1、全国自考（财务管理学）模拟试卷 15 及答案与解析一、单项选择题1 以货币和证券为交易对象的金融市场是 ( )（A）外汇市场（B）股票市场（C）资本市场（D）黄金市场2 在无通货膨胀和无风险情况下的社会平均利润率指的是 ( )（A）收益率（B）纯利率（C）流动性风险收益率（D）通货膨胀补偿率3 已知(FA，10，9)=13579，(FA，10，11)=18531。则 10 年期，利率为 10的即付年金终值系数为 ( )（A）17531（B） 15937（C） 14579（D）125794 下列各项中，属于非系统风险因素的是 ( )（A）战争（B）经济衰退（C）通货膨胀（D）公司工人罢工5 依据
2、分析指标和影响因素的关系，从数量上确定各因素对指标的影响程度的方法是 ( )（A）杜邦分析法（B）比较分析法（C）横向对比法（D）因素分析法6 公司一定时期内的赊销收入净额同应收账款平均余额的比值是 ( )（A）总资产周转率（B）应收账款周转率（C）存货周转率（D）流动资产周转率7 以下关于销售利润率的计算公式，正确的是 ( )（A）销售利润率=安全边际的销售量销售单价（B）销售利润率=安全边际的销售额 单位产品的边际贡献（C）销售利润率一安全边际率销售单价（D）销售利润率一安全边际率边际贡献率8 某公司生产一批产品，该产品销售单价为每件 100 元，单位变动成本为 40 一己，相关固定成本为
3、 20000 元，则该产品预计实现 100000 元目标利润的销售量为 ( )（A）1000 件（B） 2000 件（C） 3500 件（D）5000 件9 以基期现有的水平为基础，根据预算期业务量水平及有关影响因素的变动情况，通过调整基期项目和数额而编制的预算是 ( )（A）定期预算（B）零基预算（C）增量预算（D）固定预算10 优先分配公司的利润和剩余财产，但参与公司决策管理等权利受到限制的是 ( )（A）普通股股东（B）优先股股东（C）公司债券持有人（D）公司债权人11 债权人除享有到期向公司请求还本付息的权利外，还有权按规定参加公司盈余分配的债券为 ( )（A）记名债券（B）信用债券（
4、C）可转换债券（D）参加公司债券12 当息税前利润增加时，每一元利润所负担的固定性费用就会 ( )（A）增加（B）减少（C）不变（D）无关13 某公司拟购买甲公司发行的股票，预计每年可获现金股利依次为 5 云、10 元、15 元、20 元、10 元。5 年后股票出售的预计售价是 500 元，股东要求的收益率是10则该股票的内在价值为 ( )（A）34985 元（B） 3544 元（C） 8882 元（D）3934 元14 当证券市场价格因经济因素、政治因素等各种因素的影响而产生波动时，将导致基金收益水平和净值发生变化，从而给基金投资者带来风险，这种风险指的是 ( )（A）市场风险（B）管理能力
5、风险（C）技术风险（D）巨额赎回风险15 一定期间现金流入量与现金流出量的差额指的是( )（A）现金流量（B）现金流入量（C）现金流出量（D）现金净流量16 某投资项目原始投资额为 400 万元，建设期为 1 年，投产后 1 至 6 年每年现金流入量为 80 万元，第 7 至 10 年每年现金流入量为 50 万元，则该项目不包括建设期的投资回收期应是( )（A）5 年（B） 6 年（C） 7 年（D）8 年17 在新旧设备使用寿命相同的情况下，公司在进行新旧设备更新比较时可以使用的分析方法是 ( )（A）年均成本法（B）差额现金流量（C）最小公倍寿命法（D）年限平均法18 公司持有现金的代价是
