1、金融学硕士联考-8 及答案解析(总分：158.00，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：30，分数：51.00)1.已知在以均值为纵轴，以标准差为横轴的均值一标准差平面上由证券 A和证券 B构建的证券组合将位于连接 A和 B的直线或某一弯曲的曲线上，并且 U /U A.不同组合在连线上的位置与具体组合中投资于 A和 B的比例关系 B.随着 A与 B相关系数 P值的增大，连线弯曲得越厉害 C.A与 B的组合形成的直线或曲线的开头由 A与 B的关系所决定 D.A与 B的组合形成的直线或曲线的形状与投资于 A和 B的比例有关（分数：1.50）A.B.C.D.2.单个证券的方差和证券之
2、间的协方差衡量的是U /U。 A.前者衡量的是系统风险，后者衡量的是非系统风险 B.前者衡量的是非系统风险，后者衡量的是系统风险 C.两者衡量的都是系统风险 D.两者衡量的都是非系统风险（分数：2.00）A.B.C.D.3.加速原理说明( )。 A.投资的变化可以引起国民收入的变化 B.投资的变化可以引起国民收入增长率的变化 C.消费需求的变化可以引起国民收入的变化 D.消费支出的变化可以引起投资的变化（分数：1.50）A.B.C.D.4.作用力度最强的货币政策工具是U /U。 A.公开市场业务 B.再贴现政策 C.流动性比率 D.法定存款准备金率（分数：1.50）A.B.C.D.5.证券市场
3、线描述的是U /U。 A.组合投资收益与风险之间的关系 B.当市场达到均衡时，市场组合与无风险资产所形成的有效组合的收益与风险的关系 C.单个证券与市场组合的协方差和其预期收益率之间的均衡关系 D.整个资本市场的全部证券与市场组合的协方差和其预期收益率之间的均衡关系（分数：2.00）A.B.C.D.6.如果中央银行设定了一个利率目标，并决定长期保持这个目标不变，那么U /U A.通货膨胀将能够被避免，因为央行总是及时作出反应 B.经济将迟早陷入衰退，因为中央银行没有能够为经济的增长提供充足的货币 C.中央银行不再能够控制货币供给，因为央行为了达到利率目标必须时时调整货币的供给 D.经济中的许多
4、不稳定因素将会被消除（分数：1.50）A.B.C.D.7.由于工人处于正常地从一个工作转换到另一个工作的过程中，这种类型的失业被称为 U /U A.季节性失业 B.自愿失业 C.周期性失业 D.摩擦性失业（分数：1.50）A.B.C.D.8.国际货币基金组织最主要的业务活动是 U /U A.汇率磋商与协调 B.汇率监督 C.向会员国提供资金融通 D.督促会员国实现货币可兑换（分数：1.50）A.B.C.D.9.利率和收入的组合点出现在 IS曲线右上方，LM 曲线左上方的区域里，则表示U /U。 A.投资小于储蓄，且货币需求小于货币供给 B.投资小于储蓄，且货币需求大于货币供给 C.投资大于储蓄
5、，且货币需求小于货币供给 D.投资大于储蓄，且货币需求大于货币供给（分数：1.50）A.B.C.D.10.在芝加哥交易所交易的玉米期货合约有如下交割月份：3 月、5 月、7 月、9 月和 12月。指出套期保值策略到期日在 6月和 7月时，各应该选择哪种合约进行套期保值?U /U。 A.7月和 9月 B.9月和 12月 C.7月和 12月 D.5月和 9月（分数：1.50）A.B.C.D.11.欧元区国家“趋同标准”规定 U /U A.预算赤字不超过 GDP的 3% B.预算赤字不超过 GDP的 2.5% C.长期利率不超过通货膨胀率最低国家平均水平的 3% D.长期利率不超过通货膨胀率最低国家
