1、2006 年会计专业技术资格（财务管理）真题试卷及答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 在下列各项中，属于表外筹资事项的是( )。（A）经营租赁（B）利用商业信用（C）发行认股权证（D）融资租赁2 如果用认股权证购买普通股，则股票的购买价格一般( )。（A）高于普通股市价（B）低于普通股市价（C）等于普通股市价（D）等于普通股价值3 假定某企业的权益资金与负债资金的比例为 60:40，据此可断定该企业( )。（A）只存在经营风险（B）经营风险大于财务风险（C）经营风险小于财务风险（
2、D）同时存在经营风险和财务风险4 甲公司设立于 2005 年 12 月 31 日，预计 2006 年年底投产。假定目前的证券市场属于成熟市场，根据等级筹资理论的原理，甲公司在确定 2006 年筹资顺序时，应当优先考虑的筹资方式是( )。（A）内部筹资（B）发行债券（C）增发股票（D）向银行借款5 将投资区分为实物投资和金融投资所依据的分类标志是( )。（A）投资行为的介入程度（B）投资的对象（C）投资的方向（D）投资的目标6 如果某单项资产的系统风险大于整个市场投资组合的风险，则可以判定该项资产的 值( )。（A）等于 1（B）小于 1（C）大于 1（D）等于 07 已知某完整工业投资项目的固
3、定资产投资为 2000 万元，无形资产投资为 200 万元，开办费投资为 100 万元。预计投产后第二年的总成本费用为 1000 万元，同年的折旧额为 200 万元、无形资产摊销额为 40 万元，计入财务费用的利息支出为 60万元，则投产后第二年用于计算净现金流量的经营成本为( )万元。（A）1300（B） 760（C） 700（D）3008 若某投资项目的建设期为零，则直接利用年金现值系数计算该项目内部收益率指标所要求的前提条件是( )。（A）投产后净现金流量为普通年金形式（B）投产后净现金流量为递延年金形式（C）投产后各年的净现金流量不相等（D）在建设起点没有发生任何投资9 证券按其收益的
4、决定因素不同，可分为( )。（A）所有权证券和债权证券（B）原生证券和衍生证券（C）公募证券和私募证券（D）凭证证券和有价证券10 企业进行短期债券投资的主要目的是( )。（A）调节现金余缺、获取适当收益（B）获得对被投资企业的控制权（C）增加资产流动性（D）获得稳定收益11 假设某企业预测的年赊销额为 2000 万元，应收账款平均收账天数为 45 天，变动成本率为 60%，资金成本率为 8%，一年按 360 天计算，则应收账款的机会成本为( )万元。（A）250（B） 200（C） 15（D）1212 以下各项与存货有关的成本费用中，不影响经济进货批量的是( )。（A）专设采购机构的基本开支
5、且采购员的差旅费（C）存货资金占用费（D）存货的保险费13 某企业在选择股利政策时，以代理成本和外部融资成本之和最小化为标准。该企业所依据的股利理论是( )。（A）“在手之鸟 ”理论（B）信号传递理论（C） MM 理论（D）代理理论14 在下列各项中，计算结果等于股利支付率的是( )。（A）每股收益除以每股股利（B）每股股利除以每股收益（C）每股股利除以每股市价（D）每股收益除以每股市价15 某企业按百分比法编制弹性利润预算表，预算销售收入为 100 万元，变动成本为 60 万元，固定成本为 30 万元，利润总额为 10 万元；如果预算销售收入达到110 万元，则预算利润总额为( )万元。（A
6、）14（B） 11（C） 4（D）116 不受现有费用项目和开支水平限制，并能够克服增量预算方法缺点的预算方法是( )。（A）弹性预算方法（B）固定预算方法（C）零基预算方法（D）滚动预算方法17 将财务控制分为定额控制和定率控制，所采用的分类标志是( )。（A）控制的功能（B）控制的手段（C）控制的对象（D）控制的依据18 既能反映投资中心的投入产出关系，又可使个别投资中心的利益与企业整体利益保持一致的考核指标是( )。（A）可控成本（B）利润总额（C）剩余收益（D）投资利润率19 在下列财务分析主体中，必须对企业营运能力、偿债能力、盈利能力及发展能力的全部信息予以详尽了解和掌握的是( )。