6、 ( )（A）造成投资收益上的损失（B）发生销售费用（C）造成停工停料的损失（D）丧失现金折扣的损失19 公司用来衡量客户获得公司商业信用所应具备的基本条件是 ( )（A）信用条件（B）信用标准（C）收账政策（D）机会成本20 公司董事会将股东大会通过本年度利润分配方案的情况以及股利支付情况予以公告的日期是 ( )（A）股利宣布日（B）股权登记日（C）除息日（D）股利支付日二、多项选择题21 债权人在借款前通常需要考虑的因素包括 ( )（A）公司现有资产的风险（B）预计公司新添资产的风险（C）公司现有的负债比率（D）公司未来的资本结构（E）公司未来的现金流量22 下列各项中，其数值等于 n 期
7、即付年金终值系数的有( )（A）(PA，r，n)(1+r)（B） (PA，r，n-1)+1（C） (FA，r，n)(1+r)（D）(PA，r，n+1)-1（E）(FA，r，n+1)-123 根据财务分析的目的不同，总资产收益率可分为 ( )（A）总资产息税前利润率（B）市盈率（C）每股收益（D）每股净资产（E）总资产净利率24 长期借款浮动利率的调整可以 ( )（A）一个月调整一次（B）三个月调整一次（C）约定根据金融市场的行情半年调整一次（D）约定根据金融市场的行情一年调整一次（E）在贷款协议中规定根据金融市场的变动情况随时调整25 我国证券投资基金的投资风险主要包括 ( )（A）利率风险（
8、B）市场风险（C）管理能力风险（D）技术风险（E）巨额赎回风险三、简答题26 简述成本性态的概念及以其为标准对成本进行的分类。27 简述影响资本结构的主要因素。28 简述采用固定或稳定增长股利政策的优缺点。四、计算题29 某企业需要一台设备，现在买价为 190000 元，可使用 10 年。如果租用此设备，则从现在开始每年年末支付租金 30000 元，连续支付 10 年。假定利率为 10。要求：通过计算决定应该购买还是租用该设备。30 某公司年末有关财务数据见下表。要求： (1)计算流动资产周转速度指标。 (2)计算存货周转速度指标。 (3)计算应收账款周转速度指标。31 强利公司某年末的应收账
9、款余额为 121000 元，计划年度产销甲、乙两种产品，预计销售情况如下表所示：甲产品每件预计售价230 元，乙产品每件预计售价 260 元，每季的商品销售在当季收到货款的占 60，其余部分在下季收讫。 要求：请按以上材料编制甲、乙两种产品的销售预算。32 某公司于 2007 年发行面额为 1 元的普通股 1000 万股，每股发行价格为 8 元，融资费用率为全部发行所得资金的 2，第一年股利率为 10，以后每年递增5。2008 年市场无风险报酬率为 10，市场平均风险股票必要报酬率为 13，该公司普通股 值为 1 7。要求：(1)计算该公司 2007 年普通股成本；(2)采用资本资产定价模型法
10、计算该公司 2008 年普通股成本。33 IT 公司持有 A 公司发行的股票，公司投资报酬率为 15，预计 A 公司未来 3年股利将高速增长，成长率为 20。在此以后转为正常增长，增长率为 12。A公司最近支付的股利是 2 元。要求：计算该公司股票的内在价值。34 宏远企业年赊销收入为 5000 万，为了完成增加销售收入 20的目标，拟采用以下信用条件：“2 10， 120，N30” 。若采用该信用条件，预计将有 70的客户选择享受 2的现金折扣，10的客户选择享受 1的现金折扣，余下 20的客户的坏账损失达到 3，收账费用上升至 50 万元，变动成本率 70，资本成本率10。试确定该方案是否
11、可行。五、案例分析35 案例材料2008 年 9 月，三鹿婴幼儿奶粉事件曝光后，全国一片哔然。3000 多万婴幼儿被家长争先恐后地带到医院检查，其中有 29 万名婴幼儿被检出患有三聚氰胺结石，数万名婴幼儿实施了取石手术。三鹿集团为此支付了 9 亿多元的医疗和赔偿费，也因此起事件，这个总资产为 15 亿元、2007 年销售收入达 100 亿元的全国著名乳制品“巨无霸”轰然倒下。石家庄三鹿集团股份有限公司是集奶牛饲养、乳品加工、科研开发为一体的大型公司集团，是中国食品工业百强、中国公司 500 强、农业产业化国家重点龙头公司，也是河北省、石家庄市重点支持的公司集团。三鹿奶粉产销量连续 14 年实现
