1、金融学硕士联考-投资学(一)及答案解析(总分：230.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：60，分数：90.00)1.免疫的基本目的是( )。（分数：1.50）A.消除违约风险B.创造一个零利率风险C.抵消价格和再投资风险D.A 和 B2.股票价格已经反映了所有的历史信息，如价格的变化状况、交易量的变化状况等，因此技术分析手段对了解股票价格未来变化没有帮助。这一市场是指( )（分数：1.50）A.强有效市场B.次强有效市场C.弱有效市场D.无效市场3.某公司将在 3 月后购买 100 万加仑的航空燃油，3 月内每加仑航空燃油的价格变化的标准方差为0.032。公司决定做多热油期货
2、合约进行套期保值，3 月内每加仑热油期货的价格变化的标准方差为0.04，且 3 月内航空燃油的价格变化与 3 月内燃油期货的价格变化的相关系数为 0.8。则最佳的套期保值率为( )。（分数：1.50）A.0.36B.0.49C.0.64D.0.814.下列( )基金最有可能给投资者带来最大的风险。（分数：1.50）A.大公司指数基金B.投了保的市政债券基金C.货币市场基金D.小公司增长基金5.股票价格已经反映了所有的历史信息，如价格的变化状况、交易量变化状况等，因此技术分析手段对了解股票价格未来变化没有帮助。这一市场是指( )。（分数：1.50）A.强有效市场B.次强有效市场C.弱有效市场D.
3、无效市场6.某上市公司 2000 年底流通在外的普通股股数为 1000 万股，2001 年 1 月 31 日以 2000 年底总股本为基数，实施 10 送 5 股分红政策，红股于 3 月 15 日上市流通，2001 年的净利润为 400 万元，则 2001 年每股收益为( )元。（分数：1.50）A.0.27B.0.40C.0.29D.0.87.以下说法不正确的是( )。（分数：1.50）A.有效集曲线上不可能存在凹陷的地方B.有效集曲线和无差异曲线的交点只有 1 个C.厌恶风险程度越高的投资者，其无差异曲线的斜率越陡D.同一投资者有无限多条无差异曲线，且斜率均为正8.对于付息债券，如果市场价
4、格低于面值，则( )。（分数：1.50）A.到期收益率低于票面利率B.到期收益率高于票面利率C.到期收益率等于票面利率D.不一定9.下列关于投资基金的说法错误的是( )。（分数：1.50）A.美国的投资基金多为公司型基金B.信托型基金的投资者可参与基金经营决策C.封闭式基金一旦宣告成立，不允许追加发行D.开放式基金在赎回基金单位时应按净资产值计价10.股票价格已经反映了所有的历史信息，如价格的变化状况、交易量变化状况等，因此技术分析手段对了解股票价格未来变化没有帮助。这一市场是指( )。（分数：1.50）A.强有效市场B.次强有效市场C.弱有效市场D.无效市场11.世界上最早、最享有盛誉和最具
5、有影响的股价指数是( )。（分数：1.50）A.道琼斯股价指数B.标准普尔股价指数C.纽约证券交易所综合股价指数D.恒生指数12.国际上最早的金属期货交易所是( )。（分数：1.50）A.伦敦国际金融交易所(LIFFE)B.伦敦金属交易所(LME)C.纽约商品交易所(COMEX)D.东京工业品交易所(TOCOM)13.给定到期收益率的波动幅度，麦考利久期越长，债券价格波动幅度( )。（分数：1.50）A.越大B.越小C.不能确定D.不变14.下列财务比率中，最能反映企业举债能力的是( )。（分数：1.50）A.资产负债率B.经营现金净流量与到期债务比C.经营现金净流量与流动负债比D.经营现金净
6、流量与债务总额比15.优先股不具有的权利是( )。（分数：1.50）A.股利分配权B.剩余资产分配权C.表决权D.优于普通股的分配权16.7 月 1 日，大豆现货价格为 2020 元/吨，某加工商对该价格比较满意，希望能以此价格在一个月后买进 200 吨大豆。为了避免将来现货价格可能上涨，从而提高原材料成本，决定在大连商品交易所进行套期保值。7 月 1 日买进 20 手 9 月份大豆合约，成交价格 2050 元/吨。8 月 1 日当该加工商在现货市场买进大豆的同时，卖出 20 手 9 月大豆合约平仓，成交价格 2060 元。请问在不考虑佣金和手续费等费用的情况下，8 月 1 日对冲平仓时基差应
