1、美国注册管理会计师（CMA）财务决策（投资决策）模拟试卷 3 及答案与解析一、单项选择题1 ABC 公司正在考虑是否购买一款技术最新的设备来替代目前手动操作的设备。ABC 适用的税率为 40，其资本成本为 12。新旧设备相关数据如下所示：现有设备已使用 7 年，目前能以$25000 的价格出售。Calvin 预计，如果购买并使用新设备，每年能节省的税前人力成本为$30000。如果购买新设备，就净现值计算而言，第 1 年的增量现金流为（A）$18000（B） $24000（C） $30000（D）$450002 ABC 正在考虑是否购买一款技术最新的设备来替代目前手动操作的设备。ABC适用的税率
2、为 40，其资本成本为 12。新旧设备相关数据如下所示：现有设备已使用 7 年，目前能以$25000 的价格出售。ABC 预计，如果购买并使用新设备，每年能节省的税前人力成本为$30000。 如果购买新设备，第 5 年的增量现金流为（A）$18000（B） $24000（C） $26000（D）$300003 Cora Lewis 正在进行一项分析，以便决定她的企业是否应投资新设备来生产该企业新近研发的产品。选项包括放弃该产品。她使用净现值法并以企业的资本成本来折现。Lewis 正在考虑如何处理下列事项：另一个分部正在使用的仓库的账面值为该项目融资的利息费用增加的应付账款和存货的水平之前几年发
3、生的并根据报表和税法要求作为递延资产处理研发费用在 Lewis 决定用于净现值计算的现金流时，上述那些项目是相关的?（A）、和（B） 和（C） （D）和4 ABC 公司正在考虑进行设备升级。ABC 使用贴现现金流法来评估资本投资，该公司使用的税率为 40。部分数据如下：基于这些信息，针对该升级项目的贴现现金流法的初始投入为（A）$92400（B） $92800（C） $95800（D）$962004 ABC 公司正在使用现金流量贴现方法分析一个资本投资项目。新设备将花费$250000。资本化的安装和运输成本为$25000。公司安排的折旧计划为 5 年(20， 32，19，145，145)。在第
4、 5 年年末，该设备售价为$30000。在新设备安装以后旧设备将被马上卖掉。现有的设备的纳税额为$100000，预期的市场价值为$80000。ABC 估计新设备的使用将增加应收款和存货$30000，而应付款将增加$15000。年度新增税前现金流将达到$75000。ABC 的有效所得税税率为40。5 该项目第 0 年的税后总现金流出为（A）$177000（B） $182000（C） $198000（D）$2020006 该项目第 2 年的税后现金流量将达到（A）$45000（B） $52000（C） $80200（D）$750007 该项目第 5 年的税后现金流量将达到（A）$63950（B）
5、$72950（C） $93950（D）$869258 Pelican 公司的管理层正在评估购买新设备的事项，该设备的购置成本为$180000，安装费为$10000。增加的营运资本为$9000。设备的使用年限为 4 年，到期后处置的收入为$30000。预计每年增量的营业收入和现金营业费用分别为$450000 和$300000。Pelican 公司的所得税率为 40，资本成本为 12。Pelican使用直线折旧法。如果接受该项目的话，第 1 年年末的预计增量的税后营业现金流为（A）$99000（B） $106000（C） $108000（D）$1500009 Mobile Home 制造有限公司正
6、在评估购买新设备的事项，购置成本为$380000，安装费为$20000。额外增加的营运资本为$15000。设备使用年限为 4 年，到期的处置收入为$50000。每年预计增量的应用收入和现金营业费用分别为$750000 和$500000。M0bile Home 的税率为 40，资本成本为 12。Mobile Home 使用直线折旧法，如果 Mobile Home 公司接受该项目的话，初始的投资为（A）$350000（B） $365000（C） $385000（D）$41500010 Olson 公司需要增建一个小型厂房来履行一项特殊合同，即在未来的 5 年内供应建材。在第 0 年，所需要的初始现
