1、注册资产评估师（资产评估实务（二）模拟试卷 4 及答案与解析一、单项选择题1 运用使用年限法评估设备成新率时，一般首选( )作为设备的总使用年限。（A）自然寿命（B）经济寿命（C）技术寿命（D）折旧寿命2 采用收益法评估无形资产，常用的具体应用方法一般不包括( )。（A）许可费节省法（B）增量收益法（C）边际分析法（D）超额收益法3 下列有关寿命的选项，不适合作为无形资产收益期限的是( )。（A）法定期限（B）合同有效期限（C）物理寿命（D）经济寿命4 以下关于企业价值与业务价值的相同点的表述，不正确的是( )。（A）以获利作为出发点和归宿（B）要考虑利益相关者的期望（C）能够独立计算经营收益
2、（D）依法设立的实体5 下列选项中，不属于企业价值评估中的主要价值类型的是( )。（A）市场价值（B）投资价值（C）清算价值（D）账面价值6 有关企业外部信息中的证券市场，论述正确的是( )。（A）证券市场是企业价值评估，特别是收益法和市场法评估的重要信息来源（B）在成本法评估中，计算折现率时使用的无风险报酬率、市场风险溢价等，需要从证券市场等资本市场公开披露的相关信息中选取（C）证券市场是竞争不充分、差异化交易最高的交易市场（D）在市场法评估中，所有参数是从证券市场等资本市场公开披露的价格统计资料和企业基本信息中得到的7 企业价值评估中，下列选项属于波特五力模型中“五力” 是( )。（A）协
3、力业者的能力（B）潜在竞争者进入的能力（C）互补品的竞争能力（D）行业外其他产业的竞争状况8 被评估企业未来 5 年收益现值之和为 2000 万元，折现率及资本化率同为 10第六年企业预期收益为 600 万元，并一直持续下去。企业的整体评估值为( )万元。（A）5000（B） 5387（C） 8000（D）57259 运用收益法评估企业价值时，预测收益的基础必须是( )。（A）拟将上市的公司，应将上市后筹资考虑进去作为影响企业收益的依据（B）企业未来进行正常经营（C）企业未来可能获得的或有收益（D）评估年份的实际收益率作为依据10 折现率和资本化率确定的原则不包括( )。（A）折现率和资本化率
4、本质上是相同的，但适用条件不同（B）折现率和资本化率不得低于安全利率（C）折现率和资本化率应参考同行业平均收益率而定（D）折现率和资本化率应与收益额口径保持一致11 如果企业资产收益率高于社会平均收益率，则单项资产评估汇总确定的企业资产评估值会( ) 整体企业评估值。（A）低于（B）高于（C）等于（D）不一定12 某评估机构以 2017 年 1 月 1 日为基准日对 A 企业进行整体评估，已知该企业2016 年实现纯利润 100 万元，经调查分析，预计该企业自评估基准日起三年内每年的纯利润将在前一年的基础上增加 5，自第四年起将稳定在第三年的水平上，若折现率为 8，无限期经营，则该企业评估价值
5、最接近于( )万元。（A）1432（B） 1314（C） 1147（D）121013 购建机器设备一台，现行市价 8000 元，运杂费 100 元，直接安装成本 50 元，其间接成本占直接成本的 1，则其重置成本为( )元。（A）82315（B） 83215（C） 82235（D）8312514 某机器设备 2008 年 6 月购进，2016 年 6 月评估时，名义已使用年限是 8 年。根据该资产技术指标，正常使用情况下，该机器每天应工作 8 小时，而实际每天工作 7 小时。该机器的实际已使用年限为( )。（A）8 年（B） 65 年（C） 7 年（D）以上都不是15 关于影响无形资产评估价值
6、的因素，下列选项表述不当的是( )。（A）其成本确定不十分明晰且不易于计量（B）获利能力越强，其评估值越高（C）其领先水平越高，损耗程度越高，使用期限越长（D）其开发程度越高，技术越成熟，运用该技术成果的风险性越小16 对无形资产进行评估，下列选项有关评估方法表述正确的是( )。（A）收益法是唯一的方法（B）收益法、市场法和成本法都可以用（C）只能采用收益法和市场法（D）只能采用市场法和成本法17 无形资产评估的折现率是无形资产价值判断的重要技术参数，可以理解为由( )构成。（A）资金利润率、行业平均利润率（B）无风险利率、风险报酬率（C）超额收益率、通货膨胀率（D）银行贴现率18 某企业购买