7、（A）短期投资者（B）企业债权人（C）企业经营者（D）税务机关20 在下列各项指标中，能够从动态角度反映企业偿债能力的是( )。（A）现金流动负债比率（B）资产负债率（C）流动比率（D）速动比率21 在下列关于资产负债率、权益乘数和产权比率之间关系的表达式中，正确的是( )。（A）资产负债率权益乘数产权比率（B）资产负债率-权益乘数产权比率（C）资产负债率 权益乘数产权比率（D）资产负债率权益乘数二产权比率22 在财务管理中，企业将所筹集到的资金投入使用的过程被称为( )。（A）广义投资（B）狭义投资（C）对外投资（D）间接投资23 假定甲公司向乙公司赊销产品，并持有丙公司债券和丁公司的股票，
8、且向戊公司支付公司债利息。假定不考虑其他条件，从甲公司的角度看，下列各项中属于本企业与债权人之间财务关系的是( )。（A）甲公司与乙公司之间的关系（B）甲公司与丙公司之间的关系（C）甲公司与丁公司之间的关系（D）甲公司与戊公司之间的关系24 在下列各项中，无法计算出确切结果的是( )。（A）后付年金终值（B）即付年金终值（C）递延年金终值（D）永续年金终值25 根据财务管理的理论，特定风险通常是( )。（A）不可分散风险（B）非系统风险（C）基本风险（D）系统风险二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、
9、错选、不选均不得分。26 在项目计算期不同的情况下，能够应用于多个互斥投资方案比较决策的方法有( )。（A）差额投资内部收益率法（B）年等额净回收额法（C）最短计算期法（D）方案重复法27 在下列各项中，影响债券收益率的有( )。（A）债券的票面利率、期限和面值（B）债券的持有时间（C）债券的买人价和卖出价（D）债券的流动性和违约风险28 股东从保护自身利益的角度出发，在确定股利分配政策时应考虑的因素有( )。（A）避税（B）控制权（C）稳定收入（D）规避风险29 在下列各项预算中，属于财务预算内容的有( )。（A）销售预算（B）生产预算（C）现金预算（D）预计利润表30 在下列各项措施中，属
10、于财产保全控制的有( )。（A）限制接触财产（B）业绩评价（C）财产保险（D）记录保护31 一个健全有效的企业综合财务指标体系必须具备的基本要素包括( )。（A）指标数量多（B）指标要素齐全适当（C）主辅指标功能匹配（D）满足多方信息需要32 在下列各项中，属于企业财务管理的金融环境内容的有( )。（A）利息率（B）公司法（C）金融工具（D）税收法规33 在下列各项中，属于财务管理风险对策的有( )。（A）规避风险（B）减少风险（C）转移风险（D）接受风险34 在下列各项中，属于企业筹资动机的有( )。（A）设立企业（B）企业扩张（C）企业收缩（D）偿还债务35 在下列各项中，能够影响特定投资
11、组合 系数的有 ( ) 。（A）该组合中所有单项资产在组合中所占比重（B）该组合中所有单项资产各自的 系数（C）市场投资组合的无风险收益率（D）该组合的无风险收益率三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。36 在项目投资决策中，净现金流量是指经营期内每年现金流入量与同年现金流出量之间的差额所形成的序列指标。( )（A）正确（B）错误37 购买国债虽然违约风险小，也几乎没有破产风险，但仍会面临利息率风险和
12、购买力风险。( )（A）正确（B）错误38 与发放现金股利相比，股票回购可以提高每股收益，使股价上升或将股价维持在一个合理的水平上。( )（A）正确（B）错误39 在编制预计资产负债表时，对表中的年初项目和年末项目均需根据各种日常业务预算和专门决策预算的预计数据分析填列。( )（A）正确（B）错误40 责任中心之间无论是进行内部结算还是进行责任转账，都可以利用内部转移价格作为计价标准。( )（A）正确（B）错误41 在财务分析中，将通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标，以说明企业财务状况或经营成果变动趋势的方法称为水平分析法。( )（A）正确（B）错误42 财务管理环境是指对企业财务活动
13、和财务管理产生影响作用的企业各种外部条件的统称。( )（A）正确（B）错误43 在有关资金时间价值指标的计算过程中，普通年金现值与普通年金终值是互为逆运算的关系。( )（A）正确（B）错误44 在财务管理中，依据财务比率与资金需求量之间的关系预测资金需求量的方法称为比率预测法。( )（A）正确（B）错误45 根据财务管理的理论，必要投资收益等于期望投资收益、无风险收益和风险收益之和。( )（A）正确（B）错误四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数
