1、金融学硕士联考-28 及答案解析(总分：146.00，做题时间：90 分钟)一、名词解释(总题数：6，分数：30.00)1.凯恩斯定律（分数：5.00）_2.利率互换(Interest Rate Swap)与货币互换(Currency Swap)（分数：5.00）_3.远期利率协议(Forward Interest Rate Agreement)（分数：5.00）_4.有效市场假说(Efficient Market Hypothesis，EMH)（分数：5.00）_5.掺水股票(watered stock)（分数：5.00）_6.自由浮动汇率(Free Floating)与有管理的浮动汇率(M
2、anaged Floating)（分数：5.00）_二、不定项选择题(总题数：10，分数：20.00)7.工资率的提高超过劳动生产率的提高引起的通货膨胀属于 ( )（分数：2.00）A.需求拉动型的通货膨胀B.成本推动型的通货膨胀C.结构性通货膨胀D.混合型通货膨胀8.如果货币需求对利率的敏感度较低，则 ( )（分数：2.00）A.LM曲线为正斜率线，且货币政策出现弱效应B.IS曲线为垂直线，且货币政策出现强效应C.总需求曲线较为平缓D.总需求曲线较为陡峭9.企业集团组建的宗旨或基本目的在于 ( )（分数：2.00）A.发挥管理协同优势B.实现信息共享优势C.建立多级法人治理结构D.谋求资源的
3、一体化整合优势E.实施预算管理，塑造预算机制构10.生产可能性曲线表示 ( )（分数：2.00）A.消费者获得相同满足的轨迹B.社会可能生产的商品的最大组合C.商品转换的机会成本递减D.商品的边际替代率递增11.内含式扩大再生产的实现途径是 ( )（分数：2.00）A.扩大生产坏场所B.增加劳动者和生产资料C.提高原材料质量D.提高劳动资料效能E.提高劳动者素质12.对于一个利润最大化的完全垄断厂商来说，如果其边际成本为正，则其所提供产品的需求价格弹性 ( )（分数：2.00）A.为负，绝对值大于 1B.为负，绝对值不定C.是非弹性的D.上述答案都不对13.价值转化为生产价格后 ( )（分数：
4、2.00）A.资本有机构成高的部门价值小于生产价格B.资本有机构成高的部门价值大于生产价格C.符合平均资本有机构成的部门价值等于生产价格D.资本有机构成低的部门价值小于生产价格E.整个社会的价值总额与生产价格的总额仍然相等14.借贷资本产生后，便使平均利润分割为 ( )（分数：2.00）A.产业利润B.商业利润C.工业利润D.企业利润E.利息15.发展期的企业集团在财务上面临的难题是 ( )（分数：2.00）A.财务风险较小B.经营风险依然较大C.投资欲望高涨可能导致盲目性增加D.获利水平较低，负债节税杠杆效应难以充分发挥E.新增投资项目对资金的大量需求与现金缺口严重16.实现“九五”计划和
5、2010年奋斗目标，关键是实现两个具有全局意义的根本转变，这就是 ( )（分数：2.00）A.社会主义市场经济的法律体系由不健全向健全转变B.社会主义宏观调控体系由直接调控为主向间接为主转变C.社会保障体系由不完善向完善转变D.经济体制从传统的计划经济体制向社会主义市场经济体制转变E.经济增长方式从粗方型向集约型转变三、简述题(总题数：3，分数：24.00)17.简述产业资本连续循环的两个基本条件。（分数：8.00）_18.什么是货币需求理论中的回归期望模型?它有哪些缺点?（分数：8.00）_19.作为财务经理，你该如何制定信用政策?（分数：8.00）_四、计算题(总题数：3，分数：24.00
6、)20.一退休老人有一份固定收入，他现在需在北京、上海与广州三地之间选择一城市去居住。假设他只按消费的效用来选择，不考虑地理、气候与文化因素。他的效用函数是（分数：8.00）_21.假定无风险报酬率(K( RF)等于 10%，市场投资组合报酬率(K M)等于 15%，而股票 A的贝他系数( A)等于是 1.2，问：(1)股票 A的必要报酬率(K A)应该是多少?(2)如果 KRF由 10%上涨到 13%，而证券市场线的斜率不变，则对 KM与 KA各会产生什么影响?(3)若 KRF仍为 10%，但 KM由 15%下降为 13%，则对 KA会产生何种影响?（分数：8.00）_22.假定美国与荷兰的
