1、全国自考（金融市场学）模拟试卷 17 及答案与解析一、单项选择题1 金融市场中介是( )（A）真正意义上的资金供给者或需求者（B）真正意义上的资金供给者（C）指那些在金融市场上促使交易完成的机构或个人（D）参加金融市场活动不以营利为目的2 关于银行办理商业票据贴现，下列说法正确的是( )（A）属于间接融资（B）使银行变成直接债权人（C）原票据持有人从银行获得资金（D）以上说法都正确3 基本分析法认为股票价格总是围绕( )（A）股票面额波动（B）股票账面价值波动（C）内在价值波动（D）发行价格波动4 债权的收益性( )（A）高于股票（B）低于银行存款（C）是固定的（D）与发行者的经营状况有关5
2、联邦基金市场是( )（A）短期资金借贷市场（B）债券市场（C）长期资金借贷市场（D）同业拆借市场6 被称为“人民币特种股票” 的是( )（A）H 股（B） A 股（C） B 股（D）蓝筹股7 预计某公司的红利每股每年增长 4，如果今天年底分红是每股 l0 元，贴现率为 8，则根据红利稳定增长模型 A 公司当前的股价应为 ( )（A）200 元（B） 250 元（C） 300 元（D）350 元8 综合反映纽约股票市场股票价格变动的指数中，最有代表性的是( )（A）道琼斯平均股价指数（B）恒生指数（C）东证股价指数（D）远东指数9 在证券发行市场上，承销商主要从事的业务是( )（A）包销和代销（
3、B）包销和代理买卖（C）自营和代销（D）承销和代理买卖10 金边债券的特点是( )（A）流动性强（B）安全性低（C）信誉差（D）收益高11 期权交易风险对期权买卖双方来说( )（A）风险都确定（B）期权买方无风险，期权卖方风险很大（C）期权买方风险有限，期权卖方风险很大（D）期权买方风险很大，期权卖方风险确定12 证券价格反映了历史信息、公司财务状况报告及其他可以利用的公开信息的是( )（A）弱有效市场（B）中度有效市场（C）强有效市场（D）非有效市场13 有关可转让大额定期存单，下列说法不正确的是( )（A）可转让大额定期存单是由商业银行发行的、可以在市场上转让的存款证明（B）可转让大额定期
4、存单一般期限较短、面额较大（C）可转让大额定期存单的种率有厨定和浮动两种（D）可转让大额定期存单一般期限较长、面额较大14 回购协议实质是( )（A）证券买卖（B）短期借贷（C）有抵押的短期借贷（D）有抵押品的证券买卖15 国库券是以贴息方式发行的( )（A）长期政府债券（B）中期政府债券（C）短期政府债券（D）中长期政府债券16 下列不是股票交易所股票交易请算环节的是( )（A）计算价格（B）支付佣金（C）交割（D）清算17 以下不是金融市场管理手段的是( )（A）经济手段（B）法律手段（C）行政手段（D）调解手段18 政府债券和企业债券绝大部分采用( )（A）直接发行（B）卖出发行（C）定
5、额发行（D）间接发行19 按交易工具的不同期限，金融市场可分为( )（A）现货市场和期货市场（B）货币市场和资本市场（C）初级市场和二级市场（D）景据市扬和外汇市场20 存放在亚太地区国际银行中的境外美元和其他可兑换货币的总称是( )（A）亚洲美元（B）欧洲美元（C）亚洲货币（D）欧洲货币二、多项选择题21 在金融市场上促进交易的动力有( )（A）资金中介机构提供的服务（B）参加者自身对利益的追求（C）参加者之间的互相竞争（D）交易对象的价格（E）资金中介机构对利益的追求22 股票的价值可以分为( )（A）面值（B）净值（C）清算价格（D）发行价格（E）市价23 对于金融工具的风险性，下列描述
6、正确的有( )（A）风险性是指购买金融工具的本金和预定收益遭受损失的可能性大小（B）风险可分为信用风险和市场风险（C）信用风险与债务人的信誉和经营状况有关（D）市场风险较难预测（E）以上都不正确24 征信公司从事的主要业务是搜集与整理各种与信用相关的企业或个人关于财产、信誉等情况，其可以征信的对象有( )（A）金融资产（B）实物资产（C）无形资产状况（D）履约情况（E）相关企业的内部生产资料25 下面关于会员制证券交易所的说法正确的有( )（A）由会员自愿出资共同组成（B）不以盈利为目的的法人团体（C）交易所会员必须是出资的证券经纪人和证券商（D）只有会员才能参加证券交易（E）一般来说，许多国