14、的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。46 甲企业打算在 2005 年末购置一套不需要安装的新设备，以替换一套尚可使用 5年、折余价值为 91000 元、变价净收入为 80000 元的旧设备。取得新设备的投资额为 285000 元。到 2010 年末，新设备的预计净残值超过继续使用旧设备的预计净残值 5000 元。使用新设备可使企业在 5 年内每年增加营业利润 10000 元。新旧设备均采用直线法计提折旧。假设全部资金来源均为自有资金，适用的企业所得税税率为 33%，折旧方法和预计净残值的估计均与税法的规定相同。要求：(1) 计算更新
15、设备比继续使用旧设备增加的投资额。(2) 计算经营期因更新设备而每年增加的折旧。(3) 计算经营期每年因营业利润增加而导致的所得税变动额。(4) 计算经营期每年因营业利润增加而增加的净利润。(5) 计算因旧设备提前报废发生的处理固定资产净损失。(6) 计算经营期第 1 年因旧设备提前报废发生净损失而抵减的所得税额。(7) 计算建设期起点的差量净现金流量 NCF0。(8) 计算经营期第 1 年的差量净现金流量 NCF1。(9) 计算经营期第 24 年每年的差量净现金流量NCF24。(10) 计算经营期第 5 年的差量净现金流量 NCF5。 47 甲企业于 2005 年 1 月 1 日以 1100
16、 元的价格购入 A 公司新发行的面值为 1000 元、票面年利息率为 10%、每年 1 月 1 日支付一次利息的 5 年期债券。 部分资金时间价值系数如下表所示： 要求： (1) 计算该项债券投资的直接收益率。 (2) 计算该项债券投资的到期收益率。(3) 假定市场利率为 8%，根据债券投资的到期收益率，判断甲企业是否应当继续持有 A 公司债券，并说明原因。 (4) 如果甲企业于 2006 年 1 月 1 日以 1150 元的价格卖出 A 公司债券，计算该项投资的持有期收益率。 48 某企业每年需耗用 A 材料 45000 件，单位材料年存储成本 20 元，平均每次进货费用为 180 元，A
17、材料全年平均单价为 240 元。假定不存在数量折扣，不会出现陆续到货和缺货的现象。要求：(1) 计算 A 材料的经济进货批量。(2) 计算 A 材料年度最佳进货批数。(3) 计算 A 材料的相关进货成本。(4) 计算 A 材料的相关存储成本。(5) 计算 A 材料经济进货批量平均占用资金。 49 ABC 公司 2006 年度设定的每季末预算现金余额的额定范围为 5060 万元，其中，年末余额已预定为 60 万元。假定当前银行约定的单笔短期借款必须为 10 万元的倍数，年利息率为 6%，借款发生在相关季度的期初，每季末计算并支付借款利息，还款发生在相关季度的期末。2006 年该公司无其他融资计划
18、。 ABC 公司编制的 2006 年度现金预算的部分数据如下表所示：说明：表中用“*”表示省略的数据。 要求：计算上表中用字母“AJ”表示的项目数值( 除“H” 和“J”项外，其余各项必须列出计算过程) 。 五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。50 A 公司 2005 年 12 月 31 日资产负债表上的长期负债与股东权益的比例为40:60。该公司计划于 2006 年为
19、一个投资项目筹集资金，可供选择的筹资方式包括：向银行申请长期借款和增发普通股，A 公司以现有资金结构作为目标结构。其他有关资料如下：(1) 如果 A 公司 2006 年新增长期借款在 40000 万元以下 (含 40000 万元)时，借款年利息率为 6%；如果新增长期借款在 40000100000 万元范围内，年利息率将提高到 9%；A 公司无法获得超过 100000 万元的长期借款。银行借款筹资费忽略不计。(2) 如果 A 公司 2006 年度增发的普通股规模不超过 120000 万元(含 120000 万元)，预计每股发行价为 20 元；如果增发规模超过 120000 万元，预计每股发行价