7、金流出量如下所示：根据税法，Olson使用直线法来折旧，建筑物的折旧期为 10 年，设备为 5 年。Olson 适用的税率为40。 预计该项合同每年的收入为$120 万，现金支出为年$30 万。在第 5 年年末，土地和建筑物的出售价格分别为$80 万和$50 万。设备的处置成本为$5 万，处置收入为$30 万。 由于 Olson 使用净现值法来分析投资项目，第 5 年的净现金流为（A）$1710000（B） $2070000（C） $2230000（D）$239000011 Colvern 公司正在考虑购置一台电脑辅助的机械工具来替换目前使用的旧款设备。相关信息如下：该项目每年税后现金流为（A
8、）$5600（B） $7440（C） $17040（D）$2280012 Fuller 公司正在考虑投资$100 万购置冲压设备来生产新产品。该设备预计使用年限为 9 年，每年产生的收入为$70 万，相关的现金支出为每年$45 万。在第 9 年年末，设备预计的残值为$10 万，处置成本为$5 万。税法将该设备归在 MACRS的 5 年期资产，折旧率如下：Fuller 使用的所得税率为 40，并预计将会持续盈利和获得大量的应税收益。如果Fuller 使用净现值法分析投资，在折现之前，第 2 年年末的税赋对于现金流的净影响为（A）$28000 的正影响（B）没有影响（C） $100000 的负影响
9、（D）$128000 的负影响13 ABC 公司的资本成本为 12。该公司投资了一个项目，其内部收益率为14。该项目预期的使用年限为 4 年，能产生的净现金流如下：该项目的初始成本为（A）$7483（B） $9647（C） $11000（D）$1254014 使用加速折旧法而不是直线折现法所计算的净现值会对项目产生什么影响?（A）提高最低报酬率来论证提高合理的依据（B）降低项目的净现值（C）提高折旧税盾的现值（D）提高项目第 0 年的现金流出量15 ABC 公司有正在评估的 2 个项目 X 和 Y。这 2 个项目的净现值如下所示：X 项目和Y 项目大体的内部收益率分别为（A）0和 0（B） 1
10、90和 215（C） 195和 255（D）205和 26516 以下哪种方法不能用来进行资本预算决策的投资评价?（A）净现值（B）内部报酬率（C）盈利指数（D）最低报酬率17 ABC 公司正在考虑 2 个独立的项目，每个项目需要的现金流出为$500000，预计的年限为 10 年。每个项目预计的年净现金流入量及其现金流入的概率分布如下所示：ABC 决定，风险较大的项目应使用 16的最低报酬率，而风险较小项目的最低报酬率为 12。根据这些参数，ABC 公司如何决策?（A）拒绝这两个项目（B）接受 X 项目，拒绝 Y 项目（C）拒绝 X 项目，接受 Y 项目（D）接受这两个项目18 ABC 公司有
11、两个投资项目，其净现值和内部收益率如下所示：如果用净现值来评估上述投资项目且 X 和 Y 的风险一致，那么 ABC 公司所设定的贴现率应（A）小于 10（B）介于 10和 14之间（C）大于 14（D）等于 1419 ABC 公司适用税率为 30，并使用净现值法来评估资本预算项目。该公司希望提高原本不是很有吸引力项目的价值。为了实现这个目的，应向该公司的管理会计师建议下列哪项?（A）将可以全额扣税的大修从第 4 年推迟到第 5 年（B）降低项目预计的残值（C）立即支付全额项目的营销费用而不是在 5 年内等额支付（D）将项目的贴现率从“低风险” 类别调整至“中等风险 ”类别20 ABC 公司正在
12、考虑两个互斥的投资项目，项目的现金流如下：ABC 设定的项目预期报酬率为8。如果该公司的目标是股东财富最大化，下列哪项是选择项目最合理的理由?（A）X 项目的净现值大于 Y 项目的净现值，因此选择 X 项目（B） X 项目的净现值小于 Y 项目的净现值，因此选择 Y 项目（C） X 项目的内部收益率大于 Y 项目的内部收益率，因此选择 X 项目（D）Y 项目的内部收益率大于 X 项目的内部收益率，因此选择 Y 项目21 ABC 公司的管理会计师正在评估 2 个独立的投资项目。这 2 个项目的投资规模相同，且第 1 年都有正的税后增量现金流，但是项目的剩余年限中，这 2 个项目的净现金流会发生波