7、为( )元/吨能使该加工商实现有净盈利的套期保值。（分数：1.50）A.-30B.-30C.30D.3017.系统性风险可以用( )衡量。（分数：1.50）A.贝塔系数B.相关系数C.收益率的标准差D.收益率的方差18.根据 CAPM， 值为 1，截距( 值)为 0 的组合的预期收益率( )。（分数：1.50）A.介于 rM与 rf之间B.等于无风险利率 rfC.大于 rMD.等于市场组合收益率 rM19.证券发行人是指为筹措资金而发行债券和股票的( )。（分数：1.50）A.政府机构，金融机构，公司和企业B.中央机构，地方政府，公司和企业C.政府机构，中央银行，公司和企业D.政府机构，金融机
8、构，财政部，公司和企业20.场外交易的组织方式是( )。（分数：1.50）A.经纪制B.代理制C.做市商制D.自助制21.公司不以任何资产做担保而发行的债券是( )。（分数：1.50）A.信用公司债B.保证公司债C.参与公司债D.收益公司债22.股票净值又称( )。（分数：1.50）A.票面价值B.账面价值C.清算价值D.内在价值23.在资本资产定价模型中，如果 1，说明( )。（分数：1.50）A.该证券组合的系统性风险小于市场组合风险B.该证券组合的系统性风险大于市场组合风险C.该证券组合的系统性风险等于市场组合风险D.该证券组合属于无风险资产24.在芝加哥交易所交易的玉米期货合约有如下交
9、割月份：3 月、5 月、7 月、9 月和 12 月。指出套期保值策略到期日在 6 月和 7 月时，各应该选择哪种合约进行套期保值?( )。（分数：1.50）A.7 月和 9 月B.9 月和 12 月C.7 月和 12 月D.5 月和 9 月25.6 月 5 日，某客户在大连商品交易所开仓卖出大豆期货合约 40 手，成交价为 2220 元/吨，当日结算价格为 2230 元/吨，交易保证金比例为 5%，则该客户当天须缴纳的保证金为( )。（分数：1.50）A.44600 元B.22200 元C.44400 元D.22300 元26.证券按其性质不同，可以分为( )。（分数：1.50）A.凭证证券和
10、有价证券B.资本证券和货币证券C.商品证券和无价证券D.虚拟证券和有价证券27.股票实质上代表了股东对股份公司的( )。（分数：1.50）A.产权B.债券C.物权D.所有权28.某只股票要求的收益率为 15%，收益率的标准差为 25%，与市场投资组合收益率的相关系数是 0.2，市场投资组合要求的收益率是 14%，市场组合的标准差是 4%，假设处于市场均衡状态，则市场风险价格和该股票的贝塔系数分别为( )。（分数：1.50）A.4%，1.25B.5%，1.75C.1.25%，1.45D.5.25%，1.5529.股票的未来收益不包括( )。（分数：1.50）A.未来股息收入B.资本利得收入C.股
11、本增值收益D.清算价值30.零息票债券的麦考利久期( )。（分数：1.50）A.等于该债券的期限B.等于该债券期限的一半C.等于该债券的期限除以到期收益率D.无法计算31.马科维茨投资组合理论的假设条件不包括( )。（分数：1.50）A.证券市场是有效的B.存在一种无风险资产，投资者可以不受限制的借入和贷出C.投资者都是风险规避的D.投资者在期望收益率和风险的基础上选择投资组合32.某公司股票的 系数为 2.5，无风险利率为 6%，市场上所有股票的平均报酬率为 10%，若该股票为固定成长股票，成长率为 6%，预计一年后的股利为 1.5 元，则该股票的价值为( )元。（分数：1.50）A.15B
12、.5C.20D.1033.下列关于最佳资本结构的表述，不正确的是( )。（分数：1.50）A.公司总价值最大时的资本结构是最佳资本结构B.公司综合资本成本率最低时的资本结构是最佳资本结构C.若不考虑风险价值，销售量高于每股收益无差别点的销售量时，运用负债筹资，可实现最佳资本结构D.若不考虑风险价值，销售量高于每股收益无差别点的销售量时，运用股权筹资，可实现最佳资本结构34.以下关于证券市场线的说法正确的是( )。（分数：1.50）A.证券市场线上的任意一点都是有效证券组合，其他组合和证券则落在证券市场线的下方B.证券市场线描述的是某种特定证券和市场组合的方差与该证券期望收益率之间的均衡关系C.