20、为 16元。普通股筹资费率为 4%(假定不考虑有关法律对公司增发普通股的限制 L)。(3) A 公司 2006 年预计普通股股利为每股 2 元，以后每年增长 5%。(4) A 公司适用的企业所得税税率为 33%。要求：(1) 分别计算下列不同条件下的资金成本： 新增长期借款不超过 40000 万元时的长期借款成本； 新增长期借款超过 40000 万元时的长期借款成本； 增发普通股不超过 120000 万元时的普通股成本； 增发普通股超过 120000 万元时的普通股成本。(2) 计算所有的筹资总额分界点。(3) 计算 A 公司 2006 年最大筹资额。(4) 根据筹资总额分界点确定各个筹资范围
21、，并计算每个筹资范围内的资金边际成本。(5) 假定上述项目的投资额为 180000 万元，预计内部收益率为 13%，根据上述计算结果，确定本项筹资的资金边际成本，并作出是否应当投资的决策。 51 XYZ 公司拟进行一项完整工业项目投资，现有甲、乙、丙、丁四个可供选择的互斥投资方案。已知相关资料如下： 资料一：已知甲方案的净现金流量为：NCF0=-800 万元， NCF1=-200 万元，NCF20 万元， NCF311250 万元， NCF12280 万元。假定经营期不发生追加投资，XYZ 公司所在行业的基准折现率为 16%。部分资金时间价值系数见表 1：资料二：乙、丙、丁三个方案在不同情况下
22、的各种投资结果及出现概率等资料见表 2：资料三；假定市场上的无风险收益率为 9%，通货膨胀因素忽略不计，风险价值系数为 10%，乙方案和丙方案预期的风险收益率分别为 10%和 8%，丁方案预期的总投资收益率为 22%。 要求： (1) 根据资料一，指出甲方案的建设期、经营期、项目计算期、原始总投资，并说明资金投入方式。 (2) 根据资料一，计算甲方案的下列指标； 不包括建设期的静态投资回收期； 包括建设期的静态投资回收期； 净现值(结果保留小数点后一位小数 )。 (3) 根据资料二，计算表 2 中用字母“AD”表示的指标数值 (不要求列出计算过程)。 (4) 根据资料三，计算下列指标： 乙方案
23、预期的总投资收益率； 丙方案预期的总投资收益率； 丁方案预期的风险收益率和投资收益率的标准离差率。 (5) 根据净现值指标评价上述四个方案的财务可行性。XYZ 公司从规避风险的角度考虑，应优先选择哪个投资项目? 2006 年会计专业技术资格（财务管理）真题试卷答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 【正确答案】 A【试题解析】 表外筹资是指不会引起资产负债表中负债与所有者权益发生变动的筹资。经营租赁租入的固定资产不影响负债与所有者权益，所以属于表外筹资。其他三项筹资方式都会对资产负债
24、表的负债或所有者权益有影响，属于表内筹资。2 【正确答案】 B【试题解析】 用认股权证购买普通股股票，其价格一般低于市价，这样认股权证就有了价值。3 【正确答案】 D【试题解析】 根据权益资金和负债资金的比例可以看出企业存在负债，所以存在财务风险；只要企业经营，就存在经营风险。但是无法根据权益资金和负债资金的比例判断出财务风险和经营风险谁大谁小。4 【正确答案】 D【试题解析】 等级筹资理论认为，从成熟的证券市场来看，企业的筹资优序模式首先是内部筹资，其次是借款、发行债券、可转换债券，最后是发行新股筹资。但是本题中由于企业是在 05 年年底才设立的，所以企业无法利用内部筹资方式。所以此时优先考
25、虑向旅行借款。5 【正确答案】 B【试题解析】 按照投资的对象不同，投资可以分为实物投资和金融投资；按照投资行为介入程度，投资可以分为直接投资和间接投资；按照投资的方向不同，投资可以分为对内投资和对外投资；按照经营目标的不同，投资可以分为盈利性投资和政策性投资。6 【正确答案】 C【试题解析】 =1，表明单项资产的系统风险与市场投资组合的风险一致；1，说明单项资产的系统风险大于整个市场投资组合的风险； 1，说明单项资产的系统风险小于整个市场投资组合的风险。7 【正确答案】 C【试题解析】 某年经营成本该年的总成本费用(含期间费用)-该年折旧额、无形资产和开办费的摊销额-该年计入财务费用的利息支