6、平均水平的 1.5%（分数：1.50）A.B.C.D.12.如果公司投票价格为 37元，预期红利增长率为 15.5%，下一年红利为 0.32元，根据红利贴现模型，市场中投资者对该公司的期望收益率为 U /U A.15.5% B.16.36% C.0.86% D.10%（分数：1.50）A.B.C.D.13.在经济周期的某个时期产出、价格、利率、就业呈现出不断上升的趋势，则说明经济变动处于U /U阶段。 A.繁荣 B.衰退 C.萧条 D.复苏（分数：2.00）A.B.C.D.14.下列关于购买力平价叙述错误的是U /U。 A.购买力平价是从货币数量角度对汇率进行分析的 B.购买力平价在汇率理论中
7、处于基础地位，并为实证检验所支持 C.购买力平价认为实际汇率是始终不变的 D.购买力平价认为货币之间的兑换比率取决于各自具有的购买力的对比（分数：1.50）A.B.C.D.15.第四市场(以美国为例)是指U /U。 A.在柜台市场交易的已经上市的股票 B.在纽约股票交易所或美国股票交易所交易的已经上市的股票 C.不通过经纪人，投资者之间直接交易的已上市的股票 D.交易外国的上市股票（分数：2.00）A.B.C.D.16.掉期交易员最关心的数据是U /U。 A.外汇市场汇率 B.各种货币的利率 C.汇率升水 D.银行头寸（分数：1.50）A.B.C.D.17.认为商业银行只宜发放短期贷款的资产管
8、理理论是U /U。 A.转换理论 B.预期收入理论 C.真实票据理论 D.超货币供给理论（分数：1.50）A.B.C.D.18.假定你中了 5000元的彩票，根据持久收入理论，你将会有什么样的行为?U /U A.去欧洲旅游 B.邀请所有的朋友进行庆祝活动 C.把钱存进银行，用以支付下一年的学费 D.以上均不正确（分数：1.50）A.B.C.D.19.根据国际货币基金组织 IMF的有关规定，以下经济主体一定属于一国居民的是U /U。 A.该国的公民 B.外国驻该国使领馆参赞 C.在该国境内居住一年以上的自然人 D.总部设在该国境内的国际性机构（分数：2.00）A.B.C.D.20.根据有公司税时
9、的 MM理论，公司实现最佳资本结构的战略是U /U。 A.尽量增加公司的财务杠杆 B.尽量降低平均资金成本 C.使负债的实际边际成本等于权益的实际边际成本 D.以上选项均不正确（分数：2.00）A.B.C.D.21.某只股票要求的收益率为 15%，收益率的标准差为 25%，与市场投资组合收益率的相关系数是 0.2，市场投资组合要求的收益率是 14%，市场组合的标准差是 4%，假设处于市场均衡状态，则市场风险价格和该股票的贝塔系数分别为U /U。 A.4%，1.25 B.5%，1.75 C.1.25%，1.45 D.5.25%，1.55（分数：1.50）A.B.C.D.22.若实际产出位于储蓄曲
10、线和投资曲线交点的右方，则下列说法错误的是U /U。 A.不存在超额产出 B.存在超额产出 C.计划储蓄大于计划投资 D.非计划存货大于 O（分数：1.50）A.B.C.D.23.中央银行间接信用指导的方法有U /U。 A.信用配额 B.存贷款最高利率限制 C.窗口指导 D.直接干预（分数：2.00）A.B.C.D.24.下列哪项不属于基础货币的投放渠道?U /U A.央行购买办公用楼 B.央行购买外汇、黄金 C.央行购买政府债券 D.央行向商业银行提供再贷款和再贴现（分数：2.00）A.B.C.D.25.“格雷欣法则”是针对以下哪种货币本位制的?U /U A.平行本位制 B.双本位制 C.跛
11、行本位制 D.金汇兑本位制（分数：2.00）A.B.C.D.26.广告作用最大的是 U /U A.完全竞争市场 B.垄断竞争市场 C.寡头垄断市场 D.完全垄断市场（分数：1.50）A.B.C.D.27.下列U /U基金最有可能给投资者带来最大的风险。 A.大公司指数基金 B.投了保的市政债券基金 C.货币市场基金 D.小公司增长基金（分数：1.50）A.B.C.D.28.商品 X和商品 Y的价格按相同的比率上升，而收入不变，则预算线U /U。 A.向左下方平行移动 B.向右上方平行移动 C.不变动 D.向左下方或右上方平行移动（分数：2.00）A.B.C.D.29.以下股票定价方式中，不改变