7、利率分别为 8%、10%，即期汇率为 1美元等于 1.6450荷兰盾，试计算美元兑荷兰盾三个月的远期汇率。（分数：8.00）_五、论述题(总题数：3，分数：48.00)23.按生产三阶段论，试阐明总产量、平均产量、边际产量的相互关系，以及各个阶段的特点。（分数：16.00）_24.有人认为商业银行与投资银行是同一类金融机构，请你说明它们的基本运作原理与管理原则。（分数：16.00）_25.两个捕鱼的企业，已经知道市场上鱼的价格为 P，而两家企业捕鱼的成本为：C(qi)=Qqi，其中 Q=q1+q2(1)要求 Nash均衡时，两家企业的捕鱼量和利润。(2)若两家合并为一家，那么再问捕鱼量和利润。
8、3)比较(1)，(2)的利润，问为什么会有这些差异。（分数：16.00）_金融学硕士联考-28 答案解析(总分：146.00，做题时间：90 分钟)一、名词解释(总题数：6，分数：30.00)1.凯恩斯定律（分数：5.00）_正确答案：(凯恩斯定律：指英国经济学家凯恩斯于 20世纪 30年代提出的需求能创造出自己的供给，因此政府采取措施刺激需求以稳定经济的论点。这是凯恩斯根据对总供给和总需求之间关系的分析，为推行其国家于预经济的政策而提出的与萨伊定律截然相反的论点。凯恩斯认为，仅靠自由机制是无法保证经济稳定增长，达到充分就业的，必须加强国家干预。据此他提出，在需求出现不足(有效需求不足)时，
9、应当由政府采取措施来刺激需求，而总需求随着投资的增加，可使收入增加，消费也将增加，经济就可以稳定地增长，以至达到充分就业，使生产(供给)增加。这一论点被凯恩斯的追随者们奉为定律，因此叫凯恩斯定律。随着凯恩斯主义的流行，萨伊定律在西方经济学中日渐销声匿迹。但随着资本主义经济的发展，进入 70 年代以后，西方国家经济中出现了严重的滞胀局面，凯恩斯主义越来越无能为力，凯恩斯定律日渐失去地位。)解析：2.利率互换(Interest Rate Swap)与货币互换(Currency Swap)（分数：5.00）_正确答案：(利率互换(Interest Rate Swap)与货币互换(Currency S
10、wap)：利率互换，又称“利率调换”、“利率掉期”、“息票互换”。是指在未来一段连续的支付期限内，交易双方达成协议交换对相同本金、相同期限、不同付息方式的同种货币债务的利息支付的交易活动。其一般做法是：在双方的交易过程中只进行利息差额的交换而不发生本金的实际转移。利率互换的种类包括：浮动利率与浮动利率、固定利率与浮动利率、固定利率与固定利率等三类，其中浮动利率与浮动利率的互换被称为“基本利率互换”。货币互换，又称“货币掉期”、“货币调换”。是指交易双方达成协议，用某一币种债务的本金与利息支付来交换等值本金、相同期限的另一币种债务的本金与利息支付的交易活动。传统的货币互换形式主要包括：平行贷款、
11、背对背贷款和信用互换等几类，它们一般不涉及本金的转移。现代货币互换的典型形式是：先以美元的浮动利率息票与其他货币的固定利率息票交换，再在到期日交换本金的支付。利率互换与货币互换是 80年代重要的金融创新，目前已成为国际金融市场上重要的交易类型。互换交易将国际贸易中的“比较优势理论”应用于国际金融市场，利用不同融资主体在不同金融市场上融资的比较优势，通过“以融资能力确定资金来源，以资金需求确定资金去向”的原则进行互换，从而实现了利益的分享，降低了互换双方的融资成本。)解析：3.远期利率协议(Forward Interest Rate Agreement)（分数：5.00）_正确答案：(远期利率协