26、出=1000-200-40-60700(万元)8 【正确答案】 A【试题解析】 采用题干中的方法计算内部收益率的前提条件是；项目的全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，建设起点第。期净现金流量等于原始投资的负值；投产后每年净现金流量相等，第 1 至 n 期每期净现金流量为普通年金形式。9 【正确答案】 B【试题解析】 按照证券收益的决定因素可将证券分为原生证券和衍生证券两类。10 【正确答案】 A【试题解析】 企业进行短期债券投资的目的主要是为了合理利用暂时闲置资金，调节现金余额，获得收益。11 【正确答案】 D【试题解析】 维持赊销业务所需资金=2000/3604560%=150(万元)
27、;应收账款机会成本1508%12(万元)12 【正确答案】 A【试题解析】 专设采购机构的基本开支属于固定性进货费用，它和订货次数及进货批量无关，属于决策无关成本；采购员的差旅费、存货资金占用费和存货的保险费都和进货次数及进货批量有关，属于决策相关成本。13 【正确答案】 D【试题解析】 代理理论认为最优的股利政策应使代理成本和外部融资成本之和最小。14 【正确答案】 B【试题解析】 股利支付率是当年发放的股利与当年净利润之比，或每股股利除以每股收益。15 【正确答案】 A【试题解析】 销售收入百分比=110/100100%=110%;预算利润总额=110-60110%-30=14(万元)16
28、 【正确答案】 C【试题解析】 零基预算方法的优点是：(1)不受现有费用开支水平的限制；(2)能够调动企业各部门降低费用的积极性；(3)有助于企业未来发展。零基预算方法的优点正好是增量预算方法的缺点。17 【正确答案】 B【试题解析】 财务控制按控制的手段可分为定额控制和定率控制。18 【正确答案】 C【试题解析】 剩余收益指标有两个特点：(1)体现投入产出关系；(2)避免本位主义。19 【正确答案】 C【试题解析】 为满足不同利益主体的需要，协调各方面的利益关系，企业经营者必须对企业经营理财的各个方面，包括营运能力、偿债能力、盈利能力及发展能力的全部信息予以详尽地了解和掌握。20 【正确答案
29、】 A【试题解析】 现金流动负债比率是企业一定时期的经营现金净流量同流动负债的比率，它可以从现金流量(动态)角度来反映企业当期偿付短期负债的能力。21 【正确答案】 C【试题解析】 资产负债率=负债总额/资产总额，权益乘数资产总额/所有者权益总额，产权比率=负债总额/所有者权益总额。所以，资产负债率 X 权益乘数负债总额/资产总额资产总额/所有者权益总额=负债总额/所有者权益总额= 产权比率。22 【正确答案】 A【试题解析】 广义的投资是指企业将筹集的资金投入使用的过程，包括企业内部使用资金的过程和对外投放资金的过程；狭义的投资仅指对外投资。23 【正确答案】 D【试题解析】 甲公司和乙公司
30、、丙公司是债权债务关系，和丁公司是投资与受资的关系，和戊公司是债务债权关系。24 【正确答案】 D【试题解析】 永续年金持续期五限，没有终止时间，因此没有终值。25 【正确答案】 B【试题解析】 非系统风险又称特定风险，这种风险可以通过投资组合进行分散。二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。26 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 差额投资内部收益率法不能用于项目计算期不同的方案的比较决策。27 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 决定债券收益率的主要因素，有债券的票面利率
31、、期限、面值、持有时间、购买价格和出售价格。另外，债券的可赎回条款、税收待遇、流动性及违约风险等属性也不同程度地影响债券的收益率。28 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 股东出于对自身利益的考虑，在确定股利分配政策时应考虑的因素有：控制权考虑，避税考虑，稳定收入考虑和规避风险考虑。29 【正确答案】 C,D【试题解析】 销售预算和生产预算属于日常业务预算的内容。30 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 财产保全控制具体包括：限制接触财产，定期盘点清查，记录保护，财产保险，财产记录监控。31 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 一个健全有效的综合财务指标体系必须具备三个基本要素：指标
