资捐赠B.专利购买C.专利出卖D.货币资本借贷48.欧洲货币最初是指( )。（分数：1.50）A.欧洲英镑B.欧洲马克C.欧洲日元D.欧洲美元49.欧元启动的时间是( )。（分数：1.50）A.1999 年 1 月B.2002 年 1 月C.2000 年 1 月D.2002 年 3 月50.当一国同时处于通货膨胀和国际收支逆差时，应采用( )。（分数：1.50）A.紧缩的货币政策和紧缩的财政政策B.紧缩
14、的货币政策和扩张的财政政策C.扩张的货币政策和紧缩的财政政策D.扩张的货币政策和扩张的财政政策51.一些人希望通过对市场某些特定走势的预测来对市场未来的变化进行赌博以获利的金融技术，称之为( )。（分数：1.50）A.互换B.套利C.投机D.投资52.面值为 100 元的美元债券，其市场价值为 130 元，这表明市场利率相对于债券票面利率( )。（分数：1.50）A.较高B.较低C.相等D.无法比较53.物价现金流动机制是( )货币制度下的国际收支的自动调节理论。（分数：1.50）A.金币本位制B.金汇兑本位制C.金块本位制D.纸币本位54.传统的国际金融市场从事( )货币的借贷。（分数：1.
15、50）A.市场所在国B.黄金C.市场所在国以外D.美元55.下列关于购买力平价叙述错误的是( )。（分数：1.50）A.购买力平价是从货币数量角度对汇率进行分析的B.购买力平价在汇率理论中处于基础地位，并为实证检验所支持C.购买力平价认为实际汇率是始终不变的D.购买力平价认为货币之间的兑换比率取决于各自具有的购买力的对比56.当标的物的市场价格高于协定价格时，属于实值期权的是( )。（分数：1.50）A.看涨期权B.看跌期权C.欧式期权D.美式期权57.提出以低程度的产品多样化作为确定最适度通货区标准的是( )。（分数：1.50）A.彼得凯南B.罗伯特蒙代尔C.罗纳得麦金农D.詹姆斯伊格拉拇5
16、8.当一个企业有( )时，它具有双重外汇风险。（分数：1.50）A.不同时间的相同外币、相同金额的流出、流入B.一种外币流入，另一种外币流出，且流出、流入的时间不同C.本币收付D.流入的外币和流出的外币属同种外币、同等金额59.短期资本的流入有利于一国( )。（分数：1.50）A.利率水平降低B.货币政策的执行C.通货膨胀的减缓D.出口贸易的增加60.国际借贷说认为，影响汇率变化的因素是( )。（分数：1.50）A.流动借贷B.国际借贷C.固定借贷D.长期借贷二、计算题(总题数：6，分数：60.00)61.纽约外汇市场：GBP/USD=2.2010/15，伦敦外汇市场：GBP/USD=2.20
17、20/25，如不考虑套汇成本，请问如何在此市场条件下进行套汇?100 万英镑的套汇利润为多少?（分数：10.00）_62.假定你是中国银行的交易员，一客户打电话要 3 个月远期美元的报价，你的回答是“8.3122，8.3455”，客户要求买入 1 亿美元的远期合同。问：(1)你如何执行这笔交易?(2)如果到期日美元比上述汇率升值 5%，你的收益情况如何?（分数：10.00）_63.A 公司购买了 1250000 法郎的卖出期权合同，期权费为每法郎 0.01 美元。如果约定价格为0.22/FF，到期日即期汇率为 0.21/FF，则 A 公司的利润/损失是多少?（分数：10.00）_64.某公司考
18、虑三项投资项目。如果公司分别用会计收益率法、回收期法作为决策方法，哪个项目为最优投资项目?年净收入(美元)项 目 成本(美元)1 2 3 4A -100 50 50 60 60B -100 10 50 60 80C -100 120 40 30 10（分数：10.00）_65.如果 i、i*分别代表本国和外国利率水平，E、F 分别代表以间接标价法表示的即期汇率和远期汇率，而且远期期限和利率期限相同，那么利率平价条件是什么?（分数：10.00）_66.假定某年 3 月一美国进口商三个月以后需要支付货款 SF500000，目前即期汇率为 SF1=0.5000。为避免三个月后瑞士法郎升值的风险，决定