7、的新技术预计在其寿命期间各年度分别可带来追加利润 100 万元、120 万元、90 万元、70 万元，分别占当年利润的 40、30、20和 15，折现率为 10，则该无形资产的利润分成率为( )。（A）15（B） 20（C） 25（D）3019 对无形资产进行评估时，若选择总价计量方式，在调整差异时无须调整的是( )。（A）业务资产组的寿命周期（B）业务资产组的大小规模（C）产品的毛利率（D）企业盈利能力20 甲企业以一项现阶段技术向乙企业投资，该技术的重置成本为 200 万元，乙企业拟投入的资产重置成本为 4000 万元，甲企业无形资产成本利润率为 500，乙企业拟合作的资产利润率为 25，
8、则无形资产投资的分成率为( )。（A）125（B） 15（C） 1875（D）193521 实用新型专利的法律保护期限为( )年。（A）10（B） 20（C） 30（D）4022 ( )是商标所有者作为商标权人，享有将其拥有的商标转让给他人的权利。（A）排他权（B）转让权（C）继承权（D）许可使用权23 在知识产权中，既包括人身权利，又包括财产权利的是( )。（A）商业秘密权（B）商标权（C）著作权（D）地理标记权24 甲、乙、丙合作创作一首歌曲。甲欲将该作品交某音乐期刊发表。乙以该期刊发表过批评其作品的文章为由表示反对。丙未置可否。下列有关该事件的表述中正确的是( ) 。（A）如果乙坚持反对
9、则甲不能将作品交该期刊发表（B）甲有权不顾乙的反对而将作品交该期刊发表（C）在丙同意的情况下，甲可以不顾乙的反对而将作品交该期刊发表（D）如果丙以同样的理由表示反对，则甲不能将作品交该期刊发表25 某公司的预期年收益为 32 万元，该企业的各单项资产的评估价值之和为 120 万元，企业所在行业的平均收益率为 20，以此作为本金化率计算出的商誉的价值为( )万元。（A）40（B） 80（C） 100（D）16026 某企业的预期年收益为 20 万元，所在行业的平均收益率为 20，该企业单项资产评估价值之和为 80 万元，以此计算该企业商誉应为( )万元。（A）20（B） 25（C） 15（D）3
10、027 市场法的理论依据是( )。（A）预期原理（B）替代原理（C）生产费用价值论（D）最高最佳使用原则28 在运用市场法评估企业价值时，可比公司的选择标准一般有( )。（A）一定时间的上市交易历史(一般认为不少于 24 个月)，并且近期股票价格没有异动（B）一定时间的上市交易历史(一般认为不少于 24 个月)，并且近期股票价格有异动（C）一定时间的上市交易历史(一般认为不少于 3 个月)，并且近期股票价格没有异动（D）一定时间的上市交易历史(一般认为不少于 3 个月)，并且近期股票价格有异动29 下列选项中，企业自由现金流量的计算公式正确的是( )。（A）企业自由现金流量净利润利息费用(1所
11、得税税率)折旧及摊销(资本性支出营运资金增加)（B）税后净营业利润折旧及摊销资本性支出（C）经营活动产生的现金净流量（D）企业自由现金流量股权自由现金流量税后利息支出偿还债务本金30 下列选项中，不属于市净率指标的驱动因素的是( )。（A）权益净利率（B）股利支付率（C）销售利润率（D）增长率二、多项选择题31 无形资产成本特性，尤其就研制、形成费用而言，明显区别于有形资产的是( )。（A）可转让性（B）虚拟性（C）弱对应性（D）市场性（E）不完整性32 通过分析行业的主要经济变量，可以对行业整体情况进行刻画，这就是行业经济特性。行业的主要经济变量有( )。（A）市场规模（B）市场增长率（C）
12、生命周期阶段（D）竞争状况（E）消费者状况33 在企业价值评估的资料搜集过程中，主要面临的问题是信息不对称问题，那么评估中信息不对称问题具体表现在( )。（A）由于其传递的方法、路径等原因使相关各方获取信息的程度不一，获得时间也不同，导致信息不对称（B）从影响企业价值的各项因素来讲，由于影响企业价值的各项因素的复杂性和不确定性，导致信息的不对称（C）由于影响企业价值的各项因素与企业价值之间关系的模糊性，导致信息的不对称（D）从影响企业价值的各项因素对于所有者或信息的提供者来讲，其掌握的信息资料比较多，而对于非所有者或信息的收集者则知之较少，这样也会形成信息的不对称（E）企业价值评估中信息不对称