13、动。如果 ABC 的管理会计师选择内部收益率法进行项目评估，则该管理会计师的选择是否正确?（A）正确，因为内部收益率法考虑到了现金流的波动（B）错误，应该使用净现值法（C）正确，因为内部收益率法可以用于评估独立项目（D）错误，应使用贴现现金流法22 ABC 公司考虑两个相互独立的项目 X 和 Y。这 2 个项目的初始投入一致，都是$500000 且年限都是 10 年。X 项目每年预计能产生 $95000 的净现金流，Y 项目每年的净现金流为$110000。以下哪项陈述是正确的?（A）若风险调整贴现率为 15，接受两个项目（B）若风险调整贴现率为 15，选择 X 项目（C）若风险调整贴现率 11
14、，选择 Y 项目（D）若风险调整贴现率为 11，接受两个项目23 如果 ABC 公司在评估资本预算时认为被评估项目的风险比之前认为有所上升，则以下各项都是正确的，除了（A）用于计算净现值的贴现率会上升（B）项目的净现值会下降（C）项目的内部收益率会下降（D）项目的盈利指数会下降24 Gibber 公司有一个机会在 5 年内在美国市场上销售一款新研发的产品。该产品销售许可权需要从 NewGroup 公司购买。Gibber 公司承担所有的销售和促销的成本。NewGroup 公司有权在第 5 年年末续签协议。Gibber 公司预测的与新产品相关的收入和成本如下：如果该产品许可协议不再续签，用来支持新
15、产品的营运资本可以用于其他投资项目 根据净现值法的分析，如果忽略所得税，Gibber 的资本成本为 20的话，该产品协议的净现值为（A）$7720（B） $64064（C） $72680（D）$12732025 Brown 公司采用内部收益率法来评估资本项目。 Brown 公司正在考虑 4 个独立的项目，其 IRR 分别如下： Brown 公司的资本成本为 13。根据内部收益率法，Brown 公司应接受下列哪个选项 ?（A）只接受项目和项目（B）只接受项目和项目（C）只接受项目（D）接受项目、项目、项目和项目26 在未来的 6 年里，Atlantic 公司预计每年的净收益为$10000，直线法
16、的折旧费用为$20000，所得税率为 40，折现率为 10，现金销售金额为$100000。折旧资产都是在第 1 年年初购置的，第 6 年年末残值为 0。折旧所能节约总的税收现值为（A）$8000（B） $27072（C） $34840（D）$87100美国注册管理会计师（CMA）财务决策（投资决策）模拟试卷 3 答案与解析一、单项选择题1 【正确答案】 B【知识模块】 投资决策2 【正确答案】 C【知识模块】 投资决策3 【正确答案】 D【知识模块】 投资决策4 【正确答案】 B【知识模块】 投资决策【知识模块】 投资决策5 【正确答案】 D【知识模块】 投资决策6 【正确答案】 C【知识模块
17、】 投资决策7 【正确答案】 C【知识模块】 投资决策8 【正确答案】 B【知识模块】 投资决策9 【正确答案】 D【知识模块】 投资决策10 【正确答案】 D【知识模块】 投资决策11 【正确答案】 D【知识模块】 投资决策12 【正确答案】 A【知识模块】 投资决策13 【正确答案】 A【知识模块】 投资决策14 【正确答案】 C【知识模块】 投资决策15 【正确答案】 C【知识模块】 投资决策16 【正确答案】 D【知识模块】 投资决策17 【正确答案】 D【知识模块】 投资决策18 【正确答案】 B【知识模块】 投资决策19 【正确答案】 A【知识模块】 投资决策20 【正确答案】 A【知识模块】 投资决策21 【正确答案】 B【知识模块】 投资决策22 【正确答案】 D【知识模块】 投资决策23 【正确答案】 C【知识模块】 投资决策24 【正确答案】 A【知识模块】 投资决策25 【正确答案】 B【知识模块】 投资决策26 【正确答案】 C【知识模块】 投资决策