19、买入 4 份 6 月份到期的瑞士法郎期货合同(每份合同为 SF125 000)，成交价为 SF1=0.5100。6 月份瑞士法郎果然升值，即期汇率为 SF1=0.7000，瑞士法郎期货合同的价格上升到 SF1=0.7100。如果不考虑佣金、保证金及利息，试计算该进口商的净盈亏。（分数：10.00）_三、分析与论述题(总题数：3，分数：45.00)67.近段时间来，人民币汇率持续走高，人民币对美元的中间价一再突破，破 8、破 7 后，人民币升值已不再是传说，2008 年 5 月 30 日，人民币兑美元的汇价已达到 6.9402。(1)试述人民币汇率形成机制。(2)分析人民币升值对我国经济和其他国
20、家经济可能造成的影响。（分数：15.00）_68.试比较弹性论、吸收论和货币论关于本币贬值对国际收支调节效用的观点。（分数：15.00）_69.试比较不同汇率制度下的国际收支自动调节机制。（分数：15.00）_金融学硕士联考-国际金融学(一)答案解析(总分：195.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：60，分数：90.00)1.纸币流通条件下汇率决定的理论中，抓住了货币内在特性，一致深受学术界推崇，占据主流地位是( )。（分数：1.50）A.国际借贷说B.汇兑心理说C.购买力平价说 D.货币论解析：2.与封闭经济相比，在开放经济中政府的宏观财政政策的作用将( )。（分数：1.5
21、0）A.更大，因为总需求方加入净出口后使支出乘数增大。B.更小，因为总需求加入净出口后使支出乘数变小C.不变，因为总需求加入净出口后对支出乘数并没有影响D.不能确定两者的关系 解析：3.在经济繁荣时期，由于国内需求旺盛，进出口业务会发生相应的变动，则国际收支可能出现( )。（分数：1.50）A.顺差B.逆差 C.平衡D.不确定解析：4.如果外汇银行卖出某种外汇的数额超过买入的数额，则称该银行对该种货币( )。（分数：1.50）A.空头 B.超买C.多头D.平仓解析：5.下列不属官方储备的是( )。（分数：1.50）A.中央银行持有的黄金储备B.商业银行持有的外汇资产 C.会员国在 IMF 的头
22、寸D.中央银行持有的外汇资产解析：6.下列属于我国外债的是( )。（分数：1.50）A.中资银行从国外借入的外汇资金 B.合资银行从国外借入的外汇资金C.企业从国内的中资银行借入的外汇资金D.外资银行从国外银行借入的外汇资金解析：7.购买力平价的理论基础是( )。（分数：1.50）A.费雪效应B.一价定律 C.奥肯法则D.持久收入假说解析：8.外汇风险中的经营风险是指( )。（分数：1.50）A.一家美国企业在获得进口品的 30 天舌支付马克贷款的风险B.一家德国公司把它的外国子公司财务报表转换为母公司财务报表时的风险C.一家跨国公司由于汇率变化引起原材料价格变化而遭受损失的可能性 D.以上都
23、不对解析：9.( )对国际收支失衡的调节作用是长期的。（分数：1.50）A.财政政策B.货币政策C.汇率政策D.供给调节政策 解析：10.特里芬难题中提及的一个基本矛盾在于( )。（分数：1.50）A.维持美元汇价与美国国际收支平衡的矛盾 B.维持美元与黄金比价与维持美元与各国货币汇率之间的矛盾C.美元与黄金挂钩和各国货币与美元挂钩之间的矛盾D.浮动汇率与管制之间存在的矛盾解析：11.下列哪项不是欧洲债券市场的主要对象( )。（分数：1.50）A.公司(尤其是美国、日本和英国公司)B.政府C.个人 D.超国家的借款人(如世界银行)解析：12.米德冲突是指( )的冲突。（分数：1.50）A.内部
