1、会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷 163 及答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 下列各项中不属于股东财富最大化目标优点的是( )。（A）考虑了风险因素（B）在一定程度上能避免企业短期行为（C）有利于量化非上市公司的股东财富（D）对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩2 某上市公司针对经常出现中小股东质询管理层的情况，拟采取措施协调所有者与经营者的矛盾。下列各项中，不能实现上述目的的是( )。（A）事先规定借款用途（B）解聘总经理（C）加强对经营者的
2、监督（D）将经营者的报酬与其绩效挂钩3 某公司拟于 5 年后一次还清所欠债务 100000 元，假定银行年利息率为 8，5 年期、利率为 8的年金终值系数为 58666，5 年期、利率为 8的年金现值系数为39927，则应从现在起每年年末等额存入银行的偿债基金为( )元。（A）1704565（B） 2504571（C） 39927（D）586664 2015 年我国某公民存入商业银行的年存款利率是 5，已知当年通货膨胀率是2，则其实际利率是( )。（A）3（B） 35（C） 294（D）75 下列各项中，属于定期预算编制方法缺点的是( )。（A）使预算期间与会计期间相分离（B）使管理人员缺乏长
3、远打算（C）不利于实际数与预算数对比（D）不利于预算执行情况的分析和评价6 预算编制应以( ) 为起点，根据各种预算之间的勾稽关系，按顺序从前往后逐步编制。（A）产品预算（B）财务预算（C）销售预算（D）生产预算7 下列各项中，属于长期借款例行性保护条款的是( )。（A）限制企业资本支出规模（B）保持企业的资产流动性（C）不准以资产作其他承诺的担保或抵押（D）要求企业主要领导人购买人身保险8 按照公司法规定，股东或者发起人可以用( )等无形资产作价出资。（A）商誉（B）劳务（C）非专利技术（D）特许经营权9 某公司 2014 年的敏感性资产为 680 万元，敏感性负债为 260 万元，销售收入
4、为1200 万元，公司预计 2015 年度增加的固定资产是 12 万元，预计 2015 年销售增长率为 5，销售净利率为 10，股利支付率为 75，则 2015 年需要从外部筹集的资金为( ) 万元。（A）315（B） 12（C） 105（D）1510 某企业发行 8 年期债券，债券面值为 100 元，票面年利率 6，每年付息一次，发行价为 108 元，筹资费率为 2，所得税税率为 25，则该债券的资本成本(一般模式)为( )。（A）422（B） 456（C） 336（D）42511 某个固定资产投资项目的累计现金净流量如下：则包括建设期的静态回收期为( )年。（A）5（B） 454（C） 4
5、35（D）612 下列关于固定资产更新决策的说法中，不正确的是( )。（A）对于寿命期相同的固定资产更新决策，可以通过比较现金流出的总现值进行决策（B）固定资产更新决策所采用的决策方法主要是内含报酬率法（C）对于寿命期不同的设备重置方案，应当采用年金净流量法决策（D）固定资产更新决策所采用的决策方法是净现值法或年金净流量法13 采用宽松的流动资产投资策略的特点是( )。（A）较低水平的流动资产与销售收入比率（B）较高的财务与经营风险（C）较高的投资收益（D）较高水平的流动资产与销售收入比率14 某公司持有有价证券的平均年利率为 4，公司的现金最低持有量为 2000 元，现金余额的回归 9000
