1、金融学硕士联考模拟试卷 8及答案与解析 一、单项选择题 1 假定玉米市场的需求是缺乏弹性的，玉米的产量等于销售量且等于需求量，恶劣的气候条件使玉米产量下降 20%，在这种情况下， ( ) （ A）玉米生产者的收入减少，因为玉米产量下降 （ B）玉米生产者的收入增加，因为玉米价格上升低于 20% （ C）玉米生产者的收入增加，因为玉米价格上升超过 20% （ D）玉米生产者的收入减少，因为玉米价格上升低于 20% 2 假设消费者消费一个额外单位的葡萄或两个单位额外桔子是无差异的，那么当桔子的消费者 量由横轴表示时，无差异曲线 ( ) （ A）是一条斜率为 -1/2的直线 （ B）是一条斜率为 -
2、1的直线 （ C）是出于原点的斜率为 1/2的射线 （ D）是出于原点的斜率为 2的射线 3 劣质商品价格上升导致需求量减少的原因在于 ( ) （ A）替代效应使需求量增加，收入效应使需求量减少 （ B）替代效应使需求量增加，收入效应使需求量增加 （ C）替代效应使需求量减少，收入效应使需求量减少 （ D）替代效应使需求量减少，收入效应使需求量增加 4 假定 X， Y两种商品的价格为 PX， PY，当边际替代率肘 MRSXY PX/PY时，消费者为获得效用最大化，应 ( ) （ A）增加对 X商品的购买，减少对 Y商品的购买 （ B）减少对 X商品的购买，增加对 Y商品的购买 （ C）同时增加
3、对 X， Y商品的购买 （ D）同时减少对 X， Y商品的购买 5 食用油的市场均衡价格为 8元 /公斤，为确保人民生活的稳定，政府规定市场销售价格不能高于 6元 /公斤，这种政策属于 ( ) （ A）最低限价，将导致食用油供大于求 （ B）最高限价，将导致食用油供大于求 （ C）最低限价，将导致食用油供不应求 （ D） 最高限价，将导致食用油供不应求 6 被称作外部经济效果的市场失灵发生在 ( ) （ A）当市场价格不能反映一项交易的所有成本和收益时 （ B）当竞争建立在自身利益最大化的前提上时 （ C）当厂商追求利润最大化目标时 （ D）当市场不能完全出清时 7 某国有企业为其总经理购买一
4、辆汽车和该企业支付给总经理一笔钱让他为自己购买一辆汽车在国民收入账户中的区别在于 ( ) （ A）前者使投资增加，后者使消费增加 （ B）前者使消费增加，后者使投资增加 （ C）前者使政府购买增加，后者使 消费增加 （ D）前者使消费增加，后者使政府购买增加 8 “流动性陷阱 ”是凯恩斯理论中的一个概念，它是出现在以下哪一个传递机制中的环节 ? ( ) （ A）货币供应量增加导致利率趋于下降 （ B）利率趋于下降导致投资需求上升 （ C）就业量上升导致产出和收入增加 （ D）投资需求上升导致就业量上升 9 由于工人处于正常地从一个工作转换到另一个工作的过程中，这种类型的失业被称为 ( ) （
5、A）季节性失业 （ B）自愿失业 （ C）周期性失业 （ D）摩擦性失业 10 乘数的 作用必须在以下条件下才可发挥 ( ) （ A）经济实现了充分就业 （ B）总需求大于总供给 （ C）政府支出等于政府税收 （ D）经济中存在闲置资源 11 如果政策制定者清楚地知道扰动是暂时的，那么他最好的反应是 ( ) （ A）仅仅使用货币稳定政策，因为货币是中性的 （ B）仅仅使用财政稳定政策，因为财政政策作用更直接、更快 （ C）仅作出微调或者不反应，因为过度反应反而可能导致不稳定 （ D）应该立即作出反应，因为不清楚下一个扰动什么时候会出现 12 货币供给增加使 LM曲 线右移，若要均衡收入变动接近