13、证券市场线反映的是有效组合的预期收益率和标准差之间的关系D.证券市场线是资本资产定价模型的一种表现形式35.以下关于债券发行价格与交易价格的说法不正确的是( )。（分数：1.50）A.发行价格是债券一级市场的价格B.交易价格是债券二级市场的价格C.债券发行价格若高于面额，则债券收益率将低于票面利率D.债券发行价格若高于面额，则债券收益率将高于票面利率36.当发生下列哪种情况时，债券会打折出售( )。（分数：1.50）A.息票利率高于现行收益率，现行收益率高于到期收益率B.息票利率高于到期收益率C.息票利率低于现行收益率，现行收益率高于到期收益率D.息票利率低于现行收益率，现行收益率低于到期收益
14、率37.资本证券主要包括( )。（分数：1.50）A.股票，债券和基金证券B.股票，债券和金融期货C.股票，债券和金融衍生证券D.股票，债券和金融期权38.期货合约与现货合同、现货远期合约的最本质区别是( )。（分数：1.50）A.期货价格的超前性B.占用资金的不同C.收益的不同D.期货合约条款的标准化39.作为持有人应得权益的证明文件，证券是一种( )。（分数：1.50）A.书面凭证B.法律凭证C.货币凭证D.资本凭证40.利率覃换的本金是 100 万元，使用 LIBOR6 个月的利率。LIBOR 的 6 个月的和 12 个月的年利率分别为 9%和10%，则利率互换应该确定的利率为( )。（
15、分数：1.50）A.9.5%B.9.98%C.9.85%D.10.52%41.收入有很强周期性以及经营有高杠杆性的公司很有可能具有( )。（分数：1.50）A.低的贝塔系数B.高的贝塔系数C.负的贝塔系数D.零贝塔系数42.以下观点正确的有( )。（分数：1.50）A.风险中性定价理论是指现实世界中投资者的风险态度是中性的B.弱势效率市场假说意味着股票未来价格与股票的历史价格无关，技术分析无效C.我国公司的融资偏好与公司财物理论中的融资偏好次序理论是相一致的D.证券的系统性风险可以用投资收益率的标准差来衡量43.债券投资中，通常投资者在投资前就可确定的是( )。（分数：1.50）A.债券年利息
16、B.资本利得C.债券收益率D.债券风险44.期货交易中套期保值的作用是( )。（分数：1.50）A.消除风险B.转移风险C.发现价格D.交割实物45.下述说法中和“分离定理”含义接近的有( )。（分数：1.50）A.投资者的投资策略与融资策略分离B.风险投资与无风险投资分离C.买空行为和卖空行为分离D.风险投资与无风险投资分离46.ABC 公司无优先股，去年每股盈余为 4 元，每股发放股利 2 元，保留盈余在过去一年中增加了 500 万元，年底每股账面价值为 30 元，负债总额 5000 万元，则该公司的资产负债率为( )。（分数：1.50）A.30%B.33%C.40%D.44%47.在投资
17、业绩评估指标中，其测算结果为资产组合的 值的是( )。（分数：1.50）A.夏普测度B.特雷纳测度C.詹森测度D.M2测度48.股票的未来收益的现值是( )。（分数：1.50）A.票面价值B.账面价值C.清算价值D.内在价值49.固定增长的股息贴现模型需要以下哪个作为前提( )。股息以固定速度增长股息增长率不断变化要求贴现率小于股息增长率（分数：1.50）A.只有B.只有C.和D.、和50.你想要卖空 1000 股 C 股票。如果该股票最新的两笔交易价格顺序为 12.12 元和 12.15 元，那么在下一笔交易中，你只能以( )的价格卖空?（分数：1.50）A.大于等于 12.12 元B.大于
18、等于 12.15 元C.小于等于 12.15 元D.小于等于 12.12 元51.以样本股的发行量或成交量作为权数计算的股价平均数是( )。（分数：1.50）A.简单算术股价平均数B.加权股价平均数C.修正股价平均数D.综合股价平均数52.我国实物商品期货合约的最后交易日是指某种期货合约在交割月份中进行交易的最后一个交易日，过了这个期限的未平仓期货合约，必须进行( )。（分数：1.50）A.实物交割B.对冲平仓C.协议平仓D.票据交换53.一种债券的息票率为 8%，每年付息一次，到期收益率为 10%，麦考利久期为 9 年，则该债券的修正久期为( )。（分数：1.50）A.8.18B.8.33C