12、上市公司原有股东构成的是U /U。 A.平价发行 B.时价发行 C.折价发行 D.中间价发行（分数：2.00）A.B.C.D.30.如果一种商品的需求价格弹性为 2，价格由 1元上升到 1.02元，那么需求量会U /U。 A.上升 4% B.下降 2% C.下降 0.04元 D.下降 4%（分数：2.00）A.B.C.D.二、B计算题/B(总题数：6，分数：57.00)31.已知当前的市场汇率是：GBP 1=USD $1.612 51.613 5，AUD $1=USD $0.712 00.713 0，求单位英镑换取澳元的汇价是多少?（分数：9.00）_32.假设某经济的社会消费函数 C=300
13、+0.8Yd，私人意愿投资 I=200，税收函数 T=0.2Y(单位为亿美元)。求：(1)均衡收入为 2000亿美元时，政府支出(不考虑转移支付)必须是多少?预算盈余还是赤字?(2)政府支出不变，而税收提高为了 T=0.25Y，均衡收入是多少?这时预算将如何变化?（分数：10.00）_33.假设目前市场上的利率期限结构是平坦的，市场年利率均为 10%(一年计一次复利)，一个债券基金经理面临着市场上的两种债券：债券 A面值 1000元，息票率为 8%，一年付一次利息；债券 B面值 1000元，息票率为 10%，一年付一次利息。这两个债券都是三年后到期，到期时一次性偿还本金，但是该经理只打算进行一
14、年期的投资，并且该经理预期一年后市场利率期限结构将近乎平行地下降，而市场普遍认为一年后市场利率基本不变。不考虑其他因素，请问对于该经理而言，哪种债券是较好的选择?（分数：10.00）_34.请问什么是利率的期限结构，并比较几个利率期限结构理论。（分数：10.00）_35.一消费者喜好葡萄酒，其需求函数为 Q=0.02m-2p，m=7500，p=30，后来价格上涨为 40。其对葡萄酒的购买量变化情况如何?其中收入效应多少，替代交效应多少?（分数：8.00）_36.假定消费函数为 C=100+0.9(1-t)Y，投资函数为 I=200-500r，净出口函数为 NX=100-0.12Y-500r，货
15、币需求函数为 L=0.8Y-2000r，政府支出为 G=200，税率为 t=0.1，名义货币供给为 M=800，价格水平固定为 P=1，求产品市场和货币市场同时均衡时的利率和国民收入水平。（分数：10.00）_三、B分析与论述题/B(总题数：3，分数：50.00)37.你认为“物价稳中有降”是不是理想的经济状态?为什么?（分数：15.00）_38.阐述人民币汇率机制改革的主要内容，请你分析一下当前人民币升值的利和弊。（分数：20.00）_39.在美国，市政债券利息因免除所得税的征纳而使收益率上升，随之吸引了大量的投资人购买市政债券，其结果是使得国债持有者遭遇利率风险，试分析其原因。（分数：15
16、.00）_金融学硕士联考-8 答案解析(总分：158.00，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：30，分数：51.00)1.已知在以均值为纵轴，以标准差为横轴的均值一标准差平面上由证券 A和证券 B构建的证券组合将位于连接 A和 B的直线或某一弯曲的曲线上，并且 U /U A.不同组合在连线上的位置与具体组合中投资于 A和 B的比例关系 B.随着 A与 B相关系数 P值的增大，连线弯曲得越厉害 C.A与 B的组合形成的直线或曲线的开头由 A与 B的关系所决定 D.A与 B的组合形成的直线或曲线的形状与投资于 A和 B的比例有关（分数：1.50）A.B.C. D.解析：2.单个证
