1、会计专业技术资格中级财务管理（筹资管理(下)）模拟试卷 6 及答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 甲企业本年度资金平均占用额为 3500 万元，经分析，其中不合理部分为 500 万元。预计下年度销售增长 5，资金周转加速 2，则下年度资金需要量预计为( )万元。（A）3000（B） 3087（C） 3150（D）32132 优先股既像公司债券，又像公司股票，因此优先股筹资属于衍生工具筹资，其筹资特点兼有债务筹资和股权筹资性质，下列有关优先股特点的表述中错误的是( )。（A）有利于
2、股份公司股权资本结构的调整（B）有利于保障普通股收益和控制权（C）有利于降低公司财务风险（D）有利于减轻公司的财务压力3 某公司发行可转换债券，每张面值为 1000 元，转换比率为 20，则该可转换债券的转换价格为( ) 元股。（A）20（B） 50（C） 30（D）254 下列有关可转换债券表述不正确的是( )。（A）可转换债券的赎回一般发生在公司股票价格在一段时间内连续高于转股价格达到某一幅度时（B）可转换债券的回售一般发生在公司股票价格在一段时间内连续低于转股价格达到某一幅度时（C）可转换债券的回售条款对于投资者来说实际上是一种卖权条款（D）可转换债券的赎回条款对于投资者来说实际上是一种
3、买权条款5 下列关于认股权证表述错误的是( )。（A）认股权证是一种融资促进工具（B）认股权证有助于改善上市公司的治理结构（C）作为激励工具的认股权证有利于推进上市公司的股权激励机制（D）认股权证是一种拥有股权的证券6 甲企业上年度资金平均占用额为 5000 万元，经分析，其中不合理部分 700 万元，预计本年度销售增长 8，资金周转加速 3。则预测年度资金需要量为( )万元。（A）4074.68（B） 450468（C） 4783.32（D）3837327 甲企业上年度资金平均占用额为 10000 万元，经分析，其中不合理部分 900 万元，由于经济萎缩，预计本年度销售下降 5，资金周转放缓
4、 1。则预测年度资金需要量为( ) 万元。（A）8558.55（B） 873145（C） 9459.45（D）965055二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。8 下列可转换债券条款中，有利于保护债券发行者利益的有( )。（A）赎回条款（B）回售条款（C）强制性转换条款（D）转换比率条款9 下列各项中，属于认股权证筹资特点的有( )。（A）认股权证是一种融资促进工具（B）认股权证是一种高风险融资工具（C）有助于改善上市公司的治理结构（D）有利于推进上市公司的股权激励机制10 按照我
5、国 2014 年起实行的优先股试点管理办法，发行的优先股属于( )。（A）不可转换优先股（B）非参与优先股（C）非强制分红优先股（D）非累积优先股11 优先股股东相比较普通股股东的优先权利体现在( )。（A）优先分配股利权（B）优先分配剩余财产权（C）优先认股权（D）优先管理权12 下列属于可转换债券的特点有( )。（A）股价大幅度上扬时，可增加筹资数额（B）利率低于普通债券，可节约利息支出（C）可增强筹资灵活性（D）若股价低迷，面临到期兑付债券本金的压力13 以下关于可转换债券的说法中，正确的有( )。（A）转换价格越低，表明在既定的债券面值下能转换为普通股股票的数量越少（B）设置赎回条款最
6、主要的功能是强制债券持有者积极行使转股权（C）设置赎回条款可以保护发行企业的利益（D）设置回售条款可能会加大公司的财务风险三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。14 可转换债券的持有人具有在未来按一定的价格购买普通股股票的权利，因为可转换债券具有买入期权的性质。( )（A）正确（B）错误15 企业在发行可转换债券时，可通过赎回条款来避免市场利率大幅下降后仍需支付较高利息的损失。( )（A）正确（B）错
7、误16 对附有回售条款的可转换公司债券持有人而言，当标的公司股票价格在一段时间内连续低于转股价格达到一定幅度时，把债券卖回给债券发行人，将有利于保护自身的利益。( )（A）正确（B）错误四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。16 乙公司是一家上市公司，适用的企业所得税税率为 25，当年息税前利润为900 万元，预计未来度保持不变。为简化计算，假定净利
