1、注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 98 及答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 企业财务目标是价值最大化,其价值是指( )。（A）账面价值（B）账面净值（C）重置价值（D）市场价值2 下列关于投资项目营业现金流量预计的各种做法中,不正确的是( )。（A）营业现金流量等于税后净利加上折旧（B）营业现金流量等于营业收入减去付现成本再减去所得税（C）营业现金流量等于税后收入减去税后成本再加上折旧引起的税负减少额（D）营业现金流量等于营业收入减去营业成本再减去所得税3
2、 下列关于资本结构的说法中,错误的是( )。（A）迄今为止,仍难以准确地揭示出资本结构与企业价值之间的关系（B）能够使企业预期价值最高的资本结构,不一定是预期每股收益最大的资本结构（C）在进行融资决策时,不可避免地要依赖人的经验和主观判断（D）按照营业收益理论,负债越多则企业价值越大4 在商业信用的应收账款决策中,无须考虑的因素是( )。（A）货款结算需要的时间差（B）公司资金成本率的变化（C）销售增加引起的存货资金增减变化（D）应收账款占用资金的应计利息5 确定销售净利率的最初基础是( )。（A）资产净利率（B）权益净利率（C）销售毛利率（D）成本利润率6 某种股票当前的市场价格是 40 元
3、,每股股利是 2 元,预期的股利增长率是 5%,则其市场决定的预期收益率为( )。（A）5%（B） 5.5%（C） 10%（D）10.25%7 有利于实现股东最大化的营运资金持有政策是( )。（A）紧缩货币持有政策（B）宽松货币持有政策（C）适中货币持有政策（D）配合性的货币持有政策8 沉没成本是下列哪项财务管理原则的应用( )。（A）双方交易原则（B）自利行为原则（C）比较优势原则（D）净增效益原则9 在下列实现企业增长的方式中,较为理想的是( )。（A）完全依靠外部资金增长（B）完全依靠内部资金增长（C）同时依靠内、外资金增长（D）在保持目前财务结构下按股东权益的增长比例增加借款10 企业
4、赊销政策的内容不包括( )。（A）确定信用期间（B）确定信用条件（C）确定现金折扣政策（D）确定收账方法二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。11 经营风险是任何商业活动都有的,它来自( )。（A）市场销售（B）向外界借款（C）生产技术（D）提高利率（E）通货膨胀12 下列关于项目评价的“投资人要求的报酬率” 的表述中 ,正确的有( )。（A）它因项目的系统风险大小不同而异（B）它因不同时期无风险报酬率高低不同而异（C）它受企业
5、负债比率和债务成本高低的影响（D）当项目的预期报酬率超过投资人要求的报酬率时 ,股东财富将会增加13 若某一企业的经营处于盈亏临界状态,正确的说法是( )。（A）此时的销售额正处于销售收入线与总成本线的交点（B）此时的经营杠杆系数趋近于无穷小（C）此时的营业销售利润率等于零（D）此时的边际贡献等于固定成本14 作业基础成本计算制度相对于产量基础成本计算制度而言具有以下特点( )。（A）建立众多的间接成本集合（B）同一个间接成本集合中的间接成本是基于同一个成本动因所驱动（C）间接成本的分配应以成本动因为基础（D）不同集合之间的间接成本缺乏同质性15 存货管理的经济订货量基本模型建立的假设条件有(
6、 )。（A）企业能及时补充所需存货（B）存货单价不考虑销售折扣（C）每批订货之间相互独立（D）存货需求量稳定或虽有变化但可根据历史经验估计概率（E）存货的单位储存成本不变16 股利决策涉及的内容很多,包括( )。（A）股利支付程序中各日期的确定（B）股利支付比率的确定（C）股利支付方式的确定（D）支付现金股利所需现金的筹集（E）公司利润分配顺序的确定17 下列关于资本成本的说法中,正确的有( )。（A）资本成本的本质是企业为筹集和使用资金而实际付出的代价（B）企业的加权平均资本成本由资本市场和企业经营者共同决定（C）资本成本的计算主要以年度的相对比率为计量单位（D）资本成本可以视为项目投资或使