12、议(Forward Interest Rate Agreement)：指交易双方协定在未来某一特定日期 (即清算日)，对一笔确定了期限的象征性本金按协定利率支付利息的合约。它是一种在场外交易市场成交的金融期货，始于 80年代初，主要在伦敦和纽约的银行同业市场交易，大多数以美元成交。其特点是：能提供一种可以将未来的利息成本和收益锁定在已知目标上，且无须扩大银行资产负债表的工具，并用以削减一个银行同业往来账面的总规模。与利率期货相比，远期利率协议具有：交易成本低，无需支付保证金；场外交易灵活性大、保密性强、管制性少等优点。远期利率协议的运用规则是：在未来时间持有大量负债的一方，当面临利率上升、负债
13、成本增加的风险时，应买入远期利率协议；在未来时间持有大量资产的一方，当面临利率下降、收益减少的风险时，应卖出远期利率协议。)解析：4.有效市场假说(Efficient Market Hypothesis，EMH)（分数：5.00）_正确答案：(有效市场假说(Efficient Market Hypothesis，EMH)：又称有效市场理论，由 20世纪 60年代美国芝加哥大学财务教授尤金法默(Eugene F.Fama)提出。该假说认为，在一个有效的资本市场中，证券的价格应该立即对这些信息做出反映，即有利的信息会立即导致证券价格上升，而不利的信息则会使其价格立即下降。任何时刻的证券价格都已经充
14、分地反映了当时所能得到的一切相关信息。其主要内容有三点：证券价格迅速反映了未预期的信息；随机游动假设；投资者无法获得超额利润。其成立的充分条件有：在证券交易中，不存在交易成本、政府税收和交易的其他障碍；市场信息的交流是高效率的，所有对投资者有用的信息对证券交易各方来说，都可以无需代价取得；证券价格不受个别人和个别机构交易的影响，即市场参与者是价格的接受者；所有的投资者都是理性地追求个人效用最大化的市场参与者。上述条件严格成立时，市场一定是有效的。根据可获得的有关信息的分类不同，可将市场效率划分为弱势有效、半强势有效和强势有效三种类型：弱式有效市场，指证券价格被假设完全反映包括它本身在内的过去历
15、史的证券价格资料。其主要特点在于证券的现行价格充分反映了历史上一系列交易价格和交易量中所隐含的信息，证券价格的变动表现为随机游动过程。半强势有效市场，指所有公开的可用信息假定都被反映在证券价格中，不仅包括证券价格序列信息，还包括公司财务报告信息、经济状况的通告资料和其他公开可用的有关公司价值的信息，公布的宏观经济形式和政策方面的信息。强式有效市场，指所有相关信息(包括内部信息和公开信息)都在证券价格中反映出来，即证券价格除了包含历史价格信息和所有公开信息外，还包含了所谓的内幕信息。)解析：5.掺水股票(watered stock)（分数：5.00）_正确答案：(掺水股票(watered sto
16、ck)：指内在价值低于票面价值(face value)或设定价值(stated value)的股票。一般来说，公司股票之所以成为掺水股票，其主要原因可能是因为公司在发行股票时高估发起人投入的实物资产或无形资产的价值，从而使得公司股票的实际价值低于其票面价值或设定价值；或者是因为公司大量地向其发起人免费赠送本公司股票，造成公司实际资本并未增加而公司股票数量大幅增加，从而使得公司股票的实际价值低于其票面价值或设定价值。现在，随着各国对公司发行股票的监管力度的加强，公司发行掺水股票的现象已经很少见。相应地，公司通过发行掺水股票所筹集到的资本即为掺水资本(watered capital)，公司发行掺水
17、股票的行为即为资本掺水(capital watering)。)解析：6.自由浮动汇率(Free Floating)与有管理的浮动汇率(Managed Floating)（分数：5.00）_正确答案：(自由浮动汇率(Free Floating)与有管理的浮动汇率(Managed Floating)：按政府是否干预汇率来区分，浮动汇率制可以分为自由浮动汇率和管理浮动汇率。自由浮动汇率，又称“清洁浮动(Clean Floating)”。指货币当局对外汇市场不加任何干预，汇率完全按照外汇市场供求状况的变动而自行调节，自由涨落。这种浮动汇率是纯粹的理论假设，而在国际经济生活中，各国政府为了本国的经济利益