6、 元。如果公司现有现金 22000 元，根据现金持有量随机模型，此时应当投资于有价证券的是( )元。（A）0（B） 6500（C） 13000（D）2000015 根据量本利分析的原理，只能降低安全边际而不会影响保本点销售量的措施是( )。（A）降低单价（B）降低产销量（C）提高单位变动成本（D）提高固定成本16 下列关于固定制造费用能量差异说法正确的是( )。（A）预算产量下标准固定制造费用与实际产量下的标准固定制造费用的差异（B）实际产量实际工时未达到预算产量标准工时而形成的差异（C）实际产量实际工时脱离实际产量标准工时而形成的差异（D）实际产量下实际固定制造费用与预算产量下标准固定制造费
7、用的差异17 下列销售预测方法中，不属于定性分析方法的是( )。（A）营销员判断法（B）专家判断法（C）趋势预测分析法（D）产品寿命周期分析法18 关于股利政策，下列说法中不正确的是( )。（A）剩余股利政策一般适用于公司成长阶段（B）固定或稳定增长的股利政策有利于吸引那些打算进行长期投资并对股利有很高依赖性的股东（C）从企业的支付能力的角度看，固定股利支付率政策是一种稳定的股利政策（D）低正常股利加额外股利政策赋予公司较大的灵活性，使公司在股利发放上留有余地，并具有的财务弹性19 企业所有者作为投资人，关心其资本的保值和增值状况，因此较为重视企业的( )。（A）偿债能力（B）营运能力（C）盈
8、利能力（D）发展能力20 影响速动比率可信性的重要因素是( )。（A）存货的变现能力（B）交易性金融资产的变现能力（C）长期股权投资的变现能力（D）应收账款的变现能力21 下列指标中，属于效率比率的是( )。（A）流动比率（B）资本金利润率（C）资产负债率（D）不良资产比率22 下列关于指数平滑法的表述中，不正确的是( )。（A）指数平滑法的实质是一种加权平均法（B）在销售量波动较大或进行短期预测时，可选择较大的平滑指数（C）在销售量波动较小或进行长期预测时，可选择较小的平滑指数（D）该方法运用比较灵活，适用范围较广，客观性强23 下列各项，不属于成本控制原则的是( )。（A）全面控制原则（B
9、）因地制宜原则（C）经济效益原则（D）例外管理原则24 A 企业是日常消费品零售、批发一体企业，春节临近，为了预防货物中断，近期持有大量的现金。该企业持有大量现金属于( )。（A）交易性需求（B）预防性需求（C）投机性需求（D）支付性需求25 某公司打算投资一个项目，预计该项目需固定资产投资 400 万元，预计可使用5 年。固定资产折旧采用直线法，预计净残值为 10 万元，与税法规定一致。营业期间估计每年固定成本为(不含折旧)25 万元，变动成本是每件 75 元。销售部门估计各年销售量均为 5 万件，该公司可以接受 150 元件的价格，所得税税率为25。则该项目终结点现金净流量为( )万元。（
10、A）292（B） 282（C） 204（D）262二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。26 在下列各项中，属于企业进行收入与分配管理应遵循的原则有( )。（A）依法分配原则（B）兼顾各方利益原则（C）分配与积累并重原则（D）投资与收入对等原则27 根据我国公司法及相关法律制度的规定，公司净利润的分配应当包括( )。（A）弥补以前年度亏损（B）提取法定公积金（C）提取任意公积金（D）向股东分配股利28 专家判断法，是由专家根据他们的经验和判断能力对特定产品的未来销售量进行判断和预测
11、的方法，主要包括( )。（A）营销员判断法（B）个别专家意见汇集法（C）专家小组法（D）德尔菲法29 销售预测的定量分析法包括( )。（A）趋势预测分析法（B）因果预测分析法（C）产品寿命周期分析法（D）德尔菲法30 下列各项属于以市场需求为基础的定价方法的有( )。（A）需求价格弹性系数定价法（B）保本点定价法（C）目标利润法（D）边际分析定价法31 使用以成本为基础的定价方法时，可以作为产品定价基础的成本类型有( )。（A）变动成本（B）制造成本（C）全部成本费用（D）固定成本32 下列销售预测方法中，属于定性分析法的有( )。（A）德尔菲法（B）营销员判断法（C）因果预测分析法（D）产品