7、用资金的机会成本18 可转换证券的标的股票是( )。（A）发行公司自己的普通股股票（B）发行公司自己的优先股股票（C）其他公司的普通股股票（D）其他公司的优先股股票19 申请股票上市主要出于( )的考虑。（A）分散公司风险（B）提高股票流动性（C）确认公司价值（D）改善资本结构（E）防止被收购20 企业债务成本过高时,可采用以下方式调整其资金结构( )。（A）利用税后留存归距债务,以降低债务比重（B）将可转换债券转换为普通股（C）以公积金转增资本（D）提前偿还长期债务,筹集相应的权益资金三、判断题请判断每题的表述是否正确，你认为正确的，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂代码“”，你认为错误的
8、，填涂代码“”。每题判断正确的得 l 分；每题判断错误的倒扣 0.5 分；不答题既不得分，也不扣分。扣分最多扣至本题型零分为止。答案写在试题卷上无效。21 赊销是扩大销售的有利手段之一,企业应尽可能放宽信用条件,增加赊销。( )（A）正确（B）错误22 所谓剩余股利政策,就是在公司有着良好的投资机会时,公司的盈余首先应满足投资方案的需要。在满足投资方案需要后,如果还有剩余,再进行股利分配。( )（A）正确（B）错误23 企业的现时市场价值与公平市场价值只有当企业所处的市场最接近完善市场时,二者才能相等。( )（A）正确（B）错误24 按照投资分散化原则,凡是有风险的事项,都要贯彻分散化原则,以
9、降低风险。( )（A）正确（B）错误25 可持续增长率是指外部权益融资为零,且保持目前财务政策和经营效率不变的销售所能增长的最大比率。( )（A）正确（B）错误26 通常,边际贡献是指产品边际贡献,即销售收入减去生产制造过程中的变动成本和销售、管理费用中的变动费用之后的差额。( )（A）正确（B）错误27 成本还原是企业在采用平行结转分步法时所使用的一项专门的成本计算技术。( )（A）正确（B）错误28 标准成本差异采用结转本期损益法的依据是确信标准成本是真正的正常成本,成本差异是不正常的低效率和浪费造成的。( )（A）正确（B）错误29 只要持有某公司的股票,股东就有权领取当年股利。( )（
10、A）正确（B）错误30 采用多角经营控制风险的惟一前提是所经营的各种商品的利润率存在负相关关系。( )（A）正确（B）错误四、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。31 A 企业 202 年 4 月 1 日购买某公司 201 年 1 月 1 日发行的面值为 10 万元,票面利率 8%,期限 5 年,每半年付息一次的债券,若此时市场利率为 10%,计算该债券价值.若该债券此时市价为 94000 元,是否值得购买?如果 205 年 1 月 1 日,市价为97000 元,计算 205 年
11、1 月 1 日债券的到期收益率。32 预计甲公司明年的税后利润为 1000 万元,发行在外的普通股为 500 万股。要求:(1)假设市盈率为 12 倍,计算股票价值。(2)预计盈余的 60%用于发放现金股利,股票获利率应为 4%,计算股票的价值。(3)假设成长率为 6%,必要报酬率为 10%,预计盈余的 60%发放股利,用固定成长模式计算股票价值。33 某国有企业拟在明年初改制为独家发起的股份有限公司。现有净资产经评估价值 6000 万元,全部投入新公司,折股比率为 1,按其计划经营规模需要总资产 3 亿元,合理的资产负债率为 30%。预计明年税后利润为 4500 万元。请回答下列互不关联的问
12、题:(1)通过发行股票应筹集多少股权资金?(2)如果市盈率不超过 15 倍,每股盈利按 0.40 元规划,最高发行价格是多少?(3)若按每股 5 元发行,至少要发行多少社会公众股?发行后,每股盈余是多少,市盈率是多少?(4)不考虑资本结构要求,按公司法规定,至少要发行多少社会公众股?34 某国有企业拟与一家外资企业在明年初改制为股份有限公司,外资企业直接出资8000 万元(人民币) 进入新的股份有限公司。该国有企业现有净资产经评估价值 4 亿元,按 0.75 的折股比率全部投入新公司。该新的股份有限公司普通股每股面值为 1元。按其计划经营规模需要总资产 8 亿元,合理的资产负债率为 30%。预