12、全国第一，酸奶产销量位列全国第二名，液体奶产销量位列全国前四名。三鹿奶粉、液态奶被确定为国家免检产品，并双双荣获“中国名牌产品” 荣誉称号。2005 年 8 月，“三鹿”品牌被世界品牌实验室评为中国 500 个最具价值品牌之一。 2006 年，位居国际知名杂志福布斯评选的“中国顶尖公司百强” 乳品行业第一位。经中国品牌资产评价中心评定，三鹿品牌价值达 14907 亿元，2007 年，被商务部评为最具市场竞争力品牌，“ 三鹿”商标被认定为“中国驰名商标“。公司先后荣获全国“五一”劳动奖章、全国先进基层党组织、全国轻工业十佳公司、全国质量管理先进公司、科技创新型星火龙头公司、中国食品工业优秀公司等
13、省以上荣誉称号两百余项。2008 年 1 2 月 24 日，三鹿集团收到石家庄市中级人民法院受理破产清算申请民事裁定书。2009 年 2 月 12 日，石家庄市中级人民法院发出民事裁定书，正式宣布石家庄市三鹿集团股份有限公司破产。2009 年 3 月 4 日，三元集团以 61650 亿元成功拍得三鹿资产。结合案例，回答下列问题：(1)财务管理的目标有几种典型观点? 其优缺点是什么?(2)财务管理目标实现与履行社会责任之间是否发生冲突?为什么?(3)该案例对公司制定财务管理目标有哪些启示?全国自考（财务管理学）模拟试卷 15 答案与解析一、单项选择题1 【正确答案】 C【试题解析】 资本市场以货
14、币和证券为交易对象；外汇市场以各种外汇信用工具为交易对象；黄金市场则是集中进行黄金买卖和金币兑换的交易场所。2 【正确答案】 B【试题解析】 纯利率是指在无通货膨胀和无风险情况下的社会平均利润率。3 【正确答案】 A【试题解析】 根据即付年金终值的计算公式：F=A(FA ，r，n+1)一 1，在普通年金终值系数的基础上，期数加 1、系数减 1 的计算结果为即付年金终值系数。所以 10 年期，利率为 10的即付年金终值系数=185311=17 531。4 【正确答案】 D【试题解析】 非系统风险是指由于某一特定原因对某一特定资产收益率造成影响的可能性。它是特定公司或行业所特有的风险，因而又称为公
15、司特有风险。例如，公司的工人罢工、新产品开发失败、欠去重要的销售合同或者发现新矿藏等。这类事件的发生是非预期的、随机的，它只影响一个或少数几个公司，不会对整个市场产生太大的影响。5 【正确答案】 D【试题解析】 因素分析法是依据分析指标和影响因素的关系，从数量上确定各因素对指标的影响程度。6 【正确答案】 B【试题解析】 应收账款周转率是指公司一定时期内的赊销收入净额同应收账款平均余额的比值。7 【正确答案】 D【试题解析】 本题考查销售利润率的计算公式，考生应注意其与销售利润计算公式的区分。销售利润的计算公式包括：销售利润=安全边际的销售量 单位产品的边际贡献；销售利润=安全边际的销售量销售
16、单价 ；销售利润=安全边际的销售额 边际贡献率。销售利润率的计算公式为：销售利润率=安全边际率边际贡献率。8 【正确答案】 B【试题解析】 本题考查实现目标利润的销售量。根据题意，该产品实现 100000 元目标利润的销售量= =2000(件)。9 【正确答案】 C【试题解析】 本题考查增量预算的概念，考生应识记。增量预算是以基期现有的水平为基础，根据预算期业务量水平及有关影响因素的变动情况，通过调整基期项目和数额而编制的预算。10 【正确答案】 B【试题解析】 优先股是指在一般规定的普通种类股份之外，另行规定的其他种类股份，其股份持有人优先于普通股股东分配公司的利润和剩余财产，但参与公司决策
