1、第二章 现代投资银行业结构与体制,第一节 投资银行业结构 第二节 投资银行业的管理体制 第三节 投资银行发展模式,第一节 投资银行业结构,一、投资银行的行业结构 超级投资银行 规模最大 实力最强 国际声誉卓著 主要投资银行 规模较大 业务多样化、国际化 次级投资银行 依托本国金融中心，为特殊群 体服务 地区性投资银行 以某一地区为主要服务范围 专业性投资银行 以某一专门领域为服务范围 商人银行 进行与兼并收购有关的融资业务,中国投资银行业结构,旧分类：综合类 经纪类 2006年证券法的新分类 证券经纪 证券投资顾问、财务顾问 证券承销和保荐 证券自营 证券资产管理、其他证券业务 独立的证券投资
2、咨询机构 其他投资银行业务：商业银行的投行业务,二、投资银行的内部结构,股东大会,董事会,执行管理委员会,内部管理,业务管理,国内外分支机构,董事会办公室 审计委员会,人力资源部 财务部 法律部 稽核部 风险管理部 信息技术部,企业融资部 公共融资部 项目融资部 私募资金部 兼并收购部 证券交易部 私人客户部 资产管理部 风险资本部 发展研究部,1.一般结构,2.中国投资银行内部的一般结构,最大的区别：投资银行部（从事发行承销、收购兼并） 内部组织结构：事业部制 中国国际金融公司（简称“中金公司”） 投资银行部 证券承销和金融顾问服务 投资顾问部 上市前的股权投资 销售交易部 代客交易与自营交
3、易 研究部,3.控股投资银行集团的一般结构,集团公司股东大会,集团公司董事会,集团公司监事会,集团公司总经理,人事管理部,稽核部,研究开发部,业务管理部,国际拓展部,市场部,计划部,承销公司,经纪公司,投资公司,资产管理公司,投资资询公司,三、投资银行与其他金融机构的关系,投资银行与保险公司互相支持 互相帮助 投资银行与基金业互相依存 共同发展 投资银行与信托投资公司互相促进 互相发展,四、投资银行与金融市场的关系,金融市场体系,金融市场,货币市场,资本市场,同业拆借市场,回购协议市场,商业票据市场,银行承兑汇票市场,短期政府债券市场,CDS市场,中长期信贷市场,证券市场,保险市场,融资租赁市
4、场,四、投资银行与金融市场的关系,货币市场产品创新与交易的重要成员。 资本市场的主要参与者。 对保险市场的参与也越来越多。 积极地参与了融资租赁市场。,第二节 投资银行业的管理体制,一、投资银行业的监管主体,证券经营机构,投资顾问,基金管理公司,上市公司,会计师,律师,一、投资银行业的监管主体,外部监管 政府设立监管机构 强制性质 自律管理 投资银行行业自律组织 交易所监管机构 道义遗责 行政处罚,一、投资银行业的监管主体,以政府机构为主导的外部监管模式 以SEC为最高管理层的监管主体 以德国中央银行为最高管理层的监管主体 以英国金融服务局为投资银行业的最高监管机构 以日本金融监督局为最高管理
5、层的政府监管模式 以行业协会与交易所为主的自律管理模式 证券商协会和证券交易所的监督 交易所的监管地位不断加强,交易所监管的主要职责,保护投资者特别是中小投资者发行人 中介机构 市场参与者 确保市场公平、高效和透明度 降低市场的系统性风险交易所的监管活动 高效的交易 清算机制,二、中国投资银行业的监管模式,投资银行,投资顾问,基金管理公司,上市公司,会计师,律师,中国证券监督管理委员会,职能部门 发行部 交易部 上市部 机构部 基金部 法律部 稽查部 期货部 信息中心 国际业务部 外事部 人事部 发行审核委员会 主要职责 起草证券期货市场有关法律法规 垂直领导全国证券期货监管机构 证券的发行、
6、上市、交易、托管和结算 监管境内期货合约的上市、交易和结算 规定监管境内机构从事境外期货业务 管理证券期货交易所 监管证券公司、基金公司,证监会地方派出机构,机构设置 9家地方证券监管局（包括天津、沈阳、上海、济南、武汉、广州、深圳、成都和西安） 2家直属派出机构（北京和重庆） 25家地方特派机构 主要职能： 对证券、期货经营机构和咨询机构日常监管 查处监管对象，从业人员和投资者的 违法和违规行为 查处本区域内破坏市场秩序行为 处理和调解有关投诉、举报、纠纷和争议,中国证券业协会,宗旨 在国家对证券业实行集中统一监督管理的前提下，进行证券业自律管理； 发挥政府与证券行业间的桥梁作用； 为会员服