13、的客观存在，必然要求评估人员要尽可能收集到完整、真实的信息资料34 企业价值评估有一项假设是持续经营假设，下列选项中属于持续性经营假设所包括的内容是( ) 。（A）企业的产权主体或经营主体不变（B）企业经营期限无穷长（C）保持原有正常的经营方式（D）自觉地保持资产的再生产（E）企业仍按原先设计及兴建目的使用35 下列选项中，有关企业自由现金流量与股权自由现金流量的对比的论述正确的是( )。（A）企业自有现金流量股权自由现金流量债权自有现金流量（B）两者归属的资本投资者不同。企业自由现金流量是归属于企业全部资本提供方，用于直接计算企业整体价值；而股权自由现金流量是归属于企业权益资本提供方，用于直
14、接计算股东全部权益价值（C）企业自由现金流是正数，股权自由现金流量肯定是正数（D）企业自由现金流量对应折现率为加权平均资本成本，股权自由现金流量对应折现率为股权成本（E）选择企业自由现金流模型还是股权自由现金流模型对股东全部权益价值进行评估，关键应对比运用两种模型过程中的工作效率和可能存在的计算误差等情况36 当使用市场法对企业价值进行评估时，评估专业人员需要对被评估企业和可比对象之间影响价值的因素进行定性比较分析，考虑的主要因素包括( )。（A）相对的市场规模（B）市场竞争地位（C）管理水平及规范（D）无形资产使用状况（E）供应商或者客户的依赖程度37 运用资产基础法评估企业价值时，需要纳入
15、评估范围的单项资产包括( )。（A）货币资金（B）长期待摊费用（C）存货（D）产品销售收入（E）长期投资38 无形资产的功能特性包括( )。（A）不完整性（B）替代性（C）积累性（D）共益性（E）附着性39 评估人员在进行具体项目评估时，判断一项专利是否构成一项无形资产，应从该专利( ) 等方面进行考虑。（A）是否在有效保护期内（B）在拟受让方所在区域内是否受保护（C）是否按时缴纳了专利费用（D）所有技术是否公开（E）是否具有获利能力40 著作权的经济权利包括( )。（A）发行权（B）继承权（C）表演权（D）改编权（E）修改权三、综合题41 假定社会平均收益率为 105，被评估企业所在行业的
16、系数为 08，企业的股权资本成本为 86。求无风险报酬率。42 已知 A 企业 系数为 125，特定风险为 075，评估基准日为 2016 年 12月 31 日，基准日 A 企业总资产账面价值 8000 万元，长期负债账面价值为 1500 万元，流动负债账面价值为 3000 万元，长期负债与流动负债的投资报酬率分别为7、5，预计资本结构保持不变。评估人员预计 20172019 年现金净流量分别为 200 万、300 万元、450 万元，20202025 年年现金净流量保持 5增长率稳定增长，2026 年起年现金流量保持上一年不变，无风险报酬率 4，市场平均报酬率为 9，所得税率 25。计算 A
17、 企业整体价值。43 企业 A 评估基准日为 2016 年年初，基准日投入资本 5000 万元，经济增加值2017 年为 200 万元，预计 20182020 年以 20的增长率增长，预计 20212023年增长率分别为 15、10、8，2024 年开始经济增加值以 5的速度稳定增长，无风险报酬率 5，市场平均报酬率为 12，企业 系数为 15，企业特定风险1，负债资本成本为 8，资产负债率为 06 且保持不变，企业收益年期无限等前提下，采用经济利润折现模型的资本化公式计算企业 A 的整体价值。44 甲企业将一项专利使用权转让给乙公司，拟采用对利润分成的方法，该专利系三年前从外部购入，账面成本
18、 80 万元，三年间物价累计上升 25，该专利法律保护期 10 年，已过 4 年，尚可保护 6 年。经专业人员测算，该专利成本利润率为400，乙企业资产重置成本为 4000 万元，成本利润率为 125，通过对该专利的技术论证和发展趋势分析，技术人员认为该专利剩余使用寿命为 5 年，另外，通过对市场供求状况及有关会计资料分析得知，乙企业实际生产能力为年产某型号产品 20 万台，成本费用每台约为 400 元，未来 5 年间产量与成本费用变动不大，该产品由于采用了专利技术，性能有较大幅度提高，未来第一、第二年每台售价可达500 元，在竞争的作用下，为维护市场占有率，第三、第四年售价降将为每台 450