12、寿命周期分析法33 下列股利理论中，反映股利相关论观点的有( )。（A）“手中鸟 ”理论（B）信号传递理论（C）所得税差异理论（D）代理理论34 处于初创阶段的公司，一般不宜采用的股利分配政策有( )。（A）固定股利政策（B）剩余股利政策（C）固定股利支付率政策（D）稳定增长股利政策35 下列关于股利分配政策的表述中，正确的有( )。（A）公司盈余的稳定程度与股利支付水平正相关（B）偿债能力弱的公司一般不应采用高现金股利政策（C）基于控制权的考虑，股东会倾向于较高的股利支付水平（D）债权人不会影响公司的股利分配政策36 股东从保护自身利益的角度出发，在确定股利分配政策时应考虑的因素有( )。（
13、A）避税（B）控制权（C）稳定收入（D）规避风险37 下列各项中，影响股东权益总额变动的股利支付形式有( )。（A）现金股利（B）股票股利（C）负债股利（D）财产股利38 下列各项中，属于上市公司股票回购动机的有( )。（A）替代现金股利（B）改变公司的资本结构（C）规避经营风险（D）基于控制权的考虑39 下列关于股权激励模式的表述中，正确的有( )。（A）股票期权模式适合那些处于成长初期或扩张期的企业（B）限制性股票模式适用于那些处于成熟期的企业（C）在股票增值权模式下激励对象需要为行权支付现金（D）业绩股票激励模式适合业绩稳定型的上市公司及其集团公司、子公司三、判断题本类题共 10 小题，
14、每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。40 当通货膨胀率小于名义利率时，实际利率大于 1。( )（A）正确（B）错误41 某期预付年金现值系数等于(1+i)乘以同期普通年金现值系数。( )（A）正确（B）错误42 根据财务管理的理论，必要投资收益等于期望投资收益、无风险收益和风险收益之和。( )（A）正确（B）错误43 对于多个投资方案而言，无论各方案的期望值是否相同，标准离差率最大的方案一定是风险最大的方案。( )（A）正确（B）
15、错误44 证券组合风险的大小，等于组合中各个证券风险的加权平均数。( )（A）正确（B）错误45 两种完全正相关的股票组成的证券组合不能抵消任何风险。( )（A）正确（B）错误46 系统风险不能通过证券投资组合来消减。( )（A）正确（B）错误47 市场风险是指市场收益率整体变化所引起的市场上所有资产的收益率的变动性，它是影响所有资产的风险，因而不能被分散掉。( )（A）正确（B）错误48 在风险分散过程中，随着资产组合中资产数目的增加，分散风险的效应会越来越明显。( )（A）正确（B）错误49 人们在进行财务决策时，之所以选择低风险的方案，是因为低风险会带来高收益，而高风险的方案则往往收益偏
16、低。( )（A）正确（B）错误50 乙保险公司的推销员每月固定工资 1800 元，在此基础上，推销员还可按推销保险金额的 1领取奖金，推销员的工资费用属于半固定成本。( )（A）正确（B）错误四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。50 某公司现有旧设备一台，由于节能减排的需要，准备予以更新。有关新 1 日设备的资料如下表所示：设备按直线法计提折旧，假
17、设公司所要求的必要报酬率为 15，所得税税率为25。 要求：51 计算新旧设备的年金成本；52 判断该公司是否应该更新设备。52 已知：A 公司拟购买某公司债券作为长期投资(打算持有至到期日)，要求的必要收益率为 6。现有三家公司同时发行 5 年期，面值均为 1000 元的债券，其中：甲公司债券的票面利率为 8，每年付息一次，到期还本，债券发行价格为104102 元；乙公司债券的票面利率为 8，单利计息，到期一次还本付息，按复利折现债券发行价格为 1050 元；丙公司债券的票面利率为零，债券发行价格为750 元，到期按面值还本。 部分资金时间价值系数如下：要求：53 计算 A 公司购入甲公司债
