1、金融学硕士联考模拟试卷 44及答案与解析 一、单项选择题 1 弧弹性系数对曲线型需求曲线的点弹性系数的估计在下列哪种情况发生时将得到改善 ?( )。 （ A）弧长变短时 （ B）弧的曲率变小时 （ C）上面二者都发生变化时 （ D）上述都不变时 2 一个消费者宣称，他早饭每吃一根油条要喝一杯豆浆，如果给他的油条数多于豆浆杯数，他将把多余的油条扔掉，如果给他的豆浆杯数多于油条数，他将同样处理( )。 （ A）他关于这两种食品无差异曲线是一条直线 （ B）他的偏好破坏了传递性的假定 （ C）他 的无差异曲线是直角的 （ D）他的无差异曲线破坏了传递性的假定，因为它们相交了 3 蛛网定理说明的是 (
2、 )。 （ A）周期性商品的供应数量和价格的变化 （ B）周期性商品的需求量和价格的变化 （ C）周期性商品的供求数量和价格的变化 （ D）周期性经济危机 4 企业购买生产要素所引起的费用是 ( )。 （ A）隐性成本 （ B）显性成本 （ C）变动成本 （ D）固定成本 5 在成本不变的一个完全竞争行业中，长期中需求的增加会导致市场价格 ( )。 （ A）提高 （ B）不变 （ C）降低 （ D）先增后降 6 当工会要求垄断厂商提高工资时，工人就业的人数将 ( )。 （ A）增加 （ B）减少 （ C）不变 （ D）上述三种情况都可能，具体哪一种情况取决于双方实力的比较 7 一个寻租行为发生
3、的例子是 ( )。 （ A）一家公司设法增加在自己所有的财产上收取租金 （ B）政府设法剥夺一家公司的垄断租金 （ C）政府设法找出一家公司垄断租金的大小 （ D）公司投入资源去劝说政府阻止新公司进行它的行业 8 下列哪个指标不包括最终产品和劳务 ?( ) （ A）国民总 产值 （ B）国民净产值 （ C）可支配收入 （ D）以上各项均包括 9 已知某国的资本存量在年初时为 2 000亿元，该国在本年度生产了 500亿元的资本品，资本消耗折扣是 300亿元。这样，该国在本年度的总投资和净投资分别是( )。 （ A） 500亿和 200亿元 （ B） 2 500亿和 2 200亿元 （ C） 5
4、00亿和 300亿元 （ D） 2 300亿和 500亿元 10 已知充分就业的国民收入是 10 000亿元，实际国民收入是 9 800亿元，边际消费倾向是 80%。在增加 100亿元的投资后，经济将发 生 ( )。 （ A）需求拉动型通货膨胀且有 60亿元的通货膨胀缺口 （ B）需求拉动型通货膨胀，且有 30亿元的通货紧缩缺口 （ C）需求不足的失业 （ D）以上说法均不正确 11 设某经济的收入近四年来分别是 5 000亿元、 6 000亿元、 6 500亿元和 6 500亿元。假定第一年的净投资是正数，根据加速原理，净投资 ( )。 （ A）在四年中都是正数 （ B）第一年至第三年是正数
5、，第四年是零 （ C）第一年是零，第二年至第四年为正数 （ D）第一年、第二年是零，第三年、第四年为正数 12 在衰退期间利率变动的规律是 ( )。 （ A）在衰退早期阶段利率上升，但随着衰退的持续而下降 （ B）在衰退早期阶段利率下降，然后上升，衰退在持续 （ C）在衰退早期阶段利率上升，在整个衰退期间利率都高 （ D）在衰退早期阶段利率下降，在整个衰退期间利率都低 13 根据投资理论， ( )。 （ A）当投资折旧率上升时，资本需求保持不变 （ B）如果利率上升速度与通胀率相等，资本需求将下降 （ C）如果通胀率比利率上升更快，资本需求曲线并不变 （ D）如果通胀率比利率下降更快，厂商将宁