17、券的方差和证券之间的协方差衡量的是U /U。 A.前者衡量的是系统风险，后者衡量的是非系统风险 B.前者衡量的是非系统风险，后者衡量的是系统风险 C.两者衡量的都是系统风险 D.两者衡量的都是非系统风险（分数：2.00）A.B. C.D.解析：解析 随着组合中证券种类的增加，单个证券的方差对组合的方差的影响越来越小，当证券种类很多时，可以忽略不计，而证券之间协方差对组合的方差的影响越来越大。从而可以得出结论：单个证券的方差衡量的是非系统风险，它可以被合理的组合分散掉，使总风险的水平降低；证券之间的协方差衡量的是系统风险，它无法通过证券组合加以分散化。因此，本题的正确选项为 B。3.加速原理说明
18、( )。 A.投资的变化可以引起国民收入的变化 B.投资的变化可以引起国民收入增长率的变化 C.消费需求的变化可以引起国民收入的变化 D.消费支出的变化可以引起投资的变化（分数：1.50）A.B.C.D. 解析：4.作用力度最强的货币政策工具是U /U。 A.公开市场业务 B.再贴现政策 C.流动性比率 D.法定存款准备金率（分数：1.50）A.B.C.D. 解析：5.证券市场线描述的是U /U。 A.组合投资收益与风险之间的关系 B.当市场达到均衡时，市场组合与无风险资产所形成的有效组合的收益与风险的关系 C.单个证券与市场组合的协方差和其预期收益率之间的均衡关系 D.整个资本市场的全部证券
19、与市场组合的协方差和其预期收益率之间的均衡关系（分数：2.00）A.B.C. D.解析：解析 证券市场线(security market line，SML)描述了证券组合的期望收益与风险之间的关系。与资本市场线不同的是，资本市场线是有效市场组合与无风险资产的有效组合，而证券市场线是任意资产的组合。给定不同的资产组合种类和价格，投资者就可以通过改变资产的持有份额达到最优组合。 证券市场线表示各种证券的收益率与以 作为衡量测度的风险之间的关系。资本资产定价模型认为，市场为每种单项证券所确定的合适的价格，都落在证券市场线上， 系数大于 1的证券，预期收益率将大于市场预期收益率； 系数小于 1的证券，
20、预期收益率将在市场预期收益率以下。因此，证券市场线描述的是单个证券与市场组合的协方差和其预期收益率之间的均衡关系，本题的正确选项为 C。6.如果中央银行设定了一个利率目标，并决定长期保持这个目标不变，那么U /U A.通货膨胀将能够被避免，因为央行总是及时作出反应 B.经济将迟早陷入衰退，因为中央银行没有能够为经济的增长提供充足的货币 C.中央银行不再能够控制货币供给，因为央行为了达到利率目标必须时时调整货币的供给 D.经济中的许多不稳定因素将会被消除（分数：1.50）A.B.C. D.解析：7.由于工人处于正常地从一个工作转换到另一个工作的过程中，这种类型的失业被称为 U /U A.季节性失
21、业 B.自愿失业 C.周期性失业 D.摩擦性失业（分数：1.50）A.B.C.D. 解析：8.国际货币基金组织最主要的业务活动是 U /U A.汇率磋商与协调 B.汇率监督 C.向会员国提供资金融通 D.督促会员国实现货币可兑换（分数：1.50）A.B.C.D. 解析：9.利率和收入的组合点出现在 IS曲线右上方，LM 曲线左上方的区域里，则表示U /U。 A.投资小于储蓄，且货币需求小于货币供给 B.投资小于储蓄，且货币需求大于货币供给 C.投资大于储蓄，且货币需求小于货币供给 D.投资大于储蓄，且货币需求大于货币供给（分数：1.50）A. B.C.D.解析：10.在芝加哥交易所交易的玉米期