8、润全部分配，债务资本的市场价值等于其账面价值，确定债务资本成本时不考虑筹资费用。证券市场平均收益率为 12，无风险收益率为 4，两种不同的债务水平下的税前利率和 系数如表 1 所示。公司价值和平均资本成本如表 2 所示。要求：17 确定表 2 中英文字母代表的数值(不需要列示计算过程)。18 依据公司价值分析法，确定上述两种债务水平的资本结构哪种更优，并说明理由。(2013 年)19 其他条件不变的情况下，企业财务风险大，投资者要求的预期报酬率就高，企业筹资的资本成本相应就大。 ( )20 持有人只能获取一定股息但不能参加公司额外分红的优先股，称为非参与优先股。 ( )21 根据我国 2014
9、 年起实行的优先股试点管理办法我国目前的优先股只能是不可回购优先股。 ( )22 相比普通股股东和债权人而言，优先股的股东具有优先分配股利、优先分配剩余财产权。 ( )22 某企业只生产和销售 A 产品，其总成本习性模型为 Y=10000+3x。该企业 2016年度 A 产品销售量为 10000 件，每件售价为 5 元；按市场预测 2017 年 A 产品的销售数量将增长 10。要求：23 计算 2016 年该企业的边际贡献总额。24 计算 2016 年该企业的息税前利润。25 计算 2017 年的经营杠杆系数。26 计算 2017 年息税前利润增长率。27 假定企业 2016 年发生负债利息
10、5000 元，计算 2017 年的总杠杆系数。27 某企业 2016 年的实际销售收入为 1500 万元，利润总额为 45 万元，所得税税率为 25，分配给股东的利润为 135 万元，2016 年资产负债表见下表：预计 2017 年销售收入为 1800 万元，流动资产、应付账款、应付票据与销售收入存在稳定百分比关系，企业生产能力有剩余，假设销售净利率与利润留存比率不变。要求：28 计算 2017 年公司需要增加的资金。29 计算 2017 年公司增加的留存收益。30 计算 2017 年需从外部追加多少资金。会计专业技术资格中级财务管理（筹资管理(下)）模拟试卷 6 答案与解析一、单项选择题本类
11、题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 【正确答案】 B【试题解析】 本题考核资金需要量预测的因素分析法。资金需要量=( 基期资金平均占用额一不合理资金占用额)(1+预测期销售增长率)(1 一预测期资金周转速度增长率)=(3500500)(1+5) (12)=3087(万元 )。【知识模块】 筹资管理(下)2 【正确答案】 D【试题解析】 首先是优先股的资本成本相对于债务较高，其次是股利支付相对于普通股的固定性，可能成为企业的一项财务负担。【知识模块】 筹资管理(下)3 【正确答案】 B【试题解析】 转换价格：
12、债券面值转换比率=100020=50(元股)。【知识模块】 筹资管理(下)4 【正确答案】 D【试题解析】 可转换债券的赎回条款是对发行公司有利的条款并没有赋予投资人选择的权利。【知识模块】 筹资管理(下)5 【正确答案】 D【试题解析】 认股权证本质上是_种股票期权，属于衍生金融工具，具有实现融资和股票期权激励的双重功能。但认股权证本身是一种认购普通股的期权，它没有普通股的红利收入，也没有普通股相应的投票权。【知识模块】 筹资管理(下)6 【正确答案】 B【试题解析】 预测年度资金需要量=(5000 一 700)(1+8)(13)=4504 68(万元)。【知识模块】 筹资管理(下)7 【正
13、确答案】 B【试题解析】 预测年度资金需要量=(基期资金平均占用额一不合理资金占用额 ) (1+预测期销售增乏率)(1 一预测期资金周转速度增长率 )=(10000900)(15)(1+1)=873145(万元)。【知识模块】 筹资管理(下)二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。8 【正确答案】 A,C【试题解析】 选项 A、C 有利于保护发行者利益，选项 B 有利于保护投资人利益。【知识模块】 筹资管理(下)9 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 认股权证筹资的特点：(1)认股
14、权证是一种融资促进工具；(2)有助于改善上市公司的治理结构；(3)有利于推进上市公司的股权激励机制。所以，选项 A、C、D 正确。【知识模块】 筹资管理(下)10 【正确答案】 A,B【试题解析】 根据我国 2014 年起实行的优先股试点管理办法：我国目前的优先股只能是：每股票面金额为 100 元、不可转换优先股、累积优先股、非参与优先股、固定股息率优先股、强制分红优先股。【知识模块】 筹资管理(下)11 【正确答案】 A,B【试题解析】 优先股在每年度利润分配和剩余财产清偿分配方面，具有比普通股股东优先的权利。【知识模块】 筹资管理(下)12 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 如果可转换
