1、全国自考（财务管理学）模拟试卷 16 及答案与解析一、单项选择题1 以市场功能为标准，金融市场可以分为流通市场和( )（A）外汇市场（B）二级市场（C）资本市场（D）发行市场2 借款人无法按期偿还本金和利息而给投资者带来的风险是指 ( )（A）期限性风险（B）违约风险（C）流动性风险（D）投资风险3 甲某拟存入一笔资金以备三年后使用。假定银行三年期存款年利率为 5，甲某三年后需用资金总额为 17250 元，则在单利计息的情况下，目前需存入的资金为 ( )（A）1 5000 元（B） 1 490152 元（C） 1 642857 元（D）15750 元4 下列各项中，不存在终值的计算问题的是 (
2、 )（A）后付年金（B）即付年金（C）递延年金（D）永续年金5 直接关系到公司持续经营能力的是 ( )（A）综合财务能力（B）营运能力（C）盈利能力（D）偿债能力6 204 年，某公司的营业收入是 3600 万元，平均资产总额是 900 万元，总资产周转率是 ( )（A）025（B） 075（C） 4（D）2757 利润规划中最主要的分析方法是 ( )（A）因素分析法（B）本量利分析（C）差额分析法（D）指标分解法8 下列关于量利式盈亏临界图的说法错误的是 ( )（A）反映了销售数量、成本与利润之间的相互关系（B）仅仅反映销售量与利润之间的依存关系（C）是一种简化的盈亏临界图（D）简明扼要，易
3、于理解9 在销售预算的基础上编制的，根据预计的销售量和预计的期初、期末产成品存货量，按产品分别计算出每一个产品的预计生产量的预算是 ( )（A）生产预算（B）存货预算（C）直接材料预算（D）制造费用预算10 按照筹集资本的来源渠道，不属于应遵循的筹资组合原则是 ( )（A）尽量减少债务资本筹资（B）寻求最佳资本结构（C）以合理的资本成本进行筹资（D）以适当的财务风险进行筹资11 如果财力薄弱公司的债券以财力雄厚公司作为担保人，则此种债券的信用等级 ( )（A）要低于担保人发行的债权（B）要高于担保人发行的债权（C）等同担保人发行的债权（D）不确定12 拥有大量固定资产的公司筹集资本的方式是 (
4、 )（A）应付账款（B）交易性金融负债（C）短期借款（D）长期负债13 常被认为是低风险的投资工具的是 ( )（A）股票基金（B）银行长期存款（C）政府债券（D）货币市场基金14 下列关于投资回收期的决策规则，说法正确的是( )（A）如果没有建设期，一般认为投资回收期大于项目经营期一半时方为可行（B）当投资回收期小于基准回收期时，可接受该项目（C）当投资回收期小于基准回收期时，应放弃（D）以上说法都不正确15 某一项目理论上认为会提高公司价值，则其净现值应该是 ( )（A）大于 1（B）小于 1（C）大于 0（D）小于 016 当选用 NPV、PI 、IRR 评价所得结论一致时，以下说法正确的
5、是 ( )（A）应以 NPV 给出的结论为准（B）可选用任意一个标准（C）应以 PI 给出的结论为准（D）应以 IRR 给出的结论为准17 将流动资产划分为波动性流动资产和永久性流动资产的依据是 ( )（A）资产的流动性（B）流动资产的用途（C）流动资产的来源（D）流动资产的性质18 从现金周转的角度出发，根据现金周转次数等指标来测算最佳现金持有量的模式是 ( )（A）现金周转模型（B）存货模型（C）成本分析模型（D）因素分析模型19 对应收账款进行监控采用的最主要的方法是 ( )（A）5C 评估法（B）比率分析法（C）杜邦分析法（D）账龄分析法20 将面额较高的股票转换成面额较低股票的行为是
6、( )（A）股票分割（B）股票回购（C）股票转换（D）股票发放二、多项选择题21 按照资本资产定价模型，影响单个证券的投资者要求的收益率的因素包括 ( )（A）无风险证券的利率（B）证券的 系数（C）市场组合的 系数（D）投资者对市场组合要求的收益率（E）市场风险溢价22 总结和评价公司财务状况和经营成果的财务比率主要有( )（A）营运能力比率（B）短期偿债能力比率（C）长期偿债能力比率（D）盈利能力比率（E）融资能力比率23 公开发行优先股的，应当在公司章程中规定的事项有( )（A）采取固定股息率（B）必须向优先股股东分配股息（C）未向优先股股东足额派发股息的差额部分应当累积到下一会计年度（
