1、金融学硕士联考模拟试卷 46及答案与解析 一、单项选择题 1 一种商品价格下降对其互补品最直接的影响是 ( )。 （ A）互补品的需求曲线向左移动 （ B）互补品的需求曲线向右移动 （ C）互补品的供给曲线向右移动 （ D）互补品的价格下降 2 如果一种商品的需求价格弹性为 2，价格由 1元上升到 1.02元，那么需求量会( )。 （ A）上升 4% （ B）下降 2% （ C）下降 0.04元 （ D）下降 4% 3 如果厂商处于不完全竞争的产品市场中，且要素 T是其唯一的可变要素，则该厂商对要素 T的需求曲线由下列何者给出 ?( ) （ A） MRP曲线 （ B） MFC曲线 （ C） M
2、PP曲线 （ D） VMP曲线 4 如果某球员的年薪为 10万元，但她若从事其他职业最多只能得到 3万元，那么该球员的经济地租为 ( )。 （ A） 3万元 （ B） 10万元 （ C） 7万元 （ D）无法确定 5 其他条件相同，最愿意购买保险的人是那些最可能需要它的人，这是什么样的一个例子 ?( )。 （ A）逆向选择 （ B）搭便车问题 （ C）自然选择 （ D）道德陷阱 6 如果某种产品的生产正在造成污 染，因而社会边际成本大于私人边际成本，适当的税收政策是征税，征税额等于 ( )。 （ A）治理污染设备的成本 （ B）私人边际成本 （ C）社会边际成本和私人边际成本之差 （ D）社会
3、边际成本 7 长期生产函数 Q=f(K， L)=KL-0.5L2-0.32K2，则该生产函数属于 ( )。 （ A）规模报酬递增 （ B）规模报酬不变 （ C）规模报酬递减 （ D）以上说法均不正确 8 假定现在政府有一公告，表明两年以后将有一个投资减免 1年的政策，这将导致投资的变化是 ( )。 （ A）意愿资本存量增 大，新增投资均匀分布 （ B）意愿资本存量不变， 2年内投资量减少，到投资减免那一年投资量大增 （ C）意愿资本存量稍有增加， 2年内投资量减少，到投资减免那一年投资量大增 （ D）意愿资本存量稍有增大， 2年内及投资减免以后的几年中的投资变为 0，全部集中于投资减免的那一年
4、 9 自发投资支出增加 10亿美元，会使 IS曲线 ( )。 （ A）右移 10亿美元 （ B）左移 10亿美元 （ C）右移支出乘数乘以 10亿美元 （ D）左移支出乘数乘以 10亿美元 10 在既定的劳动需求函数中 ( )。 （ A）产 品价格上升时，劳动需求减少 （ B）产品价格上升时，劳动需求增加 （ C）价格水平和名义工资同比例增加时，劳动需求增加 （ D）价格水平和名义工资同比例增加时，劳动需求减少 11 “适应性预期 ”和 “理性预期 ”的区别主要在 ( )。 （ A）适应性预期强调过去信息，理性预期强调现有信息 （ B）理性预期以大量数学模型为论证模型，因而更科学 （ C）适应
5、性预期是凯恩斯主义的理论假设，内容陈旧，应被淘汰 （ D）适应性预期难以解释与过去完全不一样的未来经济变动 12 下列关于自然失业率的说法哪一个是正 确的 ?( ) （ A）自然失业率是历史上最低限度水平的失业率 （ B）自然失业率与一国的经济效率之间关系密切 （ C）自然失业率恒定不变 （ D）自然失业率包含摩擦性失业 13 要研究一国人民生活水平的变化，应该考察下述指标中第 ( )项指标。 （ A）实际消费总额 （ B）人均实际消费额 （ C）实际国民生产总值 （ D）人均实际国民生产总值 14 根据经济统计资料，经济周期性波动最大的一般是 ( )。 （ A）资本品的生产 （ B）农产品的