13、计明年税后利润为 12000 万元。要求:请回答下列互不相关的问题。(1)该国有企业应该通过发行股票来筹集多少股权资金?(2)若股票发行溢价倍数为 7.5 倍的折股倍数,股票发行价格为多少?(3)若按每股 9 元发行,至少要发行多少社会公众股?此时的市盈率为多少?(4)若考虑资本结构需要,同时按公司法规定,对社会公众股的发行价格最高可定为多少?35 某公司年终利润分配前的股东权益项目资料如下:股本普通股(每股面值 2 元,200 万股)400 万元资本公积 160 万元未分配利润 840 万元所有者权益合计 1400 万元公司股票的每股现行市价为 35 元。要求:计算回答下述 3 个互不关联的
14、问题。(1)计划按每 10 股送 1 股的方案发放股票股利,并按发放股票股利后的股数派发每股现金股利 0.2 元,股票股利的金额按现行市价计算。计算完成这一分配方案后的股东权益各项目数额。(2)如若按 1 股的比例进行股票分割,计算股东权益各项目数额、普通股股数。(3)假设利润分配不改变市净率,公司按每 10 股送 1 股的方案发放股票股利,股票股利按现行市价计算,并按新股数发放现金股利,且希望普通股市价达到每股 30 元,计算每股现金股利应是多少。36 某公司只生产和销售一种零件,每月销售 40000 件,零售价为 125 元,生产成本为100 元。为减少生产调整成本,该公司将延长该零件的生
15、产期间。由于效率的提高,估计每年可节约生产调整成本 26 万元,然而存货周转率将从每年 8 次下降为 6 次。如果企业的资金成本率为 15%,公司应否实施新的生产计划(假设不改变生产成本)?五、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。37 假设资本资产定价模型成立,表中的数字是相互关联的。求出表中“?”位置的数字(请将结果填写在答题卷给定的表格中,并列出计算过程)。 38 某公司今年年底的所有者权益总额为 9000 万元,普通股 6000 万股。目前的资本结构为长期负债占 55%,所有者权
16、益占 45%,没有需要付息的流动负债。该公司的所得税率为 30%。预计继续增加长期债务不会改变目前的 11%的平均利率水平。董事会在讨论明年资金安排时提出:(1)计划年度分配现金股利 0.05 元/股;(2)为新的投资项目筹集 4000 万元的资金;(3)计划年度维持目前的资本结构,并且不增发新股,不举借短期借款。要求:测算实现董事会上述要求所需要的息税前利润。注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 98 答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 【正确答案】 D2 【
17、正确答案】 D【试题解析】 本题考点是营业现金流量的计算。关于营业现金流量可以分别按以下公式估计:营业现金流量=营业收入-付现成本-所得税；营业现金流量=税后净利+折旧；营业现金流量=税后收入-税后成本+折旧抵税额。选项 D 的错误在于,营业成本是个总概念,包括付现成本和折旧。3 【正确答案】 D【试题解析】 根据资本结构中的营业收益理论,负债多少与企业价值无关。4 【正确答案】 A【试题解析】 由于销售和收款的时间差而造成的应收账款不属于商业信用。5 【正确答案】 C6 【正确答案】 D【试题解析】 40=2(1+5%)/(K-5%),K=10.25%。7 【正确答案】 C【试题解析】 营运
18、资金持有政策有宽松的、紧缩的、适中的,营运资金筹集政策有配合型、激进型、稳健型。适中的营运资金政策对于股东财富最大化来讲,理论上是最佳的。8 【正确答案】 D【试题解析】 机会成本是自利行为原则的运用,沉没成本是净增效益原则的运用。9 【正确答案】 D10 【正确答案】 D【试题解析】 确定收账方法是收账政策的主要内容,而不是赊销政策的内容。二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。11 【正确答案】 A,C,E12 【正确答案】