19、元，第五年降为每台 430 元，折现率确定为 10。要求：根据上述资料确定该专利评估值(不考虑流转税因素)。注册资产评估师（资产评估实务（二）模拟试卷 4 答案与解析一、单项选择题1 【正确答案】 B【试题解析】 资产评估一般采用经济寿命，自然寿命、技术寿命等只是作为判断经济寿命的参考依据。2 【正确答案】 C【试题解析】 收益法评估无形资产的具体应用形式包括许可费节省法、增量收益法和超额收益法。3 【正确答案】 C【试题解析】 物理寿命是对一项无形资产在物质上被完全消耗所需要的时间。这种剩余寿命的度量方式其实并不适用于无形资产。虽然无形资产拥有一些有形的证明文件，但这种文件的损害不会直接影响
20、无形资产的寿命。4 【正确答案】 D【试题解析】 业务存在于企业内部，并非依法设立的实体，而企业是依法设立的实体。5 【正确答案】 D【试题解析】 企业价值评估中的主要价值类型有市场价值、投资价值和清算价值。6 【正确答案】 A【试题解析】 证券市场是竞争相对充分、同质化交易最高的交易市场。证券市场资料具有规范化、透明度高、公开内容丰富的特点，是企业价值评估，特别是收益法和市场法评估的重要信息来源。在收益法评估中，计算折现率时使用的无风险报酬率、市场风险溢价等，需要从证券市场等资本市场公开披露的相关信息中选取。在市场法评估中，许多的参数都是从证券市场等资本市场公开披露的价格统计资料和企业基本信
21、息中得到的。7 【正确答案】 B【试题解析】 五力分别是指供应商的议价能力、购买者的议价能力、潜在竞争者进入的能力、替代品的竞争能力和行业内竞争者现有竞争能力。8 【正确答案】 D【试题解析】 V2000 5725 53(万元)。9 【正确答案】 B【试题解析】 企业预期收益的预测必须以企业未来进行正常经营为基础，并考虑已产生或潜在的有利因素和不利因素。10 【正确答案】 A【试题解析】 A 选项说法是正确的，但并不是折现率和资本化率确定的原则。11 【正确答案】 A【试题解析】 如果企业资产收益率高于社会或行业平均收益率，整体企业评估值则会高于单项资产评估汇总的价值超过部分则是企业商誉的价值
22、。商誉价值是企业中人员素质、管理机制等超出一般企业水平的价值体现。12 【正确答案】 A【试题解析】 V1432(万元)13 【正确答案】 A【试题解析】 重置成本(800010050)(11)82315(元)。14 【正确答案】 C【试题解析】 此时应根据机器实际利用率确定已使用年限。15 【正确答案】 C【试题解析】 一般而言，无形资产越先进，其领先水平越高，使用期限越长。同样，其无形损耗程度越低，使用期限越长。16 【正确答案】 B【试题解析】 三种基本方法进行评估，即收益法、市场法和成本法，都可以用来评估无形资产，只不过在这三种方法的选用上，要综合考虑、比较各自的适用性。17 【正确答
23、案】 B【试题解析】 无形资产折现率无风险报酬率风险报酬率。18 【正确答案】 C【试题解析】 各年度利润总额及现值之和为：追加利润现值之和为：无形资产利润分成率为： 1002519 【正确答案】 D【试题解析】 在调整差异时，主要围绕业务资产组的寿命周期；业务资产组规模、大小；产品毛利；其他有形资产的维护支出成本的差异等进行。20 【正确答案】 D【试题解析】 无形资产的约当产量200(1500 ) 1200(万元)，企业约当投资量4000(125)5000(万元)，甲企业投资无形资产的利润分成率1200(12005000)1935。21 【正确答案】 A【试题解析】 发明专利权的法律保护期
24、限为二十年，实用新型专利权和外观设计专利权的期限为十年，均自申请日起计算。22 【正确答案】 B【试题解析】 转让权是商标所有者作为商标权人，享有将其拥有的商标转让给他人的权利。23 【正确答案】 C【试题解析】 根据我国著作权法的规定，著作权包括人身权利和财产权利。24 【正确答案】 B【试题解析】 我国著作权法实施条例第 9 条规定：合作作品不可以分割使用的，其著作权由各合作作者共同享有，通过协商一致行使；不能协商一致，又无正当理由的，任何一方不得阻止他方行使除转让以外的其他权利，但是所得收益应当合理分配给所有合作作者。因此 B 选项正确。25 【正确答案】 A【试题解析】 超额收益本金化