17、管理等权利受到限制。11 【正确答案】 D【试题解析】 参加公司债券的债权人除享有到期向公司请求还本付息的权 利外，还有权按规定参加公司盈余分配。12 【正确答案】 B【试题解析】 当息税前利润增加时，每一元利润所负担的固定性费用就会减少，这给普通股股东带来更多的收益。13 【正确答案】 B【试题解析】 该股票的内在价值 V0=5(PF，10，1)+10(P F，10，2)+15(PF，lO，3)+20(PF，10，4)+10(PF ，10，5) +500(PF，10，5)=509091+1008264+1 507513+2006830+1006209+50006209=35440(元)。14
18、 【正确答案】 A【试题解析】 市场风险指的是当证券市场价格因经济因素、政治因素等各种因素的影响而产生波动时，将导致基金收益水平和净值发生变化，从而给基金投资者带来风险。15 【正确答案】 D【试题解析】 现金净流量是指一定期间现金流入量与现金流出量的差额。这里所说的“一定期间”，有时是指一年内，有时是指投资项目持续的整个年限内。16 【正确答案】 A【试题解析】 每年营业现金净流量不相等时，投资回收期的计算公式为：投资回收期= ，将题中数据代入式中得，投资回收期=61=5(年)。17 【正确答案】 B【试题解析】 新旧设备使用寿命相同的情况下，公司在进行新旧设备更新比较时，可以用差额现金流量
19、进行分析。当新旧设备是不同的寿命期时，为了在这种情况下投资者能做出正确的决策。可以采取的方法有两种，即年均成本法和最小公倍寿命法。18 【正确答案】 A【试题解析】 公司持有现金是有代价的，使大量的资产以收益性较低的现金形式存在，而不是将其投放到收益性较高的长期资产上，会造成投资收益上的损失，此外，保存现金还会发生管理费用。19 【正确答案】 B【试题解析】 信用标准是公司用来衡量客户获得公司商业信用所应具备的基本条件，如果客户达不到信用标准，便不能享受公司的信用或只能享受较低的信用优惠。20 【正确答案】 A【试题解析】 股利宣布日，即公司董事会将股东大会通过本年度利润分配方案的情况以及股利
20、支付情况予以公告的日期。公告中将宣布每股股利、股权登记日、除息日和股利支付日等事项。二、多项选择题21 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 债权人事先知道借款是有风险的，并把这种风险的应计报酬 纳入利率。通常要考虑的因素包括：公司现有资产的风险、预计公司新 添资产的风险、公司现有的负债比率、公司未来的资本结构等。22 【正确答案】 C,E【试题解析】 本题考查的是即付年金终值的计算。根据即付年金终值的计算公式：F=A(FA，r ，n)(1+r) 或 F=A(FA，r，n+1)一 1，即付年金终值的计算可以有两种方法：(1)在 n 期普通年金终值的基础上乘以 (1+r)，即可求出 n 期即
21、付年金终值；(2)先计算即付年金终值系数，即在普通年金终值系数的基础上，期数加1，系数减 1，用符号表示为(FA，r ，n+1) 一 1，最后乘以年金 A，即可求出 n期即付年金终值。23 【正确答案】 A,E【试题解析】 在实践中，根据财务分析的目的不同，总资产收益率可分为总资产息税前利润率和总资产净利率。24 【正确答案】 C,D,E【试题解析】 浮动利率是指长期借款的期限内，利率可以根据具体情况进行调整，一般根据金融市场的行情每半年或一年调整一次，或在贷款协议中规定根据金融市场的变动情况随时调整。25 【正确答案】 B,C,D,E【试题解析】 证券投资基金存在的风险丰要有以下儿种：(1)
22、市场风险；(2)管理能力风险；(3)技术风险；(4) 巨额赎回风险。三、简答题26 【正确答案】 成本性态也称成本习性，是指成本与业务量的依存关系。成本与业务量的依存关系是客观存在的，而且具有规律性。按成本性态，可以将公司的成本分为固定成本、变动成本和混合成本。27 【正确答案】 (1)公司产品销售情况。(2)公司股东和经理的态度。(3)公司财务状况。(4)公司资产结构。(5)贷款人和信用评级机构的影响。(6)行业因素与公司规模。(7)公司所得税税率。(8)利率水平的变动趋势。28 【正确答案】 (1)能增强投资者的信心。(2)能满足投资者取得正常稳定收入的需要。(3)能在一定程度上降低资本成