24、平衡与外部平衡 B.贬值与进口C.经常项目改善与资本项目改善D.外部平衡与货币供应量解析：13.承认浮动汇率合法化的国际货币体系是( )。（分数：1.50）A.国际金本位制B.布雷顿森林货币体系C.牙买加货币体系 D.国际美元金汇兑体系解析：14.实行复汇率属于外汇管制中的( )。（分数：1.50）A.质量管制B.价格管制C.直接管制 D.间接管制解析：15.欧洲货币体系的核心是( )。（分数：1.50）A.欧洲货币单位B.欧洲稳定汇率制 C.欧洲货币基金D.欧洲中央银行解析：16.某日纽约银行报出的英镑买卖价为 GBP/USD=1.6783/93，2 个月远期贴水为 80/70，那么 2 个
25、月的远期汇率为( )。（分数：1.50）A.1.6703/23 B.1.6713/23C.1.6783/93D.1.6863/73解析：17.被人们称为中央银行的银行是( )。（分数：1.50）A.国际清算银行 B.国际复兴开发银行C.亚洲开发银行D.非洲开发银行解析：18.掉期交易员最关心的数据是( )。（分数：1.50）A.外汇市场汇率B.各种货币的利率 C.汇率升水D.银行头寸解析：19.金本位制下汇率决定的基础是( )。（分数：1.50）A.铸币平价 B.利率平价C.购买力平价D.黄金平价解析：20.金本位制度下的汇率制度属于( )。（分数：1.50）A.浮动汇率制B.联合浮动汇率制度
26、C.固定汇率制 D.可调整的固定汇率制度解析：21.国际上通常采用负债率即( )来衡量一国在某一时点上的外债负担。（分数：1.50）A.外债余额/国内生产总值B.外债余额/出口外汇收入C.外债余额/国民生产总值 D.外债还本付息额/出口外汇收入解析：22.“洞中小蛇”是欧共体中的( )实行的联合浮动汇率制度。（分数：1.50）A.英、法、意B.德、法、意C.荷、比、卢 D.英、意、葡解析：23.将国际收支账户中官方储备剔除后的余额被称为( )。（分数：1.50）A.经常账户差额B.基本差额C.综合账户差额 D.资本与金融账户差额解析：24.国际直接投资的表现形式不包括( )。（分数：1.50）
27、A.一国在国外开工厂B.一国在国外设立子公司C.国外企业所获利润在当地进行再投资D.购买国外企业债券 解析：25.套汇是外汇市场上的主要交易之一，其性质是( )。（分数：1.50）A.保值性B.投机性 C.盈利性D.既是保值的，又是投机的解析：26.一国国际储备最主要的来源是( )。（分数：1.50）A.经常项目顺差 B.中央银行在国内收购黄金C.中央银行实施外汇干预D.一国政府和中央银行对外借款净额解析：27.从动机上看，国际投资资本追求的是( )。（分数：1.50）A.短期高额利润 B.长期高额利润C.垄断利润D.防范风险解析：28.下列哪个因素不是影响汇率的长期因素( )。（分数：1.5
28、0）A.经常账户余额B.通货膨胀率差异C.经济增长率差异D.中央银行干预 解析：29.根据汇率决定的资产组合模型，一国货币供给量减少会( )。（分数：1.50）A.减少人们对本国债券的需求 B.增加人们对本国债券的需求C.增加人们对本国债券的需求D.降低国内利率水平解析：30.我们通常所说的外汇，是指外汇的( )。（分数：1.50）A.动态广义概念B.动态狭义概念C.静态广义概念D.静态狭义概念 解析：31.掉期交易员最关心的数据是( )。（分数：1.50）A.外汇市场汇率B.各种货币的利率 C.汇率升水D.银行头寸解析：32.1960 年经济学家特里芬提出一国国际储备的合理数量一般应以满足该
29、国( )进口需要为标准。（分数：1.50）A.1 个月B.2 个月C.3 个月 D.4 个月解析：33.在国际贸易中，出口商通常不要求进口商立即支付全部货款，而允许进口商有一段时间延期支付。当出口商或其开户银行向进口商提供短期延期支付信贷时，进口商的对外债务增加或债权减少，就形成了( )。（分数：1.50）A.贸易性资本流动 B.金融性资本流动C.保值性资本流动D.投机性资本流动解析：34.若一价定律成立，某种商品在伦敦价值 1500 英镑，在纽约则卖 3000 美元，当汇率变为 0.6/，美国人将从英国买入该种商品，这样他会节约( )美元。（分数：1.50）A.500 B.300C.1800