18、券的价值和内部收益率。54 计算 A 公司购入乙公司债券的价值和内部收益率。55 计算 A 公司购入丙公司债券的价值。56 根据上述计算结果，评价甲、乙、丙三种公司债券是否具有投资价值，并为 A公司做出购买何种债券的决策。57 若 A 公司购买并持有甲公司债券，1 年后将其以 1050 元的价格出售，计算该项内部收益率。(使用简便算法计算)会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷 163 答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 【正确答案】 C【试题解析】 股东财富最大化的优点包括：
19、(1)考虑了风险因素；(2)在一定程度上能避免企业短期行为；(3)对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。2 【正确答案】 A【试题解析】 所有者与经营者利益冲突的协调，通常可以采取以下方式解决：(1)解聘，这是一种通过所有者约束经营者的办法，所有者对经营者予以监督，如果经营者绩效不佳，就解聘经营者。因此，选项 B、C 可以协调二者矛盾；(2) 接收，这是一种通过市场约束经营者的办法；(3)激励，激励就是将经营者的报酬与其绩效直接挂钩，以使经营者自觉采取能够提高所有者财富的措施。因此，选项 D 可以协调二者矛盾。事先规定借款用途是协调所有者与债权人利益冲突的方式。3 【
20、正确答案】 A【试题解析】 偿债基金即已知普通年金终值求年金，偿债基金=10000058666=1704565(元)。4 【正确答案】 C【试题解析】 本题考察名义利率与实际利率的转换：1+名义利率：(1+实际利率)(1+通货膨胀率)，即：1+5=(1+实际利率)(1+2)，实际利率=2 94。5 【正确答案】 B【试题解析】 定期预算法是指在编制预算时，以不变的会计期间(如日历年度)作为预算期的一种编制预算的方法。这种方法的优点是能够使预算期间与会计期间相对应，便于将实际数与预算数进行对比，也有利于对预算执行情况进行分析和评价。但这种方法固定以 1 年为预算期，在执行一段时期之后，往往使管理
21、人员只考虑剩下来的几个月的业务量，缺乏长远打算，导致一些短期行为的出现。6 【正确答案】 C【试题解析】 预算编制应以销售预算为起点，根据各种预算之间的勾稽关系，按顺序从前往后逐步编制。7 【正确答案】 C【试题解析】 选项 A、B 属于长期借款的一般性保护条款；选项 C 属于长期借款的例行性保护条款；选项 D 属于长期借款的特殊性保护条款。8 【正确答案】 C【试题解析】 公司法规定，股东或者发起人不得以劳务、信用、自然人姓名、商誉、特许经营权或者设定担保的财产等作价出资。9 【正确答案】 D【试题解析】 2015 年需要从外部筹集的资金=(680-260)5-1200(1+5)10(1-7
22、5)+12=15(万元)。10 【正确答案】 D【试题解析】 一般模式下债券资本成本=1006(1-25 )108(1-2)=4 25。11 【正确答案】 C【试题解析】 包括建设期的静态回收期=4+-7 13-(-7)=435(年)。12 【正确答案】 B【试题解析】 从决策性质上看，固定资产更新决策属于互斥投资方案的决策类型。因此，固定资产更新决策所采用的决策方法是净现值法或年金净流量法，一般不采用内含报酬率法。13 【正确答案】 D【试题解析】 流动资产的投资策略分为紧缩的和宽松的两种。宽松的流动资产投资策略的特点有：(1)维持高水平的流动资产与销售收入比率；(2)较低的投资收益率，较小
23、的财务与经营风险。选项 A、B、C 是紧缩的流动资产投资策略的特点。14 【正确答案】 A【试题解析】 现金持有量的上限 H=3R-2L=39000-22000=23000(元)，根据现金管理的随机模型，如果现金持有量控制在上下限之间，可以不必进行现金与有价证券转换。由于现有现金小于上限，大于下限，所以不需要投资有价证券。15 【正确答案】 B【试题解析】 保本点销售量=固定成本(单价-单位变动成本 )，选项 A、C 、D 都是能够影响保本点销售量的因素，安全边际量：正常销售量一保本点销售量，由此公式可以看出，降低产销量能够降低安全边际，但是不会影响保本点销售量。所以应选择 B 选项。16 【
