1、筹资和投资决策分析练习试卷 1 及答案与解析一、单项选择题共 30 题，每题 1 分。每题的备选项中，只有 l 个最符合题意。1 按照我国公司法规定,股份有限公发行债券时,其净资产额不能低于人民币( )。（A）1000 万元（B） 2000 万元（C） 3000 万元（D）6000 万元2 我国公司法规定,股份有限公司向社会公众发行的股票不应少于公司拟发行股本的( )。（A）25%（B） 20%（C） 35%（D）30%3 下列各项中,不属于商业信用的是( )。（A）应付账款（B）应付票据（C）预收货款（D）应付工资4 一项借款的利率为 10%,期限为 7 年,则其投资回收系数为( )。（A）
2、0.18（B） 0.19（C） 0.21（D）0.175 有 A、B 两台设备可供选用,A 设备的年使用费比 B 设备低 2000 元,但价格高于B 设备 6000 元。若资本成本为 12%,A 设备的使用期应长于 ( )。选用 A 设备才是有利的。（A）3.37 年（B） 3.55 年（C） 3.70 年（D）3.94 年6 某投资方案贴现率为 15%,净现值为 430 元,贴现率为 17%时,净现值为-790 元,则该方案的内含报酬率为( )。（A）15.7%（B） 17.34%（C） 17.56%（D）15.22%7 下列关于评价投资项目回收期的说法中,不正确的是( )。（A）他忽略了货
3、币的时间价值（B）他不能测度项目的流动性（C）他不能测度项目的盈利性（D）他需要一个主观上确定的最长地可接受回收期作为评价依据8 股份有限公司首次公开发行股票时,公司累计投资额不得超过公司净资产的( )。（A）20%（B） 25%（C） 50%（D）30%9 资本成本是指( ) 。（A）企业为筹集和使用资金而付出的代价（B）资本成本包括资金筹集和资金占用费用两部分（C）在进行资本结构决策时,使用加权平均资本成本（D）在进行追加筹资决策时,可使用边际资本成本10 某企业取得 5 年期长期借款 200 万元,年利率 11%,每年付息一次,到期一次还本,筹资费用率 0.5%,企业所得税率为 33%,
4、则该项长期借款的成本为( )。（A）7.42%（B） 7.40%（C） 7.41%（D）7.51%11 某公司普通股目前市价为 28 元,估计增长率为 12%,本年发放股利 1 元,则该普通股的留存收益成本为( ) 。（A）12%（B） 15%（C） 17%（D）16%12 某企业账面反映的长期资金共 50 万元,其中长期借款 100 万元,应付长期债券 50万元,普通股 250 元,保留盈余 100 万元;其成本分别为 6.7%、9.17%、26%、11%,则该企业的加权平均成本率为( )。（A）10%（B） 10.09%（C） 10.1%（D）10.12%13 ( )是企业融资决策的核心问
5、题。（A）资本边际成本（B）资本结构（C）加权资本成本（D）A、B、C 三项都不正确14 在资本预算中,对项目作投资决策的主要依据是( )。（A）项目的现金流量（B）项目的净现金流量（C）项目的资本成本（D）上述答案都是正确的15 会计收益率的判断标准是( )。（A）PI1,项目可接受（B） Npv0 时,项目应予接受（C） ARR企业目标收益率时,项目可行（D）IRR 小于资本成本,项目可接受二、多项选择题共 10 题，每题 2 分。每题的备选项中，有 2 个或 2 个以上符合题意，至少有 l 个错项。错选，本题不得分；少选，所选的每个选项得 0.5 分。16 投资决策时可依据( )判断项目