6、于 LM曲线的移动量，则必须 ( ) （ A） LM曲线陡峭， IS曲线也陡峭 （ B） LM与 IS曲线都平缓 （ C） LM曲线陡峭， IS曲线平缓 （ D） LM曲线平缓， IS曲线陡峭 13 在资本主义以前，信用主要以哪种形式表现出来 ? ( ) （ A）生息资本 （ B）信贷资本 （ C）高利贷资本 （ D）借贷资本 14 在我国企业中存在的三角债现象，本质上属于 ( ) （ A）商业信用 （ B）银行信用 （ C）国家信用 （ D）消费信用 15 某公司获得银行贷款 100万元，年利率为 6%，期限三年，若以半年为转换期，复利计息，那么，到期后应偿付银行本息是 ( ) （ A） 1
7、9.1万元 （ B） 118万元 （ C） 119.4万元 （ D） 119.1万元 16 中央银行负债业务不包括 ( ) （ A）发行货币 （ B）代理国库 （ C）外国政府存款 （ D）外汇储备 17 把减税作为克服通货膨胀的主要措施是以下哪个学派提出的 ? ( ) （ A）供应学派 （ B）凯恩斯学派 （ C）货币学派 （ D）理 性预期学派 18 如果物价上涨，名义货币供给成比例地随之增加，则实际货币供给 ( ) （ A）也成比例地增加 （ B）成比例地减小 （ C）保持不变 （ D）无方向性地振荡 19 购买力平价理论表明，决定两国货币汇率的因素是 ( ) （ A）含金量 （ B）价
8、值量 （ C）购买力 （ D）国民收入 20 通过减少国民收入，使用于进口的支出下降的对策是 ( ) （ A）国际收支的自动调节作用 （ B）国际收支的调节手段 （ C）国际收支的融资手段 （ D）支出减 少政策 21 建立外汇平准基金来干预外汇市场属于外汇管制中的 ( ) （ A）质量管制 （ B）价格管制 （ C）直接管制 （ D）数量管制 22 在国际贸易中，出口商通常不要求进口商立即支付全部贷款，而允许进口商有一段时期延期支付。当出口商或其开户银行向进口商提供短期延期支付信贷时，进口商的对外债务增加或债权减少，就形成了 ( ) （ A）贸易性资本流动 （ B）金融性资本流动 （ C）保
9、值性资本流动 （ D）投机性资本流动 23 金本位货币制度下的汇率制度属于 ( ) （ A）浮动汇率制度 （ B）联合浮动汇率制度 （ C）固定汇率制度 （ D）可调整的固定汇率制度 24 如果伦敦外汇市场上的即期汇率为 1=$ 1.52，伦敦市场利率为年率 8%，纽约市场利率为年率 6%，那么，伦敦某银行 3个月美元远期汇率为美元 ( ) （ A）升水 0.76美分 （ B）贴水 0.76美分 （ C）升水 3.04美分 （ D）贴水 3.04美分 25 MM定理认为，在没有所得税且市场处于均衡状态下，企业资本结构的改变与企业的价值和资本成本的关系是 ( ) （ A）影响 （ B）不影响 （
10、 C）决定着 （ D）无关于 26 面值为 50元的普通股股票，预计年固定股利收入为 4元，如果投资者要求的必要报酬率为 7%，那么，准备长期持有该股票的投资者所能接受的最高的购买价格为 ( ) （ A） 59.42元 （ B） 50元 （ C） 57.14元 （ D） 49.23元 27 股票型基金的平均表现不如大盘指数的原因在于 ( ) （ A）承担风险过多 （ B）投资组合换手过度 （ C）现金余额不足 （ D）投资分散不足 28 由于资本市场线通过无 风险资产 点 (0， rf)及市场组合 M点 (M， E(rm)，于是资本市场线的方程可以表示为 : ，则下列说法正确的是 ( ) （
11、A） E(rm)表示资产组合 M的期望收益率 （ B） p表示有效组合 P的方差 （ C） 表示风险溢价 （ D） p表示有效组合 P的标准差 29 假定市场资产组合的风险溢价的期望值为 8%，标准差为 22%，如果一资产组合由 25%的通用汽车公司股票 (=1.10)和 75%的福特公司股票 (=1.25)组成，那么这一资产组合的风险溢价是 ( ) （ A） 7.2% （ B） 8.4% （ C） 9.7% （ D） 10.8% 30 考虑两个因素的多因素 APT模型。因素 1和因素 2的风险溢价分别为 5%和3%，无风险利率为 10%。股票 A的期望收益率为 19%，对因素 1的 值为 0