7、D）优先股股东按照约定的股息率分配股息后，不再同普通股股东一起参加剩余利润分配（E）优先股股东有权参与企业经营管理事务24 股票投资的主要缺点是风险大，其主要原因包括( )（A）市场流动性差（B）求偿权居后（C）价格不稳定（D）没有经营管理权（E）股利收入不稳定25 下列属于影响股利政策的公司内部因素的是( )（A）变现能力（B）筹资能力（C）投资机会（D）盈利能力（E）资本结构和资本成本三、简答题26 如何理解财务管理的内容和特点?27 简述公司股东和经理的态度对资本结构的影响。28 简述现金流量估计应注意的问题。四、计算题29 某公司 201 年资产负债表简表如下表所示。假设该公司 201
8、年的销售收入为 32800 万元，销售成本为 18400 万元，实现净利润 2100 万元。201 年年末的速动比率为 09269，全年按 360 天计算。 要求： (1)计算上表中、所代表项目的金额。 (2)计算 201 年应收账款周转天数和存货周转次数。 (3)计算 201 年年末的资产负债率。 (4)计算 201 年净资产收益率。 (计算结果保留小数点后两位)30 某公司年末资产负债表的相关资料见下表。已知：(1)期末流动比率为 15。(2)期末资产负债率为 50。(3) 本期存货周转次数为 45 次。(4)本期营业成本为 315(300 元。(5)期末存货等于期初存货。要求：根据上述资
9、料，计算并填列资产负债表中带编号的空白项。31 甲公司目前的资本总额为 1 800 万元，其中普通股 800 万元，普通股股数为 800万股，长期债务 1000 万元，债务年利息率为 10。该公司目前的息税前利润为700 万元，公司所得税税率为 20。公司拟投产一个新项目，该项目需要投资 600万元，预期投产后每年可增加息税前利润 300 万元。该项目有两个筹资方案可供选择：(1)发行债券，年利率为 12；(2) 按每股 5 元增发普通股。假设各筹资方案均不考虑筹资费用。要求：(1)计算发行债券筹资后的债务年利息和普通股每股收益。(2)计算增发普通股筹资后的债务年利息、普通股股数和普通股每股收
10、益。(3)计算增发普通股和债券筹资两种方式下的普通股每股利润无差别点。(4)根据计算结果，分析该公司应当选择哪一种筹资方案。(计算结果保留小数点后两位)32 某企业长期资金总额为 10000 万元(账面价值)，其中长期借款 2000 万元，公司债券 1000 万元，优先股 2000 万元，普通股 3500 万元，留存收益 1500 万元，它们各自的资金成本分别为 5、7、12、13、125。试计算该企业的综合资金成本。33 某公司计划于 201 年新增一条新产品生产线，需要固定资产投资 500 万元，于 201 年 1 月 1 日开工时一次投入，一年后建成投产，投产时需垫支流动资本100 万元
11、。预计该生产线使用寿命为 1 0 年，采用年限平均法计提折旧，使用期满有净残值 30 万元，同时可全额收回垫支的流动资本。该生产线投入使用后预计每年年末可获得销售收入 200 万元，年付现成本为 53 万元。假设该公司的资本成本为 10，所得税税率为 25。已知：(PF ，10，11)=0351；(PA，10，9)=5759 ；(PA ，10，10)=6 145。要求：(1)计算该项固定资产的年折旧额。(2)计算各年的营业净利润。(3)计算各年的现金净流量。(4)计算该项目的净现值。(5)评价该项目的可行性。(计算结果保留小数点后两位)34 某上市公司在 2008 年发放股票股利前，其资产负债