22、货合约有如下交割月份：3 月、5 月、7 月、9 月和 12月。指出套期保值策略到期日在 6月和 7月时，各应该选择哪种合约进行套期保值?U /U。 A.7月和 9月 B.9月和 12月 C.7月和 12月 D.5月和 9月（分数：1.50）A.B.C. D.解析：11.欧元区国家“趋同标准”规定 U /U A.预算赤字不超过 GDP的 3% B.预算赤字不超过 GDP的 2.5% C.长期利率不超过通货膨胀率最低国家平均水平的 3% D.长期利率不超过通货膨胀率最低国家平均水平的 1.5%（分数：1.50）A. B.C.D.解析：12.如果公司投票价格为 37元，预期红利增长率为 15.5%
23、，下一年红利为 0.32元，根据红利贴现模型，市场中投资者对该公司的期望收益率为 U /U A.15.5% B.16.36% C.0.86% D.10%（分数：1.50）A.B. C.D.解析：13.在经济周期的某个时期产出、价格、利率、就业呈现出不断上升的趋势，则说明经济变动处于U /U阶段。 A.繁荣 B.衰退 C.萧条 D.复苏（分数：2.00）A.B.C.D. 解析：14.下列关于购买力平价叙述错误的是U /U。 A.购买力平价是从货币数量角度对汇率进行分析的 B.购买力平价在汇率理论中处于基础地位，并为实证检验所支持 C.购买力平价认为实际汇率是始终不变的 D.购买力平价认为货币之间
24、的兑换比率取决于各自具有的购买力的对比（分数：1.50）A.B. C.D.解析：15.第四市场(以美国为例)是指U /U。 A.在柜台市场交易的已经上市的股票 B.在纽约股票交易所或美国股票交易所交易的已经上市的股票 C.不通过经纪人，投资者之间直接交易的已上市的股票 D.交易外国的上市股票（分数：2.00）A.B.C. D.解析：解析 第四市场是由机构投资者为了逃避佣金而相互交易股票发展而来的。16.掉期交易员最关心的数据是U /U。 A.外汇市场汇率 B.各种货币的利率 C.汇率升水 D.银行头寸（分数：1.50）A.B. C.D.解析：17.认为商业银行只宜发放短期贷款的资产管理理论是U
25、 /U。 A.转换理论 B.预期收入理论 C.真实票据理论 D.超货币供给理论（分数：1.50）A.B.C. D.解析：18.假定你中了 5000元的彩票，根据持久收入理论，你将会有什么样的行为?U /U A.去欧洲旅游 B.邀请所有的朋友进行庆祝活动 C.把钱存进银行，用以支付下一年的学费 D.以上均不正确（分数：1.50）A.B.C. D.解析：19.根据国际货币基金组织 IMF的有关规定，以下经济主体一定属于一国居民的是U /U。 A.该国的公民 B.外国驻该国使领馆参赞 C.在该国境内居住一年以上的自然人 D.总部设在该国境内的国际性机构（分数：2.00）A.B.C. D.解析：解析
26、公民是一个法律概念，一般来讲，公民是指根据一国法律规定拥有该国国籍的自然人。 而居民是一个经济概念。他国的公民如果在本国长期从事生产和消费，也可能属于本国居民。居民包括个人、政府、非营利团体和企业四类。国际货币基金组织作了如下规定：自然人居民，是指那些在本国居住时间长达一年以上的自然人，但官方外交使节、驻外军事人员等一律是所在国的非居民；法人居民，是指在本国从事经济活动的各级政府机构、非营利团体三类。国际货币基金组织作了如下规定：自然人居民，是指那些在本国居住时间长达一年以上的个人，但官方外交使节、驻外军事人员等一律是所在国的非居民；法人居民，是指在本国从事经济活动的各级政府机构、非营利团体和
27、企业。这样，跨国公司的母公司和子公司分别是所在国的居民，但国际性机构如联合国、国际货币基金组织均是任何国家的非居民。因此，只有C项为正确选项。20.根据有公司税时的 MM理论，公司实现最佳资本结构的战略是U /U。 A.尽量增加公司的财务杠杆 B.尽量降低平均资金成本 C.使负债的实际边际成本等于权益的实际边际成本 D.以上选项均不正确（分数：2.00）A. B.C.D.解析：解析 有公司税时的 MM理论认为：税收的存在是资本市场不完善的重要表现，而资本市场不完善时，资本结构的改变就会影响公司的价值，有杠杆的公司的价值会超过无杠杆的公司的价值(即负债公司的价值会超过无负债公司的价值)，负债越多