25、价格法下，商誉的价值(企业预期年收益额行业平均收益率该企业的单项资产评估值之和)适用资本化率。该企业的商誉(32 12020)2040(万元)。26 【正确答案】 A【试题解析】 利用割差法计算商誉的价值：20208020(万元)。27 【正确答案】 B【试题解析】 比较法即市场法，市场法所依据的基本原理是市场替代原则。28 【正确答案】 A【试题解析】 一定时间的上市交易历史(一般认为不少于 24 个月)，并且近期股票价格没有异动为可比公司选择标准之一。29 【正确答案】 A【试题解析】 企业自由现金流量(税后净营业利润折旧及摊销)(资本性支出营运资金增加)；企业自由现金流量可以近似地认为是
26、经营活动产生的现金净流量资本性支出；企业自由现金流量股权自由现金流量税后利息支出偿还债务本金新借付息债务。30 【正确答案】 C【试题解析】 市净率指标的驱动因素为权益净利率、股利支付率、增长率及风险等。二、多项选择题31 【正确答案】 B,C,E【试题解析】 无形资产的成本包括持有期间的全部物化劳动和活劳动的费用支出，其成本特性，尤其是研制、形成费用，明显有别于有形资产，具体表现为虚拟性、弱对应性和不完整性。32 【正确答案】 A,B,C,D,E【试题解析】 通过分析行业的主要经济变量，可以对行业整体情况进行刻画，这就是行业经济特性。行业的主要经济变量有：市场规模、市场增长率、生命周期阶段、
27、竞争范围、竞争状况、消费者状况。33 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 E 不属于不对称问题的具体表现。34 【正确答案】 B,C,D,E【试题解析】 企业产权主体或者经营主体变更只是反映企业的所有者或者经营者的变化，不属于企业是否持续经营的内容。35 【正确答案】 A,B,D,E【试题解析】 C 选项，企业自由现金流是正数，但股权自由现金流量可能是负值，在这种情况下，股权自由现金流量能够提示企业关注资金链问题。36 【正确答案】 A,B,C,D,E【试题解析】 评估专业人员需要对被评估企业和可比对象之间，影响价值的定性及定量因素进行比较分析，确定对价值比率调整的方法。对于被评估企业及
28、可比对象价值比较的关键就在于两者风险性和成长性的差异。其中，定性的影响因素包括相对规模、市场竞争地位、管理深度、无形资产状况、产品线的多样化、市场区域的多样化、供应商或客户的依赖度、产品所处的生命周期。37 【正确答案】 A,B,C,E【试题解析】 产品销售收入不属于资产负债表上科目。38 【正确答案】 B,C,D,E【试题解析】 无形资产的功能特性有共益性、积累性、替代性和附着性39 【正确答案】 A,B,C,E【试题解析】 专利具有的技术公开性不一定完全公开，企业或者专利所有者可以适当保留一些技术诀窍。40 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 著作权的 12 种财产权利：复制权、发行权、
29、出租权、展览权、表演权、放映权、广播权、信息网络传播权、摄制权、改编权、翻译权、汇编权。三、综合题41 【正确答案】 根据 CAPM 模型 ReR f(R mR f)42 【正确答案】 股权报酬率4125(94)07511 WACC113500800071500 8000(1 25)53000 8000(125)7243 【正确答案】 A 企业股权报酬率515(125)1165 WACC1650680 4(1 25)12 373200( 万元)44 【正确答案】 (1)确定利润分成率： A确定专利重置成本： 80(125)100( 万元) B专利约当投资量：100(1 400)500(万元) C乙企业资产约当投资量：4000(1125) 4500(万元) D利润分成率：10010 (2) 确定评估值： A确定每年利润额：第一、二年：(500 400)202000( 万元) 第三、四年：(450400)201000(万元) 第五年：(430 400)20600( 万元) B确定分成额：第一、二年： 200010200(万元) 第三、四年：100010 100(万元) 第五年：60010 60( 万元) C确定评估值：2000 9091 2000 826410007513100068306006209 1818216528751368337254 527784(万元) 528(万元)