12、表上的股东权益账户情况如下表所示。 假设该公司宣布发放 10的股票股利，现在股东每持有 10 股，即可获赠 1 股普通股。若该股票当时市价为 5 元，那么随着股利的发放，计算需从“未分配利润” 项目划转出的资金额。五、案例分析35 宏远公司预计今年销售额可以达到 2000 万元，单位产品的可变成本占售价的80，应收账款资金成本率 8。公司目前的信用政策为客户须在 25 天之内付款。但实际收款期为 30 天，且发生坏账比率为 3。目前，该公司考虑两种信用政策：政策 1：延长信用期至 40 天，预计可以使销售额达到 2050 万元，平均收款期 45天，销售增量的坏账损失 5，原有客户的坏账损失依旧
13、为 3；政策 2：缩短信用期至 20 天，预计将使销售额下降到 1 800 万元，平均收账期缩短到 22 天，坏账损失占总销售额的 1。要求：分析两种政策下应收账款投资的变化，并分析公司应采取哪一种政策。全国自考（财务管理学）模拟试卷 16 答案与解析一、单项选择题1 【正确答案】 D【试题解析】 以市场功能为标准，金融市场可以分为发行市场和流通市场。发行市场又称一级市场，流通市场又称二级市场、交易市场。2 【正确答案】 B【试题解析】 违约风险是指借款人无法按期偿还本金和利息而给投资者带来的风险。如果借款人经常不能按期支付本息，则说明该公司违约风险较高。投资者为了减少损失，必然要求提高收益率
14、以弥补违约风险。3 【正确答案】 A【试题解析】 根据单利现值的计算公式：P= ，目前需存入的资金为：17250(1+35)=15000(元)。4 【正确答案】 D【试题解析】 永续年金是指无限期等额系列收付的款项。永续年金因其没有终止时间，所以不存在终值的计算问题。5 【正确答案】 D【试题解析】 偿债能力是指公司偿还债务的能力。偿债能力直接关系到公司持续经营能力。6 【正确答案】 C【试题解析】 总资产周转率是指公司在一定时期内营业收入与平均资产总额的比值。该公司的总资产周转率=3600900=4。7 【正确答案】 B【试题解析】 利润规划是公司为实现目标利润(没有特殊说明均指息税前利润)
15、而综合调整其经营活动的规模和水平的一种预测活动，是公司编制期间费用预算的基础，本量利分析是其最主要的分析方法。8 【正确答案】 A【试题解析】 由于量利式盈亏临界图(也称为利润图)仅仅反映销售量与利润之间的依存关系，所以说它是一种简化的盈亏临界图，但受到公司高层经理人员的欢迎，因为它简明扼要，易于理解。9 【正确答案】 A【试题解析】 本题考查生产预算的概念，考生应识记。生产预算是在销售预算的基础上编制的，根据预计的销售量和预计的期初、期末产成品存货量，按产品分别计算出每一个产品的预计生产量。10 【正确答案】 A【试题解析】 按照筹集资本的来源渠道，应遵循的筹资组合原则是：合理确定公司权益资
16、本和债务资本的比例，即寻求最佳资本结构，以合理的资本成本和适当的财务风险进行筹资。11 【正确答案】 C【试题解析】 如果财力薄弱公司的债券以财力雄厚公司作为担保人，则此种债券的信用等级将与担保人发行的债券信用等级相同。12 【正确答案】 D【试题解析】 拥有大量固定资产的公司主要通过长期负债和发行股票筹集资本。13 【正确答案】 D【试题解析】 货币市场基金的优点是资本安全性高，购买限额低，流动性强，收益较稳定，管理费用低，有些还不收取赎回费用。因此，货币市场基金通常被认为是低风险的投资工具。14 【正确答案】 B【试题解析】 利用投资回收期进行项目评价的规则是：当投资回收期小于基准回收期(