28、，这个差异就会越大，当负债达到 100%时，公司价值最大。公司最佳的资金战略就是尽量增加公司的财务杠杆。21.某只股票要求的收益率为 15%，收益率的标准差为 25%，与市场投资组合收益率的相关系数是 0.2，市场投资组合要求的收益率是 14%，市场组合的标准差是 4%，假设处于市场均衡状态，则市场风险价格和该股票的贝塔系数分别为U /U。 A.4%，1.25 B.5%，1.75 C.1.25%，1.45 D.5.25%，1.55（分数：1.50）A. B.C.D.解析：22.若实际产出位于储蓄曲线和投资曲线交点的右方，则下列说法错误的是U /U。 A.不存在超额产出 B.存在超额产出 C.计
29、划储蓄大于计划投资 D.非计划存货大于 O（分数：1.50）A. B.C.D.解析：23.中央银行间接信用指导的方法有U /U。 A.信用配额 B.存贷款最高利率限制 C.窗口指导 D.直接干预（分数：2.00）A.B.C. D.解析：解析 关于中央银行间接信用指导的方法在 2008年选择题第 17题中已经进行了详细的解释，在此就不再赘述。下面我们将介绍一下有关中央银行的其他相关知识点以便于考生联系记忆。 一、中央银行一般性货币政策工具比较 (1)调整法定存款准备金率政策 该政策工具的实施可以通过改变商业银行(派生存款)派生倍数的方式调节商业银行的信用创造能力，进而实现调节货币供给总量的中介目
30、标。 该政策工具的优点是：该政策对所有存款货币机构的影响是平等的，具有中性。对货币供给的影响强有力，并且效果明显、收效迅速。政策施力直接、有力，特定条件下能起到其他政策工具无法替代的作用。 该政策工具的缺点是：法定存款准备金率的变动对商业银行经营的影响较大，容易招致商业银行的反感。法定存款准备金率的轻微调整就能严重影响商业银行的流动性，对金融系统的稳定不利，中央银行投鼠忌器，轻易不能实施这种政策工具。 (2)调整再贴现率政策 该政策工具的实施可以影响中央银行基础货币的投放量，进而调节商业银行信用创造的规模，实现调节货币供给总量的中介目标。 该政策工具的优点是：再贴现率的调整可以在中央银行发挥最
31、后贷款人职能的过程中很自然地实施，符合商业原则，商业银行很难产生抵触心理。中央银行可以有意图地区别不同的申请贴现对象、不同贴现品种采取不同的贴现政策，使得政策的实施更为细致，更有针对性。对于商业银行经营的冲击相对较小。 该政策工具的缺点是：再贴现政策的调整是否有效完全取决于商业银行，中央银行处于被动地位，因为虽然中央银行可以规定再贴现的各种条件，但再贴现与否的决定权在商业银行。若再贴现利率与市场利率的现状或预期差距过大，商业银行可能实施套利。考虑到再贴现政策的主动权在商业银行，公众无法由再贴现交易金额的变化判断中央银行的意图，再贴现政策的宣誓作用模糊。经济过热时期物价飞涨，申请再贴现的票据金额
32、也随之增大；反之，在经济衰退时期物价低迷，申请再贴现的票据金额也随之下降。中央银行为实现反周期调控的目的，再贴现率调整的力度势必要很大。 (3)公开市场操作 与再贴现政策相似，该政策工具的实施也可以影响中央银行基础货币的投放量，进而调节商业银行信用创造的规模，实现调节货币供给总量的中介目标。 该政策工具的优点是：中央银行在实施公开市场业务操作的时候，完全依据商业原则，证券交易过程公开、平等、自愿，不会招致商业银行的不满。其主动权完全在中央银行，操作规模大小完全受中央银行自己控制。公开市场操作可以灵活地调整规模和力度，从而较为准确的达到政策目标，其操作不会因对商业银行的经营影响过大而带来不良后果