12、.8。那么股票 A对因素 2的 值为 ( ) （ A） 1.33 （ B） 1.50 （ C） 1.67 （ D） 2.00 二、计算题 31 在三部门经济中， C=400+0.75Yd， I=600-2000r， G=300， t=20%， Ms=500，L=0.2Y-2000r，假定物价水平恒为 1，计算： (1)产品市场和货币市场一起均衡时，政府购买增加的财政政策乘数； (2)当政府购买增加 300单位时，对国民收入的挤出效应是多大 ? 32 一垄断厂商以常数平均成本和边际成本 AC=MC=3生产。该垄断者面临以下市场需求曲线： Q=30-P。 (1)计算该垄断者的利润最大化价格和产量，
13、并计算出其利润为多少。 (2)假设第二个厂商加入该市场，两厂商形成古诺 (Cournot)竞争。记 Q1为第一个厂商的产量， Q2为第二个厂商的产量。现在市场需求函数为 Q1+Q2=30-P。设第一个厂商的边际成本仍为 3，第二个厂商的边际成本为 6。试求各厂商的反应曲线。 (3)计算古诺均衡。求出市场价格和各厂商的利润。 (4)为什么古诺竞争中两厂商的总产量比第一个厂商作为垄断者时的产量要高 ? 33 2004年 10月 12日，纽约外汇市场报出 1=$1.7210/70，34 比较两个投资顾问的业绩。一个的平均收益率为 19%，而另一个为 16%。但是前者的 值为 1.5，后者的 值为 1
14、。 (1)你能判断哪个投资顾问更善于预测个股吗 (不考虑市场的总体趋势 )? (2)如果国库券利率为 6%，这一期间市场收益率为 14%，哪个投资者在选股方面更出 色 ? (3)如果国库券利率为 3%，这一期间的市场收益率是 15%呢 ? 35 假如证券组合由两个证券组成，它们的标准差和权重分别为 20%、 25%和0.35、 0.65。这两个证券可能有不同的相关系数。什么情况使这个证券组合的标准差最大 ?最小 ? 36 设 c1、 c2和 c3分别表示协议价格为 X1、 X2、 X3的欧式看涨期权的价格，其中X3 X2 X1且 X3-X2=X2-X1，所有期权的到期日相同，请证明： c20.
15、5(c1+c3) 三、论述题 37 全世界每天消费大量的鸡，但没有人担心鸡会灭绝，相反没 有多少人吃鲸肉，人们却时时刻刻担心鲸会灭绝，为什么同样一个市场系统可以保证产出足够的鸡，却偏偏威胁到鲸的生存呢 ? 38 防范金融危机的主要对策有哪些 ? 39 2007年 4月 4日，美国新世纪金融公司由于次级住宅抵押贷款 (以下简称 “次货 ”)业务出现亏损申请破产保护，次货问题开始引起世界关注，之后次货危机愈演愈烈。次货危机的原因是什么，对我国的金融业发展有何启示 ? 金融学硕士联考模拟试卷 8答案与解析 一、单项选择题 1 【正确答案】 C 2 【正确答案】 A 3 【正确答案】 D 4 【正确答
16、案】 A 5 【正确答案】 D 6 【正确答案】 A 7 【正确答案】 A 8 【正确答案】 A 9 【正确答案】 D 10 【正确答案】 D 11 【正确答案】 C 12 【正确答案】 C 13 【正确答案】 C 14 【正确答案】 A 15 【正确答案】 C 16 【正确答案】 D 17 【正确答案】 A 18 【正确答案】 C 19 【正确答案】 C 20 【正确答案】 D 21 【正确答案】 B 22 【正确答案】 A 23 【正确答案】 C 24 【正确答案】 A 25 【正确答案】 B 26 【正确答案】 C 27 【正确答案】 B 28 【正确答案】 D 29 【正确答案】 C