6、风险。（A）各种可能的报酬率的概率分布（B）预期报酬率的置信区间及其概率（C）预期报酬率的方差（D）预期报酬率的标准差（E）以上叙述都不对17 投资报酬率的主要构成要素有( )。（A）资金时间价值（B）银行利率（C）通货膨胀率（D）风险报酬率（E）资本边际成本18 投资风险分析常用的方法有( )。（A）风险调整贴现率法（B）会计收益率法（C）获利指数法（D）肯定当量法（E）约当产量法19 下列各因素中,影响内含报酬率的有( )。（A）贴现率（B）市场利率（C）投资项目的效用期（D）原始投资额（E）流动比率和速度比率20 下列说法正确的有( )。（A）货币时间价值应考虑风险收益因素（B）公司最佳
7、资本结构应当是可使公司的总价值最高,而不一定是每股收益最大的资本结构（C）在固定成本不变的情况下,销售额越大,经营杠杆系数越小,经营风险也就越小（D）在固定成本不变的情况下,销售额越小,经营杠杆系数越大 ,经营风险也就越小（E）留存收益的所有权属于公司21 下列做法中,符合股份有限公司发行股票条件的有( )。（A）同次发行的股票,每股发行条件和价格相同（B）增发新股,与前次发和股份间隔半年（C）股票发行价格可以高于股票票面额（D）向法人应发行记名股票（E）对社会公众发行的股票不一定记名22 计算留存收益成本的方法有( )。（A）边际成本法（B）股利增长模型法（C）资本资产定价模型法（D）资本成
8、本法（E）风险溢价法23 影响企业经营风险的因素有( )。（A）所得税税率（B）产品成本（C）债务利率（D）资产周转率（E）固定成本比重24 说到底,公司的最佳资本结构应当是( )。（A）每股收益最大（B）每股收益最小（C）考虑风险因素的资本结构（D）总杠杆系数最小（E）公司总价值最高25 利用每股盈余无差别点进行企业资本结构分析时( )。（A）当预计销售额低于每股盈余无差别点时,采用权益筹资方式比采用负债筹资方式有利（B）当预计销售额高于每股盈余无差价别点时,采用权益筹资方式比采用负债筹方式有利（C）当预计销售额等于每股盈余无差别点时,两种筹资方式的报酬率相同（D）当预计销售额低于每股盈余无
9、差别点时,采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利（E）A 、B、C 三项都不正确26 某企业购入一设备以扩充生产能力,现有 A、B 两个方案可供选择。A 方案需投资 20000 元,使用寿命 5 年,采用直线法计提折旧,5 年后无残值,5 年中每年销售收入为 15000 元,每年付现成本为 5000 元;B 方案需投资 30000 元,采用直线计提折旧,使用寿命为 5 年,5 年后有残值收入 4000 元,5 年中每年销售收入 17000 元,付现成本第1 年为 5000 元,以后逐年增加修理费用 200 元,另需垫支营运资金 3000 元,假设所得税率为 40%,资金成本为 12%。要求:(
10、1)计算两个方案的净现值;(2)计算两个方案的现值指数;(3)计算两个方案的投资加收率;(4)计算两个方案的内含报酬率;(5)试判断应采用哪个方案?筹资和投资决策分析练习试卷 1 答案与解析一、单项选择题共 30 题，每题 1 分。每题的备选项中，只有 l 个最符合题意。1 【正确答案】 C【试题解析】 由我国公司法的规定可知:股份有限公司发行债券时,其净资产额不能低于人民币 3000 万元。【知识模块】 筹资和投资决策分析2 【正确答案】 A【试题解析】 由公司法规定可知:股份有限公司向社会公众发行的股票不应少于公司拟发行股本的 25%。【知识模块】 筹资和投资决策分析3 【正确答案】 D【
11、试题解析】 商业信用是企业之间在商品交易中以延期付扣(赊购)或预收货款而形成的借贷关系,是企业之间的一种直接信用关系。【知识模块】 筹资和投资决策分析4 【正确答案】 C【试题解析】 由投资回收系数计算公式计算可得。【知识模块】 筹资和投资决策分析5 【正确答案】 D【试题解析】 计算可得:6000=2000(P/A,12%,n)则 P/A,12%,n=3.94(年)【知识模块】 筹资和投资决策分析6 【正确答案】 A【知识模块】 筹资和投资决策分析7 【正确答案】 B【试题解析】 投资项目回收期能够测度项目的流动性,故应选 B。【知识模块】 筹资和投资决策分析8 【正确答案】 C【试题解析】