17、由公司自行确定或根据行业标准确定)时，可接受该项目；反之，则应放弃。在实务分析中，如果没有建设期的话，一般认为投资回收期小于项目经营期一半时方为可行。15 【正确答案】 C【试题解析】 净现值指标在资本预算中具有重要地位，是其他指标不可替代的。项目的净现值与公司价值有密切的关系，财务管理的目标就是提高公司的价值，任何净现值大于零的项目理论上都会提高公司价值。16 【正确答案】 B【试题解析】 项目评价选取标准的原则为：当选用 NPV、PI、IRR 评价所得结论一致时，可选用任意一个标准，如果发生矛盾，则应以 NPV 给出的结论为准。17 【正确答案】 B【试题解析】 按照资产的流动性，可以把公
18、司的资产分为流动资产和长期资产。进一步划分，按照流动资产的用途可将其划分为波动性流动资产和永久性流动资产。18 【正确答案】 A【试题解析】 本题考查现金周转模型的概念。现金周转模型是从现金周转 的角度出发，根据现金周转次数等指标来测算最佳现金持有量的一种 模式。19 【正确答案】 D【试题解析】 公司已经发生的应收账款的时间有长有短。一般来说，拖欠 的时间越长，应收账款收回的可能性就越小，发生坏账的可能性就越 大。对此，公司在向客户提供赊销后，应该随时了解客户的信用状况， 并经常进行测算和分析，保持对应收账款的监控。对应收账款进行监 控采用的最主要的方法是账龄分析法。20 【正确答案】 A【
19、试题解析】 股票分割是指将面额较高的股票转换成面额较低股票的行 为。股票回购是指公司在有多余现金时，向股东回购自己的股票。以此 来代替现金股利。二、多项选择题21 【正确答案】 A,B,D,E【试题解析】 单个证券的风险与收益关系可以用资本资产定价模型表示。资本资产定价模型用公式表示为：R j=Rf+j(Rm 一 Rf)。式中：R j 为在证券 j 上投资者要求的收益率；R f 为无风险证券的利率； j 为证券 j 的系统风险的度量；R m 为投资者对市场组合要求的收益率(即证券市场的平均收益率)；R m 一 Rf 为市场风险溢价。22 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 总结和评价公司
20、财务状况和经营成果的财务比率主要有四类：营运能力比率、短期偿债能力比率、长期偿债能力比率和盈利能力比率。23 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 公司公开发行优先股的，应当在公司章程中规定以下事项：(1)采取固定股息率。(2)在有可分配税后利润的情况下必须向优先股股东分配股息。(3)未向优先股股东足额派发股息的差额部分应当累积到下一会计年度。(4)优先股股东按照约定的股息率分配股息后，不再同普通股股东一起参加剩余利润分配。24 【正确答案】 B,C,E【试题解析】 股票投资的缺点主要是风险大，其原因是：(1)求偿权居后。(2)价格不稳定。(3)股利收入不稳定。25 【正确答案】 A,B,C,
21、D,E【试题解析】 影响股利政策的公司内部因素包括：(1)变现能力。(2)筹资能力。(3)资本结构和资本成本。(4) 投资机会。(5)盈利能力。三、简答题26 【正确答案】 (1)财务管理的内容：投资管理。投资管理主要研究和解决公司应该投资于什么样的资产，投资规模多大，并在对风险与收益进行权衡的基础上做出选择。筹资管理。筹资管理主要解决的问题是如何取得公司所需资本，包括向谁筹集、在何时筹集、筹集多少资本，以及确定各种长期资本来源所占的比重，即确定最佳资本结构。营运资本管理。营运资本管理分为营运资本投资管理和营运资本筹资管理两部分。股利分配管理。(2)财务管理的特点：综合性强。涉及面广。对公司的
22、经营管理状况反应迅速。27 【正确答案】 公司股东和经理的态度对资本结构具有重要影响。一个公司的股票如果被众多股东所持有，谁也没有绝对的控制权，则这个公司可能会更多地采用发行股票的方式来筹集资本，因为公司的股东并不担心控制权的分散。反之，有的公司被少数股东所控制，股东们很重视控制权问题，公司为了保证少数股东的绝对控制权，一般尽量避免采用普通股筹资，更多的是采用优先股或负债方式筹资。经理对待风险的态度，也是影响资本结构的重要因素。喜欢冒险的管理者，可能会安排比较高的负债比例；反之，一些持稳健态度的管理者，则会选择使用比较低的债务比例。28 【正确答案】 (1)辨析现金流量与会计利润的区别与联系。