19、A,B,C,D13 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 当企业的经营处于盈亏临界状态时,说明此时企业不盈不亏,利润为零,即此时企业的总收入与总成本相等,因此选项 A 说法正确。由于利润为零,营业销售利润率自然也为零,选项 C 说法正确。又由于边际贡献 =固定成本+息税前利润,所以选项 D 说法是正确的。因为经营杠杆系数=边际贡献息税前利润,而此时企业息税前利润为零,所以经营杠杆系数趋向无穷大。14 【正确答案】 A,B,C,D15 【正确答案】 A,B,C,E16 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 本题考点是股利分配事项。股利分配涉及的内容有股利支付程序中各日期确定、股利支付比率确定
20、、股利支付方式确定、现金来源筹集方式确定等。17 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 资本成本是用来进行筹资决策的,通常面向未来,所以其本质不应是过去实际付出的代价。市场经济条件下,决定企业资本成本水平的因素包括证券市场上证券流动性强弱及价格波动程度、整个社会资金供给和需求的情况、企业内部的经营和融资状况、企业融资规模以及整个社会的通货膨胀水平等,所以企业的加权平均资本成本由资本市场和企业经营者共同决定。18 【正确答案】 A,C【试题解析】 可转换证券,是指可转换为普通股股票的证券,可转换证券的标的股票一般是发行公司自己的股票,但也有的是其他公司的股票,如可转换债券公司的上市子公司的股票。
21、19 【正确答案】 A,B,C20 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 以公积金转增资本是所有者权益内的此增彼减,不会使债务比重下降。三、判断题请判断每题的表述是否正确，你认为正确的，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂代码“”，你认为错误的，填涂代码“”。每题判断正确的得 l 分；每题判断错误的倒扣 0.5 分；不答题既不得分，也不扣分。扣分最多扣至本题型零分为止。答案写在试题卷上无效。21 【正确答案】 B22 【正确答案】 B23 【正确答案】 B【试题解析】 企业的现时市场价值与公平市场价值只有当企业所处的市场最接近完善市场时,二者才能相等。24 【正确答案】 A【试题解析】 分散化
22、原则具有普遍性的意义,不仅适用于证券投资,公司各项决策都应注意分散化原则。25 【正确答案】 A【试题解析】 可持续增长率是指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下公司销售所能增长的最大比率。26 【正确答案】 A【试题解析】 本题考点是对边际贡献的理解。由于变动成本既包括生产制造过程的产品变动成本,又包括销售、管理费用中的变动成本,所以边际贡献也分为制造边际贡献和产品边际贡献。制造边际贡献=销售收入-产品变动成本；产品边际贡献=制造边际贡献-销售和管理变动成本。通常情况下边际贡献是指产品边际贡献。27 【正确答案】 B【试题解析】 成本还原是企业在采用逐步结转分步法时所使用的一项专门的
23、成本计算技术。28 【正确答案】 A【试题解析】 结转本期损益法的依据是确信标准成本是真正的正常成本,成本差异是不正常的低效率和浪费造成的,应当直接体现在本期损益之中,使利润能体现本期工作成绩的好坏。29 【正确答案】 B30 【正确答案】 B【试题解析】 相关系数为 1 时为完全正相关；相关系数为-1 时为完全负相关；相关系数大于 0 为正相关；相关系小于 0 为负相关。只要相关系数小于 1,就能分散风险。四、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。31 【正确答案】 (1)此时债券
24、价值=1000004%(P/A,5%,7)+1000004%+1000001(P/S,5%,7)(1+5%)-2=(4000+40005.7864+1000000.7107)0.9759=95848.60(元) 因为债券价值大于市价,所以该债券值得购买。 (2)97000=1000004%(P/A,i,2)+100000(P/S,i,2) 设贴现率 i1 为 5%,4000(P/A,5%,2)+100000(P/S,5%,2)=98137.697000 设贴现率 i2 为6%,4000(P/A,6%,2)+100000(P/S,6%,2)=40001.8334+1000000.89=96333