15、债券转换时公司股票价格大幅度上扬，公司只能以较低的固定转换价格换出股票，便会降低公司的股权筹资额，选项 A 错误。【知识模块】 筹资管理(下)13 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 设置赎回条款最主要的功能是强制债券持有者积极行使转股权，因此又被称为加速条款。同时也能使发债公司避免在市场利率下降后，继续向债券持有人按照较高的票面利率支付利息所蒙受的损失，所以选项 B、C 正确；若公司股价长期低迷，在设置有回售条款的情况下，投资者集中在一段时间内将债券回售给发行公司，加大了公司的财务支付压力，所以选项 D 正确；由于转换价格与转换比率是反向变动，所以选项 A 错误。【知识模块】 筹资管理(下
16、)三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。14 【正确答案】 A【试题解析】 可转换债券的持有人具有在未来按一定的价格购买普通股股票的权利，因为可转换债券具有买入期权的性质。【知识模块】 筹资管理(下)15 【正确答案】 A【试题解析】 赎回条款能使发债公司避免在市场利率下降后，继续向债券持有人按照较高的票面利率支付利息所蒙受的损失。【知识模块】 筹资管理(下)16 【正确答案】 A【试题解析】 可转换
17、债券的回售条款是指债券持有人有权按照事前约定的价格将债券卖回给发债公司的条件规定。回售一般发生在公司股票价格在一段时间内连续低于转股价格达到某一幅度时。回售对于投资者而言实际上是一种卖权，有利于降低投资者的持券风险。【知识模块】 筹资管理(下)四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。【知识模块】 筹资管理(下)17 【正确答案】 【试题解析】 A=6(
18、125)=45B=4+125(12一 4)=14C=4 5(10005500)+14(45005500)=1227D=(900 一 15008)(125)16=365625(万元)E=1500+365625=5156 25(万元)【知识模块】 筹资管理(下)18 【正确答案】 债务市场价值为 1000 万元时的资本结构更优。因为债务市场价值为 1000 万元时，公司总价值最大，平均资本成本最低。【知识模块】 筹资管理(下)19 【正确答案】 A【试题解析】 此题主要考核影响资本成本的因素。在其他条件不变的情况下，企业财务风险大，则企业总体风险水平高，投资者要求的预期报酬率就高，企业筹资的资本成
19、本相应就大。【知识模块】 筹资管理(下)20 【正确答案】 A【知识模块】 筹资管理(下)21 【正确答案】 B【知识模块】 筹资管理(下)22 【正确答案】 B【知识模块】 筹资管理(下)【知识模块】 筹资管理(下)23 【正确答案】 企业的边际贡献总额=销售收入一变动成本=100005100003=20000(元)【知识模块】 筹资管理(下)24 【正确答案】 企业的息税前利润=边际贡献总额一固定成本=2000010000=10000(元)【知识模块】 筹资管理(下)25 【正确答案】 经营杠杆系数=边际贡献息税前利润=2000010000=2【知识模块】 筹资管理(下)26 【正确答案】
20、 息税前利润增长率=210=20 【知识模块】 筹资管理(下)27 【正确答案】 总杠杆系数=边际贡献利率总额=20000(100005000)=4或：财务杠杆系数=EBIT (EBITI)=10000(100005000)=2总杠杆系数=财务杠杆系数 经营杠杆系数=22=4。【知识模块】 筹资管理(下)【知识模块】 筹资管理(下)28 【正确答案】 敏感资产销售百分比=50851500=339敏感负债销售百分比=(264+105) 1500=183 增加的销售收入=18001500=300( 万元)2017 年公司需要增加的资金=339300 183300=468( 万元)【知识模块】 筹资管理(下)29 【正确答案】 2016 年的销售净利率=45(125)1500=2252016 年的利润留存比率=45(1 25)一 135 45(1 25)=602017 年公司增加的留存收益=180022560 =243( 万元)【知识模块】 筹资管理(下)30 【正确答案】 2017 年追加的外部筹资额=468243=225(万元)。【知识模块】 筹资管理(下)