6、愿有一更小的 资本存量 14 假设消费者在 T年 (退休前 )时预计到退休后每年可得额外的退休金 10 000元，则根据生命周期假说，该消费者与原来相比较，将 ( )。 （ A）在退休前不改变，退休后每年增加 10 000元的消费 （ B）在退休前增加 10 000元的消费，退休后不增加消费 （ C）以 T年起至生命结束时每年增加消费 10 000元 （ D）将退休后可得的退休金总额均匀的用于增加 T年以后的消费中 15 “证券市场是经济晴雨表 ”是因为 ( )。 （ A）证券市场走势滞后于经济周期 （ B）证券市场走势比经 济周期提前 （ C）证券市场走势经济周期时间完全吻合 （ D）证券价
7、格指数能事后反映 16 金融工具的价格与其盈利率和市场利率分别是哪种变动关系 ?( ) （ A）反方向，反方向 （ B）同方向，同方向 （ C）反方向，同方向 （ D）同方向，反方向 17 在股指期权市场上，如果预期股市会在交易完成后迅速上涨，以下哪种交易风险最大 ?( ) （ A）卖出看涨期权 （ B）卖出看跌期权 （ C）买人看涨期权 （ D）买入看跌期权 18 下面哪一种资产组合不属于马克维茨描述的有效边界 ?( )（ A） （ B） （ C） （ D） 19 下列哪个关于指令的陈述是错的 ?( ) （ A）市场指令是以现在的市场价格马上买
8、入或卖出股票的指令 （ B）限价卖单指令是投资者希望以一个确定价格卖出股票的指令 （ C）如果股票 ABC正在以每股 50美元被卖出，如果股价跌到 45美元，则限价买单将指示经纪人购买这只股票 （ D）以上都正确 20 下列哪种关于封闭型共同基金的说法是错误的 ?( ) （ A）基金大量投资于一些股票 （ B）基金以净值赎回股份 （ C）基金为投资者提供专业管理 （ D）上述各项均不准确 21 下列哪一项不是欧洲美元的特征 ?( ) （ A）存在外国银行中的美元 （ B）不受 Q条款约束的美元 （ C）获得免税收入的美元 （ D）存在可以免除准备金要求的银行的美元 22 投资银行具有的能力是
9、( )。 （ A）为公司的新股上市服务和发行债券 （ B）向公司提供关于市场条件、价格等方面的建议 （ C）按用户需求设计债券 （ D）上述各项均正确 23 在商业银行的表外业务中，承诺性业务占据了相当重要的地位，下列所列业务中 属于商业银行表外业务中承诺性业务的是 ( )。 （ A）发行大额可转让存单 （ B）债券承销 （ C）信贷承诺 （ D）承兑业务 24 以下关于利率的期限结构的说法哪个正确 ?( ) （ A）预期假说表明如果预期未来短期利率高于即期短期利率，则收益率曲线会渐趋平缓 （ B）预期假说认为长期利率等于预期短期利率 （ C）偏好停留假说认为其他都相等时，期限越长，收益率越低
10、 （ D）市场分割理论认为借贷双方各自偏好收益率曲线的特定部分 25 下列哪项不属于基础货币的投放渠道 ?( ) （ A） 央行购买办公用楼 （ B）央行购买外汇、黄金 （ C）央行购买政府债券 （ D）央行向商业银行提供再贷款和再贴现 26 “政府的隐含担保 ”是引发下列哪一种类型的货币危机的真正原因 ?( ) （ A）第一代货币危机理论 (克鲁格曼货币危机理论 ) （ B）第二代货币危机理论 (预期自我实现型货币危机理论 ) （ C）道德风险论 （ D）金融恐慌论 27 根据国际货币基金组织的贷款条件原则，其在国际收支调节中看重的是 ( )。 （ A）制度因素 （ B）结构因素 （ C）需