24、正确答案】 A【试题解析】 固定制造费用能量差异=预算产量下标准固定制造费用一实际产量下标准固定制造费用，所以 A 选项正确。17 【正确答案】 C【试题解析】 营销员判断法、专家判断法和产品寿命周期分析法都属于销售预测的定性分析方法，趋势预测分析法是销售预测的定量分析方法，所以应选择选项C。18 【正确答案】 A【试题解析】 剩余股利政策不利于投资者安排收入与支出，也不利于公司树立良好的形象，一般适用于公司初创阶段。所以，选项 A 的说法不正确。19 【正确答案】 C【试题解析】 企业所有者作为投资人，关心其资本的保值和增值状况，因此较为重视企业盈利能力指标，主要进行企业盈利能力分析。20
25、【正确答案】 D【试题解析】 本题考核速动比率。速动比率是用速动资产除以流动负债，其中应收账款的变现能力是影响速动比率可信性的最重要因素。21 【正确答案】 B【试题解析】 效率比率是某向财务活动中所费与所得的比率。比如，将利润项目与销售成本、销售收入、资本金等项目加以对比，可以计算出成本利润率、销售利润率和资本金利润率等指标。22 【正确答案】 D【试题解析】 平滑指数的取值大小决定了前期实际值与预期值对本期预测值的影响。采用较大的平滑指数，预测值可以反映样本值新近的变化趋势；采用较小的平滑指数，则反映了样本值变动的长期趋势。因此，在销售量波动较大或进行短期预测时，可选择较大的平滑指数；在销
26、售量波动较小或进行长期预测时，可选择较小的平滑指数。该方法运用比较灵活，适用范围较广，但在平滑指数的选择上具有一定的主观随意性。23 【正确答案】 B【试题解析】 成本控制的原则有三方面：一是全面控制原则，二是经济效益原则，三是例外管理原则。因此，选项 B 不属于成本控制原则。24 【正确答案】 A【试题解析】 持有现金的需求包括交易性需求、预防性需求、投机性需求。交易性需求是为维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额；预防性需求是为应付突发事件而持有的现金额；投机性需求是为抓住突然出现的获利机会而持有的现金额。企业业务的季节性，要求企业逐渐增加存货以等待季节性的销售高潮，此为企业正常经营业
27、务，所以本题属于满足交易性需求而持有大量现金。25 【正确答案】 A【试题解析】 年折旧=(400 一 10)5=78(万元)净利润=(150-75)5-(78+25)(1-25)=204(万元)项目终结点现金净流量=净利润+折旧+ 固定资产残值=204+78+10=292(万元)。二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。26 【正确答案】 A，B，C，D【试题解析】 企业进行收人与分配管理应遵循的原则包括：依法分配原则、兼顾各方利益原则、分配与积累并重原则和投资与收入对等原则。27
28、 【正确答案】 A，B，C，D【试题解析】 根据我国公司法及相关法律制度的规定，公司净利润的分配应当按照下列顺序进行：(1)弥补以前年度亏损； (2)提取法定公积金；(3)提取任意公积金；(4) 向股东(投资者)分配股利 (利润)。28 【正确答案】 B，C ，D【试题解析】 专家判断法主要有三种不同的形式：个别专家意见汇集法、专家小组法、德尔菲法。29 【正确答案】 A，B【试题解析】 销售预测的方法主要包括定性分析法和定量分析法。定性分析法主要包括营销员判断法、专家判断法和产品寿命周期分析法。而德尔菲法就属于专家判断法中的一种。定量分析法一般包括趋势预测分析法和因果预测分析法两大类。30