19、.9.78D.10.0054.根据我国现行制度规定，ST 股票在一个交易日的交易价格相对上一交易日收市价格的涨跌幅度不得超过( )。（分数：1.50）A.5%B.10%C.15%D.20%55.一只股票指数现为 350，按连续复利计的无风险利率为年 8%，股指的红利收益率为年 4%，一份 4 个月期的期货合约的期货价格为多少?( )。（分数：1.50）A.345.7B.370.7C.354.7D.360.756.期货交易中套期保值者的目的是( )。（分数：1.50）A.在未来某一日期获得或让渡一定数量的某种货物B.通过期货交易规避现货市场的价格风险C.通过期货交易从价格波动中获得风险利润D.利
20、用不同交割月份期货合约的差价进行套利57.下面会导致债券价格上涨的有( )。（分数：1.50）A.债券收益率下降B.债券收益率上涨C.股票二级市场股指上扬D.债券的税收优惠措施58.债券的久期一般都随( )的增加而增加。（分数：1.50）A.到期收益率B.息票率C.到期时间D.以上各项均不正确59.如果中央银行向公众大量购买政府债券，它的意图是( )。（分数：1.50）A.增加商业银行存入中央银行的存款B.减少商业银行的贷款总额C.提高利息率水平D.通过增加商业银行贷款扩大货币供给量，以达到降低利率刺激投资的目的60.下列说法哪一个是正确的( )。()风险厌恶投资者拒绝公平游戏的投资()风险中
21、性的投资者只通过预期收益来评价风险资产()风险厌恶的投资者只通过风险来评价风险资产()风险喜好者不参与公平游戏（分数：1.50）A.只有()B.只有()C.只有()和()D.只有()和()二、计算题(总题数：8，分数：80.00)61.A 公司股票的贝塔系数为 2.5，无风险利率为 6%，市场上所有股票的平均报酬率为 10%。(1)计算该公司股票的预期收益率。(2)若该股票为固定成长股票，成长率为 6%，预计一年后的股利为 1.5 元，则该股票的价值为多少?（分数：10.00）_62.假设两个资产组合 A、B 都已经充分分散化，E(r A)=12%，E(r B)=9%，如果影响经。济的要素只有
22、一个，并且 A=1.2， B=0.8，试确定无风险利率。（分数：10.00）_63.某投资者于 2006 年 6 月以 11.15 元的价格购入 A 公司股票 1000 股。购入后 A 公司先 10 送 3 转增 5，后又以扩股后的股本总数为基数 10 配 3，配股价每股 5.00 元，同时每股派现 0.2 元(已扣税)。该投资者没有卖出或买入 A 公司股票，并参加了配股。现公司股票市价为 6.86 元。试计算该投资者持有 A 公司股票的浮动盈亏百分比(保留小数点后两位)。（分数：10.00）_64.给定市场组合的预期收益率为 10%，无风险收益为 6%，证券 A 的口为 0.85，证券 B
23、的 为 1.20，试解答：(1)画出证券市场线。(2)证券市场线的方程是什么?(3)证券 A 和 B 的均衡收益率是多少?(4)在证券市场线上描出两种风险证券。（分数：10.00）_65.某新客户存入保证金 20 万元，在 2004 年 5 月 2 日买入上海期货交易所 7 月铜合约 10 手(每手 5 吨)，成交价为 15000 元/吨，同一天该客户卖出平仓 5 手铜合约，成交价为 15200 元/吨，当日结算价为 14900元/吨，交易保证金比例为 5%，则客户当日盈亏(不包括手续费、税金等费用)情况如何?（分数：10.00）_66.股票现价为 100 美元，有两个连续的时间步，每个时间步