7、家的证券交易所对会员席位有数额限制26 金融市场的交易中介主要有( )（A）证券承销人（B）证券交易经纪人（C）证券交易所（D）证券结算公司（E）银行27 以下各项中，正确描述金融工具期限性的说法有( )（A）金融工具一般都规定了偿还期（B）金融工具的偿还期有两个极端，即零期和无限期（C）活期存款的偿还期限可看做零（D）普通股票或永久性债券的偿还期是无限的（E）以上都不对28 关于金融工具的流动性说法正确的有( )（A）流动性是指金融工具在必要时迅速转变为现金而不致遭受损失的能力（B）金融工具变现越方便、成本越低，流动性越强（C）金融工具的流动性与偿还期成反比（D）盈利率的高低是决定金融工具流
8、动性的重要因素（E）发行者的资信程度也决定金融工具的流动性29 关于间接融资的说法正确的有( )（A）灵活方便（B）安全性高（C）提高了金融的规模经济（D）减少了投资者对企业经营的关注和筹资者使用资金的压力和约束力（E）增加了筹资成本30 我国企业现有股票种类包括( )（A）A 股（B） B 股（C） C 股（D）D 股（E）E 股三、名词解释31 固定汇率32 期权买入者33 封闭式基金34 金融工具四、简答题35 简述价值投资理念的概念。36 简述证券投资中的基础分析法。37 简述与资本资产定价模型相关的贝塔系数的含义。38 简述固定利率与浮动利率的区别。39 简述证券投资中的技术分析法。
9、五、论述题40 结合中国实际，论债券发行与承销。全国自考（金融市场学）模拟试卷 17 答案与解析一、单项选择题1 【正确答案】 C2 【正确答案】 D3 【正确答案】 C4 【正确答案】 C5 【正确答案】 D6 【正确答案】 C7 【正确答案】 B8 【正确答案】 A9 【正确答案】 A10 【正确答案】 D11 【正确答案】 C12 【正确答案】 B13 【正确答案】 D14 【正确答案】 C15 【正确答案】 C16 【正确答案】 A17 【正确答案】 D18 【正确答案】 D19 【正确答案】 B20 【正确答案】 A二、多项选择题21 【正确答案】 B，C22 【正确答案】 A，B，
10、C，D，E23 【正确答案】 A，B，C，D24 【正确答案】 A，B，C，D25 【正确答案】 A，B，C，D，E26 【正确答案】 A，B，C，D27 【正确答案】 A，B，C，D28 【正确答案】 A，B，C，D，E29 【正确答案】 A，B，C，D，E30 【正确答案】 A，B三、名词解释31 【正确答案】 是在金本位制度下和布雷顿森林体系下实行的汇率制度，这种制度规定本国货币与其他国家货币之闯维持一个相对固定的比价，汇率只能在一定幅度内波动。当汇率下跌到下限或上升到上限时，政府有义务进行干预，以便汇率返回到规定的波动幅度内。32 【正确答案】 期权买入者，又称合约持有者，是指期权交易
11、过程中，通过支付一笔期权费，获得在特定时期以_双方协定的价格，买卖一定数量指定金融商品权利的交易方。33 【正确答案】 封闭式基金。又称固定式基金，是指基金证券的预定数量发行完毕。在规定的时间(也称“封闭期”) 内资金规模不再增大或缩减的证券投资基金。34 【正确答案】 金融工具最初又称信用工具，它是证明债权债务关系，并据以进行货币资金交易的合法凭证。按产生机制分类，金融工具分为原生金融工具和衍生金融工具两大类；原生金融工具一般称为金融工具。四、简答题35 【正确答案】 准确发现证券价格的变化趋势(证券价格的变化规律)涉及十分复杂的因素。目前为止，形成许多发现证券价格变化规律的方法，其中一个重
12、要的方法就是确定证券内在价值的方法。这种方法的理论依据是，证券是有内在价值的，证券的市场价格始终围绕其内在价值变化。如果能够发现证券的内在价值，就可以预知证券的价格走向。这种观点目前在理论界和实践部门均有很广泛的应用和推广，所形成的投资理念也称为价值投资理念。36 【正确答案】 基础分析的基本观点是认为有价证券存在内在价值，证券价格围绕价值波动。因此，基础分析的工作就是采用适当的方法寻找证券内在价值。未来现金流现值方法以及市盈率方法是两种确定证券价值的主要方法。影响证券价值变化的因素十分复杂，但总体上看可以分为三个层面：宏观经济因素、行业因素和企业内部因素。基础分析也因此分为三个部分；第一，宏
13、观经济分析。主要分析宏观经济指标和经济政策对于相关行业与相关企业盈利能力的影响。第二，行业分析。主要分析相关行业所处的市场类型、生命周期、行业结构、行业风险、行业业绩。第三，企业价值分析。这是基础分析的最后落脚点。主要包括企业财务指标分析、企业的产品与市场分析、企业风险分析，等等。企业分析必须以宏观经济分析和行业分析为基础。企业分析的最终结果就是判断证券发行企业的投资价值。37 【正确答案】 单个资产对整个市场组合风险的影响可以用贝塔系数表示，相当于资产 i 与市场组合 M 收益的协方差同市场组合方差的比值，并且资产 i 也是市场组合的资产内容之一。38 【正确答案】 固定利率是在整个借贷期限