23、(2)考虑投资项目对公司其他项目的影响。(3)区分相关成本和非相关成本。(4)不要忽视机会成本。(5)对净营运资本的影响。(6)通货膨胀的影响。四、计算题29 【正确答案】 30 【正确答案】 (1)存货周转次数=315000 存货=4 5( 天)期初存货=期末存货 =31500045=70000( 元)(2)应收账款净额 =4320002940007000025000=43000(元)(3)流动比率 =流动资产 流动负债=(432000 294000)流动负债=15流动负债=1380001 5=92000(元)应付账款=92000 25000=67000(元)(4)资产负债率 =50负债总额
24、=216000 元非流动负债即长期负债=21600092000=124000(元)(5)未分配利润 =216000300000=一 84000(元)31 【正确答案】 (1)债务年利息=100010 +60012 =172( 万元)EPS=083(元)(2) 增发普通股筹资后债务年利息=100010=100( 万元) 普通股股数=800+6005=920(万股)解得：EBIT=652(万元) (4)由于发行普通股筹资后的每股收益小于债券筹资后的每股收益，企业筹资后的息税前利润大于每股收益无差异点的息税前利润，故应选择发行债券筹资。32 【正确答案】 个别资金在资金总额中所占的比重： 长期借款W
25、1=200010000=20 公司债券 W2=100010000=10 优先股W3=200010000=20 普通股 W4=350010000=35 留存收益W5=150010000=15 综合资金成本： Kw=W1K1+W2K2+W3K3+W4K4+W5K5=520+710+1220+13 35+12515 =105333 【正确答案】 (1)固定资产年折旧额=(500 30)10=47(万元) (2)各年的营业净利润=200 4753)(125)=75(万元) (3)各年现金净流量为： NCF 0=一 500(万元) NCF1=一 100(万元) NCF210 =75+47=122(万元)
26、 NCF 11=75+47+100+30=252(万元) (4)NPV= 一 500=13627(万元) (5)该项目净现值大于零，所以该项目可行。34 【正确答案】 2000105=1000( 万元) 由于股票面值 (1 元)不变，发放 200 万股，“普通股 ”项目只应增加 200 万元，其余的 800(1000200)万元应作为股票溢价转至“资本公积 ”，项目，而公司的股东权益总额并未发生改变，仍是 10000 万元，股票发放后的资产负债表上的股东权益情况如下表所示。五、案例分析35 【正确答案】 政策 1：收益增加=(20502000)(180)=10应收账款占用资金成本增加=1641
27、067=5 73(万元)30 天信用期占用资金的成本=20003603080 8=10 67(万元)45 天信用期占用资金的成本=20503604580 8=16 4(万元)坏账损失的增加=505=2 5改变收益期的净收益=1057325=1 77(万元 )政策 2： 收益增加=(18002000)(180)=一 40应收账款占用资金成本增加=7041067= 一 36322 天信用期占用资金的成本=18003602280 8=7 04(万元)30 天信用期占用资金的成本=20003603080 8=10 67(万元)坏账损失增加=1800120003 =一 42(万元 )改变收益期的净损益=一 40+363+42=563因为 563177，所以选择政策 2。政策 2 减少了公司在应收账款上的投资，又增加了税前利润，因此应采取政策2。