11、求因素 （ D）不可控因素 28 下列国际收支失衡的类型中，影响资本账户的是哪一种 ?( ) （ A）偶发性因素造成的国际收支失衡 （ B）周期性因素造成的国际收支失衡 （ C）结构性因素造成的国际收支失衡 （ D）外汇投机和不稳定的国际资本流动造成的国际收支失衡 29 以下关于国际收支自动调节机制，说法正确的是 ( )。 （ A）金本位制下，当国家收支出现顺差时，物价水平将上涨，顺差趋于消失 （ B）纸币本位的固定汇率制度下，国际收支出现顺差会导致资本净流入增加 （ C）纸币本位的固定汇率制度下，国际收支出现逆差会使公 众减少开支 （ D）浮动汇率制度下，国际收支的不平衡将通过汇率的变动来进
12、行调整 30 以下关于国际金融市场的描述中错误的是 ( )。 （ A）新加坡和美国的 “国际银行设施 ”属于一体化的离岸金融中心 （ B） “武士债券 ”和 “猛犬债券 ”是在在岸市场发行的外国债券 （ C）欧洲货币市场和欧洲债券市场都是离岸市场 （ D）离岸市场中的名义 (金融 )中心不经营具体的金融业务，被称为 “记账中心 ” 二、计算题 31 假设某完全竞争行业有 100个相同的厂商。每个厂商的成本函数为： TC=0.1Q2+Q+10 求： (1)市场供给函数。 (2)假设市场需求函数为 Qd=4 000-400P，求市场的均衡价格和产量。 (3)假定对每单位产品征收 0.9元的税，新的
13、市场均衡价格和产量又为多少 ?厂商和消费者的税收负担各为多少 ? 32 简要评说生产要素边际生产力分配理论。 33 如果在一个经济中，自发消费 =250，边际消费倾向 =0.75， I=500，政府购买G=500。求： (1)均衡国民收入、消费、储蓄各是多少 ?投资乘数是多少 ? (2)如果当时实际产出为 6 000，国民收入会如何变化，为什么 ? (3)如果投资 I是利率 r的函数： I=1 250-507r，货币供给是价格水平的函数：M/P=1 000/P，货币需求是收入 Y和利率 r的函数： L=0.5Y-100r。那么，求 价格水平 P=1时的 IS和 LM曲线及均衡收入和利率； 在价
14、格水平变动的情况下，导出总需求曲线，并说明其含义。 34 请问什么是利率的期限结构，并比较几个利率期限结构理论。 35 简述汇率和国际收支的关系。 36 某银行 A向银行 B购买了一份 “14”的远期利率协议 FRAs，金额为人民币 1 000 000，合同期限 3个月。从 2004年某日起算， 1个月后开始， 4个月后结束。合同协定利率为 10%， FRAs期限确切为 91天。 1个月后，确定日确定的市场参照利率为 9.5%。请问： (1)在结算日，谁要支付现金 ?支付多少现金 ? (2)以本例说明 FRAs的作用是什么 ? 37 某投资者的效用函数为： 。国库券的收益率为 6%，而某一资产
15、组合的预期收益率和标准差分别为 14%和 20%。要使该投资者更偏好风险资产组合，其 风险厌恶程度不能超过多少 ?要使该投资者更偏好国库券，其风险厌恶程度不能低于多少 ? 三、分析与论述题 38 衍生金融商品产生的背景及其风险 ?从英国巴林银行、日本大和银行以及中航油的金融投机事件中应吸取哪些教训 ? 金融学硕士联考模拟试卷 44答案与解析 一、单项选择题 1 【正确答案】 C 2 【正确答案】 C 3 【正确答案】 C 4 【正确答案】 B 5 【正确答案】 B 6 【正确答案】 D 7 【正确答案】 D 8 【正确答案】 D 9 【正确答案】 A 10 【正确答案】 A 11 【正确答案】