14、内；利率不随资金供求状况变动的利率，主要适用于短期借贷。实行固定利率，对于借贷双方准确计算成本与收益十分方便，是传统的利率方式。但是，由于通货膨胀日益普遍，实行固定利率对债权人，尤其是长期借贷的债权人，会产生较大损失，因此越来越多的长期借贷开始采用浮动利率。浮动利率是指在借贷期限内，利率随着市场的变化而随时调整的利率，主要适用于期限较长的借贷，一般调整期为半年。浮动利率固然可以为债权人减少损失，但是也因为手续繁杂而增加费用开支，因此一般多用于 3 年以上的借贷及国际金融市场。39 【正确答案】 技术分析是另一种分析、识别证券价格变动规律的方法。但是它的基本思想方法与基础分析是截然不同的。技术分
15、析相信证券未来的价格表现完全可以从过去的价格表现中推测出来。技术分析的理论基础建立在三个假设之上：假设一，市场行为包含一切信息。假设二，价格沿趋势移动。假设三，历史会重演。由于证券的市场行为特征往往表现在人们过去的交易行为中，因而技术分析的主要途径是分析过去价格与交易状况的统计特征，总结出一些主要的统计规律。只要掌握一定的分析技术，就可以从历史价格中预测未来价格。这些分析技术可以大致分为 K 线理论、切线理论、形态理论、技术指标理论，波浪理论和循环周期理论等。五、论述题40 【正确答案】 (1)国债的发行与承销。由于国债具有国家信用的特殊属性，使其在发行与承销的过程中，在发行方式及价格确定、承
16、销手续费、承销商的资格认定上与其他债券相比，具有特殊性。国债的发行方式及价格确定。信用评级几乎是债券发行不可缺少的一环，但国债这种债权凭证具有的政府信用担保、国家强制发行等特点，除非在境外发行，一般不需要进行信用评级。国债的特殊性也决定了其发行方式及价格确定，不同于一般的公司债券。我国的国债发行艏采取行政分配、定向发售、承购包销和招标发行方式。行政分配发行方式始于 20 世纪 80 年代初的经济体制的转轨时期，市场体系尚未建立。发行对象为企事业单位、城乡居民及各专业银行。承购包销方式始于20 世纪 90 年代初。承购包销方式主要用于不可流通的凭证式国债，它是由各地的国债承销机构组成承铺团，并通
17、过合同确定国债发行方和承销商之间的权利和义务；同时，发行条件由发行承销商经过协商确定，因而是带有一定市场因素的国债发行方式。招标发行始于 1995 年，它是我国国债发行史上的一次重大改革。我国国债的招标发行方式是在借鉴外国做法的基础上产生的，但我。国的招标方式在具体操作上同美国的做法略有不同，主要体现在中标价格或中标收益率的确定上。承销商的中标价格不是以各色的报价分别确定，而是按所有中标价格中 l 的最 l 低价格，或按所有中标收益率中的最高收益率来统一确定。国债的承锖费用。各国的国债发行大多采用招标竞价方式，这种竞价方式所采用的发行价格是根据市场的平均收益率来确定的，由于国债有国家信用作为保
18、证，使其承销的投资风险远远低于股票和公司债券。国债的一级自营商制度。为保证国债发行工作的顺利进行，尽可能避免发行失败。许多国家都实行了国债的一级自营商制度。该制度的核心就是对一级承销商的主体资格由政府的有关部门进行认定，并进一步明确发行机关与一级自营商之间的权赘关系。我国的一级自营商是指具备一定资格条件，并经财敢部、中国人民银行和中国证监会共同审核确定的银行、证券公司和其他非银行金融机构。国债一级自营商直接向财政部投标承销国债。(2)公司债券的承销。在公司债券的承销工作中，有许多与股票承销类似的做法。一般从发行公司设计发行方案开始，投资银行便参与其中。发行方案的核心内容是确定一个合适的总体发行成本方案。发行计划要经过公司董事会表决。无论在发行制度管理上采取注册制的国家。还是核准制的国家，只有在政府主管机构注注生效或获准发行计划后，才能正式组织发行实施。在报上级政府主管部门的发行文件中，还必须明确发行公司所选择的承销机构。为降低承销的风险，通常也会组织承销团进行承销。影响债券定价的因索主要存资金市场或金融市场上资金供求状况、利率水平、发行公司的赍信状况、政府的金融政策，尤其是货币政策等；发行公司的信用状况往往是影响债券价格的决定性因素。债券定价风险的另一个重要来源是政府货币政策变化的不确定性。