30、D.2500解析：35.外汇储备里的一级储备资产的特点是( )。（分数：1.50）A.盈利性最高，流动性最低B.盈利性最低，流动性最高 C.盈利性和流动性都高D.盈利性和流动性都低解析：36.一般而言，由( )引起的国际收支失衡是长期的且持久的。（分数：1.50）A.经济周期更迭B.货币价值变动C.预期目标改变D.经济结构滞后 解析：37.世界黄金定价中心是( )。（分数：1.50）A.香港B.伦敦 C.新加坡D.苏黎世解析：38.中国银行在东京市场上发行的美元面额债券是( )。（分数：1.50）A.外国债券B.欧洲债券 C.扬基债券D.武士债券解析：39.最易于招致国际游资冲击的汇率制度是(
31、 )汇率制度。（分数：1.50）A.自由浮动B.单独浮动C.固定 D.联合浮动解析：40.下列( )的情况下，一国应当保持较高的外汇储备水平。（分数：1.50）A.实行浮动汇率安排B.出口供给弹性比较小 C.贸易管制程度较高D.是欧洲货币体系的成员国解析：41.在国际金融市场进行外汇交易时，习惯上使用的标价法是( )。（分数：1.50）A.直接标价法B.间接标价法C.美元标价法 D.一篮子货币标价法解析：42.以下对利率平价说缺陷的说法错误的是( )。（分数：1.50）A.没有考虑套利活动中的交易成本B.现实生活中国际资本流动会受到外汇管制、外汇政策等因素的制约C.该学说要求两国的价格体系相当
32、接近，这在现实社会中较难实现 D.该学说不是一个独立的汇率决定理论，只是说明了汇率和利率的关系解析：43.当一国货币贬值时，会引起该国的外汇储备( )。（分数：1.50）A.数量减少B.数量增加 C.实际价值增加D.实际价值减少解析：44.一国出现持续性的顺差，则可能会导致或加剧( )。（分数：1.50）A.通货膨胀 B.国内资金紧张C.经济危机D.货币对外贬值解析：45.下列哪一项不应该记入国际收支平衡表的贷方?( )（分数：1.50）A.出口商品B.从外国取得的投资收入C.外国人偿还的债务D.官方储备的增加 解析：46.通过减少国民收入，使用于进口的支出下降的对策是( )。（分数：1.50
33、）A.国际收支的自动调节作用 B.国际收支的调节手段C.国际收支的融资手段D.支出减少政策解析：47.国际收支平衡表中的金融账户包括一国的( )。（分数：1.50）A.投资捐赠B.专利购买C.专利出卖D.货币资本借贷 解析：48.欧洲货币最初是指( )。（分数：1.50）A.欧洲英镑B.欧洲马克C.欧洲日元D.欧洲美元 解析：49.欧元启动的时间是( )。（分数：1.50）A.1999 年 1 月 B.2002 年 1 月C.2000 年 1 月D.2002 年 3 月解析：50.当一国同时处于通货膨胀和国际收支逆差时，应采用( )。（分数：1.50）A.紧缩的货币政策和紧缩的财政政策 B.紧
34、缩的货币政策和扩张的财政政策C.扩张的货币政策和紧缩的财政政策D.扩张的货币政策和扩张的财政政策解析：51.一些人希望通过对市场某些特定走势的预测来对市场未来的变化进行赌博以获利的金融技术，称之为( )。（分数：1.50）A.互换B.套利C.投机 D.投资解析：52.面值为 100 元的美元债券，其市场价值为 130 元，这表明市场利率相对于债券票面利率( )。（分数：1.50）A.较高B.较低 C.相等D.无法比较解析：53.物价现金流动机制是( )货币制度下的国际收支的自动调节理论。（分数：1.50）A.金币本位制 B.金汇兑本位制C.金块本位制D.纸币本位解析：54.传统的国际金融市场从
