1、美国注册管理会计师（CMA）财务决策（投资决策）模拟试卷 5 及答案与解析一、单项选择题1 Wearwell 公司正在考虑 3 个投资项目。Wearwell 的总裁要求财务主管准备一份报告并提供一个合理的投资决策。财务主管计算的 3 项投资结果如下：该公司希望能从投资项目中获得的最低净现值为$20000。这些项目都是互斥的，且该公司的资本成本为 8。财务主管应向总裁推荐下列哪项投资选择?（A）项目 C，因为该项目的内部收益率最高（B）项目 B，因为该项目的净现值最高（C）项目 A、项目 B 和项目 C，因为每个项目的内部收益率都大于资本成本（D）项目 A 和项目 B，因为它们超过最低期望净现值
2、2 Foggy 公司正在评估 2 个互斥的项目，一个项目要求的初始投入为$400 万，另一个项目为$600 万。财务部对这两个项目进行了大量的分析。首席财务官表示没有资本限额的问题。下列哪项陈述是正确的?应拒绝这 2 个项目，如果它们的回收期大于公司的标准应选择内部收益率最高的那个项目(假设这 2 个项目的内部收益率都大于最低报酬率)应选择净现值最高的那个项目应选择初始投入更小的那个项目，无论采取哪种评估方法（A）、和（B） 、和（C） 和（D）和3 ABC 公司正在计划购置一台价值为$250000 的设备，该设备能为 ABC 每年节省$80000 的营业成本。若 ABC 对该设备采用 5 年
3、的直线折旧法，且无期末残值，公司的所得税税率为 40。该设备的回收期应为（A）313 年（B） 321 年（C） 368 年（D）481 年4 ABC 公司为了提高生产效率，拟购买切割机，需投资 750000 元，每年的现金流入为 如果公司的资金成本为 10，则该项目的贴现回收期为（A）4 年（B） 5 年（C） 6 年（D）7 年5 ABC 公司设定的新设备的目标回收期为 3 年。该公司正在考虑是否要购置一台价值为$450000 的设备，其使用年限为 5 年。采用直线法折旧，且没有残值。ABC的所得税率为 40。为了实现目标回收期，该设备每年最少需要节省的现金营业成本为：（A）$60000（
4、B） $100000（C） $150000（D）$1900006 ABC 公司正在评估 2 个项目 X 和 Y。这 2 个项目的初始投资都是 $20000，ABC对这两个项目采取直线法折旧，期限都为 5 年。A 项目和 B 项目在投资期内现金流如下所示：以下哪种方法会使 ABC 公司做出错误的选择 ?（A）回收期法（B）净现值法（C）内部收益率法（D）获利指数7 Quint 公司使用回收期法作为其资本投资分析的一部分。有一个项目需要投入为$140000，预计的税前现金流如下所示：Quint 适用的税率为40。基于这些数据，税后回收期为（A）15 年（B） 23 年（C） 34 年（D）37 年
5、8 关于资本预算回收期方法，以下哪项陈述是正确的?企业可以接受净现值大于零的项目大部分企业都使用回收期方法作为辅助的评估方法各年资本贴现率的权重是一样的企业可以接受净现值小于零的项目（A）以上都对（B） 和（C） 、和（D）和9 (税前 )回收期法的特征是（A）考虑到货币的时间价值（B）忽略项目的赢利性（C）把应计的会计流入量作为计算的分子（D）把资产预计的使用年限作为计算的分母10 Miller 有限公司使用直线折旧法。108 号设备的购置成本为 $400000，折旧年限为 5 年，其他的相关数据如下：所有的金额都是税前的。Miller 公司适用的税率为 40。公司期望的收益率为 12。对于
6、108 号设备，传统的回收期为（A）214 年（B） 244 年（C） 258 年（D）341 年11 Whatney 公司正在考虑购置一台新的冲床。购置的成为$360000，预计的使用年限为 6 年，没有残值。Whatney 公司使用直线折旧法，适用的所得税率为 40。在评估此项购置项目时，Whatney 公司的目标回收期为 4 年。为了满足该公司的目标回收期，该冲床每年至少需要节省的税前现金营运成本为（A）$90000（B） $110000（C） $114000（D）$15000012 Smithco 公司正在考虑购置一台扫描设备，提高其采购过程的效率。该设备需要较多的测试和排错调试，及其
7、操作前的用户培训。预计的税后现金流如下：年份 税后现金流入(流出)0 ($550000)1 ($500000)2 $4500003 $3500004 $2500005 $150000管理层预计该设备在第 6 年年初可以$50000 出售，其账面价值为 0。Smithco 的内部最低报酬率和所得税率分别为 14和 40。该项目的回收期为（A）23 年（B） 30 年（C） 35 年（D）40 年13 ABC 公司是一家多元化企业。该公司使用风险调整贴现率来评估资本投资决策。以下是关于 ABC 使用风险调整贴现率的陈述ABC 可能会接受那些内部收益率低于公司综合平均资本成本的项目贴现率因投资类型的
8、不同而不同ABC 可能会拒绝那些内部收益率大于综合资本成本的项目贴现率因部门的不同而不同上述那些陈述是正确的?（A）只有和（B）只有 和（C）只有 、和（D）、和14 在进行资本预算时，ABC 的管理层对于 X 项目选择了较高的最低报酬率，这是因为管理层（A）只希望采用股权融资的方式（B）认为太多的项目会被拒绝（C）认为银行贷款的风险低于资本投资（D）希望在投资决策中考虑风险因素15 下列哪个评估项目风险的方法是需要使用企业或行业的贝塔?（A）确定等价值法（B）敏感性分析（C）蒙特卡罗模拟（D）资本资产定价模型16 当把公司的资本成本作为评估资本项目的贴现率时，最重要需要注意的是什么?（A）评