29、【正确答案】 A，D【试题解析】 以市场需求为基础的定价方法主要有需求价格弹性系数定价法和边际分析定价法等。31 【正确答案】 A，B，C【试题解析】 以成本为基础的定价方法下，可以作为产品定价基础的成本类型有变动成本、制造成本和全部成本费用。32 【正确答案】 A，B，D【试题解析】 本题的主要考核点是销售预测方法。销售预测的定性分析法主要包括营销员判断法、专家判断法和产品寿命周期分析法。专家判断法，主要有以下三种不同形式：(1)个别专家意见汇集法；(2) 专家小组法；(3)德尔菲法。因此选项A、B、D 是正确的，选项 C 属于销售预测的定量分析法。33 【正确答案】 A，B，C，D【试题解
30、析】 股利相关理论认为企业的股利政策会影响股票价格和公司价值，主要观点有：“手中鸟”理论、信号传递理论、所得税差异理论和代理理论。34 【正确答案】 A，C，D【试题解析】 本题的主要考核点是各种股利政策的适用范围。剩余股利政策不利于投资者安排收入与支出，也不利于公司树立良好的形象，一般适用于公司初创阶段；固定或稳定增长的股利政策通常适用于经营比较稳定或正处于成长期的企业，但很难被长期采用；固定股利支付率政策只是比较适用于那些处于稳定发展并且财务状态也比较稳定的公司。因此本题的正确答案是选项 A、C 、D。35 【正确答案】 A，B【试题解析】 一般来讲，公司的盈余越稳定，其股利支付水平也就越
31、高，因此选项 A 的说法是正确的；偿债能力弱的公司一般采用低现金股利政策，所以选项 B正确；基于控制权的考虑，股东会倾向于较低的股利支付水平，因此选项 C 的说法是错误的；为了保证自己的利益不受侵害，债权人通常都会在债务契约、租赁合同中加入关于借款公司股利政策的限制条款，因此债权人会影响公司的股利分配政策，所以选项 D 的说法是错误的。36 【正确答案】 A，B，C【试题解析】 本题的主要考核点是在确定股利分配政策时应考虑的股东因素。在确定股利分配政策时应考虑的股东因素有：控制权，避税和稳定的收入。37 【正确答案】 A，C，D【试题解析】 发放股票股利不会改变所有者权益总额，但会引起所有者权
32、益内部结构的变化，所以选项 B 不正确。38 【正确答案】 A，B，D【试题解析】 经营风险是企业在经营活动中面临的风险，和股票回购无关。39 【正确答案】 A，B，D【试题解析】 现阶段，股权激励模式主要有：股票期权模式、限制性股票模式、股票增值权模式、业绩股票模式和虚拟股票模式等。股票期权模式比较适合那些初始资本投入较少，资本增值较快，处于成长初期或扩张期的企业，如网络、高科技等风险较高的企业等。对于处于成熟期的企业，由于其股价的上涨空间有限，因此采用限制性股票模式较为合适。在股票增值权模式下激励对象不用为行权支付现金，行权后由公司支付现金、股票或者股票和现金的组合。业绩股票激励模式只对公
33、司的业绩目标进行考核，不要求股价的上涨，因此比较适合业绩稳定型的上市公司及其集团公司、子公司。三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。40 【正确答案】 B【试题解析】 实际利率=(1+名义利率)(1+通货膨胀率)-1 。当通货膨胀率小于名义利率时，(1+名义利率)(1+通货膨胀率)-1 将大于零，但不一定大于 1。41 【正确答案】 A【试题解析】 预付年金现值系数有两种计算方法：一是预付年金现值系数
34、是在普通年金现值系数的基础上“期数减 1，系数加 1”；二是同期普通年金现值系数乘以(1+i)。42 【正确答案】 B【试题解析】 必要收益=无风险收益+风险收益。43 【正确答案】 A【试题解析】 本题考点是风险的衡量。标准离差率是相对数指标，无论各方案的期望值是否相同，标准离差率最大的方案一定是风险最大的方案。44 【正确答案】 B【试题解析】 证券资产组合的风险包括系统风险和非系统风险两种，对于证券组合的整体风险来说，只有在证券之间彼此完全正相关即相关系数为 1 时，组合的风险才等于组合中各个证券风险的加权平均数。45 【正确答案】 A【试题解析】 当两种股票完全正相关(相关系数=1)