32、要素齐全适当；主辅指标功能匹配；满足多方信息需求。32 【正确答案】 A,C【试题解析】 影响财务管理的主要金融环境因素有金融机构、金融工具、金融市场和利息率等。公司法和税收法规属于企业财务管理法律环境的内容。33 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 财务管理的风险对策包括；规避风险，减少风险，转移风险和接受风险。34 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 企业筹资动机可分为四种：设立性筹资动机、扩张性筹资动机、调整性筹资动机(偿还债务) 、混合性筹资动机。35 【正确答案】 A,B【试题解析】 投资组合的 系数受到单项资产的 系数和各种资产在投资组合中所占的比重两个因素的影响。三、判断
33、题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。36 【正确答案】 B【试题解析】 净现金流量是指在项目计算期内每年现金流入量与同年现金流出量之间的差额所形成的序列指标。37 【正确答案】 A【试题解析】 利息率风险和购买力风险属于系统风险，对任何证券都有影响。违约风险和破产风险属于非系统风险，由于国债是国家发行的，有国家财政作保障所以违约风险和破产风险很小。38 【正确答案】 A【试题解析】 股票回购可减少流通在外的
34、股票数量，相应提高每股收益，降低市盈率，从而推动股价上升或将股价维持在一个合理水平上。39 【正确答案】 B【试题解析】 预计资产负债表中年初数是已知的，不需要根据日，常业务预算和专门决策预算的预计数据分析填列。40 【正确答案】 A【试题解析】 内部转移价格是指企业内部各责任中心之间进行内部结算和内部责任结转时所使用的计价标准。41 【正确答案】 A【试题解析】 趋势分析法又称水平分析法，是通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标，确定其增减变动的方向、数额和幅度，来说明企业财务状况或经营成果的变动趋势的一种方法。42 【正确答案】 B【试题解析】 财务管理环境又称理财环境，是指对企业财务
35、活动和财务管理产生影响作用的企业内外各种条件的统称。43 【正确答案】 B【试题解析】 普通年金现值和年资本回收额互为逆运算；普通年金终值和年偿债基金互为逆运算。44 【正确答案】 A【试题解析】 比率预测法是依据有关财务比率与资金需要量之间的关系，预测资金需要量的方法。45 【正确答案】 B【试题解析】 正确的公式应是：必要投资收益无风险收益+风险收益四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分
36、析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。46 【正确答案】 更新设备比继续使用旧设备增加的投资额=285000-80000=205000(元)(2) 经营期因更新设备而每年增加的折旧=(205000-5000)/5=40000(元)(3) 经营期每年因营业利润增加而导致的所得税变动额=1000033%=3300( 元)(4) 经营期每年因营业利润增加而增加的净利润10000-3300=6700(元 )(5) 因旧设备提前报废发生的处理固定资产净损失=91000-8000011000( 元 )(6) 经营期第 1 年因旧设备提前报废发生净损失而抵减的所得税额=1100033%=3630(元)(
37、7) 建设起点的差量净现金流量NCF0-(285000-80000)=-205000(元)(8) 经营期第 1 年的差量净现金流量NCF1=6700+40000+363050330(元)(9) 经营期第 24 年每年的差量净现金流量NCF246700+40000=46700( 元)(10) 经营期第 5 年的差量净现金流量NCF56700+40000+5000=51700(元)47 【正确答案】 直接收益率=100010%/11009.09%(2) 设到期收益率为 i，则有： NPV=100010%(P/A，i，5)+1000(P/F，i，5)-11000当 i=7%时NPV100010%(P