18、没有不对汇率进行干预的，只是干预的程度不同而已。完全的自由浮动汇率在现实中是不存在的。从理论上分析，自由浮动汇率具有如下优点：a可以自动地对国际收支失衡进行及时、迅速的调整，避免长期失衡。同时，使得政府可以将所有政策工具用于实现内部平衡；b可以提高经济政策的独立性和货币政策的有效性；c有利于均衡汇率的建立，实现资源的有效配置；d可以免除政府干预外汇市场的成本支出 (如持有国际储备资产的机会成本及干预外汇市场的操作成本等)。有管理的浮动汇率，指政府或一国货币当局为使市场汇率向有利于本国的方向浮动，避免汇率波动幅度过大影响对外贸易和本国国际收支，而对市场汇率的升降幅度进行公开或隐蔽的干预，这犹如
19、伸出一只“肮脏”的手操纵外汇市场，因而也称“肮脏浮动(Dirty Floating)”。它具有如下特点：a没有像金本位和布雷顿森林体系下的金平价；b汇率波动尽管没有公开界限但仍受到控制；c存在不同程度的政府干预，甚至国际社会的联合干预；d可以在一定程度上避免汇率一夜之间的大起大落，进而避免其对经济造成的损失；e不存在全球统一的汇率管理模式，汇率的管理或干预比较困难。目前世界各主要工业国所实行的都是管理浮动汇率。政府在外汇市场上进行干预的方式主要包括：动用本国外汇储备、国际互换货币信贷资金、特别提款权或发行外币债券与国库券所获的资金对外汇市场进行直接干预；通过调整法定准备金率或贴现率、控制资本移
20、动等对外汇市场进行间接干预。)解析：二、不定项选择题(总题数：10，分数：20.00)7.工资率的提高超过劳动生产率的提高引起的通货膨胀属于 ( )（分数：2.00）A.需求拉动型的通货膨胀B.成本推动型的通货膨胀 C.结构性通货膨胀D.混合型通货膨胀解析：8.如果货币需求对利率的敏感度较低，则 ( )（分数：2.00）A.LM曲线为正斜率线，且货币政策出现弱效应B.IS曲线为垂直线，且货币政策出现强效应C.总需求曲线较为平缓D.总需求曲线较为陡峭 解析：9.企业集团组建的宗旨或基本目的在于 ( )（分数：2.00）A.发挥管理协同优势 B.实现信息共享优势 C.建立多级法人治理结构D.谋求资
21、源的一体化整合优势 E.实施预算管理，塑造预算机制构解析：10.生产可能性曲线表示 ( )（分数：2.00）A.消费者获得相同满足的轨迹B.社会可能生产的商品的最大组合 C.商品转换的机会成本递减D.商品的边际替代率递增解析：11.内含式扩大再生产的实现途径是 ( )（分数：2.00）A.扩大生产坏场所B.增加劳动者和生产资料C.提高原材料质量 D.提高劳动资料效能 E.提高劳动者素质 解析：12.对于一个利润最大化的完全垄断厂商来说，如果其边际成本为正，则其所提供产品的需求价格弹性 ( )（分数：2.00）A.为负，绝对值大于 1B.为负，绝对值不定 C.是非弹性的D.上述答案都不对解析：1
22、3.价值转化为生产价格后 ( )（分数：2.00）A.资本有机构成高的部门价值小于生产价格B.资本有机构成高的部门价值大于生产价格 C.符合平均资本有机构成的部门价值等于生产价格D.资本有机构成低的部门价值小于生产价格 E.整个社会的价值总额与生产价格的总额仍然相等 解析：14.借贷资本产生后，便使平均利润分割为 ( )（分数：2.00）A.产业利润B.商业利润C.工业利润D.企业利润 E.利息 解析：15.发展期的企业集团在财务上面临的难题是 ( )（分数：2.00）A.财务风险较小B.经营风险依然较大 C.投资欲望高涨可能导致盲目性增加 D.获利水平较低，负债节税杠杆效应难以充分发挥 E.