24、的步长为 6 个月，每个单步二叉树股价上涨10%或下跌 10%，无风险年利率为 8%(按连续复利计)。执行价格为 100 美元、1 年期的欧式看涨期权的价值是多少?（分数：10.00）_67.某公司持有 A、B、C 三种股票构成的证券组合，它们目前的市价分别为 20 元/股、6 元/股和 4 元/股，它们的 系数分别为 2.1、1.0 和 0.5，它们在证券组合中所占的比例分别为 50%，40%，10%，上年的股利分别为 2 元/股、1 元/股和 0.5 元/股，预期持有 B、C 股票每年可分别获得稳定的股利，持有 A 股票每年获得的股利逐年增长率为 5%，若目前的市场收益率为 14%，无风险
25、收益率为 10%。要求：(1)计算持有 A、B、C 三种股票投资组合的风险收益率。(2)若投资总额为 30 万元，风险收益额是多少?(3)分别计算投资 A、B、C 三种股票的必要收益率。(4)计算投资组合的必要收益率。(5)分别计算 A、B、C 三种股票的内在价值。(6)判断该公司应否出售 A、B、C 三种股票。（分数：10.00）_68.菲利普莫里斯发行一种半年付息的债券，具有如下特征：利率为 8%，收益率为 8%，期限为 15 年，麦考利久期为 10 年。(1)利用上述信息，计算调整后的久期。(2)解释为什么调整后的久期是计算债券利率敏感性的较好方法。(3)确定调整后的久期变动的方向，如果
26、：息票率为 4%，而不是 8%；到期期限为 7 年而不是 15 年。(4)确定凸性，说明在给定利率变化的情况下，调整后的久期与凸性是怎样用来估计债券价格的变动的。（分数：10.00）_三、分析与论述题(总题数：4，分数：60.00)69.分析我国开设股指期货的必要条件和充分条件以及它可能对证券市场的影响。（分数：15.00）_70.试论述无风险套利定价原则以及 APT 与 CAPM 模型的比较。（分数：15.00）_71.试述利率与到期收益率变化对投资者的影响。（分数：15.00）_72.A、B 两家公司面临如下的利率(A 需要美元，B 需要英镑)：A 公司借美元需要支付的利息(浮动利率)：L
27、IBoR+1.0%；借英镑需要支付的利息(固定利率)：5.0%。B 公司借美元需要支付的利息(浮动利率)：LIBOR+0.5%；借英镑需要支付的利息(固定利率)：6.5%。试讨论如果某金融机构要用它们安排互换，并至少赚 50 个点的利差，并对 A、B 同样有吸引力，应如何设计方案?（分数：15.00）_金融学硕士联考-投资学(一)答案解析(总分：230.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：60，分数：90.00)1.免疫的基本目的是( )。（分数：1.50）A.消除违约风险B.创造一个零利率风险 C.抵消价格和再投资风险D.A 和 B解析：2.股票价格已经反映了所有的历史信息，
28、如价格的变化状况、交易量的变化状况等，因此技术分析手段对了解股票价格未来变化没有帮助。这一市场是指( )（分数：1.50）A.强有效市场B.次强有效市场C.弱有效市场 D.无效市场解析：3.某公司将在 3 月后购买 100 万加仑的航空燃油，3 月内每加仑航空燃油的价格变化的标准方差为0.032。公司决定做多热油期货合约进行套期保值，3 月内每加仑热油期货的价格变化的标准方差为0.04，且 3 月内航空燃油的价格变化与 3 月内燃油期货的价格变化的相关系数为 0.8。则最佳的套期保值率为( )。（分数：1.50）A.0.36B.0.49C.0.64 D.0.81解析：4.下列( )基金最有可能
29、给投资者带来最大的风险。（分数：1.50）A.大公司指数基金B.投了保的市政债券基金C.货币市场基金D.小公司增长基金 解析：5.股票价格已经反映了所有的历史信息，如价格的变化状况、交易量变化状况等，因此技术分析手段对了解股票价格未来变化没有帮助。这一市场是指( )。（分数：1.50）A.强有效市场B.次强有效市场C.弱有效市场 D.无效市场解析：6.某上市公司 2000 年底流通在外的普通股股数为 1000 万股，2001 年 1 月 31 日以 2000 年底总股本为基数，实施 10 送 5 股分红政策，红股于 3 月 15 日上市流通，2001 年的净利润为 400 万元，则 2001