6、生产 （ C）日用消费品的生产 （ D）没 有一定的规律 15 假设投资者卖空 100股 FBN的股票，每股的现价为 70美元。投资者的最大可能损失是 ( )美元，如果投资者同时下了 78美元的限价买入指令，那么最大的损失是 ( )美元。 （ A） 0； 0 （ B） 0； 8 （ C）无穷大； 0 （ D）无穷大； 8 16 第四市场 (以美国为例 )是指 ( )。 （ A）在柜台市场交易的已经上市的股票 （ B）在纽约股票交易所或美国股票交易所交易的已经上市的股票 （ C）不通过经纪人，投资者之间直接交易的已上市的股票 （ D）交易外国的上市股票 17 有关零息债券的麦考利久期，以下哪种说
7、法正确 ?( ) （ A）等于债券的到期期限 （ B）等于债券的到期期限的一半 （ C）等于债券的到期期限除以其到期收益率 （ D）因无息而无法计算 18 下列哪项可能会减小公司的市盈率 P/E比率 ?( ) （ A）公司显著地降低了财政杠杆作用 （ B）公司增加了长期资产的回报率 （ C）通货膨胀预计将会升到两位数水平 （ D）国库券的回报率下降 19 下表显示了两种资产组合的风险和收益比率。根据前表参照证券市场线作出的资产组合 R的图形， R位于 ( )。 （ A）证券市场线上 （ B）证券市场线的下方 （ C）证券市场线的上方 （ D）数据不足 20 下列 ( )最不可能是基金投资的优势
8、。 （ A）多样化组合投资 （ B）专业化管理，专家理财 （ C）便利行高 （ D）基金的收益率通常高于市场平均收益率 21 近年来美国联邦储备委员会曾多次针对经济形势，调高或降低 ( )从而起到了紧缩信用或扩张信用的作用。 （ A）再贷款利率 （ B）再贴现利率 （ C）存款利率 （ D）贷款利率 22 对市场资产组合，哪种说法不正确 ?( ) （ A）它包括所有证券 （ B）它在有效边界上 （ C）市场资产组合中所有证券所占比重与它们的市值成正比 （ D）它是资本市场线和无差异曲线的切点 23 中国的金融监管体制是 ( )。 （ A）多元多头 （ B）单元多头 （ C）集中单一 （ D）跨
9、国监管 24 以下论述符合克鲁格曼模型的观点的是 ( )。 （ A）货币危机产生的原因在于政府宏观经济政策与固定汇率的维持之间的不一致 （ B）在货币危机的发生机制上，利率水平是决定固定汇率制度放弃与否的中心变量 （ C）紧缩性货币政策是防止货 币危机发生的关键 （ D）充足的外汇储备是防止货币危机发生的关键 25 下列哪一项不属于金融深化的范畴 ?( ) （ A）利率市场化 （ B）人民币汇率机制改革 （ C）贸易自由化 （ D）外汇管制 26 商业汇票是 ( )。 （ A）支付承诺书 （ B）支付命令书 （ C）由银行发行 （ D）只能背书转让，不能贴现 27 下列银行报出了 GBP/US
10、D和 USD/DEM的汇率，你想卖出英镑，买进马克。问：用对你最有利的汇率计算 GBP/DEM的交叉汇率是多少 ?( )(提示，先卖英镑，买入美 元；然后卖美元，买马克 ) （ A） 2.841 9 （ B） 2.849 1 （ C） 2.785 6 （ D） 2.726 5 28 欧洲货币体系不包括下列哪一项 ?( ) （ A）欧洲货币单位 （ B）稳定汇率机制 （ C）欧洲货币合作基金 （ D）联合浮动 29 根据国际费雪效应 ( )。 （ A）两国货币汇差等于两国国民收入之差 （ B）两国利率差等于两国国民收入之差 （ C）两国货币汇差等于两国利率差 （ D）两国货币汇差等于两国市场风险
11、之差 30 下列关于特别提款权的说法中，不正确 的是 ( )。 （ A）它具有内在价值 （ B）它的价格根据主要发达国家货币汇率加权平均算出 （ C）它没有商品贸易及金融交易基础 （ D）限定在成员国政府与 IMF及各成员国之间发挥作用 二、计算题 31 32 33 请阐述总需求曲线向右下方倾斜的原因。 34 中华人民共和国商业银行法要求我国商业银行在一定期限内实现巴塞尔协议规定的 “资本充足率不得低于 8%”的目标。你认为我国四大国有商业银行应该采取何种策略措施才能实现这一目标 ?为什么 ? 35 简述大卫 休谟的价格 铸 币流动机制。 36 假定一份期货合约，其标的股票不支付红利，现价为