23、新增投资项目对资金的大量需求与现金缺口严重 解析：16.实现“九五”计划和 2010年奋斗目标，关键是实现两个具有全局意义的根本转变，这就是 ( )（分数：2.00）A.社会主义市场经济的法律体系由不健全向健全转变B.社会主义宏观调控体系由直接调控为主向间接为主转变C.社会保障体系由不完善向完善转变D.经济体制从传统的计划经济体制向社会主义市场经济体制转变 E.经济增长方式从粗方型向集约型转变 解析：三、简述题(总题数：3，分数：24.00)17.简述产业资本连续循环的两个基本条件。（分数：8.00）_正确答案：(1)产业资本的循环是建立在现代大机器生产基础之上的，大机器生产的特点是生产的连续
24、性，这就要求产业资本能够实现连续不断地正常循环。产业资本正常循环必须具备两个条件：1)必须保持产业资本三种职能形式在空间上并列存在。就是说，全部资本必须按一定比例分割为货币资本、生产资本和商品资本三个部分，才能保证资本循环的连续进行。 2)必须保持产业资本的每一种职能形式的依次转化，在时间上相继进行。就是说每一种资本都必须连续不断地通过资本循环的三个阶段，相继进行转化。无论哪一种资本职能形式在循环中发生停顿，都会使产业资本循环发生中断。(2)产业资本三种职能形式与三种循环形式的空间并存性和时间继起性，是互相联系和互为条件的。没有并存性就没有继起性，没有继起性就不能维持并存性。所以；保持空间并存
25、性和时间继起性，就是产业资本正常循环的必要条件。产业资本的循环，既是流通过程和生产过程的统一，又是三种职能形式和三种循环形式的统一。)解析：18.什么是货币需求理论中的回归期望模型?它有哪些缺点?（分数：8.00）_正确答案：(1)凯恩斯的回归模型认为，每个人都有一个预期的正常的长期平均利率水平，当实际利率高于这一预期的利率水平时，他认为利率水平将下降，反之，则上升，由于固定收益的长期债券价格与利率水平反方向变动，而投资性货币又是盈利性债券的惟一替代物，因此投机性货币需求是利率的减函数。(2)回归期望模型有以下两个缺点：如果货币市场均衡点持续了足够长的时间，人们会调整利率预期，使所有人预期利率
26、同实际利率相同，因此最后所有人的临界利率水平也和实际利率水平相等，在这一过程中，货币曲线会变的越来越平缓，换言之，货币需求的利率弹性就会随时间的推移而不断增大，最后甚至会成为利率一货币需求空间的一条水平线，这显然不符合实际。根据回归期望模型，人们不是持有债券就是持有货币，从来不既持有货币，又持有债券，这显然也与实际不符。)解析：19.作为财务经理，你该如何制定信用政策?（分数：8.00）_正确答案：(信用政策又称为应收账款政策，是企业财务政策的一个重要组成部分。企业要管好用好应收账款，必须事先制定合理的信用政策。作为财务经理，要制定好信用政策，必须考虑到信用标准、信用条件和收款政策三部分，并且
27、把这三个部分结合起来，考虑信用标准、信用条件和收款政策的综合变化对于销售额、应收账款机会成本、坏账成本和收账成本的影响。决策的原则是赊销的总收益应该大于总成本。因此，信用政策的制定并不仅仅依靠数量分析，而是在很大程度上依靠管理的经验来判断。(1)信用政策是零售商店用于指导管理和控制消费者信用的总体方针。信用政策是由两个极端构成的一个区间，一端是只收现金政策，不向顾客提供任何信用；另一端是向任何消费者提供信用，是风险最高的信用政策；适度的信用政策是在这两级之间。根据财务会计管理的原理，信用政策由信用期间、信用标准和现金折扣三部分构成。影响企业信用政策的因素很多，如销售额、赊销期限、收账期限、现金