17、30 【正确答案】 C 二、计算题 31 【正确答案】 首先来推导产品市场和货币市场一起均衡时政府购买的财政政策乘数。32 【正确答案】 垄断厂商利润最大化时满足条件： MC=MR。 TR=PQ=(30-Q)Q，所以 MR=30-2Q=MC=3 所以利润最大化的产量为： Q=13.5，价格为： P=30-Q=16.5 利润为： =PQ-TC=182.25。 33 【正确答案】 34 【正确答案】 由已知条件，可知： r1=19%； r2=16%； 1=1.5； 2=1 (1)区分这两个投资顾问哪一个是更好的个股预测者，应当研究并比较他们的超常收益，也就是比较实际收益和根据证券市场线估计的收益之
18、间的差额。由于没有无风险利率和市场收益率的数值，因此无法得出哪个投资者的预测更准确。 (2)如果 rf=6%且rM=14%，则有 (用 a示超常收益 )： a1=19%-6%+1.5(14%-6%)=19%-18%=1% a2=16%-6%+1(14%-6%)=16%-14%=2% 此时，第二个投资顾问有更高的超常收益，因此他是更准确的预测者。 (3)如果 rf=3%且 rM=15%，则有 a1=19%-3%+1.5(15%-3%)=19%-21%=-2% a2=16%-3%+1(15%-3%)=16%-15%=1% 进一步证明，第二个投资者是更佳的预测者。 35 【正确答案】 由两个证券组成
19、的证券组合 其标准差为36 【正确答案】 考虑一个组合由一份协议价格为 X1的欧式看涨期权多头、一份协议价格为 X3的欧式看涨期权多头和 2份协议价格为 X2的欧式看涨期权空头组合。在 4种不同的状态下，该组合的价值分别为： 当 STX1时，组合价值 =0； 当X1 STX2时，组合价值 =ST-X1 0； 当 X2 STX3时，组合价值 =ST-X1-2(ST)-X2)=X2-X1-(ST-X20； 当 ST X3时，组合价值 =ST-X1-2(ST-X2)+ST-X3=X2-X1-(X3-X2)=0 以上分析表明，在期权到 期时，该组合价值一定大于等于 0，那么在无套利条件下，该组合现在的
20、价值也应大于等于 0，这意味着： c1+c3-2c2)0，或者说： c20.5(c1+c3)。 三、论述题 37 【正确答案】 (1)同样一个市场系统之所以会出现这种结果是因为市场在配置“鸡 ”和 “鲸 ”这两种资源时其效率是不一样的。市场在配置鸡的生产和消费时是有效的，但在配置鲸时却出现了市场失灵。 市场失灵是指完全竞争的市场机制在很多场合下不能导致资源的有效配置，不能达到帕累托最优状态的情形。导致市场失灵的原因主要有如下几种：外部性 、公共物品、垄断、不完全信息等。 鲸是一种公共资源，但市场在配置公共资源时往往无能为力。公共资源是指没有排他性但有竞争性的产品和服务。排他性是指当某个人使用或
21、消费一种产品和服务时；可以排除与阻止其他人使用或消费该种产品和服务。竞争性是指当某个人使用或消费一种产品和服务时，就减少了其他人使用或消费该种产品和服务的机会。当利用市场来对公共资源进行配置时，它很可能很快会被过度地使用，从而造成灾难性的后果。这种现象被称为 “共有财产的悲剧 ”。 (2)从产权角度来看，农民拥有他所养殖的鸡及相关的占有、处分、 收益等权力，因此觉得有必要好好照看它们，增加鸡的数量。由于产权的确定性，使市场配置资源的功能得到有效发挥。相反，鲸的产权归属并不明确，不属于任何国家或个人，换言之，它是世界公共资源。于是，一方面大家都知道捕鲸可以赚大钱，不少人蜂拥而上；另一方面，保护鲸
22、类则由于缺乏直接经济利益而乏人问津。这就使得单纯依靠市场来配置鲸这种资源时其结果缺乏效率。 38 【正确答案】 20世纪 70年代后，金融危机频繁爆发，特别是亚洲金融危机对国民经济、区域经济，乃至世界经济形成了巨大的冲击，造成了不可估量的损失。因此，防范金融 危机已经成为各国政府和国际社会的重要任务。防范金融危机是一项复杂的系统工程，但其关键在于以下几个方面： (1)加强金融监管。历次金融危机的教训都表明，有效的金融监管是防范金融风险的关键所在。金融监管当局担负着维护金融市场秩序与稳定重要责任，其主要职能包括：健全金融法律法规框架，使金融市场运行和金融交易主体有法可依，有明确的经营准则与边界；