7、务，维护会员的合法权益； 维持证券业的正当竞争秩序，促进证券市场的公开、公平、公正，推动证券市场的健康稳定发展。 采取会员制的组织形式,中国证券业协会,中国证券业协会,职能 拟定自律性管理规则； 统一交易行为，维护市场秩序，调解会员纠纷，监督会员经营状况，奖励和处罚会员； 组织业务培训； 开展市场研究，提供行业信息，提供有关咨询； 接受主管机关和有关单位的委托事宜。,证券交易所,对证券交易活动的监管 确保市场公正、公平； 制定交易规则，执行交易规则； 促进交易透明度，保证投资者有平等获取信息的权利； 有权按规定暂停或恢复上市证券的交易； 建立市场准入制度，有权按规定限制或禁止特定证券投资者的证
8、券交易行为； 建立符合市场监管和实时监控要求的计算机系统和专门监管机构。,证券交易所,对会员的监管 制定会员管理规则； 严格管理会员的会籍和交易席位； 监督管理会员的自营业务； 制定会员经纪业务细则并实施监管； 检查会员的财务状况并上报证监会。,三、投资银行的资格管理,设立方式和条件 注册制、特许制 中国特许制 证券公司注册资本要求与业务种类 5000万元：经纪、投资咨询、财务顾问 l亿元：承销与保荐、自营、证券资产管理、其他业务中的任何一项业务 5亿元：经纪、承销与保荐、自营、证券资产管理、其他业务中的任何两项 证券公司设立以及重要事项变更审批要求 行政审批程序 重要事项变更审批要求,四、投
9、资银行的业务管理,投资银行业务管理的一般内容 发行与承销业务：诚信为本，禁止欺诈、舞弊、操纵市场和内幕交易。 自营业务：防止操纵证券价格、防止自营业务与经纪业务合并经营 资产管理业务： 遵守法律法规，不得欺诈客户 遵循三公原则，维护客户合法权益 建立健全风险控制制度 经纪业务：保护客户利益 保证市场公正,四、投资银行的业务管理,中国对投资银行的业务管理 公司治理结构 独立董事制度 高管任职资格管理和谈话提醒制度 内部控制机制和制度 提取风险准备金； 设定财务风险监管指标,五、投资银行的内部控制,（一）经纪业务内部控制 （二）自营业务内部控制 （三）投资银行业务内部控制 （四）资产管理业务内部控
10、制 （五）研究咨询业务内部控制,第三节 投资银行发展模式,一、分离型模式 概念 美国早期混合经营模式的后果 30-40年代的立法时期 分离型模式的要点： 商业银行和投资银行分业经营 监管部门的区别,一、分离型模式,分离型模式的优点 建立防火墙制度，分散和降低金融风险 便于专业化分工协作和管理 有利于实现市场公正、透明和有序 分离型模式的缺点 制约了银行业的发展规模和综合业务能力 限制了竞争 降低风险的同时也降低了自身的综合竞争能力,二、综合型模式,概念 德国模式的经验 综合型模式的优点 资源利用效率大大提高 提高信息沟通能力和工作效率，增加收入 增强了全能银行的竞争实力 综合型模式的缺点 监管
11、和自律难度提高 容易增加金融风险,三、综合型模式的确立,放松管制、混业经营的思潮 综合型模式成长的原因 金融创新可以绕开原有的法律 商业银行与投资银行在竞争中相互侵蚀对方传统领域 国际业务的发展避开了国内的监管 1999年金融服务现代化法案 金融业综合经营模式,四、本次金融危机对投资银行体制的质疑,美国金融业：混业 分业 混业 2007年次贷危机前投行的经营状况 高杠杆率 过度证券化和无节制的创新 盈利倚重交易类业务 缺乏必要的监管和信息披露 激励机制不合理,五、中国投资银行体制选择,1995年商业银行法分业经营 分业管理 1998年，分离型模式确立 面对金融服务现代化法案的重新思考 要看国际
12、潮流 金融混业经营 要看国内现状 综合型全能银行模式 要看长期目标和近期目标 要看经营模式的组合运用,经营模式的组合运用,分业经营分业管理 混业经营混业管理当前模式 未来可选模式分业经营混业管理 混业经营分业管理未来可选模式,五、中国投资银行体制选择,首先，应明确混业经营本身的含义。 其次，也应明确混业管理本身的含义。 最后，混业经营分业管理可否成为未来发展的一种选择？,六、金融控股公司组织管理模式的比较,控股公司 金融控股公司,金融控股公司,银行子公司,保险子公司,证券子公司,信托投资子公司,其他金融子公司,金融监管委员会,银行监管局,保险监管局,证券监管局,信托监管局,综合监管局,六、金融控股公司组织管理模式的比较,美国： 规避法律障碍 金融集团（拥有从事不同金融业务的独立金融子公司控制权 ） 欧洲： 全能银行制 金融控股公司 直接从事全方位的金融业务 通过所控股的金融机构从事专业化的金融业务 日本： 政府主导 解决呆坏账 以大型证券公司为核心组建,混合控股（美、日）和纯粹控股（欧洲）,我国金融控股公司的现状与特点,未明确金融控股公司的法律地位 数家颇具规模的金融控股公司：中信、招商、光大、平安集团等 组织框架： 银行为核心（例如光大、华夏） 信托为核心（例如中信） 保险为核心（例如平安） 实业为核心（例如招商局） 罕见以证券为核心,