38、/A，7%，5)+1000(P/F，7%，5)-1100100010%4.1002+10000.7130-110023.020当 i8%时NPV=100010%(PA ，8% ，5)+1000(PF，8%，5)-1100100010%3.9927+10000.6806-1100-20.13 0到期收益率 i7%+(23.02-0)/(23.02+20.13)(8%-7%)7.53%(3) 甲企业不应当继续持有 A 公司债券理由是：A 公司债券到期收益率 7.53%小于市场利率 8%。(4) 持有期收益率100010%+(1150-1100)/1/1100100%13.64%48 【正确答案】
39、A 材料的经济进货批量 (2) A 材料年度最佳进货批数=45000/90050(次) (3) A 材料的相关进货成本50180=9000( 元) (4) A 材料的相关存储成本900/220 9000(元) (5) A 材料经济进货批量平均占用资金=240900/2108000(元)49 【正确答案】 A=40+1010-1000=50(万元)B50+050( 万元)根据 CD 之间的关系 D=C6%3/12又 C-D19.7所以 C-C6%3/1219.7解得 C20(万元)所以 D206%3/12 0.3( 万元)E31.3+19.751(万元)F=0-0.3-(-90)89.7(万元)
40、G-20-0.3-(-72.3)52( 万元)H40( 万元)I=40+5516.3=5556.3(万元)J=60(万元)五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。50 【正确答案】 新增长期借款不超过 40000 万元时的资金成本 =6%(1-33%)=4.02% 新增长期借款超过 40000 万元时的资金成本 =9%(1-33%)=6.03% 增发普通股不超过 12000
41、0 万元时的成本 2/20(1-4%)+5%15.42% 增发普通股超过 120000 万元时的成本 =2/16(1-4%)+5%18.02% (2) 第一个筹资总额分界点=40000/40%=100000(万元) 第二个筹资总额分界点120000/60%=200000(万元) (3) 2006 年 A 公司最大筹资额 =100000/40%=250000( 万元 ) (4) 编制的资金边际成本计算表如下： 或，第一个筹资范围为 0100000 万元 第二个筹资范围为 100000200000 万元 第三个筹资范围为 200000250000 万元 第一个筹资范围内的资金边际成本 =40%4.
42、02%+60%15.42%10.86% 第二个筹资范围内的资金边际成本 =40%6.03%+60%15.42%=11.66% 第三个筹资范围内的资金边际成本 =40%6.03+60%18.02%=13.22% (5) 因为投资额 180000 万元处于第二个筹资范围，所以资金边际成本为 11.66%，而项目的内部收益率 13%高于资本成本 11.66%，所以应当进行投资。51 【正确答案】 建设期为 2 年经营期为 10 年项目计算期为 12 年原始总投资为 1000 万元资金投入方式为分次投入(或：分两次投入资金)(2) 不包括建设期的静态投资回收期10000/2504(年)包括建设期的静态
43、投资回收期=4+2=6(年)净现值 -800-200O.8621+250(5.0286-1.6052)+ 2800.1685-69.4(万元)或：净现值=-800-2000.8621+2504.6065 0.7432+2800.1685-69.4(万元)(3) A=57； B2400(或 2399.63)；C0.4；D=60.59%说明：A=1000.3+600.4+100.3=57B=(200-140)20.4+(100-140)20.6+(0-140)202400或 B(14034.99%)2=2399.63C=1-0.4-0.2=0.4D=96.95/160100%=60.59%(4) 乙方案预期的总投资收益率=9%+10%=19%丙方案预期的总投资收益率=9%+8%=17%丁方案预期的风险收益率=22%-9%=13%丁方案投资收益率的标准离差率=13%/10%100%=130%(依据：风险收益率标准离差率风险价值系数)(5) 因为甲方案的净现值小于零，乙方案、丙方案和丁方案的净现值期望值均大于零，所以甲方案不具备财务可行性，其余三个方案均具有财务可行性。因为在乙丙丁三个方案中，丙方案的风险最小(或净现值的标准离差率最低)，所以 XYZ 公司的决策者应优先考虑选择丙投资项目。