16、 B 12 【正确答案】 A 13 【正确答案】 D 14 【正确答案】 D 15 【正确答案】 B 16 【正确答案】 D 17 【正确答案】 A 【试题解析】 卖出看涨期权在股价上升时会承受可能是无限大的损失。 18 【正确答案】 B 19 【正确答案】 D 20 【正确答案】 B 【试题解析】 封闭基金以市价被售出。 21 【正确答案】 C 22 【正确答案】 D 【试题解析】 投资银行为他们的 客户提供以上各种服务。 23 【正确答案】 C 24 【正确答案】 D 25 【正确答案】 A 26 【正确答案】 C 27 【正确答案】 C 28 【正确答案】 D 29 【正确答案】 B 3
17、0 【正确答案】 A 二、计算题 31 【正确答案】 32 【正确答案】 生产要素边际生产力分配理论最早是由美国经济学家 JB克拉克提出的，他认为在其他条件不变和边际生产力递减的前提下，一种生产要素的价格取决于其边际生产力。后来，经济学家们发现生产要素的价格不仅取决于边际生 产力这一要素需求方面的因素，而且也取决于其他因素；并且提出生产要素的边际成本这一供给方面的因素也是决定价格的一个很重要的因素。因此对于厂商而言，他愿意支付或分配给使用最后一单位要素的产品不会大于这一单位的生产要素所生产的产品的价值，比如在完全竞争市场条件下，要素的市场价格是给定的，这时厂商使用生产要素数量直到其边际产品的价
18、值等于要素的市场为止，也即达到其要素使用原则的要求。总之，生产要素边际生产力分配理论对于收入分配的市场分析具有一定的意义，但是在学者中间也有一定的争议。 33 【正确答案】 34 【正确答案】 (1)利率的期限结构是指利率与金融资产期限之间的关系，是在一个时点上因期限差异而产生的不同的利率组合。 主要的期限结构理论有以下三种：预期假说、市场分割假说和偏好停留假说。这三种理论的出发点都是从不同角度对收益率曲线的存在形态进行解释。角度都是着重分析了长期利率和短期利率之间究竟存在着怎样的关系。 (2)利率期限结构理论比较 假设前提不同 预期假说：投资者对债券期限无偏好，其投资行为由预期收益决定；在投
19、资人的资产组合中，期限不同的债券是可以完全替代的，完全替代的债券具有相等的预期收益率。 市场分割假说：投资者对不同期限的债券有不同的偏好，期限不同的债券不是完全替代的；期限相同的债券，投资者根据预期收益水平的高低选择。 偏好停留假说：期限不同的债券之间可以相互替代，一种债券的预期收益率会影响到其他不同期限的债券的利率水平；投资者对不同期限的债券有不同偏好，表现为对某种期限债券的 “偏好停留 ”。35 【正确答案】 (1)国际收支是一个国家在一定时期 (一年、一季度或一个月 )内，由于经济、政治与文化等各种对外交往而发生的，必须立即结清的，来自其他国家的货币收入总额与付给其他国家的货币支出总额的
20、对 比。 (2)汇率变动对一国国际收支的影响 对经常账户的影响 相对价格效应：只要一国进出口弹性条件满足，在一段时滞后，贬值会带来经常账户收支的改善。 收入效应：在国内生产资源尚未充分利用的情况下，通过影响产出和贸易条件，贬值通常会带来一国经常账户收支的改善。 现金余额效应：在货币供应量不变的情况下，贬值通过物价和实际货币存量的变化，往往给经常账户收支带来显著的改善。 对资本账户的影响 贬值对一国资本账户收支的影响情况，取决于贬值如何影响人们对该国货币今后变动趋势的 预期。如果人们认为汇率变动是一次性的，从而一国货币贬值会吸引外资流入。因为本币贬值使外资能够兑换更多的本国货币，从而可以支配更多