12、150美元，期货一年后到期。 (1)如果国库券利率为 6%，期货价格是多少 ? (2)如果合约期限是三年，期货价格又是多少 ? (3)如果利率为 8%，且合约期限是三年呢 ? (4)简述期货交易和远期交易有什么不同 ? 37 假设影响投资收益率的只有一个因素， A、 B、 C三个投资组合都是充分分散的投资组合，其预期收益率分别为 12%、 6%和 8%， 值分别等于 1.2、 0.0和 0.6。请问有无套利机会 ?如果有的话，应如何套利 ? 三、分析与论述题 38 上海市政府鉴于人口不断增加且商品房价格又较高从而住房日益紧张的情况，打算刺激租房需求，现考虑两种方案，一种是以租房者所支付房租的一
13、定比例给予其补贴，一种是直接规定一个房租的最高价。从均衡价格及均衡产量的角度分析这两种方案的短期与长期影响。 金融学硕士联考模拟试卷 46答案与解析 一、单项选择题 1 【正确答案】 B 2 【正确答案】 D 3 【正确答案】 A 4 【正确答案】 C 5 【正确答案】 A 6 【正确答案】 C 7 【正确答案】 A 【 试题解析】 K， L同比例增加倍，则 Q f(AK， AL)=2KL-0.52L2-0.322K22/(K， 1)， 1时， 2 1，所以该生产函数属于规模报酬递增。 8 【正确答案】 C 9 【正确答案】 C 10 【正确答案】 B 11 【正确答案】 A 12 【正确答案
14、】 D 13 【正确答案】 D 14 【正确答案】 A 15 【正确答案】 D 【试题解析】 原则上，潜在的损失是无限的，直接随着 FBN股价的上升而增长。如果限价买入指令可以在 78美元的价位完成 ，则最大可能损失为每股 8美元。如果 FBN的股票涨至 78美元以上，执行限价买人委托，通过卖空来限制损失。 16 【正确答案】 C 【试题解析】 第四市场是由机构投资者为了逃避佣金而相互交易股票发展而来的。 17 【正确答案】 A 18 【正确答案】 C 【试题解析】 在高通货膨胀时期，盈利是膨胀的；因此，市盈率比率下降了。 19 【正确答案】 D 【试题解析】 还需要知道无风险利率。 20 【
15、正确答案】 D 21 【正确答案】 B 22 【正确答案】 D 【 试题解析】 资本市场线和无差异曲线的切点是某一位特定投资者的最优资产组合。 23 【正确答案】 B 【试题解析】 中国的金融监管体制是一行三会。 24 【正确答案】 A 【试题解析】 B项应该为 “储备存量是决定固定汇率制度放弃与否的中心变量 ”，利率水平是决定固定汇率制度放弃与否的中心变量是第二代货币危机 (预期自我实现型 )的发生机制： C项应该为 “紧缩性财政政策是防止货币危机发生的关键 ”； D项应该为 “外汇储备是决定平价放弃与否的中心变量 ”。 25 【正确答案】 D 26 【正确答案】 B 27 【正确答案】 A
16、 【试题解析】 对你最有利的汇率计算 GBP/DEM的交叉汇率是 1.685 61.686 0=2.841 9。 28 【正确答案】 D 29 【正确答案】 C 30 【正确答案】 A 二、计算题 31 【正确答案】 32 【正确答案】 33 【正确答案】 总需求曲线向右下方倾斜，即价格水平越高，则总需求量或均衡支出量就越小，反之亦然，即价格水平与总需求之间存在反向变化关系。这是因为： (1)凯恩斯的利率效应。价格水平上升时，人们需要更 多的货币从事交易，如果货币供给没有增加，货币交易需求增加会使利率上升，会使投资收入水平下降，即总需求会下降。 (2)实际余额效应。价格水平上升，以货币表示的资