30、年每股收益为( )元。（分数：1.50）A.0.27B.0.40C.0.29 D.0.8解析：7.以下说法不正确的是( )。（分数：1.50）A.有效集曲线上不可能存在凹陷的地方 B.有效集曲线和无差异曲线的交点只有 1 个C.厌恶风险程度越高的投资者，其无差异曲线的斜率越陡D.同一投资者有无限多条无差异曲线，且斜率均为正解析：8.对于付息债券，如果市场价格低于面值，则( )。（分数：1.50）A.到期收益率低于票面利率B.到期收益率高于票面利率 C.到期收益率等于票面利率D.不一定解析：9.下列关于投资基金的说法错误的是( )。（分数：1.50）A.美国的投资基金多为公司型基金B.信托型基金
31、的投资者可参与基金经营决策 C.封闭式基金一旦宣告成立，不允许追加发行D.开放式基金在赎回基金单位时应按净资产值计价解析：10.股票价格已经反映了所有的历史信息，如价格的变化状况、交易量变化状况等，因此技术分析手段对了解股票价格未来变化没有帮助。这一市场是指( )。（分数：1.50）A.强有效市场B.次强有效市场C.弱有效市场 D.无效市场解析：11.世界上最早、最享有盛誉和最具有影响的股价指数是( )。（分数：1.50）A.道琼斯股价指数 B.标准普尔股价指数C.纽约证券交易所综合股价指数D.恒生指数解析：12.国际上最早的金属期货交易所是( )。（分数：1.50）A.伦敦国际金融交易所(L
32、IFFE)B.伦敦金属交易所(LME) C.纽约商品交易所(COMEX)D.东京工业品交易所(TOCOM)解析：13.给定到期收益率的波动幅度，麦考利久期越长，债券价格波动幅度( )。（分数：1.50）A.越大 B.越小C.不能确定D.不变解析：14.下列财务比率中，最能反映企业举债能力的是( )。（分数：1.50）A.资产负债率B.经营现金净流量与到期债务比C.经营现金净流量与流动负债比D.经营现金净流量与债务总额比 解析：15.优先股不具有的权利是( )。（分数：1.50）A.股利分配权B.剩余资产分配权C.表决权 D.优于普通股的分配权解析：16.7 月 1 日，大豆现货价格为 2020
33、 元/吨，某加工商对该价格比较满意，希望能以此价格在一个月后买进 200 吨大豆。为了避免将来现货价格可能上涨，从而提高原材料成本，决定在大连商品交易所进行套期保值。7 月 1 日买进 20 手 9 月份大豆合约，成交价格 2050 元/吨。8 月 1 日当该加工商在现货市场买进大豆的同时，卖出 20 手 9 月大豆合约平仓，成交价格 2060 元。请问在不考虑佣金和手续费等费用的情况下，8 月 1 日对冲平仓时基差应为( )元/吨能使该加工商实现有净盈利的套期保值。（分数：1.50）A.-30B.-30 C.30D.30解析：17.系统性风险可以用( )衡量。（分数：1.50）A.贝塔系数
34、B.相关系数C.收益率的标准差D.收益率的方差解析：18.根据 CAPM， 值为 1，截距( 值)为 0 的组合的预期收益率( )。（分数：1.50）A.介于 rM与 rf之间B.等于无风险利率 rfC.大于 rMD.等于市场组合收益率 rM 解析：19.证券发行人是指为筹措资金而发行债券和股票的( )。（分数：1.50）A.政府机构，金融机构，公司和企业 B.中央机构，地方政府，公司和企业C.政府机构，中央银行，公司和企业D.政府机构，金融机构，财政部，公司和企业解析：20.场外交易的组织方式是( )。（分数：1.50）A.经纪制B.代理制C.做市商制 D.自助制解析：21.公司不以任何资产
35、做担保而发行的债券是( )。（分数：1.50）A.信用公司债 B.保证公司债C.参与公司债D.收益公司债解析：22.股票净值又称( )。（分数：1.50）A.票面价值B.账面价值 C.清算价值D.内在价值解析：23.在资本资产定价模型中，如果 1，说明( )。（分数：1.50）A.该证券组合的系统性风险小于市场组合风险B.该证券组合的系统性风险大于市场组合风险 C.该证券组合的系统性风险等于市场组合风险D.该证券组合属于无风险资产解析：24.在芝加哥交易所交易的玉米期货合约有如下交割月份：3 月、5 月、7 月、9 月和 12 月。指出套期保值策略到期日在 6 月和 7 月时，各应该选择哪种合