35、事( )货币的借贷。（分数：1.50）A.市场所在国 B.黄金C.市场所在国以外D.美元解析：55.下列关于购买力平价叙述错误的是( )。（分数：1.50）A.购买力平价是从货币数量角度对汇率进行分析的B.购买力平价在汇率理论中处于基础地位，并为实证检验所支持 C.购买力平价认为实际汇率是始终不变的D.购买力平价认为货币之间的兑换比率取决于各自具有的购买力的对比解析：56.当标的物的市场价格高于协定价格时，属于实值期权的是( )。（分数：1.50）A.看涨期权 B.看跌期权C.欧式期权D.美式期权解析：57.提出以低程度的产品多样化作为确定最适度通货区标准的是( )。（分数：1.50）A.彼得
36、凯南 B.罗伯特蒙代尔C.罗纳得麦金农D.詹姆斯伊格拉拇解析：58.当一个企业有( )时，它具有双重外汇风险。（分数：1.50）A.不同时间的相同外币、相同金额的流出、流入B.一种外币流入，另一种外币流出，且流出、流入的时间不同 C.本币收付D.流入的外币和流出的外币属同种外币、同等金额解析：59.短期资本的流入有利于一国( )。（分数：1.50）A.利率水平降低 B.货币政策的执行C.通货膨胀的减缓D.出口贸易的增加解析：60.国际借贷说认为，影响汇率变化的因素是( )。（分数：1.50）A.流动借贷 B.国际借贷C.固定借贷D.长期借贷解析：二、计算题(总题数：6，分数：60.00)61.
37、纽约外汇市场：GBP/USD=2.2010/15，伦敦外汇市场：GBP/USD=2.2020/25，如不考虑套汇成本，请问如何在此市场条件下进行套汇?100 万英镑的套汇利润为多少?（分数：10.00）_正确答案：(根据两个外汇市场的汇价比较，可以看出在伦敦外汇市场上英镑汇价较高，纽约外汇市场上美元汇价较高，因此，我们可以在纽约外汇市场上买入英镑(1:2.2015，直接标价法，银行是卖出英镑，采用卖出价)，再到伦敦外汇市场上卖出(1:2.2020，由于是间接标价法，银行买入英镑卖出美元，采用卖出价)；或者在伦敦外汇市场上买入美元(1:2.2020，间接标价，银行卖出美元，采用卖出价)，再到纽约
38、外汇市场上卖出(1:2.2015，直接标价，银行买入美元卖出英镑，采用卖出价)，从中套汇。如果用 100 万英镑进行套汇，那么可先采用后一种方法，以 1:2.2020 的汇价从伦敦市场上买入美元卖出100 万英镑，从而得到的美元为 1002.2020=220.20(万美元)，用此 220.20 万美元到纽约市场上以1:2.2015 卖出美元，得英镑：220.202.2015=100.0227(万英镑)，套汇所得利润为：100.0227-100=0.0227(万英镑)或 227 英镑。)解析：62.假定你是中国银行的交易员，一客户打电话要 3 个月远期美元的报价，你的回答是“8.3122，8.3
39、455”，客户要求买入 1 亿美元的远期合同。问：(1)你如何执行这笔交易?(2)如果到期日美元比上述汇率升值 5%，你的收益情况如何?（分数：10.00）_正确答案：(1)按客户要求，以 1 美元=8.3455 元(客户买入，银行卖出，采用卖出价)的价格向其出售 1亿美元的远期合同。(2)到期日美元升值后，即期汇率为 1 美元-8.3455(1+5%)=8.7628 元，按照远期合同，银行将为此支付客户人民币差价：(8.7628-8.3455)1-0.4173 亿元，即客户获利，而银行受损，数额为 0.4173 亿元人民币。)解析：63.A 公司购买了 1250000 法郎的卖出期权合同，期