23、本并提高公司价值。固定或稳定增长股利政策的缺点是：股利的发放与公司利润相脱节。在利润下降时期，公司仍发放固定的股利，可能会导致资本短缺；如果公司处在经济不稳定时期，其利润变化也会很大，那么即使支付固定股利也无法给投资者一种潜在稳定的感觉。四、计算题29 【正确答案】 若租用该设备，由年金现值计算公式可得P=A(PA，r，n)=30000(P A，10，10)=300006145=18435( 元) 通过计算可知所支付租金的现值小于买价，所以应该租用该设备。30 【正确答案】 流动资产周转速度指标的计算如下：(1)流动资产周转率 =一 31420(13250+1384：6)2=232(次)流动资
24、产周转期=(13250+13846)236031420=15523(天)(2)存货周转率 =21944(6312+6148)2=353(次 )存货周转期=(6312+6148)236021944=10197( 天)(3)应收账款周转率 =31420(3548+3216)2=929(次)应收账款周转期一(3548+3216)23631420=38 75(天)31 【正确答案】 32 【正确答案】 (1)K s1=5+1000810 10008(12)=152 (2)K s2-10+1 7(13一 10)-15133 【正确答案】 (1)计算非正常增长期的股利现值： 计算其现值： P0=12902
25、(P F，15，3)=129020658=849(元) (3)计算股票目前的内在价值： V 0=6539+84 9=91439(元)34 【正确答案】 (1)扣除信用成本之前的收益年销售收入=5000(1+20 )=6000( 万元)现金折扣=(702+101 )6000=90(万元)变动成本额=600070=4200( 万元)收益=6000 90 一 4200=1710(万元)(2)信用成本资金成本=6000360(7010+1020+2030)7010 =17 5(万元)坏账损失=60003=180( 万元)收账费用=50(万元)信用成本=175+180+50=2475(万元)(3)扣除信
26、用成本之后的收益=1710 一 2475=1462 5( 万元)因此该方案可行。五、案例分析35 【正确答案】 (1)财务管理目标有利润最大化、股东财富最大化和企业价值最大化三种典型观点。利润最大化目标的优点是有利于资源的合理配置，有利于经济利益的提高。缺点是没有考虑时间价值和风险价值，没有考虑投入与产出的关系。股东财富最大化目标的优点是考虑了时间价值和风险价值，反映了资产保值增值要求。缺点是只强调股东利益，而对其他利益关系人利益重视不够；影响股票价格的因素并非公司都能控制。企业价值最大化目标的优点是考虑了不确定性和时间价值；有利于克服企业的短期行为；反映了保值增值要求；有利于资源的优化配置。缺点是上市公司的股票价格很难反映公司的真实价值；限制了非上市公司的使用。(2)财务管理目标的实现与履行社会责任两者之间，从长远发展来看并不矛盾。公司为了生存与发展，必须履行企业公民的责任，生产物美价廉的产品，保护顾客的人身财产安全不受侵害，维持高的市场占有率，积极进行潜在顾客需求的研发，提高获利能力，提高顾客忠诚度，保护环境，节约资源，实现公司的可持续发展。(3)三鹿集团公司只顾自身眼前利益，而置消费者利益于不顾，最终导致公司经营的失败。公司经营应该着眼于公司利益关系人的长远利益，即不能忽略顾客、供应商、内部员 T 和所在社区等利益相关者的利益，应该履行好企业公民的责任。