28、折扣、坏账损失、过剩生产能力、信用部门成本、机会成本、存货投资等的变化。这就使得信用政策的制订更为复杂，一般来说，理想的信用政策就是企业采取或松或紧的信用政策时所带来的收益最大的政策。(2)信用期间就是允许客户购货后多少时间里付款。而确定合理的信用期间是大有学问的，信用期过短，对客户的吸引力不大，赊销扩大销售的作用难以体现；而单纯追求销售增长，无限度地延长信用期间，可能会造成收账成本和坏账损失的增加。因此确定合理的信用期间就十分重要，一般可以通过计算不同信用期的收益和成本对比来确定，当因信用期的放宽而带来的收益大于成本的增加时，就应该采用较长的信用期。(3)因为并非所有客户都可给予信用政策，所
29、以就有必要建立一定的信用标准，即客户获得交易信用应具备的条件，这对减少坏账损失至关重要。根据国际上流行的做法，可以从五个方面进行评判：客户信誉；客户偿债能力；客户实力和财务状况；客户是否拥有可提供的抵押物；经济环境对客户付款能力的影响。现金折扣则是对提前付款的客户给予的一种奖励，如何执行应与信用期间结合考虑，对不同方案综合分析各自收益的增加与成本的变化，优中选优，加以选择。不过，由于信用政策决策时使用的一些变量都是预计的，有相当大的不确定性，因此，要制定合理的信用政策不能仅靠数量分析，在很大程度上还要由管理的经验来判断决定。此外，当某一客户财务状况明显恶化，或经营不佳，就应将其从享受信用政策的
30、名单中予以排除，不管怎样，有一点是必须要把握的：赊销大门只为诚实守信的客户而开放，反之坚决关闭。)解析：四、计算题(总题数：3，分数：24.00)20.一退休老人有一份固定收入，他现在需在北京、上海与广州三地之间选择一城市去居住。假设他只按消费的效用来选择，不考虑地理、气候与文化因素。他的效用函数是（分数：8.00）_正确答案：(老人的目标函数为：其中 m是老人的固定收入。可得到老人的总效用由 P1，P 2决定，)解析：21.假定无风险报酬率(K( RF)等于 10%，市场投资组合报酬率(K M)等于 15%，而股票 A的贝他系数( A)等于是 1.2，问：(1)股票 A的必要报酬率(K A)
31、应该是多少?(2)如果 KRF由 10%上涨到 13%，而证券市场线的斜率不变，则对 KM与 KA各会产生什么影响?(3)若 KRF仍为 10%，但 KM由 15%下降为 13%，则对 KA会产生何种影响?（分数：8.00）_正确答案：(1)该股票必要收益率=10%+1.2(15%-10%)=16%(2)由于斜率不变，此时 KM=13%/15%=18%此时 KA=13%+1.25%=19%(3)此时 KA=10%/1.2(13%-10%)=13.6%)解析：22.假定美国与荷兰的利率分别为 8%、10%，即期汇率为 1美元等于 1.6450荷兰盾，试计算美元兑荷兰盾三个月的远期汇率。（分数：8
32、00）_正确答案：(假定将荷兰作为本国，根据利率平价理论可得：)解析：五、论述题(总题数：3，分数：48.00)23.按生产三阶段论，试阐明总产量、平均产量、边际产量的相互关系，以及各个阶段的特点。（分数：16.00）_正确答案：(总产量、平均产量、边际产量的相互关系 西方经济学家通常将总产量曲线、平均产量曲线和边际产量曲线置于同一张坐标图中，来分析这三个产量之间的相互关系。右图就是一张标准的一种可变生产要素的生产函数的产量曲线图，它反映了总产量、平均产量和边际产量的变动趋势及其相互关系。短期生产产量曲线的基本特征是：由边际报酬递减规律决定的劳动的边际产量射 MPL曲线先是上升的，并在 B点