40、权费为每法郎 0.01 美元。如果约定价格为0.22/FF，到期日即期汇率为 0.21/FF，则 A 公司的利润/损失是多少?（分数：10.00）_正确答案：(0解：期权费为 0.01FFl250000=12500(美元)，到期履约，A 公司获利(0.22-0.21)1250000=12.500(美元)，因此该公司利润为 12500-12500=0(美元)，获利与支付的期权费相抵。)解析：64.某公司考虑三项投资项目。如果公司分别用会计收益率法、回收期法作为决策方法，哪个项目为最优投资项目?年净收入(美元)项 目成本(美元)1234A -10050506060B -10010506080C -
41、100120403010（分数：10.00）_正确答案：(下表为各个项目的净收益、净收益率及回收期的比较。项 目净收益(美元)净收益率回收期(年)A 120120% 2B 100100%2.66C 100100%5/6若用会计收益率法作为决策方法，可以通过上表看出项目 A 最优；如果用回收期法，则项目 C 的回收期最短，因此，用回收期法作决策，项目 C 最优。)解析：65.如果 i、i*分别代表本国和外国利率水平，E、F 分别代表以间接标价法表示的即期汇率和远期汇率，而且远期期限和利率期限相同，那么利率平价条件是什么?（分数：10.00）_正确答案：(如果用本币投资于本国金融市场，则 1 单位
42、本国货币到期可获收益为 1+i，在国外投资时，首先将 1 单位本币兑换成外币，由于是间接标价法，兑换成外币的数额为 E，投资所得的收益为 E(1+i*)，再按原先约定的远期汇率折算成本国货币，得 E(1+i*)/F 个单位。投资者将根据两国投资的比较收益，确定投资方向：(1)若 1+iE(1+i*)/F，表明在本国投资收益更大，这样套利资本会从国外转移到国内，这样转移的结果是，本国货币的即期币值将会因为购买而上升，即期汇率出现下降；远期币值因为出售而下跌，远期汇率出现上升；外币币值和汇率，则会出现相反的变化结果。(2)若 1+iE(1+i*)/F，表明在外国投资收益更大，套利资本会从国内转移到
43、国外，结果是，本国货币的即期币值将会因为出售而下跌，即期汇率上升，远期币值将会因为购买而上涨，远期汇率出现下降；外币币值和汇率，则会出现相反的变化结果。(3)若两者相等，表明在国内和国外投资收益相同，这时套利资本会停止流动。可见，只要两国投资收益不同，外汇市场便会出现套利活动。只有在国内外投资收益相同时，套利活动才会停止。等式 1+i=E(1+i*)/F 整理得*，若记即期汇率与远期汇率之间的升(贴)水率为 ，即*，最后整理可得：=i*-i，此式即为间接标价法下的利率平价公式，其经济含义是：汇率的远期升贴水率等于两国货币利率水平之差。)解析：66.假定某年 3 月一美国进口商三个月以后需要支付
44、货款 SF500000，目前即期汇率为 SF1=0.5000。为避免三个月后瑞士法郎升值的风险，决定买入 4 份 6 月份到期的瑞士法郎期货合同(每份合同为 SF125 000)，成交价为 SF1=0.5100。6 月份瑞士法郎果然升值，即期汇率为 SF1=0.7000，瑞士法郎期货合同的价格上升到 SF1=0.7100。如果不考虑佣金、保证金及利息，试计算该进口商的净盈亏。（分数：10.00）_正确答案：(如果不考虑期货交易成本，进口商 6 月份买入法郎比 3 月份买人多花费成本：(0.7000-0.5000)500000=100000进口商 6 月份在期货市场卖出期货合同可获利：(0.7100-0.5100)500000=100000进口商的净盈亏：-100000+100000=0因此，进口商利用期货市场上的盈利冲抵现汇市场的损失，规避了外汇风险。)解析：三、分析与论述题(总题数：3，分数：45.00)67.近段时间来，人民币汇率持续走高，人民币对美元的中间价一再突破，破 8、破 7 后，人民币升值已不再是传说，2008 年 5 月 30 日，人民币兑美元的汇价已达到 6.9402。(1)试述人民币汇率形成机制。(2)分析人民币升值对我国经济和其他国家经济可能造成的影响。（分数：15.00）_正确答案：(1)