25、.632 【正确答案】 (1)每股收益=1000500=2( 元)股票价值=122=24( 元)(2)每股股利=(100060%)500=1.2(元)股票价值=1.24%=30(元)(3)股票价值=1.2(10%-6%)=30(元)33 【正确答案】 (1)股权资本=3(1-30%)=2.1(亿元)筹集股权资金=2.1-0.6=1.5(亿元)(2)发行价格=0.4015=6(元/股)(3)社会公众股数=1.55=0.3(亿股)每股盈余=0.45(0.3+0.6)=0.5(元/股)市盈率=50.5=10(倍) 34 【正确答案】 (1)根据合理的资产负债率及资产总额测算投资所需要的权益资金为:8
26、(1-30%)=5.6(亿元)需要通过发行股票所筹集的股权资本=5.6-0.8-40.75=1.8( 亿元)(2)股票发行价格=7.5(10.75)=10( 元)(3)按每股 9 元发行 ,应发行社会公众股为:1.89=0.2(亿股)每股盈余=1.2(0.2+40.75+0.8)=0.3(元/股)市盈率=90.3=30(4)由于公司股本总额超过 4 亿元,所以社会公开发行股份的比例为 15%以上。设向社会公开发行的股份数为 x,则:x(0.8+40.75+x)=15%x=0.671.80.67=2.69(元/股)35 【正确答案】 (1)发放股票股利后的普通股数=200(1+10%)=220(
27、万股)发放股票股利后的普通股本=2220=440( 万元)发放股票股利后的资本公积=160+(35-2)20=820(万元)现金股利=0.2220=44(万元 )利润分配后的未分配利润=840-3520-44=96(万元)(2)股票分割后的普通股数=2002=400( 万股)股票分割后的普通股本=1400=400( 万元)股票分割后的资本公积=160(万元)股票分割后的未分配利润=840(万元)(3)分配前市净率=35(1400200)=5每股市价 30 元下的每股净资产=305=6(元)每股市价 30 元下的全部净资产=6220=1320( 万元)每股市价 30 元时的每股现金股利=(140
28、0-1320)220=0.36(元)36 【正确答案】 每年的产品销售成本为=4000010012=48000000( 元)生产计划变动后的平均存货=48000000/6=8000000现有存货=48000000/8=6000000( 元)改变计划后增加的存货=2000000(元)存货占用资金的应计利息=200000015%=300000( 元)由于存货占用资金的应计利息大于潜在的节约,即 26 万元,因此不应改变生产计划。五、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。37 【正确答案】 【
29、试题解析】 (1)无风险资产的标准差、与市场组合的相关系数、贝他值,可以根据其定义判断。(2)市场组合与市场组合的相关系数、贝他值,可以根据其定义判断。(3)利用 A 股票和 B 股票的数据解联立方程:0.22=无风险资产报酬率+1.3(市场组合报酬率-无风险资产报酬率 )0.16=无风险资产报酬率+0.9(市场组合报酬率-无风险资产报酬率 )无风险资产报酬率=0.025市场组合报酬率=0.175(4)根据贝他值的计算公式求 A 股票的标准差。根据公式:=与市场组合的相关系数(股票标准差/市场组合标准差)1.3=0.6(标准差/0.1)标准差=0.2(5)根据贝他值的计算公式求 B 股票的相关
30、系数。0.9=r(0.15/0.1)r=0.6(6)根据资本资产定价模型计算 C 股票的贝他值。0.31=0.025+(0.175-0.025)=1.9(7)根据贝他值的计算公式求 C 股票的标准差。1.9=0.2(标准差/0.1)标准差=0.9538 【正确答案】 (1)发放现金股利所需税后利润=0.056000=300( 万元)(2)投资项目所需税后利润=40045%=1800(万元)(3)计划年度的税后利润=300+1800=2100(万元)(4)税前利润=2100/(1-30%)=3000(万元)(5)计划年度借款利息=(原长期借款+新增借款)利率=(9000/45%55%+400055%)11%=1452(万元)(6)息税前利润=3000+1452=4452(万元)