33、达到最高点，然后再下降。从以下三个方面来分析总产量、平均产量和边际产量相互之间的关系。关于边际产量和总产量之间的关系根据边际产量的定义公式 可以推知，过 TPL曲线任何一点的切线的斜率就是相应的 MPL值。例如，在图中，当劳动投入量为 L1时，过 TPL曲线上 A点的切线的斜率，就是相应的 MPL值，它等于 AL1的高度。正是由于每一个劳动投入量上的边际产量 MPL值就是相应的总产量 TPL曲线的斜率，所以，在图中 MPL曲线和 TPL曲线之间存在着这样的对应关系：在劳动投入量小于 L4的区域，MP L均为正值，则相应的 TPL曲线的斜率为正，即 TPL曲线是上升的；在劳动投入量大于 L4的区
34、域，MP L均为负值，则相应的 TPL曲线的斜率为负，即 TPL曲线是下降的。当劳动投入量恰好为 L4时，MP L为零值，则相应的 TPL曲线的斜率为零，即 TPL曲线达极大值点。也就是说，MP L曲线的零值点 D和 TPL曲线的最大值点 D是相互对应的。以上这种关系可以简单地表述为：只要边际产量是正的，总产量总是增加的；只要边际产量是负的，总产量总是减少的；当边际产量为零时，总产量达最大值点。进一步地，由于在边际报酬递减规律作用下的边际产量 MPL曲线先上升，在 B点达到最大值，然后再下降，所以，相应的总产量 TPL曲线的斜率先是递增的，在 B点达到拐点，然后再是递减的。也就是说，MP L曲
35、线的最大值点 B和 TPL曲线的拐点 B是相互对应的。关于平均产量和总产量之间的关系根据平均产量的定义公式 可以推知，连结 TPL曲线上任何一点和坐标原点的线段的斜率，就是相应的 APL值。例如，在图中，当劳动投入量为 L1时，连结 TP L曲线上 A点和坐标原点的线段 OA的斜率即就是相应的 APL值，它等于 A“L1的高度。正是由于这种关系，所以，在图中当 APL曲线在 C点达到最大值时，TP L曲线必然有一条从原点出发的最陡的切线，其切点为 C点。关于边际产量和平均产量之间的关系 在图中，我们可以看到 MPL曲线和 APL曲线之间存在着这样的关系：两条曲线相交于 AP L曲线的最高点C。
36、在 C点以前，MP L曲线高于 APL曲线，MP L曲线将 APL曲线拉上；在 C点以后，MP L曲线低于 APL曲线，MPL曲线将 APL曲线拉下。不管是上升还是下降， MP L曲线的变动都快于 APL曲线的变动。因为，就任何一对边际量和平均量而言，只要边际量大于平均量，边际量就把平均量拉上；只要边际量小于平均量，边际量就把平均量拉下。因此，就平均产量 APL和边际产量 MP L来说，当 MPLAP L时，AP L曲线是上升的，当 MPLAP L时，AP L曲线是下降的。又由于边际报酬递减规律作用下的 MPL曲线是先升后降的，所以，当 MPL曲线和 APL曲线相交时，AP L曲线必达最大值。