9、估通常否决高风险的项目（B）资本成本可能需要进行风险调整（C）低风险项目会受到青睐（D）机会成本会发现变化17 调整后的风险贴现率是（A）根据近期的贴现率比远期的高而确定的（B）根据风险和时间进行调整的（C）根据风险和不确定性进行调整的（D）根据银行贷款利率确定的18 在分析公司的股权融资时通常会使用到资本资产定价模型(或证券市场线)，该模型综合了（A）预期的市场收益、当前美国国债的收益和贝塔系数（B）预期的市场收益和市盈率（C）当前美国国债的收益、市盈率和贝塔系数（D）当前美国国债的收益和股息支付率19 在评估资本预算项目时，ABC 公司的管理会计师想要掌握，经营性收益与项目年限发生变化后对
10、于该项目盈亏内部收益的影响。该会计师最有可能使用的方法是（A）情境分析（B）敏感性分析（C）蒙特卡罗模拟（D）学习曲线20 ABC 公司正在分析是否要购置价值$l 20 万的新设备来生产单位收益为$6 的产品。该设备的使用年限为 5 年，根据税法使用直线法折旧，期末没有残值。销售量的研究方案如下所示： 如果ABC 公司使用 12的最低报酬率，其适用的税率为 40，该项目预期的净现值为（A）$261750（B） $339629（C） $297800（D）$42758021 ABC 公司正在分析一项为期 10 年，金额为$300000 的设备投资，用于生产新设备。该项目每年预计的税后现金流如下所示
11、：如果 ABC 使用 16的最低报酬率，实现正净现值的概率为（A）20（B） 30（C） 40（D）6022 ABC 公司正在分析是否投资一台新的设备来制造新产品。这台设备将花费$2000000，预期使用年限为 10 年，用直线法进行折旧。ABC 的有效税率为40，最低资本回报率为 15。项目其他的相关信息如下。如果销量提高20，该项目的净现值会增加（A）$722736（B） $841408（C） $956480（D）$64752023 Dobson 公司正在分析一项资本投资。该投资在第 0 年所需要的现金流出量为$250 万；在此后的 5 年内，每年的净现金流入量为$80 万。按照 12的贴
12、现率计算，该项目的净现值为$384000。由于几位经理感觉该项目风险较大，3 种不同的情境分析如下：R 情境 每年的现金流入量减少 10S 情境 贴现率调整至 18T 情境第 5 年的现金流入量减至零根据对于净现值的影响对这 3 个情境进行排序，影响从最小到最大的是（A）R、S 、T（B） R、T 、S（C） S、T 、 R（D）T 、S、R24 Kunkle 产品公司正在分析是否投资一台新的设备来制造新产品。这台设备将花费$1000000，预期使用年限为 10 年，考虑到财务报告和税收，将选用直线法进行折旧。Kunkle 的有效税率为 40，最低资本回报率为 14。项目其他的相关信息如下。
13、销量提高 10将导致净现值大约增加（A）$93888（B） $241408（C） $156480（D）$14752025 ABC 公司的管理会计师正在对公司的资本项目进行规划。该管理会计师认为，公司会在未来扩大该项目的投资。在考虑了扩张期权之后，ABC 公司会得出以下哪些结果?原先被接受的项目被否决原先接受的项目继续被接受原先被否决的项目被接受原先被否决的项目继续被否决（A）结果（B）结果 和结果（C）结果 和结果（D）结果、结果和结果26 ABC 公司的管理会计师正在对一个项目进行资本预算。该管理会计师利用贴现现金流法计算得出项目净现值为负，所以决定否决这个项目。但是在考虑了实物期权之后，他
14、发现此项目还有放弃和扩张的可能性，那么 ABC 公司的管理会计师应如何决策?（A）继续否决该项目（B）在原来净现值的基础上减去放弃的净现值和扩张的净现值，然后重新评估（C）在原来净现值的基础上加上放弃的净现值和扩张的净现值，然后值重新评估（D）在原来净现值的基础上减去放弃的净现值并加上扩张的净现值，然后重新评估美国注册管理会计师（CMA）财务决策（投资决策）模拟试卷 5 答案与解析一、单项选择题1 【正确答案】 B【知识模块】 投资决策2 【正确答案】 C【知识模块】 投资决策3 【正确答案】 C【知识模块】 投资决策4 【正确答案】 D【知识模块】 投资决策5 【正确答案】 D【知识模块】
15、投资决策6 【正确答案】 A【知识模块】 投资决策7 【正确答案】 D【知识模块】 投资决策8 【正确答案】 A【知识模块】 投资决策9 【正确答案】 B【知识模块】 投资决策10 【正确答案】 A【知识模块】 投资决策11 【正确答案】 B【知识模块】 投资决策12 【正确答案】 D【知识模块】 投资决策13 【正确答案】 D【知识模块】 投资决策14 【正确答案】 D【知识模块】 投资决策15 【正确答案】 D【知识模块】 投资决策16 【正确答案】 B【知识模块】 投资决策17 【正确答案】 B【知识模块】 投资决策18 【正确答案】 A【知识模块】 投资决策19 【正确答案】 B【知识模块】 投资决策20 【正确答案】 B【知识模块】 投资决策21 【正确答案】 A【知识模块】 投资决策22 【正确答案】 A【知识模块】 投资决策23 【正确答案】 A【知识模块】 投资决策24 【正确答案】 A【知识模块】 投资决策25 【正确答案】 D【知识模块】 投资决策26 【正确答案】 C【知识模块】 投资决策