36、约进行套期保值?( )。（分数：1.50）A.7 月和 9 月B.9 月和 12 月C.7 月和 12 月 D.5 月和 9 月解析：25.6 月 5 日，某客户在大连商品交易所开仓卖出大豆期货合约 40 手，成交价为 2220 元/吨，当日结算价格为 2230 元/吨，交易保证金比例为 5%，则该客户当天须缴纳的保证金为( )。（分数：1.50）A.44600 元 B.22200 元C.44400 元D.22300 元解析：26.证券按其性质不同，可以分为( )。（分数：1.50）A.凭证证券和有价证券 B.资本证券和货币证券C.商品证券和无价证券D.虚拟证券和有价证券解析：27.股票实质上
37、代表了股东对股份公司的( )。（分数：1.50）A.产权B.债券C.物权D.所有权 解析：28.某只股票要求的收益率为 15%，收益率的标准差为 25%，与市场投资组合收益率的相关系数是 0.2，市场投资组合要求的收益率是 14%，市场组合的标准差是 4%，假设处于市场均衡状态，则市场风险价格和该股票的贝塔系数分别为( )。（分数：1.50）A.4%，1.25 B.5%，1.75C.1.25%，1.45D.5.25%，1.55解析：29.股票的未来收益不包括( )。（分数：1.50）A.未来股息收入B.资本利得收入C.股本增值收益D.清算价值 解析：30.零息票债券的麦考利久期( )。（分数：
38、1.50）A.等于该债券的期限 B.等于该债券期限的一半C.等于该债券的期限除以到期收益率D.无法计算解析：31.马科维茨投资组合理论的假设条件不包括( )。（分数：1.50）A.证券市场是有效的B.存在一种无风险资产，投资者可以不受限制的借入和贷出 C.投资者都是风险规避的D.投资者在期望收益率和风险的基础上选择投资组合解析：32.某公司股票的 系数为 2.5，无风险利率为 6%，市场上所有股票的平均报酬率为 10%，若该股票为固定成长股票，成长率为 6%，预计一年后的股利为 1.5 元，则该股票的价值为( )元。（分数：1.50）A.15 B.5C.20D.10解析：33.下列关于最佳资本
39、结构的表述，不正确的是( )。（分数：1.50）A.公司总价值最大时的资本结构是最佳资本结构B.公司综合资本成本率最低时的资本结构是最佳资本结构C.若不考虑风险价值，销售量高于每股收益无差别点的销售量时，运用负债筹资，可实现最佳资本结构D.若不考虑风险价值，销售量高于每股收益无差别点的销售量时，运用股权筹资，可实现最佳资本结构解析：34.以下关于证券市场线的说法正确的是( )。（分数：1.50）A.证券市场线上的任意一点都是有效证券组合，其他组合和证券则落在证券市场线的下方B.证券市场线描述的是某种特定证券和市场组合的方差与该证券期望收益率之间的均衡关系C.证券市场线反映的是有效组合的预期收益
40、率和标准差之间的关系D.证券市场线是资本资产定价模型的一种表现形式 解析：35.以下关于债券发行价格与交易价格的说法不正确的是( )。（分数：1.50）A.发行价格是债券一级市场的价格 B.交易价格是债券二级市场的价格C.债券发行价格若高于面额，则债券收益率将低于票面利率D.债券发行价格若高于面额，则债券收益率将高于票面利率解析：36.当发生下列哪种情况时，债券会打折出售( )。（分数：1.50）A.息票利率高于现行收益率，现行收益率高于到期收益率B.息票利率高于到期收益率C.息票利率低于现行收益率，现行收益率高于到期收益率 D.息票利率低于现行收益率，现行收益率低于到期收益率解析：37.资本