37、此外，由于在可变要素劳动投入量的变化过程中，边际产量的变动相对平均产量的变动而言要更敏感一些，所以，不管是增加还是减少，边际产量的变动都快于平均产量的变动。(2)生产三个阶段的特点根据短期生产的总产量曲线、平均产量曲线和边际产量曲线之间的关系，可将短期生产划分为三个阶段，如图所示。)解析：24.有人认为商业银行与投资银行是同一类金融机构，请你说明它们的基本运作原理与管理原则。（分数：16.00）_正确答案：(商业银行与投资银行不是同一类金融机构，主要是由它们的基本运作原理和管理原则都是不同酌。具体分析如下：(1)商业银行的概念与其运作和管理原理商业银行的定义商业银行是以获取利润为目标，经营多种
38、金融资产和负债为主要对象，并向客户提供多功能、综合性服务的金融企业。与从事价值创造及实现的工、农、商等各行业相比较，银行与它们既有分工，又与它们具有共同的性质都拥有从事业务经营所必需的自由资本，实行自主经营，独立核算，依法活动，照章纳税，并遵从市场经营原则，谋求利润最大化。商业银行的基本运作商业银行的基本运作是通过它的基本业务体现出来的。商业银行的负债业务商业银行的负债业务是指形成其资金来源的业务。其全部资金来源包括自有资本和吸收的外来资金两部分，外来资金的来源渠道主要是吸收存款和银行借款。首先，自有资本。自有资本，或称银行资本，是指银行为正常营运而自行投入的资金。商业银行的自有资本包括：股本
39、公积金以及未分配的利润。商业银行是自负盈亏的经营性企业，与其他工商企业一样，银行需要自有资本，这是银行创办和经营的前提条件。由于自有资本在银行的经营中起着十分重要的作用，由此决定了它在商业银行的经营中具有十分重要的地位。但对商业银行应持有多少资本金为恰当；有不同的看法，因此，西方各国货币当局大都规定了适量资本标准。根据巴塞尔协议的要求，到 1992 年底，银行的资本对风险资产的比率必须达到 8%，其中核心资本不得少于 4%。目前，许多国家已开始调整本国的适量资本标准，以适应新的国际标准。其次，吸收存款。存款是银行所发行的负债，它体现了银行与客户之间的信用关系。吸收存款是商业银行的传统业务，在
40、负债业务中占有最主要的地位。西方各国商业银行存款种类划分很灵活，划分标准也不尽相同。一般来说，常用的传统分类是将存款分为活期存款、定期存款和储蓄存款三大类。当前各种名目繁多的存款都不外乎是这三类存款的变种。近年来，随着银行业务的创新，使得存款形式越来越多，出现了模糊上述三个类别之间界线的新型存款账户。如可转让定期存单(CD S)、可转让支付命令账户(NOW)、自动转账服务账户(ATS)、货币市场存款账户(MMDA)等。最后，银行借款。各类非存款性的借款也是商业银行负债的重要组成部分，其地位也越来越重要。银行对外借款渠道主要有：中央银行借款。中央银行是银行的最后贷款人，当商业银行资金不足时，可以
41、向中央银行借款；银行同业拆借。银行同业拆借是指商业银行之间以及商业银行与其他金融机构之间相互提供的短期资金融通；国际货币市场借款。近二十年来，各国商业银行在国际货币市场广泛地通过办理定期存款、发行大额定期存单、出售商业票据、银行承兑票据以及发行债券等方式筹集资金，以扩大国内的放款和投资规模。b商业银行的资产业务商业银行的资产业务是指商业银行将吸收的资金加以运用的业务，这是商业银行取得收入的主要途径。由于商业银行资金来源的特殊性，所以，银行的资金运用要把盈利性和流动性有机结合，商业银行的资金运用主要包括现金资产、贷款和证券投资。首先，现金资产。现金资产指商业银行的一线准备。一线准备是满足银行流动性需要的第一道防线，包括库存现金、存放在中央银行的存款准备金、同业存款和托收过程中的资