33、。公开市场操作可以经常性、连续性地微幅调整货币供给，具有较强的伸缩性，是中央银行进行日常调节的理想工具。公开市场操作具有较强的可逆转性，并且可以迅速进行。 该政策工具的缺点是：公开市场操作的技术性较强。政策意图的告示作用较弱。需要以较为发达的有价证券市场(特别是国债市场)为前提。 二、货币政策的目标及其传导机制 稳定物价、充分就业、经济增长及国际收支平衡是实施货币政策的最终目标。但是，实现这四个目标的手段往往相互矛盾，因而中央银行通过实施单一货币政策来同时实现多个目标的可能性很低。这就意味着，一方面，中央银行必须协同政府财政部门构造政策组合，多管齐下，才有可能实现多个政策目标；另一方面，也可以
34、简化中央银行实施货币政策的目标。根据 1995年颁布的中国人民银行法，我国货币政策的最终目标是保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长。 相对于财政政策，货币政策对实际经济活动的作用是间接的。中央银行运用一定的货币政策工具，往往不能直接地达到其预期的最终目标，而只能通过控制某一中介目标，并通过这一中介目标的传导来间接地作用于实际经济活动，从而达到最终目标。货币政策中介目标的选择必须满足可控性、可测性和相关性这三个基本特性的要求。 货币政策的传导机制是指从货币政策工具的运用到最终目标的达到所经过的各个环节和具体的过程。在货币政策传导机制问题上，凯恩斯学派和货币学派有着重大的分歧。货币学派认为，货币
35、供应量的变动，无需通过利率加以传导，而可直接引起名义收入的变动。但根据凯恩斯学派的理论，若货币供应量增加，则利率将下降，从而将刺激投资，最终将通过乘数作用而使收入成倍增加。24.下列哪项不属于基础货币的投放渠道?U /U A.央行购买办公用楼 B.央行购买外汇、黄金 C.央行购买政府债券 D.央行向商业银行提供再贷款和再贴现（分数：2.00）A. B.C.D.解析：25.“格雷欣法则”是针对以下哪种货币本位制的?U /U A.平行本位制 B.双本位制 C.跛行本位制 D.金汇兑本位制（分数：2.00）A.B. C.D.解析：解析 双本位制是两种货币按法定比例流通的货币制度，国家按照市场上的金银
36、比价为金币和银币确定固定的兑换比率。双本位制以法定形式固定金币与银币的比价，其本意是为了克服平行本位制下金币与银币比价频繁波动的缺陷；但事与愿违，这样反倒形成了国家官方金银比价与市场自发金银比价平行存在的局面，而国家官方比价较市场自发比价显然缺乏弹性，不能快速依照金银实际价值进行调整。因此，当金币与银币的实际价值与名义价值相背离，从而使实际价值高于名义价值的货币(即良币)被收藏、熔化而退出流通，实际价值低于名义价值的货币(即劣币)则充斥市场，即所谓的“劣币驱逐良币”，这一规律又称为“格雷欣法则”(Greshams Law)。综上所述，“格雷欣法则”是专门针对双本位制而言的。26.广告作用最大的
37、是 U /U A.完全竞争市场 B.垄断竞争市场 C.寡头垄断市场 D.完全垄断市场（分数：1.50）A.B. C.D.解析：27.下列U /U基金最有可能给投资者带来最大的风险。 A.大公司指数基金 B.投了保的市政债券基金 C.货币市场基金 D.小公司增长基金（分数：1.50）A.B.C.D. 解析：28.商品 X和商品 Y的价格按相同的比率上升，而收入不变，则预算线U /U。 A.向左下方平行移动 B.向右上方平行移动 C.不变动 D.向左下方或右上方平行移动（分数：2.00）A. B.C.D.解析：解析 预算线表示消费者在收入和商品价格既定的条件下所能购买的各种商品与劳务数量的最大组合