23、实施市场准入的审查，对金融机构的资质，业务种类，以及高级管理人员进行考察与审批；对金融机构的经营风险和财务能力的监控，特别是对在资本充足率、资产流动性、风险管理等方面 未达标准的金融机构进行告诫与处罚；强化信息披露制度，以及查处金融交易中的违法和不正当行为等。 (2)建立预警和减震系统。金融危机的突发性及其产生的灾难性后果，要求建立有效的预警和减震系统。建立有效的预警系统，就是要设计出重要的金融经济指标及其评价标准，拥有获得和处理较大信息量的能力，实时监控支付与清算体系，一旦发现金融市场和机构有异常变化，或是重要的金融经济指标步入 “黄灯区 ”，就立即向有关政府部门和微观主体发出警报，以赢得时
24、间，及时采取措施防止金融危机的爆发。一旦金融危机爆发，就要启动由存款保险制度、 国家外汇储备、资本项目管制，以及其他政策措施构成的减震系统，尽量把危机造成的损害降低到最低限度。 (3)促进金融市场健康发展。为防范金融危机，就要采取各种措施，使金融市场的结构更加健全，交易规则更加合理，信息披露更加完全，避险的工具更加丰富。同时，也必须使金融市场参与主体的行为规范化，如转换政府职能，使其成为市场上的裁判员而不是运动员；不断改善金融机构的产权结构、公司治理和经营管理；大力提高厂商和个体投融资者的经济人理性和市场操作技能，等等。一般说来，在金融市场比较成熟和市场参与主体素质较高的国家，金 融危机爆发的
25、可能性较低，造成的损失也较少。 (4)提高经济政策的搭配水平。在开放经济条件下，资本自由流动、汇率稳定和货币政策自主权之间具有明显的内在冲突，其构成的 “不可能三角 ”使许多国家的经济政策配合面临严峻挑战。特别是一国的汇率政策与财政政策和货币政策配合失当，就会打破国际利率平价，形成国际金融市场上的套利套汇空间，诱发国际游资的猛烈冲击，进而该国陷入金融危机爆发的困境。因此，要提高经济政策的搭配水平，使汇率政策、货币政策、财政政策、贸易政策、资本管制政策，以及改革开放的顺序和时间表等，都能相互协调 和有效实施，以减少宏观经济内外均衡的冲突和国际套利套汇的机会，确保国民经济的稳定与增长。 (5)加强
26、国际合作。在经济全球化和金融一体化的今天，金融危机在一个国家爆发很快就会向周边国家，乃至整个世界蔓延，其造成的灾难也是全球性的，更何况强大的国际游资往往又是一个国家所不能单独与之对抗的。所以，为防范金融危机的爆发与蔓延，国际货币基金、世界银行、区域性开发银行等国际金融组织，甚至包括世界贸易组织等在内的其他国际经济贸易协调组织都应发挥积极的作用。世界各国除了积极参与国际金融与贸易组织或机构的协调外，还要重 视区域性和国家之间的金融政策协调与合作，以便互通信息、共享监管资源和互相支援，共同防范金融危机，或阻止金融危机的蔓延。 39 【正确答案】 (1)次货危机产生的主要原因 流动性过剩是次贷危机产
27、生的宏观背景 次贷危机爆发前的几年里，包括美国在内的全球主要经济体经济增长情况较好，广义货币与 GDP之比不断上升，金融市场流动性较强。而次货产品的高收益，尤其是次货衍生品的设计，对市场流动性具有较大的吸引力。通过购买次贷衍生品，大量商业银行、投资银行、对冲基金成为了次贷风险的分担者，在一定程度上推动了 次贷市场的超常增长，同时也蕴藏了潜在风险。 美联储货币政策调整是次贷危机发生的外部诱因 美联储在 2000年美国网络经济泡沫破灭和 “911”事件后，采取低利率政策以刺激经济。从 2001年 1月到 2003年 6月，美联储 25次降息，长时期低利率政策推动了房贷需求和房价上涨。此后为了避免经