12、 公司法规定:股份有限公司首次公开发行股票,应符合的条件之一就是公司累计投资额不得超过公司净资产的 50%。【知识模块】 筹资和投资决策分析9 【正确答案】 A【试题解析】 本题是考资本成本的定义,所以不能选 B、C 、D 项。【知识模块】 筹资和投资决策分析10 【正确答案】 C【试题解析】 计算可得:K1=20011%(1-33%)/200(1-0.5%)=7.41%【知识模块】 筹资和投资决策分析11 【正确答案】 D【知识模块】 筹资和投资决策分析12 【正确答案】 B【知识模块】 筹资和投资决策分析13 【正确答案】 B【知识模块】 筹资和投资决策分析14 【正确答案】 A【知识模块
13、】 筹资和投资决策分析15 【正确答案】 C【试题解析】 答案 A 是获利能力指数的判断准则 ,B、D 项分别是净现值,内部收益率的判断准则,与题意不符,故不能选。【知识模块】 筹资和投资决策分析二、多项选择题共 10 题，每题 2 分。每题的备选项中，有 2 个或 2 个以上符合题意，至少有 l 个错项。错选，本题不得分；少选，所选的每个选项得 0.5 分。16 【正确答案】 A，B，C，D，E【试题解析】 答案明显不对。【知识模块】 筹资和投资决策分析17 【正确答案】 A，C，D【试题解析】 由投资报酬率的主要构成因素可知。【知识模块】 筹资和投资决策分析18 【正确答案】 A，D【试题
14、解析】 投资风险分析常用的方法是风险调整贴现率法和肯定当量法。故选【知识模块】 筹资和投资决策分析19 【正确答案】 C，D【试题解析】 由内含报酬率的计算公式可知。【知识模块】 筹资和投资决策分析20 【正确答案】 B，C【试题解析】 在固定成本不变的情况下,销售额越小,则经营风险就越大;留存收益的所有者是股东,而非公司,故答案 A、D、E 不对。【知识模块】 筹资和投资决策分析21 【正确答案】 A，C，D，E【试题解析】 增发新股,与前次发行股份时间应间隔 1 年,故 B 不对。【知识模块】 筹资和投资决策分析22 【正确答案】 B，C ，E【试题解析】 A、D 与题意无关。【知识模块】
15、 筹资和投资决策分析23 【正确答案】 B，E【试题解析】 C 项是影响财务风险的因素,故不选 ,而 A、D 项与经营风险无关,故也不对。【知识模块】 筹资和投资决策分析24 【正确答案】 A，E【试题解析】 公司最佳资本结构应当是使公司总价值最大,故 B、C 、D 不对。【知识模块】 筹资和投资决策分析25 【正确答案】 A【试题解析】 C 由用每股盈余无差别点进行企业资本结构分析的方式可知 ,答案B、D、E 不对。【知识模块】 筹资和投资决策分析26 【正确答案】 (1)计算两个方案的净现值 两方案的折旧额 A 方案的年折旧额=200005=4000(元)B 方案的年折旧额=(30000-
16、4000)5=5200( 元) 计算两方案的净现值 NPV20000A=(15000-5000-5)(1-40%)+20000/5(P/A,12%,2)-20000=76003.605-20000=7398(元)NPVB=(17000-5000-5200)(1-40%)+52000.893+(17000-5200-5200)(1-40%)+52000.797+(17000-5400-5200)(1-40%)+52000.712+(17000-5600-5200)(1-40%)+52000.636+158000.567-33000=3655.76(元)(2)两方案的现值指数 PVIA=(20000+7398)200001.37PVIB=(33000+3655.76)330001.11(3)计算两方案的投资回收期 A 方案投资回收期=20000/7600=2.63( 年)【知识模块】 筹资和投资决策分析