38、。商品 X和商品 Y的价格按相同的比率上升，而收入不变。这意味着消费者在相同的比例下，购买两种商品的数量将以相同的比率减少，从而预算线将向左下方平行移动，即消费者的整体消费能力的下降。因此，本题的正确选项为 A。29.以下股票定价方式中，不改变上市公司原有股东构成的是U /U。 A.平价发行 B.时价发行 C.折价发行 D.中间价发行（分数：2.00）A.B.C.D. 解析：解析 中间价发行就是指取市价于股票面额之间的一个价格来作为新股票的发行价格。这种采用中间价发行的方式，不改变原有股东的构成，通常是以原有股东分摊形式发行股票时才采用的方法。因此，本题的正确选项为 D。30.如果一种商品的需
39、求价格弹性为 2，价格由 1元上升到 1.02元，那么需求量会U /U。 A.上升 4% B.下降 2% C.下降 0.04元 D.下降 4%（分数：2.00）A.B.C.D. 解析：二、B计算题/B(总题数：6，分数：57.00)31.已知当前的市场汇率是：GBP 1=USD $1.612 51.613 5，AUD $1=USD $0.712 00.713 0，求单位英镑换取澳元的汇价是多少?（分数：9.00）_正确答案：(单位英镑换取澳元的汇价为： *)解析：解析 如果两个即期汇率都以美元作为计价货币，那么汇率的套算方法是交叉相除： *32.假设某经济的社会消费函数 C=300+0.8Yd
40、，私人意愿投资 I=200，税收函数 T=0.2Y(单位为亿美元)。求：(1)均衡收入为 2000亿美元时，政府支出(不考虑转移支付)必须是多少?预算盈余还是赤字?(2)政府支出不变，而税收提高为了 T=0.25Y，均衡收入是多少?这时预算将如何变化?（分数：10.00）_正确答案：(假设某经济的社会消费函数 C=300+0.8Yd，私人意愿投资 I=200，税收函数 T=0.2Y(单位为亿美元)。求：(1)均衡收入为 2000亿美元时，政府支出(不考虑转移支付)必须是多少?预算盈余还是赤字?(2)政府支出不变，而税收提高为了 T=0.25Y，均衡收入是多少?这时预算将如何变化?)解析：(1)
41、(1)由三部门经济收入恒等式 Y=C+I+GY=300+0.8Yd+200+G=300+0.8(Y-T)+200+G=300+0.8(1-0.2)Y+200+G=500+0.64Y+G即 G=0.36Y-500当 Y=2000时，政府购买必须是：G=0.36Y-500=0.362000-500=220(亿美元)BS=T-G=0.2Y-220=0.22000-220=180(亿美元)故政府预算盈余为 180亿美元。(2)当政府支出不变，为 G=220亿美元，T=0.25Y 时，由 Y=C+I+G可知：Y=300+0.8Yd+200+G=300+0.8(Y-T)+200+G=300+0.8(1-0
42、.25)Y+200+220=720+0.6Y解得：Y=1800(亿美元)，即为所求均衡收入。BS=T-G=0.251800-220=230(亿美元)这时预算盈余增加。33.假设目前市场上的利率期限结构是平坦的，市场年利率均为 10%(一年计一次复利)，一个债券基金经理面临着市场上的两种债券：债券 A面值 1000元，息票率为 8%，一年付一次利息；债券 B面值 1000元，息票率为 10%，一年付一次利息。这两个债券都是三年后到期，到期时一次性偿还本金，但是该经理只打算进行一年期的投资，并且该经理预期一年后市场利率期限结构将近乎平行地下降，而市场普遍认为一年后市场利率基本不变。不考虑其他因素，请问对于该经理而言，哪种债券是较好的选择?（分数：10.00）_正确答案：(解一：麦考利久期 (1)分别计算久期 * 由此可见，A 债券的久期较大，这意味着当利率发生波动的时候，债券价格波动的幅度较大，也就是说如果利率下降，A 债券价格的上升幅度较高，投资于该债券可获得较高的资本利 得。因此，A 债券是一个相对较好的投资对象。 解二：修正久期 * 由此可见，A 债券的修正及期较大，这意味着当利率发生波动的时候，债券价格波动的幅度较大，也就是说如果利率下降，A 债券价格的上升幅度较高，投资于该债券可获