41、证券主要包括( )。（分数：1.50）A.股票，债券和基金证券B.股票，债券和金融期货C.股票，债券和金融衍生证券 D.股票，债券和金融期权解析：38.期货合约与现货合同、现货远期合约的最本质区别是( )。（分数：1.50）A.期货价格的超前性B.占用资金的不同C.收益的不同D.期货合约条款的标准化 解析：39.作为持有人应得权益的证明文件，证券是一种( )。（分数：1.50）A.书面凭证B.法律凭证 C.货币凭证D.资本凭证解析：40.利率覃换的本金是 100 万元，使用 LIBOR6 个月的利率。LIBOR 的 6 个月的和 12 个月的年利率分别为 9%和10%，则利率互换应该确定的利率
42、为( )。（分数：1.50）A.9.5%B.9.98% C.9.85%D.10.52%解析：41.收入有很强周期性以及经营有高杠杆性的公司很有可能具有( )。（分数：1.50）A.低的贝塔系数B.高的贝塔系数 C.负的贝塔系数D.零贝塔系数解析：42.以下观点正确的有( )。（分数：1.50）A.风险中性定价理论是指现实世界中投资者的风险态度是中性的B.弱势效率市场假说意味着股票未来价格与股票的历史价格无关，技术分析无效 C.我国公司的融资偏好与公司财物理论中的融资偏好次序理论是相一致的D.证券的系统性风险可以用投资收益率的标准差来衡量解析：43.债券投资中，通常投资者在投资前就可确定的是(
43、)。（分数：1.50）A.债券年利息B.资本利得C.债券收益率D.债券风险 解析：44.期货交易中套期保值的作用是( )。（分数：1.50）A.消除风险B.转移风险 C.发现价格D.交割实物解析：45.下述说法中和“分离定理”含义接近的有( )。（分数：1.50）A.投资者的投资策略与融资策略分离 B.风险投资与无风险投资分离C.买空行为和卖空行为分离D.风险投资与无风险投资分离解析：46.ABC 公司无优先股，去年每股盈余为 4 元，每股发放股利 2 元，保留盈余在过去一年中增加了 500 万元，年底每股账面价值为 30 元，负债总额 5000 万元，则该公司的资产负债率为( )。（分数：1
44、.50）A.30%B.33%C.40% D.44%解析：47.在投资业绩评估指标中，其测算结果为资产组合的 值的是( )。（分数：1.50）A.夏普测度B.特雷纳测度C.詹森测度 D.M2测度解析：48.股票的未来收益的现值是( )。（分数：1.50）A.票面价值 B.账面价值C.清算价值D.内在价值解析：49.固定增长的股息贴现模型需要以下哪个作为前提( )。股息以固定速度增长股息增长率不断变化要求贴现率小于股息增长率（分数：1.50）A.只有 B.只有C.和D.、和解析：50.你想要卖空 1000 股 C 股票。如果该股票最新的两笔交易价格顺序为 12.12 元和 12.15 元，那么在下
45、一笔交易中，你只能以( )的价格卖空?（分数：1.50）A.大于等于 12.12 元B.大于等于 12.15 元 C.小于等于 12.15 元D.小于等于 12.12 元解析：51.以样本股的发行量或成交量作为权数计算的股价平均数是( )。（分数：1.50）A.简单算术股价平均数B.加权股价平均数 C.修正股价平均数D.综合股价平均数解析：52.我国实物商品期货合约的最后交易日是指某种期货合约在交割月份中进行交易的最后一个交易日，过了这个期限的未平仓期货合约，必须进行( )。（分数：1.50）A.实物交割 B.对冲平仓C.协议平仓D.票据交换解析：53.一种债券的息票率为 8%，每年付息一次，
46、到期收益率为 10%，麦考利久期为 9 年，则该债券的修正久期为( )。（分数：1.50）A.8.18 B.8.33C.9.78D.10.00解析：54.根据我国现行制度规定，ST 股票在一个交易日的交易价格相对上一交易日收市价格的涨跌幅度不得超过( )。（分数：1.50）A.5% B.10%C.15%D.20%解析：55.一只股票指数现为 350，按连续复利计的无风险利率为年 8%，股指的红利收益率为年 4%，一份 4 个月期的期货合约的期货价格为多少?( )。（分数：1.50）A.345.7B.370.7 C.354.7D.360.7解析：56.期货交易中套期保值者的目的是( )。（分数：1.50）A.