17、产的实际购买力下降，人们实际财富减少，从而消费和投资水平就会下降，从而总需求下降。 (3)价格水平上升，使名义收入上升，由于税率的累进性，使消费者的税收负担增加，即可支配收入下降，消费者投资水平因而下降，即总需求下降。 (4)国内价格水平上升，使本国的进口增加而出口减少，从而净出口减少，总需求减少。 34 【正确答案】 提高银行资 本充足率的途径有： (1)分子策略。由于资本充足率是由资本占风险资产的比重计算得来，所以在风险资产总额不变的情况下，增加资本，即可提高银行资本充足率，是为分子策略。银行资本由核心资本、附属资本及短期次级债务构成。因而，增资的途径也相应有： 第一，增加核心资本。与外国
18、银行的资本结构不同，我国银行核心资本包括实收资本、资本公积、盈余公积和未分配利润，其中主要是实收资本即银行自有资金或信贷基金。相应地，补资的具体途径有： 财政增拨银行信贷基金。 允许银行提高利润留成比例。 通过发行股票增大银行实收资本 。 减轻银行经营税负。 第二，增加附属资本。我国银行的附属资本少得可怜，一般列入的只有为数很少的贷款呆账准备金。因而，其开发潜力很大。具体方式有： 开展资产重估，将重估准备计入附属资本。 提高贷款呆账准备金提取比率。我国贷款呆账准备金比率到 1994年才提高到贷款年初余额的 0.6%，而外国银行提取的贷款呆账准备金与平均资产的比例通常为 0.5% 1%之间。特别
19、是与我国庞大的贷款呆账相比，贷款呆账准备金无异于杯水车薪，建议呆账准备金比例提高到 1% 2%。 可考虑发行混合资本工具和次级长期债务，从而增加附属资 本。还可以发行无担保的、具有锁定条款的短期次级债券，用于满足市场风险的资本支持要求。 (2)分母策略。控制风险资产的数额，特别是风险加权率高的风险资产的数额。 35 【正确答案】 在金本位制下的国际收支自动调整机制就是大卫 休谟所揭示的价格 铸币流动机制。在金本位制度下，一国国际收支出现赤字，就意味着本国黄金的净输出。由于黄金外流，国内黄金存量下降，货币供给就会减少，从而引起国内物价水平下跌。物价水平下跌后，本国商品在国外市场上的竞争能力就会提
20、高，外国商品在本国市场的竞争能力就会下降，于是出口增 加、进口减少，使国际收支赤字减少或消除。同样，国际收支盈余也是不能持久的，因为黄金内流趋于扩大国内的货币供给，造成物价水平上涨。物价上涨不利于出口而有利于进口，从而使盈余趋于消失。 36 【正确答案】 (1)F S0(1+r) 1501.06 159 (2)F S0(1+r)3 150(1.06)3178.65 (3)F 150(1.08)3 188.96 (4)期货交易是指在有组织的交易市场上以公开竞价的方式进行的具有标准合同金额和标准的清算日期的交易。远期交易是指成交后以预定的数额、预定的条件 在将来某一日期清算的交易。两者都有预定的交
21、割期、预定的交割金额，但是两者之间有以下区别： 从市场结构来看，远期交易为场外交易；期货交易为交易所交易。 从合同规模看，远期交易通过双方的协商确定，每笔合同的金额可多可少；但是对期货交易来说，合同的金额却是标准的。 从交割期来说，远期交易由双方协定；而期货交易的交割日期是确定的。 从保证方式看，远期交易具体的评价对方的信用风险；而期货交易实行保证金制度。 从清算方式看，远期交易由交易双方直接清算；而期货交易通过清算公司清算。 37 【正确答案】 (1)组合 B的 值为 0，因此它的预期收益率就是无风险利率； 组合 A的单位风险报酬等于 (12%-6%)/1.2 5； 组合 C的单位风险报酬等于 (8%-6%)/0.6 3.33； 显然，存在无风险套利机会。 (2)例如，可以卖掉组合 C，并将得到的收入 50%买进组合 A、 50%买进组合 B。这样，套利组合的预期收益率为： 0.512%+0.56%-18% 1%。 套利组合的 值为： 0.51.2+0.50-10.6 0。可见，这样套利就可以不冒系统性风险而获取 1%的报酬。 三、分析 与论述题 38 【正确答案】 这道题从表面看是结合现实，但是本质上依旧是理论考题。要理解所谓长期的概念，实际上往往会考虑预期的因素，并且注意到从长期来看，供给的价格弹性要比短期大。 如果政府采取补贴的方案，如图 1所示，