21、的实际资源。我国在 20世纪 80年代和 90年代前半期数次下调人民币汇率，对我国大量利用外资起到了重要作用。如果人们认为一国货币汇率下跌显示出它将进一步下跌的信号，那么，它可能引起资本外逃，特别是短期资本的大量外逃。因为该国货币的汇率的进一步下降，使得外资在该国的资产只能兑换更少的外汇。在 1997年下半年的东南亚金融动荡中，东南亚国家的货币纷纷贬值，在一定时期内人们产生出继续贬值的心理 预期，于是资本大量流出国外；而这种资本流动显著加剧了东南亚国家的货币贬值程度。 36 【正确答案】 (1)3个月后， FRAs开始时，由于协定利率为 10%，高于市场利率 (9.5%)。所以银行 A要向此
22、FRAs合同的卖方银行 B支付现金。支付金额可以按下列公式计算： 1 000 000(9.5%-10%)91/360=-1 234.25 RMB 负号表示银行 A要向此 FRAs合同的卖方 B支付现金。 (2)FRAs合同结束时，银行的净借款成本是 1 000 0009.5%91/360+1 234.25(1+9.5%91/360) =24 013.89+1 263.89 =25 277.78 银行如果以协定利率 10%借款，其成本是 1 000 00010%91/360=25 277.78 可见，远期利率协定的作用就在于将未来的实际利率成本锁定为协议利率。 37 【正确答案】 风险资产组合的
23、效用为： U=14%-0.5A(20%)2，国库券的效用为6%。 为了使他更偏好风险资产组合， 14%-0.5A(20%)。必须大于 6%，即 A必须小于 4；为了使他更偏好 国库券， 14%-0.5A(20%)。必须小于 6%，即 A必须大于4。 三、分析与论述题 38 【正确答案】 首先，衍生金融商品的概念。 其次，衍生金融商品产生的背景是： 20世纪 70年代固定汇率制的崩溃，是刺激金融衍生商品产生的直接动力。 汇率的频繁波动。使得利率的波动也频繁起来，振幅不断增大。 经济理论的发展，特别是数理经济理论的发展，为金融衍生产品市场的开发提供了理论支持。 电子计算机和信息技术的飞速发展又为衍
24、生产品的开发提供了技术支持。 20世纪 70年代以来，西方发达国家推行的金融自由化措 施也对金融衍生产品的发展起到了推波助澜的作用。 再次，衍生金融产品存在的风险有： 价格风险。 信用风险。 流动性风险。 管理风险。 市场结算风险。 然后，描述一下英国巴林银行、日本大和银行以及中航油的金融投机事件的过程。 最后，我们应吸取的教训。金融衍生产品市场上出现的一系列危机和风波，引起了各国对衍生工具风险问题的高度重视。我们从中吸取的教训是应当加强对衍生工具的风险管理，其中包括加强对衍生金融市场的监管和对衍生金融工具交易的监管。 对衍生市场的监管包括： 合理制定和及时调整保证金 比例，以避免发生连锁性的
25、合同违约风险，根据资本大小确定持仓限额，以避免内幕交易、操纵市场的事情发生。同时保障证券交易商能以自身的资本获得合理的市场份额。 加强清算。结算和支付系统管理，协同现货和期货市场、境内和境外市场，广泛采用金融工具的同日交割支付制度，以增强市场衍生工具的流动性和应变能力。 改革传统的会计计账方法和原则，制定统一的资料披露规则和程序。 对衍生工具交易的监管包括： 银行，证券行的管理层以及客户应该了解、有权决定和控制经纪所从事的衍生工具交易情况。 交易员应根据市场价格变动，灵活调查风 险暴露情况，并及时、准确地向管理层和客户报告交易情况。 将风险管理与交易严格分开，重视内部结算系统和价格管理，并制定相应的风险管理系统。如：资产组合管理，即通过资产的多样化和分散化来减低风险系统，以求取最大的资产盈利。电脑风险控制系统，即用先进的电子产品提供日常的检测，提供最新的经济信息。模拟分析市场趋势，指导交易，杠杆比率控制等等。