35、时，证券投资组合不能分散任何风险。46 【正确答案】 A【试题解析】 系统风险即市场风险，属于不可分散风险。47 【正确答案】 A【试题解析】 市场风险是指影响所有企业的风险，它不能通过投资组合分散掉。48 【正确答案】 B【试题解析】 一般来讲，随着资产组合中资产个数的增加，资产组合的风险会逐渐降低，但资产的个数增加到一定程度时，资产组合的风险程度将趋于平稳，这时组合风险的降低将非常缓慢直到不再降低。49 【正确答案】 B【试题解析】 高收益往往伴有高风险，低收益方案其风险程度往往也较低，究竟选择何种方案，不仅要权衡期望收益与风险，而且还要视决策者对风险的态度而定。对风险比较反感的人可能会选
36、择期望收益较低同时风险也较低的方案，喜欢冒险的人则可能选择风险虽高但同时收益也高的方案。50 【正确答案】 B【试题解析】 半固定成本也称阶梯式变动成本，它在一定业务量范围内的发生额是固定的，但当业务量增长到一定限度，其发生额就突然跳跃到一个新的水平，然后在业务量增长的一定限度内，发生额又保持不变，直到另一个新的跳跃。而半变动成本，它通常有一个初始量，类似于固定成本，在这个初始量的基础上随业务量的增长而增长，又类似于变动成本。本题属于半变动成本。四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与
37、题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。51 【正确答案】 旧设备：税后营运成本=12600(1-25 )=9450( 元)折旧抵税：360025 =900(元)旧设备目前变现价值=12000 元旧设备的投资额=120000+3900=15900( 万元)目前变现损失抵税=(42000-36004-12000)25=3900(元)旧设备最终报废时残值收入=4200 元最终报废损失抵税=(6000-4200)25 =450( 元)旧设备残值收入=4200+450=4650( 元)旧设备年金成本=(15
38、900-4650)(PA，15， 6)+465015+9450-900=12220 15(元)新设备：税后营运成本=9600(1-25 )=7200( 元)折旧抵税=384025=960( 元)新设备报废时残值收入=5040 元最终报废收入纳税：(5040-4800)25=60( 元)新设备税后残值收入：5040-60=4980( 元)新设备年金成本=(43200-4980)(PA，15， 10)+498015+7200-960=14602 37(元)52 【正确答案】 由于继续使用旧设备的年金成本为 1222015 元，低于购买新设备的年金成本 1460237 元，所以应继续使用旧设备。53
39、 【正确答案】 甲公司债券的价值=10008(PA ，6，5)+1000(PF，6，5)=8042124+10000 7473=1084 29(元)设利率为 710008(PA，7， 5)+1000(PF，7，5)=8041002+10000 713=1041 02(元)所以甲公司债券的内部收益率=754 【正确答案】 乙公司债券的价值=(100085+1000)(PF，6，5) =140007473=104622(元) 设利率为 5 (100085+1000)(P F ，5，5)=140007835=10969(元) 所以乙公司债券的内部收益率=59355 【正确答案】 丙公司债券的价值=1000(PF，6，5)=100007473=7473(元 )56 【正确答案】 由于甲公司债券的价值高于其买价，所以甲公司债券具有投资价值；而乙公司和丙公司债券的价值均低于其买价，所以不具有投资价值。57 【正确答案】 内部收益率=(1050104102)+80(1050+104102)2=851 。