28、济快速增长带来通货膨胀压力，美联储 17次提高联邦基金利率，造成房贷借款人还贷压力增大，结果是某些客户无力按时归还贷款利息。 次贷借款人的经济状况不佳是次贷发生的基础原因 次贷借款者主要对象是 收入较低、不具备良好信用记录的借款者，这是次贷市场的先天缺陷。当经济环境发生变动时，借款人极可能集中发生拖欠行为，造成次贷市场的系统性风险。实际上，随着美国利率升高、房价下降，次货借款人开始难以承受房贷负担。 2008年 2月，次贷 60天违约率已达 32.92%，随着 2008年约 2000亿美元的次贷利率面临重置，次贷损失可能进一步扩大。 信息不对称是次货危机扩散的重要原因 次货危机的全球化与次货衍
29、生品有很大关系。次货衍生品设计者从自身利益出发，低估产品的风险或片面强调其高收益，而次货衍生品的购买者难 以了解复杂的衍生品设计过程，设计者和购买者之间存在着严重的信息不对称。而评级机构未能识别次货衍生品蕴藏的较大风险，给予这些产品较高评级，进一步加剧了这种信息不对称。 (2)次货危机对我国金融业发展启示 应尽快建立跨市场综合监管体系 次货危机的发展和扩散暴露了美国金融监管的缺陷，美国财政部长保尔森日前公布了一份旨在对金融监管体系进行结构性改革的计划，内容涉及大银行、投资公司、地方保险代理以及抵押贷款经纪人等广泛范围。在这份计划中，美联储被赋予监管整个金融系统的权力，以确保整体金融市场的稳定
30、。美国作为金融管制较为宽松国家，在次货危机爆发后很快出台加强金融管制的计划。我国现行的金融监管体制是与当时的金融发展阶段相适应的，但是随着金融改革的深入，金融业综合经营的出现，分业监管体制弊病也逐步暴露出来。为此应尽快建立跨市场综合监管体系，近期内，可考虑成立由国务院主管金融工作的副总理为组长，一行三会参加的金融监管协调小组，加强监管协调与信息沟通，长期看，应逐步建立统一监管体系。 稳步推进我国资产证券化进程 理论上，凡是具有稳定未来现金流的资产都可以进行证券化尝试，资产证券化是金融业发展的趋 势之一，为稳妥发展我国资产证券化业务，金融机构在住房抵押贷款发放中应加强风险控制，认真考察借款人的还
31、款能力和还款意愿，降低违约概率，同时积极寻求除住房以外的抵押物或担保，降低违约损失率，从而为房地产市场证券化提供坚实的保障。同时，应避免楼市 “非理性繁荣 ”，这是住宅抵押贷款证券化健康运行的必要基础。目前房地产业在我国很多地方已经成为支柱产业，但是房地产业的繁荣应当与当地的购买力相一致。如果在房价的快速上升成为单边预期的基础上进行资产证券化尝试，将使大量的银行风险转嫁给社会，为金融稳定乃至社会稳定造成隐患。 商业银行应加强金融衍生品风险管理 中国银行 2007年年报显示其次货损失 155.26亿元，其中已确认损益 32.63亿元，计提损失 122.63亿元。中国工商银行在 2007年年报中没
32、有披露次货损失金额，但计提了 4亿美元的减值准备。中国建设银行在 2007年三季度财务报告中显示对次货支持债券计提减值损失准备 3.36亿元。可见，次货危机对我国商业银行经营已经产生了一定影响。这为我国商业银行金融风险管理提出了警示。我国的住房抵押按揭贷款在目前房价水平较高的环境下会不会发生大范围违约风险、一旦出现风险需要如何应 对值得关注。同时，商业银行在进行金融衍生品投资中需要进一步谨慎。应在商业银行内部加强对金融衍生品定价的研究，建立内部定价模型，密切关注国际市场形势，而不应盲目信任国际评级机构的评级结果。 中央银行货币政策制定需考虑多方面影响 纵观次货危机的爆发，美联储的货币政策扮演了重要的角色：长期的低利率政策刺激了经济增长，为房地产泡沫埋下了隐患，而短时间内大幅提高利率，则没有充分考虑到经济可承受性。我国中央银行近两年执行的是由稳健到适度从紧再到从紧的货币政策，包括从 2006年开始连续 15次上调存款准备金率 和 8次提高基准利率。下一阶段我国货币政策制定要以 “防止经济增长由偏快转向过热，防止物价由结构性上涨演变为明显的通货膨胀 ”为主要目标，实际上已经转为多目标制。这就要求中央银行必须协调运用各种货币政策工具，全面考虑利率政策、汇率政策调整对国内经济的影响，尽最大可能避免经济发生大的波动。
